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Zebrakonsum Shen Tuo

Die Schweinepreise steigen, Pig King ist der Prophet.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres erzielte Muyuan Co., Ltd. ein Betriebsergebnis von 56,866 Milliarden Yuan und einen der Muttergesellschaft zuzurechnenden Nettogewinn von 829 Millionen Yuan, wodurch der enorme Verlust des letzten Jahres von mehr als 4,2 Milliarden Yuan sofort wieder ausgeglichen wurde.

Während die Schweinepreise steigen, sinken die Preise für Sojaschrot und andere Futtermittel, was den Schweinezuchtbetrieben größere Gewinnspannen beschert.

Ende Juni dieses Jahres gab es keinen signifikanten Aufwärtstrend bei der Zahl der Fortpflanzungssauen im Land. Es wird erwartet, dass das Angebot an lebenden Schweinen auch im vierten Quartal knapp bleiben wird wirklich ihr Blut zurückgewinnen.

„Schweinekönig“ dreht sich um

Muyuan Shares (002714.SZ), der milliardenschwere Schweinekönig, hat es endlich überstanden.

Am 3. August veröffentlichte das Unternehmen seinen Halbjahresbericht 2024. Im Berichtszeitraum erzielte es einen Nettogewinn von 9,63 % gegenüber dem Vorjahr und betrug 829 Millionen Yuan. ein deutlicher Anstieg von 129,84 % gegenüber dem Vorjahr, was den enormen Verlust von fast 43 % im Vorjahr wieder wettmachte.

Tatsächlich verzeichnete das Unternehmen im ersten Quartal dieses Jahres noch Verluste. Im zweiten Quartal begannen sich die Schweinepreise zu erholen, was zum Schlüssel für die erstaunliche Trendwende wurde. Im zweiten Quartal stieg der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn des Unternehmens deutlich um 302,91 % auf 3,208 Milliarden Yuan.

Seit Februar ist der durchschnittliche Schweineverkaufspreis des Unternehmens weiter gestiegen und lag im Mai und Juni bei über 15 Yuan/kg bzw. 17 Yuan/kg. Im Juni sanken die gesamten Zuchtkosten des Unternehmens auf 14 Yuan/kg und die Gewinnspanne stieg. Laut Guojin Securities produzierte Muyuan Co., Ltd. im zweiten Quartal 13,675 Millionen kommerzielle Schweine mit einem durchschnittlichen Verkaufspreis von etwa 16 Yuan/kg und die Gewinne übertrafen die Erwartungen.

In den ersten sechs Monaten dieses Jahres verkaufte das Unternehmen insgesamt 32,388 Millionen Schweine, was einer Steigerung von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darunter waren 28,982 Millionen kommerzielle Schweine, 3,093 Millionen Ferkel und 312.000 Zuchtschweine, was einem Anstieg von -0,33 %, 183,76 % bzw. 221,65 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Minsheng Securities gab einmal in einem Forschungsbericht bekannt, dass Muyuans Gesamtgewinn pro Kopf auf der Grundlage des durchschnittlichen Schlachtgewichts von 115,6 Kilogramm in der ersten Hälfte dieses Jahres etwa 30 Yuan betrug und im zweiten Quartal der durchschnittliche Gewinn pro Kopf bei etwa 30 Yuan lag hoch wie 191 Yuan.

Wie Muyuan Co., Ltd. haben börsennotierte Schweineunternehmen wie New Hope, Wen's Co., Ltd., Luoniushan und Shennong Group zuvor Leistungsprognosen abgegeben und offiziell bekannt gegeben, dass sie die Verluste umgedreht oder deutlich reduziert haben. Merkwürdigerweise sorgten diese guten Nachrichten angesichts der starken Erwartung einer Erholung der Schweinepreise nicht für große Wellen auf dem Sekundärmarkt.

Am 5. August, dem ersten Handelstag nach der Veröffentlichung des Zwischenberichts von Muyuan, begann der Aktienkurs des Unternehmens ebenfalls hoch und bewegte sich dann tief und schloss bei 44,75 Yuan, ein leichter Anstieg von 1,22 %.

Der Preis für Schweine ist gestiegen

Das Ärgerliche, hart zu arbeiten, um Schweine zu mästen, sie aber nicht zu einem hohen Preis verkaufen zu können, ist in den letzten ein oder zwei Jahren häufig vorgekommen. Es ist normal, dass Schweineunternehmen Gesamtverluste erleiden, und Zhengbang Technology, Aonong Biotech usw. sind nacheinander explodiert.

In den letzten zwei Jahren waren die Schweinepreise niedrig und die Verbraucher haben die Freiheit von geschmortem Schweinefleisch wirklich erkannt. Für börsennotierte Schweineunternehmen ist es jedoch eine grausame Situation, nach dem Verkauf ein Schwein zu verlieren. Im Jahr 2023 werden die Verluste von 19 Schweineunternehmen fast 30 Milliarden Yuan betragen.

Eine solch tragische Szene wurde bereits im Jahr 2020 vorhergesehen. In diesem Jahr expandierten die Branchenakteure rasch, und im darauffolgenden Jahr wurden die Produktionskapazitäten stark schwankten und die Zuchtkosten stiegen, was den Schweinebetrieben Misere bescherte. Gepaart mit dem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage verharrten die Schweinepreise lange Zeit auf niedrigem Niveau.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres kehrte sich der Markt um. Der landesweite Durchschnittspreis für lebende Schweine lag bei 15,63 Yuan/kg, was einem Anstieg von 3,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und es bildeten sich nach und nach Gewinnspannen.

Im Mai dieses Jahres lag der nationale Schweinepreis wieder über der Kostengrenze. Im Juni stieg der landesweite Schweinepreis auf 18,15 Yuan/kg, ein Anstieg von 26,1 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Das Terminal hat dies offensichtlich verstanden. Wenn ich zum Gemüsemarkt gehe, um Gemüse zu kaufen, kostet Schweinebauch mehr als 20 Yuan und Schweinerippchen über 30 Yuan.

Die Schweinebetriebe sind insgesamt aus der Krise, und der Rückgang der Futtermittelpreise ist ein weiterer wichtiger Faktor. Öffentlichen Daten zufolge lag der durchschnittliche Preis für Schweinefutter im ersten Halbjahr dieses Jahres bei 3,62 Yuan/kg, was einem Rückgang von 7,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Qin Jun, Generalsekretär des Vorstands von Muyuan Co., Ltd., erklärte kürzlich, dass sowohl der Rückgang der Materialpreise als auch die Verbesserung der Produktionsleistung die Hälfte der Auswirkungen auf die Kostensenkung ausmachten.

Ende Juni dieses Jahres sanken die gesamten Schweinezuchtkosten des Unternehmens auf etwa 14 Yuan/kg, was einem Rückgang von 1 Yuan/kg im Vergleich zu 2023 entspricht, und das Unternehmen ist zuversichtlich, das Kostenziel von 13 Yuan/kg bis dahin zu erreichen Ende dieses Jahres.

Liquiditätsbedenken

Ausgehend von Einzelinvestoren, die Anfang der 1990er Jahre 22 Ferkel züchteten, sammelten, entwickelten und expandierten Qin Yinglin und Qian Ying über mehr als 30 Jahre, besiegten schließlich Wens Schweinezuchtbruder und belegten fest den Spitzenplatz in der Branche. Das Unternehmen hat sich auch von einem einzigen Schweinezuchtbetrieb auf mehrere Bereiche wie die Schlachtung ausgeweitet.

Im Jahr 2021 erreichten die Muyuan-Aktien ihren Höhepunkt, der Gesamtmarktwert des Unternehmens erreichte fast 500 Milliarden Yuan und Qin Yinglin wurde der reichste Mann in Henan. In den letzten Jahren erlebte die Schweineindustrie einen Abschwung und der Aktienkurs des Unternehmens sank. Heute ist der Gesamtmarktwert auf 240 Milliarden Yuan geschrumpft.

Qin Yinglin glaubte von Anfang an fest an das Modell der Selbstzucht, Selbstvermehrung und Selbstversorgung, indem er Schweinefarmen baute, Futtermittel kaufte, Impfstoffe entwickelte, schlachtete und verkaufte und eine komplette Industriekette bildete. Allerdings stellt das Asset-Heavy-Entwicklungsmodell auch ständig die finanzielle Leistungsfähigkeit des Unternehmens auf die Probe.

Zum Ende des ersten Halbjahres dieses Jahres beliefen sich die Gesamtverbindlichkeiten von Muyuan auf 118,4 Milliarden Yuan, und das Verhältnis zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten betrug 61,81 %, was einem Rückgang um 1,78 Prozentpunkte gegenüber dem Ende des ersten Quartals entspricht. Obwohl diese Verschuldung in der Branche nicht hoch ist, weckt sie dennoch Besorgnis bei der Außenwelt.

Am Ende des Berichtszeitraums belief sich der Bestand an Geldmitteln des Unternehmens auf 20,360 Milliarden Yuan. Im gleichen Zeitraum beliefen sich die kurzfristigen Kredite und die langfristigen Verbindlichkeiten mit einer Fälligkeit innerhalb eines Jahres auf 43,152 Milliarden Yuan bzw. 10,208 Milliarden Yuan.

Andererseits hat die hohe Verschuldung die finanziellen Kosten des Unternehmens in die Höhe getrieben und die Gewinnmargen verringert.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres beliefen sich die Finanzaufwendungen des Unternehmens auf 1,572 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 5,72 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Von 2022 bis 2023 werden die Finanzaufwendungen 2,908 Milliarden Yuan bzw. 3,054 Milliarden Yuan betragen.

Das Unternehmen hat erklärt, dass es seine Schuldenstruktur auch in Zukunft weiter optimieren und die Finanzierungskosten schrittweise senken wird, indem es hochwertige Finanzierungskanäle erkundet, die Struktur der Genossenschaftsbanken optimiert und hochverzinsliche Kredite durch niedrige Zinsen ersetzt.