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Autore丨Xiao Yu (Ricercatore associato presso l'Istituto di strategia globale e Asia-Pacifico, Accademia cinese delle scienze sociali)

Redattore丨Lu Yueling

Dall’inizio di quest’anno, la debolezza del RMB rispetto al dollaro USA è cambiata silenziosamente. Il 19 agosto, il tasso di cambio del RMB ha riprodotto ancora una volta la forte performance del 25 luglio. Quel giorno il RMB onshore ha chiuso a 7,1383 contro il dollaro USA, un forte aumento di 297 punti base rispetto al giorno di negoziazione precedente. Alla chiusura di venerdì scorso, gli indici dei tassi di cambio CFETS, BRI e SDR RMB erano tutti diminuiti rispetto al mese precedente, e il tasso di cambio dollaro statunitense-RMB ha raggiunto rapidamente il suo punto più basso quest'anno.

L'ultimo prezzo di USDCNH all'inizio delle negoziazioni del 21 agosto

Dal punto di vista dei mercati esterni, la tendenza a breve termine di un indebolimento del dollaro USA è difficile da invertire. Nella settimana precedente, oltre al suo apprezzamento rispetto allo yen giapponese, il dollaro USA ha mostrato debolezza rispetto a tutte le principali valute globali. Tra questi, l'euro si è apprezzato dello 0,657% rispetto al dollaro e la sterlina dell'1,105% rispetto al dollaro.

Essendo il rapporto di cambio delle valute sovrane di diversi paesi, il principale fattore che influenza il tasso di cambio di un paese, oltre al livello di sviluppo economico a livello macro, è più limitato da fattori micro come i flussi di capitale transfrontalieri è anche il principio base del determinismo del tasso di cambio. Ad esempio, se un paese ha una prospettiva promettente di crescita economica stabile, allora il potere d’acquisto della sua valuta sarà forte e le persone saranno disposte a detenere la valuta di quel paese, e la valuta si apprezzerà. A livello micro, se il tasso di interesse di un paese è superiore a quello di altri paesi, i fondi di arbitraggio fluiranno dai paesi con tassi di interesse bassi verso paesi con tassi di interesse elevati, aumentando così la domanda per le valute dei paesi con tassi di interesse elevati. , che a sua volta innescherà un apprezzamento delle valute dei paesi con tassi di interesse elevati.