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ゼブラ消費沈佗

豚の価格は上昇中、豚王は預言者です。

今年上半期、木源有限公司は営業利益568億6,600万元、親会社に帰属する純利益8億2,900万元を達成し、昨年の42億元以上の巨額損失を瞬時に挽回した。

豚の価格が上昇する一方で、大豆粕やその他の飼料の価格は下落しており、養豚会社の利益率は大きくなっている。

今年6月末時点では、国内の繁殖雌豚の頭数には目立った増加傾向は見られず、その時点で牧源株は引き続き生きた豚の供給が不足すると予想されている。本当に彼らの血を取り戻すのです。

「豚王」が振り向く

億万長者の豚王、牧源株(002714.SZ)がついに立ち直った。

8月3日、同社は2024年半期報告書を発表し、同期間の営業利益は前年比9.63%増の568億6,600万元を達成、親会社に帰属する純利益は8億2,900万元となった。前年比 129.84% の大幅な増加となり、前年の 43% 近い巨額の損失を逆転させました。

実際、同社は今年の第 1 四半期にはまだ赤字でしたが、第 2 四半期には豚の価格が回復し始め、これが業績の驚異的な逆転の鍵となりました。 第2四半期の親会社に帰属する純利益は302.91%増の32億800万元と大幅に増加した。

2月以降、同社の豚の平均販売価格は上昇を続け、5月と6月には15元/kg、17元/kgを超え、6月に​​は同社の完全飼育コストは14元/kgに下がり、利益率が上昇した。国金証券によると、木源有限公司は第2四半期に1367万5000頭の業務用豚を生産し、平均販売価格は1kg当たり約16元で、利益は予想を上回った。

今年上半期に同社は合計3238万8000頭の豚を販売し、前年同期比7％増加した。このうち、商業用豚は2,898万2,000頭、子豚は309万3,000頭、繁殖用豚は31万2,000頭で、前年比それぞれ-0.33%、183.76%、221.65%増加した。

民生証券はかつて調査報告書で、平均屠殺重量115.6キログラムに基づいて、今年上半期の牧園の1頭当たりの全体利益は約30元で、第2四半期には1頭当たりの平均利益は次のようになったと明らかにした。 191元まで上がった。

牧源有限公司と同様、ニューホープ、ウェンズ有限公司、羅尼山、神農集団などの上場養豚会社はこれまでに業績予想を発表し、業績が好転したり損失が大幅に減少したと公式に発表している。不思議なことに、豚価格の回復への強い期待があったため、これらの朗報は流通市場に大きな波紋を引き起こさなかった。

木源の中間報告発表後の最初の取引日である8月5日も、同社の株価は高値で始まり安値で推移し、1.22％小幅上昇の44.75元で取引を終えた。

豚の値段が上がった

豚を一生懸命肥育しているのに高く売れないという悩ましいことがここ１、２年で頻繁に起きています。養豚会社全体が赤字になるのは当たり前で、正邦科技、青能生物技術などが次々と爆発した。

ここ2年、豚の価格は安くなり、消費者は豚の角煮の自由を実感しましたが、上場養豚会社にとっては、1頭売れば1頭失うという残酷な状況です。 2023年には養豚会社19社の損失は300億元近くに達するとみられる。

このような悲劇的な場面は、2020年の時点で予兆されていました。その年、業界関係者は急速に拡大し、翌年には生産能力が集中的に放出され、豚の価格は変動し、飼育コストが上昇し、養豚会社は悲惨な状況に陥った。需要と供給の不均衡も相まって、豚価格は長期にわたり低水準で低迷している。

今年上半期、市場は好転し、生きた豚の全国平均価格は1kg当たり15.63元で、前年比3.4％上昇し、徐々に利益率が形成された。

今年5月、全国の豚価格はコストラインを上回り、6月には全国平均豚価格が18.15元/kgに上昇し、前年同期比26.1％上昇した。

端末はこれを明らかに認識しました。野菜を買いに青果市場に行くと、豚バラ肉は20元以上、豚バラ肉は30元に上がっていました。

養豚業者は全体的に苦境を脱しており、飼料価格の下落も重要な要因だ。公開データによると、今年上半期の豚の飼料の平均価格は1kg当たり3.62元で、前年比7.8％下落した。

Muyuan Co., Ltd.取締役会事務局長のQin Jun氏は最近、材料価格の下落と生産パフォーマンスの向上がコスト削減に与える影響は半々であると述べた。

今年6月末時点で、同社の豚の総飼育コストは1kg当たり約14元に低下し、2023年と比較して1元当たり1元減少しており、2023年までに1kg当たり13元というコスト目標を達成できると確信している。今年の終わり。

流動性に関する懸念

1990 年代初頭に個人投資家が 22 頭の子豚を飼育したことから始まり、Qin Yinglin と Qian Ying は 30 年以上にわたって蓄積、発展、拡大し、最終的には養豚業者である Wen 氏の兄弟を破り、業界トップの座を確固たるものにしました。同社は単一の養豚事業から屠殺など複数の分野にも事業を拡大している。

2021年、牧源株はピークに達し、同社の時価総額は5000億元近くに達し、秦英林氏は河南省で最も裕福な人物となった。近年、養豚業界は不況に陥り、同社の株価は下落し、現在では時価総額は2,400億元まで減少している。

秦英林は当初から自家繁殖、自家増殖、自給自足モデルを強く信じており、養豚場の建設、飼料の購入、ワクチンの開発、屠殺と販売を行い、完全な産業チェーンを形成した。しかし、資産を多用する開発モデルは、企業の財務能力を常にテストすることにもなります。

今年上半期終了時点で、務源の負債総額は1184億元に達し、資産負債比率は61.81%で、第1四半期末から1.78ポイント低下した。この水準の負債は業界では高くありませんが、依然として外部の世界からの懸念を引き起こしています。

報告期間終了時点での同社の手元資金残高は203億6,000万元で、同期間中に返済期限が到来する短期借入金は431億5,200万元、固定負債は102億8,000万元だった。

一方で、多額の負債が同社の財務コストを押し上げ、利益率を圧縮している。

今年上半期の同社の金融費用は15億7,200万元で、前年同期比5.72％増加した。 2022年から2023年までの金融支出はそれぞれ29億800万元と30億5400万元となる。

同社は、今後も債務構造の最適化を継続し、質の高い融資チャネルの探索、協同組合銀行の構造の最適化、高金利ローンの低金利への置き換えなどにより、資金調達コストを段階的に削減すると述べている。