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前回の記事では、ファンドマネージャーがアクティブに運用し、超過収益の獲得を目指すETF商品がアクティブETFであることを学びました。では、アクティブETFとはどのような分類になるのでしょうか。

資産クラス、投資戦略、透明性など、さまざまな観点から分類できます。

資産カテゴリーに応じて、アクティブETFは株式、債券、商品、通貨、オルタナティブタイプなどに分類できます。

その名のとおり、一般資金の分類と同様に、株式型アクティブETFは主に株式に投資するもの、債券型アクティブETFは主に債券に投資するものなどがあります。現在、グローバルのアクティブETFは株式型と債券型が主で、株式型が50％以上、債券型が40％近くを占めています。

戦略の主導権に応じて、アクティブ ETF はインデックス強化 ETF と完全アクティブ運用 ETF に分けることもできます。

海外アクティブETF市場の発展当初から、インデックス強化型ETFが中心となってきましたが、現在、我が国のアクティブETFもインデックス強化型ETFとなっています。このタイプの商品は、パッシブインデックスETFの運用にアクティブ運用戦略を統合し、インデックスリターンの追跡に基づいて超過収益の獲得と投資収益の増加を目指します。その後、商品の継続的な開発により、投資戦略と投資範囲が徐々に拡大し、私たちが通常目にするアクティブ運用の株式ファンドや債券ファンドなどと同じように、完全なアクティブ運用ETFが登場しました。流通市場での柔軟な取引が可能です。

透明性が特徴のアクティブ ETF には、透明、半透明、不透明の 3 つのカテゴリもあります。

透明なアクティブ ETF は、他の通常の ETF と同様に、毎日の公開 ETF の申し込みおよび償還リストを通じてポジションの構成を開示するため、理解しやすいです。半透明かつ不透明なアクティブETFは、戦略が解析され、コピーされ、「ただ乗り」される可能性があるという問題を解決することが主な目的であり、ポジションに関してある程度の不透明性を維持し、ポジションの開示頻度を減らします。

具体的には、半透明のアクティブETFは、代理ポートフォリオとその実際のポートフォリオとの重複を日次ベースで開示し、完全な実質保有高を月次または四半期ベースで開示します。この代理投資ポートフォリオは、実際のポジションに基づいており、アルゴリズムを使用して株式ウェイトをランダムに混合し、いくつかの架空のポジションを追加し、ETF と現金を使用してウェイトの一部を置き換えるなど、実際のポジションをぼかします。簡単に言うと、本商品は本当の保有銘柄を一部開示、一部非表示にするため、半透明アクティブETFと呼ばれています。

不透明なアクティブETFは、定期購入および償還サービスを提供する指定された代表機関のみが完全なポジション情報を取得でき、顧客はその代表機関を通じて現金での償還を申請し、ファンドは四半期ごとに実際のポジションを公表するため、「不透明」と呼ばれます。 「アクティブETF。

アクティブ ETF とは何か、そのカテゴリーは何なのかを理解した後、次に、我が国におけるアクティブ ETF の開発と、現在の主流商品であるインデックス強化型 ETF の特徴について詳しく紹介します。

注: 関連資料は参照のみを目的としており、ファンドのプロモーションや投資アドバイスを構成するものではありません。貴社による当該資料の使用によって生じた結果については、E ファンドは責任を負いません。