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北京にいるチャイナタイムズ（chinatimes.net.cn）の張梅記者と陳峰記者からの報告

最近、産業証券グローバルファンドは多くのファンド商品の第2四半期レポートを発表し、スターファンドマネージャーの謝志宇氏、東立氏、喬銭氏らのポジション調整行為が「表面化」した。

長期安定したパフォーマンスを誇る代表的な人物として、謝志宇氏が管理するファンドの第2四半期におけるポジション調整の動きが特に目を引く。第 2 四半期では、謝志宇氏は汎 AI アプリケーション、半導体、新エネルギー車、家電製品などの関連産業チェーンのレイアウトを示しました。 Dong Li 氏はバリュー投資に熱心で、その投資哲学はマクロ経済、産業サイクル、企業ファンダメンタルズの詳細な分析に基づいており、第 2 四半期もこの厳密な投資ロジックを引き続き使用し、引き続き半導体に焦点を当てました。エレクトロニクス技術およびその他の産業が主な保有分野です。喬銭氏は柔軟な投資戦略で知られており、第 2 四半期には常に高いポジションを維持しました。

「三銃士」の株式交換とファンドのパフォーマンスに関する上記の問題を受けて、8月20日、「チャイナ・タイムズ」の記者が産業証券グローバルファンドに問い合わせたが、先方は記者の取材を拒否した。

建金信ファンド評価センター所長の王天牛氏は記者に対し、一般投資家にとってファンドマネジャーのポジションや証券取引所を観察することは一定の参考価値があるものの、ポジション情報の遅れや限界に注意する必要があると語った。市場の把握。投資家はファンドマネージャーのポジションと株式スワップに注意を払い、コアメディア分析を参照する必要がありますが、より重要なのは、健全な投資決定を行うために、業界の動向、政策指針、企業のファンダメンタルズなどの要素に基づいて包括的な分析を行うことです。

株式ポジションが93%に上昇

インダストリアル・セキュリティーズ・グローバル・ファンドの謝志宇氏の保有スタイルは通常、比較的分散しており、同氏が管理するファンドの上位10銘柄の保有割合は通常、ファンド全体のパフォーマンスに対する単一の業界や個別銘柄の影響を軽減できるほど高くはない。さらに、Xie Zhiyu の投資能力の範囲は非常に広く、ペット、医薬品、酒類、化学、自動車、不動産、機械設備などを含む複数の業界をカバーしています。同時に、謝志宇氏は伝統産業に加えて、人工知能、インテリジェント運転、新エネルギーなどの分野での発展の機会にも非常に懸念を抱いている。

Industrial Securities Global Fund傘下の複数のファンドが開示した第2四半期報告書によると、Xie Zhiyuが運用するXingquan HerunとXingquan Heyi Mixedの株式ポジションは第2四半期に増加し、それぞれ93.75％と93.56％に達した。

業界保有の観点から見ると、2 つのファンドは半導体および電子セクターの保有を大幅に増加させています。具体的には、クリスタル・オプトエレクトロニクスとノース・チャイナ・イノベーションが両ファンドの保有銘柄のトップ10に入った。さらに、Xingquan Herun は Luxshare Precision と Juhua 株の保有を増やし、Xingquan Heyi Mixing は Gaowei Electronics の保有を増やしました。

ポジション調整から判断すると、トップ10の有力株のうちXingquan Herun、Meihua Biotech、Tongfu Microelectronics、China Microelectronics、New Industriesが撤退した一方、Montage Technology、Haier Smart Home、Jingchen Technology、Sanan Optoelectronics、CATL、Bull Group、などが引き続きその中にあります。 Xingquan Heyi Mixing は Meihua Biotechnology、Bubble Mart、Tongfu Microelectronics から撤退し、Kuaishou-W などの株式を追加しました。

Xie Zhiyu氏は第2四半期報告書の中で、第2四半期には汎AIアプリケーション、半導体、新エネルギー車、家電製品、その他の関連産業チェーンを調査し、中核的な競争力を持つ企業の長期的な追跡とレイアウトを実施すると述べた。今後も、パフォーマンスが良く、コストパフォーマンスに優れた優良企業を探し続けます。

しかし、ファンドマネージャーの管理規模から判断すると、謝志宇の管理規模は2021年第4四半期末にピークに達し、その後減少し、今年第2四半期末時点で管理規模は357億1,000万に縮小した。元。

Xingquan Herunの規模は約2%縮小

Xingquan Herun Hybrid Securities Investment Fund（以下「Xingquan Herun」）は、Xie Zhiyu の代表作の 1 つです。彼は 2014 年 12 月 8 日からファンドのファンドマネージャーを務めています。

第2四半期の業績報告によると、当期のファンドの実現収益は-6億7,700万元、当期利益は3,900万元、当期の加重平均ファンド株式利益は0.0025元でした。

天天基金網のデータによると、第2四半期末の同基金の純ファンド資産価値は212億8,500万元（第1四半期比1.92％減少）、同基金の純ファンド株式価値は第2四半期末で212億8,500万元（第1四半期比1.92％減少）となった。期間は１．３５３０元。風力基金の格付けは同ファンドを５つ星から３つ星に引き下げた。

ファンドの保有資産から判断すると、Montage Technology、Haier Smart Home、Amlogic、Sanan Optoelectronics、Luxshare Precision、CATL などの保有割合は、ファンドの純資産価値の最大割合 7.7% を超えません。

Xie Zhiyu氏は、2018年1月23日以来、Xingquan Heyi Flexible Allocation Hybrid Securities Investment Fund (LOF) (以下、「Xingquan Heyi Hybrid A/C」という)のファンドマネージャーを務めています。このファンドは投資戦略においてXingquan Herunと同様であり、個別銘柄のバランスのとれた配分と選択にも重点を置いています。

第 2 四半期、星泉和宜混合 A の当期収益は -2 億 8,100 万元、当期利益は 1 億 4,200 万元でした。同ファンドの同期間の加重平均利益は０．０１４２元だった。また、期末の星泉和一混合Aの純資産価値は121億8,690万6,000万元、期末のファンド株式の純資産価値は1兆2,383元でした。

対照的に、星泉和宜混合Cは、今期売上高マイナス2,000万元、利益7,000万元を達成しており、規模は小さいものの、黒字を達成している。同ファンドの同期間の加重平均ファンド株式利益は0.01元で、クラスA株をわずかに下回った。 Xingquan Hei Mixed Cのファンドの期末純資産価値は8億4,100万元、期末純ファンド株式価値は1.2066元でした。

平安が新たにトップ10入り

Industrial Securities Global Fund 傘下のもう 1 つのスター株式商品である Xingquan Trend Investment ハイブリッド証券投資ファンド (LOF) (以下、「Xingquan Trend Investment」という) は現在、取締役のみが管理しています。このファンドは以前、Xie Zhiyu氏が管理していましたが、Xie Zhiyu氏は2023年8月26日にXingquan Trend Investmentのファンドマネージャーを辞任しました。

ドン氏はバリュー投資に熱心です。同氏が監督するファンドの第２四半期末の規模は１５２億２２００万元だった。保有銘柄に関しては、第2四半期も同ファンドは主に半導体やエレクトロニクスなどのテクノロジー産業のポジションを保有しており、上位10銘柄にはノーザン・ファチュアン、サンロード・エレクトロニクス、ラックスシェア・プレシジョンなどが含まれている。

新たに追加および撤退した企業に関しては、Montage Technology、Hualu Hengsheng、Ping An of China、Changdian Technology、China Pacific Insurance が新規保有トップ 10 に入ったほか、Poly Development、State Grid ICT、China Merchants Shekou、Conch Cement、そしてXing Sen Technologyは撤退した。

市場環境などの不利な要因に直面したにもかかわらず、興泉トレンド投資の期末ファンド純資産価値は152億2,200万元と高水準を維持した。

Qiaoqian ManagementのXingquan Business Model Optimizationの規模は、第2四半期末時点で116億9,400万元で、第1四半期末からわずかに増加した。同ファンドは第2四半期も高いポジションの運用を維持し、株式市場価値がファンドの純資産価値の94.33％を占めた。上位10社にはLuxshare Precision、Haier Smart Home、Montage Technology、Yuyue Medical、Pengding Holdings、CATLなどが含まれる。このうち、Tigermed、Crystal Optoelectronics、中国平安がトップ10ホールディングスに入った一方、Gujia Home Furniture、Heilan Home、Siyuan Electricは撤退した。

個人投資家は通常、スターファンドマネージャーがポジションを切り替えて株式を交換することを非常に懸念しているが、この現象を受けて、建金信基金評価センターの研究員、チャン・ビシュアン氏はチャイナタイムズの記者に対し、ファンドマネージャーがポジションを切り替えて株式を交換することについて語った。そうは言っても、これには一定の参照的意義があります。ファンドマネージャーとその調査チームは通常、より豊富な市場経験と詳細な調査能力を備えており、個別の銘柄を選択する前に詳細な調査と調査を実施します。そのため、ファンド投資ポートフォリオの調整には、市場の傾向やトレンドに関する見解が反映されることがよくあります。と判断。一般の投資家はこうした変化を追跡し、自身の投資戦略の参考や検証に役立てることができます。ただし、ファンドマネージャーのポジション調整は、ファンドの四半期報告書、年次報告書、半期報告書などの通常の文書でのみ開示されることに注意が必要であり、必ずラグがあり、ファンドマネージャーのポジション調整戦略が反映される可能性があります。個人投資家のリスク許容度とは異なり、投資目的と市場の判断は完全には一致しません。

上海証券ファンド評価センターのアナリスト、チー・ユンフェイ氏はチャイナ・タイムズの記者に対し、ファンドマネジャーのポジション調整行動は、一般投資家の銘柄選択の指針として参考となる意味が限られていると語った。まず、国内の公的ファンドマネージャーのポジション開示には一定のタイムラグがあり、一般投資家がそのオペレーションに従うことを選択した場合には、市場環境が変化している可能性があります。達成される。第二に、ファンドマネージャーは銘柄選択において特定の投資目的やスタイルを持っており、一般投資家の投資目的やリスク選好とは全く異なる場合があり、ファンドマネージャーの運用を直接参照すると、リスクとリターンのミスマッチが生じる可能性があります。

編集長: 馬暁超 編集長: シア・シェンチャ