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Consumo di zebre Shen Tuo

I prezzi dei suini stanno aumentando, Pig King è il profeta.

Nella prima metà di quest'anno, Muyuan Co., Ltd. ha realizzato un utile operativo di 56,866 miliardi di yuan e un utile netto attribuibile alla società madre di 829 milioni di yuan, invertendo istantaneamente l'enorme perdita dello scorso anno di oltre 4,2 miliardi di yuan.

Mentre i prezzi dei suini sono in aumento, i prezzi della farina di soia e di altri mangimi stanno diminuendo, lasciando alle aziende di allevamento di suini maggiori margini di profitto.

Alla fine di giugno di quest'anno non si è osservata una tendenza significativa al rialzo del numero di scrofe riproduttrici nel paese. Si prevede che la fornitura di suini vivi continuerà a scarseggiare nel quarto trimestre riacquistare veramente il loro sangue.

"Maiale Re" si gira

Muyuan Shares (002714.SZ), il miliardario re dei maiali, ha finalmente superato la situazione.

Il 3 agosto, la società ha pubblicato la sua relazione semestrale 2024. Durante il periodo, ha realizzato un utile operativo di 56,866 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 9,63% e l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 829 milioni di yuan; un aumento significativo del 129,84% rispetto all'anno precedente, invertendo l'enorme perdita di quasi il 43% dell'anno precedente.

In effetti, l'azienda era ancora in perdita nel primo trimestre di quest'anno. Nel secondo trimestre, i prezzi dei suini hanno iniziato a riprendersi, il che è diventato la chiave della sorprendente inversione di tendenza. Nel secondo trimestre, l'utile netto della società attribuibile alla società madre è aumentato significativamente del 302,91% a 3,208 miliardi di yuan.

Da febbraio, il prezzo medio di vendita dei suini dell'azienda ha continuato a salire, superando i 15 yuan/kg e i 17 yuan/kg a maggio e giugno. A giugno, il costo totale dell'allevamento dell'azienda è sceso a 14 yuan/kg e il margine di profitto è aumentato. Secondo Guojin Securities, Muyuan Co., Ltd. ha prodotto 13,675 milioni di suini commerciali nel secondo trimestre, con un prezzo di vendita medio di circa 16 yuan/kg, e i suoi profitti hanno superato le aspettative.

Nei primi sei mesi di quest'anno, l'azienda ha venduto un totale di 32.388 milioni di suini, con un aumento del 7% rispetto all'anno precedente. Tra questi, c'erano 28.982 milioni di suini commerciali, 3.093 milioni di suinetti e 312.000 suini da riproduzione, che rappresentano un aumento anno su anno rispettivamente di -0,33%, 183,76% e 221,65%.

Minsheng Securities una volta ha rivelato in un rapporto di ricerca che, sulla base del peso medio di macellazione di 115,6 chilogrammi, nella prima metà di quest'anno, il profitto pro capite complessivo di Muyuan era di circa 30 yuan, e nel secondo trimestre, il profitto medio pro capite era pari a fino a 191 yuan.

Come Muyuan Co., Ltd., aziende quotate in borsa come New Hope, Wen's Co., Ltd., Luoniushan e Shennong Group hanno precedentemente pubblicato previsioni sulla performance e annunciato ufficialmente di aver invertito o ridotto significativamente le perdite. Stranamente, con le forti aspettative di un rimbalzo dei prezzi dei suini, queste buone notizie non hanno causato molte increspature nel mercato secondario.

Il 5 agosto, il primo giorno di negoziazione dopo la divulgazione del rapporto intermedio di Muyuan, anche il prezzo delle azioni della società ha aperto in alto per poi spostarsi in basso, chiudendo a 44,75 yuan, con un leggero aumento dell'1,22%.

Il prezzo dei maiali è aumentato

La cosa fastidiosa di lavorare duro per ingrassare i maiali ma non riuscire a venderli a un prezzo elevato è capitata spesso negli ultimi due anni. È normale che le aziende produttrici di suini subiscano perdite complessive e Zhengbang Technology, Aonong Biotech, ecc. sono esplose una dopo l'altra.

Negli ultimi due anni, i prezzi dei suini sono stati bassi e i consumatori hanno veramente realizzato la libertà del maiale brasato. Tuttavia, per le aziende quotate in borsa, perdere una testa dopo averne venduta è una situazione crudele. Nel 2023, le perdite di 19 allevamenti di suini saranno prossime ai 30 miliardi di yuan.

Una scena così tragica era stata prefigurata già nel 2020. Quell’anno, gli operatori del settore si espansero rapidamente e l’anno successivo la capacità produttiva fu liberata in modo intenso. I prezzi dei suini oscillarono e i costi di allevamento aumentarono, rendendo infelici le aziende produttrici di suini. Oltre allo squilibrio tra domanda e offerta, i prezzi dei suini sono rimasti a livelli bassi per molto tempo.

Nella prima metà di quest'anno, il mercato si è invertito. Il prezzo medio nazionale dei suini vivi è stato di 15,63 yuan/kg, con un aumento del 3,4% su base annua e i margini di profitto si sono gradualmente formati.

Nel maggio di quest'anno, il prezzo nazionale dei suini è tornato al di sopra della linea di costo. Nel mese di giugno, il prezzo medio nazionale dei suini è salito a 18,15 yuan/kg, con un aumento del 26,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Il terminale lo ha capito chiaramente. Quando vado al mercato ortofrutticolo per comprare le verdure, la pancetta di maiale costa più di 20 yuan e le costolette di maiale costano più di 30 yuan.

Nel complesso, le aziende produttrici di suini sono fuori dai guai e il calo dei prezzi dei mangimi è un altro fattore importante. Secondo i dati pubblici, il prezzo medio del mangime per suini nella prima metà di quest'anno è stato di 3,62 yuan/kg, in calo del 7,8% rispetto all'anno precedente.

Qin Jun, segretario generale del consiglio di amministrazione della Muyuan Co., Ltd., ha recentemente affermato che sia il calo dei prezzi dei materiali che il miglioramento delle prestazioni produttive hanno contribuito per metà all'impatto sulla riduzione dei costi.

Alla fine di giugno di quest'anno, il costo totale dell'allevamento di suini dell'azienda è sceso a circa 14 yuan/kg, una diminuzione di 1 yuan/kg rispetto al 2023, ed è fiduciosa che raggiungerà l'obiettivo di costo di 13 yuan/kg entro la fine di quest'anno.

Preoccupazioni per la liquidità

Partendo da singoli investitori che allevavano 22 suinetti all'inizio degli anni '90, Qin Yinglin e Qian Ying si sono accumulati, sviluppati e ampliati in oltre 30 anni, sconfiggendo infine il fratello di Wen, allevatore di maiali, e occupando saldamente il primo posto nel settore. L'azienda si è inoltre espansa da una singola attività di allevamento di suini a molteplici settori come la macellazione.

Nel 2021, le azioni Muyuan hanno raggiunto il suo apice, con il valore di mercato totale della società che ha raggiunto quasi 500 miliardi di yuan e Qin Yinglin è diventato l'uomo più ricco dell'Henan. Negli ultimi anni, l'industria dei suini è entrata in una fase di recessione e il prezzo delle azioni dell'azienda è successivamente diminuito. Oggi, il valore di mercato totale si è ridotto a 240 miliardi di yuan.

Qin Yinglin ha creduto fermamente fin dall'inizio nel modello di auto-allevamento, auto-propagazione e auto-sostentamento, costruendo allevamenti di suini, acquistando mangimi, sviluppando vaccini, macellando e vendendo, formando una catena industriale completa. Tuttavia, il modello di sviluppo ad alto impatto patrimoniale mette costantemente alla prova anche le capacità finanziarie dell'azienda.

Alla fine della prima metà di quest'anno, le passività totali di Muyuan hanno raggiunto i 118,4 miliardi di yuan e il rapporto attività/passività era del 61,81%, in calo di 1,78 punti percentuali rispetto alla fine del primo trimestre. Sebbene questo livello di debito non sia elevato nel settore, suscita comunque preoccupazioni nel mondo esterno.

Alla fine del periodo in esame, il saldo dei fondi monetari a disposizione della società ammontava a 20,360 miliardi di yuan. Nello stesso periodo, i prestiti a breve termine e le passività non correnti con scadenza entro un anno ammontavano rispettivamente a 43,152 miliardi di yuan e 10,208 miliardi di yuan.

D’altro canto, l’elevato debito ha fatto lievitare i costi finanziari dell’azienda e compresso i margini di profitto.

Nella prima metà di quest'anno, le spese finanziarie della società sono state pari a 1,572 miliardi di yuan, con un incremento del 5,72% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Dal 2022 al 2023, le spese finanziarie ammonteranno rispettivamente a 2,908 miliardi di yuan e 3,054 miliardi di yuan.

La società ha dichiarato che continuerà a ottimizzare la struttura del debito in futuro e a ridurre gradualmente i costi di finanziamento esplorando canali di finanziamento di alta qualità, ottimizzando la struttura delle banche cooperative e sostituendo i prestiti ad alto interesse con tassi di interesse bassi.