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Financial AP通信、8月20日（ガオ・ピン記者）本日、8月のローン市場プライムレート（LPR）相場が発表され、1年物LPRは前月の3.35%に対し3.35%となり、5年物LPRは先月の3.85%に対し3.85%となった。 1 年および 5 年上記の金利は変わりません。

多くの業界関係者はフィナンシャルAP通信の記者に対し、LPRの据え置きは市場の予想と一致していると分析した。先月、LPR の見積りが引き下げられた後、現在の焦点は、現在のマクロ経済が概して前向きな回復の勢いを維持していることを考慮し、企業と住民が信用金利の引き下げに従うよう指導することである。リスクは効果的に制御され、金融政策は安定した基調を維持しており、政策金利を継続的に引き下げ、LPR相場を継続的な引き下げに追従するように誘導する必要はありません。業界は後半に目を向けると、年内に LPR 相場に若干の下方調整の余地があると予想しています。

LPR金利は8月も市場予想と一致し据え置き

多くの業界関係者によると、LPR金利は今月も予想通り安定していたという。東方金城の首席マクロアナリスト、王清氏は、先月の2つのテナー銘柄のLPR相場がそれぞれ10ベーシスポイント引き下げられたばかりで、さらにこの相場の前に中央銀行の主要政策金利（期間7日）が引き下げられたと述べた。 ）リバースレポ金利は安定していたので、8 月の 2 期 LPR 品種の据え置き相場は一般的な市場予想と一致しました。

中国光大銀行金融市場局のマクロ研究員、周茂華氏はAP通信の記者とのインタビューで、LPR金利はローン価格のベンチマークとして機能し、その傾向は市場の需給、リスクプレミアム、銀行営業の影響を受けると述べた。状況と金融政策の動向。同国は引き続きLPRの改革と改善を推進し、LPRの市場化レベルと見積品質を継続的に改善し、財源の効果的な配分を推進している。

「現在の国内資本需要が供給に比べて弱いことから判断すると、LPR金利を引き下げる圧力は依然として存在する。しかし、主に3つの側面からの抵抗に直面している。第一に、政策金利は安定している。」と周茂華氏は述べた。第2四半期の金融政策実施報告書は、LPR相場は短期の政策金利をより参照し、政策金利の期間構造機能を最大限に発揮するよう誘導されるべきであると明確に指摘した。第二に、LPR 相場は今年上半期に 2 回の大きな調整を経験し、住宅ローン金利と実体経済の資金調達コストは記録的な低水準を記録し続け、政策効果は引き続き発揮されました。第三に、一部の銀行は依然として純金利マージンの大幅な縮小と営業圧力に直面している。

中央銀行が8月9日に発表した「2024年第2四半期金融政策実施報告」の中で、「LPRの相場は中央銀行の短期政策金利、短期政策金利をより参照するように変化している」と明らかにしたことは指摘されるべきである。 -長期金利と長期金利の伝達関係が徐々に理解されつつある。汪清氏は、これは中央銀行の7日間リバースレポ金利が主要政策金利として明確に定義され、LPR相場の価格設定基準としてMLFに取って代わられたことを意味すると述べた。金融政策の伝達経路も当初の「MLF→LPR→貸出金利」から「中央銀行の7日リバースレポ金利→LPR→貸出金利」に変更された。これにより、短期金利から中長期金利への波及経路も確立されます。

「MLFは『価格ではなくウェイト』となる。将来のRRR引き下げの余地が限られている中、MLFは主に銀行の中長期流動性を調整する役割を果たし、金利水準は『市場に従う』だろう」 「国庫現金預金の当選率と同様に、政策金利の色が薄れてきた」と王清氏は述べた。

業界は、今年中に LPR 相場に若干の下方調整の余地があると予想しています。

汪清氏は、その後の期間に目を向け、経済運営状況と物価水準を考慮して、人民銀行は第4四半期に主要政策金利である7日物リバース・レポ金利を再び引き下げる可能性が高いと述べた。削減幅は 10 ～ 20 ベーシス ポイントと推定されます。その時点で、LPR の見積もりはフォローアップされ、引き下げられるように誘導されます。

汪青氏は、人民銀行が7月に利下げした後、次のステップは政府と協力することになると予想している。ボンドより良い結果を達成するために積極的な財政政策を支援し、企業融資と住民の信用コストの安定化と低下を促進する金融政策は引き続き柔軟であり、RRRと金利引き下げの余地があり、さまざまな増分責任準備金が政策の中に含まれています。工具箱。

周茂華氏はまた、現在の従来の金融政策ツールと預金市場のパフォーマンスから判断すると、LPR削減の余地はまだあると考えている。将来の削減の基本的な決定要因は、マクロ経済、物価、不動産の回復ペースが理想的かどうかにある。これらの変数は、政策ベンチマーク金利とクレジット市場の需給状況に直接影響します。

「将来的には、LPR相場の引き下げにつながる政策金利の引き下げに加えて、規制当局は4月から『手動による利子補給』を停止しており、銀行は最近新たな預金金利引き下げを開始しており、これは銀行の規制を助けることになるだろう」これにより銀行の資本コストが高まり、銀行の純金利マージンが安定するため、相場銀行がLPR相場を引き下げる動機が高まるだろう」とWang Qing氏は付け加えた。

中銀はこれまで、「ローン市場相場金利（LPR）の改革と改善を継続していく」と表明しており、一部の相場金利が実際の顧客の最良金利から大きく乖離している問題を受け、今後も改善に注力していく考えだ。ローン市場金利のレベルをより正確に反映するための LPR 見積りの品質。」 汪清氏は、これは、銀行の資本コストの低下とクレジット市場の需要と供給の関係が需要側に傾いていることを背景に、一部の上場銀行が初期の段階で最も有利な顧客への融資金利を引き下げたことを意味すると考えている。 、しかし、与えられたLPRの見積もりはその後引き下げられませんでした。したがって、今後、LPR 相場の質を向上させる過程において、政策金利を据え置き、LPR 相場を個別に引き下げる可能性も排除しません。