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Chedongxi (公開アカウント: chedongxi)
著者 | ジャンソン
編集者 | 志豪

米国初の国産 GM スマートカーが間もなく登場するかもしれません。

Che Dongxi は 7 月 27 日、自動運転技術スタートアップの Weride が米国 SEC (証券取引委員会) に IPO 申請を提出したと報じた。

WeRideはADS形式でナスダックに上場される予定で、銘柄コードは暫定的に「WRD」と指定される。

▲WeRide IPOホームページ

WeRide は現在、世界最大級の自動運転フリートを運用しており、旅行、物流、環境衛生業界で L4 自動運転サービスを拡大し続けています。その車両は、密集した都市環境で 24 時間、あらゆる気象条件で走行することができます。

さらに、WeRide の自動運転車は、アジア、中東、ヨーロッパの 30 か国 7 都市でテスト運用と商用パイロットが行われており、最も多くの運用国を持つ L4 自動運転会社の 1 つとなっています。

事業範囲の拡大と研究開発投資の増加により、WeRide の財務情報は、一定の損失を伴うものの、2021 年から 2023 年にかけて大幅な成長傾向を示すことを示しています。

▲WeRide決算説明会

3年間でWeRideの収益は1億3,820万元から4億180万元に増加し、損失は10億7,300万元から19億4,910万元にさらに増加し​​た。

収益を生み出す能力は絶えず増加しているものの、自動運転事業の「現金燃焼」特性により、WeRide は依然として上場を通じてより多くの資金を獲得し、開発を模索する必要があると言えます。

1. 3年間の研究開発投資額は22.6億、売上総利益率は50%に迫る

財務パフォーマンスの観点から見ると、WeRide の造血能力は非常に優れています。

▲WeRideの3年間の財務情報

2021年から2023年にかけて、WeRide Zhixingはそれぞれ1億3,820万元、5億2,750万元、4億180万元を達成し、総収益は10億6,800万元となった。

損失に関しては、WeRideの損失は2021年の10億7300万元から2022年には12億9850万元に増加し、2023年にはさらに19億4910万元に増加した。

これは3年間で42億5,000万の損失に相当します。

このような損失は、同社の寛大な研究開発投資と切り離せない可能性が高い。

▲WeRideの3年間の研究開発投資

同時に、WeRide は研究開発への投資にも非常に寛大で、過去 3 年間で 22 億 6,000 万元を費やしました。

目論見書によると、2021年から2023年にかけてWeRideの研究開発費はそれぞれ4億4,320万元、7億5,860万元、10億5,840万元となる。

WeRideは、自動運転技術のテスト、試験、商用化に研究開発投資を集中し、研究開発チームを拡大し、技術力の向上にさらなるリソースを投資すると述べた。

同時に、WeRide は研究開発費が増加し続けることも約束しました。

▲WeRideの3年間の粗利益情報

しかし、WeRide の粗利益率は依然として非常に高いです。

昨年、WeRide の粗利益率は 45.7% という驚異的な数字に達しましたが、2021 年と 2022 年にもそれぞれ 37.4% と 44.1% となり、3 年間で 20% 近く増加します。

目論見書によると、造血能力の観点から、WeRide の主な収入源は 2 つの部分に分かれています。

最初の部分は、ロボット バス、ロボット タクシー、ロボット掃除機、および関連センサー パッケージを含む L4 レベルの自動運転車の販売です。

2 番目の部分は、自動運転オペレーション、技術サポート サービス、ADAS 研究開発サービスを含む、L4 自動運転および先進運転支援システム (ADAS) サービスを提供することです。

同社は 2020 年以来、WeRide Go プラットフォームを通じてロボタクシー サービスも提供しており、2023 年からはロボット トラックを使用して自動運転貨物サービスを顧客に提供しています。この部分のビジネスは一定の収益を生み出し始めており、サービス収入で。

現在、同社は商業化の初期段階にあります。自動運転技術の実用化が進むにつれて、その収益構造や各収益項目の割合が変化する可能性があります。

同社はそれぞれ2024年と2025年にロボタクシーの商業生産を開始し、大規模な商用化に向けて準備を進める予定であると報じられている。

2年目と3年目の資金調達額は50億元を超え、評価額は300億元を超えた。

WeRideの2021年、2022年、2023年の資金調達活動では総額約52億3,500万元を調達した。

このうち9割以上が2021年から2022年にかけて引き上げられた。

2023年に同社が優先株やその他の償還可能な金融商品の発行を通じて4億4,700万元を調達したことは注目に値する。これは3年間の資金調達額の約8.5％を占めた。

これが、WeRide が 2024 年の上場を目指している理由の 1 つである可能性があります。

▲WeRideの資金調達履歴（公開情報を基にChexixiが作成）

WeRide の累積 10 ラウンドの資金調達履歴を通じて、公的資金調達額は 10 億 9000 万米ドル (約 79 億 300 万人民元) を超えました。

その中には、2018年のシリーズA投資には、何小鵬氏のような「自動車サークル」の著名人からの投資も含まれていた。

現時点でWeRideの評価額は51億米ドル（約369億7,700万人民元）に達している。

▲WeRideのIPO前の株式構成

新規株式公開 (IPO) 前の WeRide の株式構成は基本的に次のとおりでした。

創業者兼CEOのHan Xu氏は株式の7.6%を保有し、議決権の31%を保有し、Li Yan氏は株式の6.3%を保有し、議決権の10.8%を保有している。 ％ 議決権。

その中でも、Han Xu 氏は WeRide の創設者兼 CEO として、コンピューター ビジョンと機械学習の分野で国際的な名声を獲得しており、自動運転技術の開発と応用において業界の最前線に立っています。

彼は、Baidu で自動運転の主任研究員を務め、ミズーリ大学でコンピューター ビジョンおよび機械学習研究所の終身教授および所長を務め、イリノイ大学で博士号も取得しています。

2024 年 6 月 30 日の時点で、WeRide の従業員は世界中で 2,227 名で、そのうち 2,027 名は研究開発および関連テクノロジーおよびエンジニアリング機能に従事しています。

3. 事業は多分野にわたり、協力関係も広い

製品面では自動運転分野におけるWeRideの製品群は多岐にわたり、ソフトウェア、ハードウェアの総合力を発揮しています。

現在、WeRide のロボタクシーは世界 3 都市で有料サービスを提供しており、有料の L4 レベルのロボットタクシーサービスを一般に提供する最初の企業として、4 年間にわたり一般道路で安全に運行しています。

▲WeRideロボタクシー

第二に、WeRideのロボバスは2021年に商業生産を達成し、2022年に広州で一般向けにサービスを提供し、無人ロボバスサービスを提供する世界初の企業となる。

さらに、都市内物流の効率化を図るため、L4レベルのロボットトラックも開発し、2021年9月に発売する予定だ。

清掃の分野では、WeRide は世界初の L4 掃除ロボットを開発し、広州で商用パイロットを開始し、同時に 9 都市でテストすることに成功しました。

▲WeRide Zhixing 無人衛生車両

ソフトウェア面では、WeRide はボッシュと協力し、L4 自動運転技術で蓄積した経験を活用し、さまざまな運転シナリオをカバーする高度な運転支援システムを提供します。

同社の ADAS ソリューションは、技術的な利点、システムのセキュリティ、拡張性の点で優れたパフォーマンスを備えており、業界で主導的な地位を維持すると期待されています。

同時に、WeRide は OEM および Tier1 と広範な協力関係を築いています。同社は、自動運転の分野で世界トップクラスの OEM および Tier1 サプライヤーの多くと緊密な協力関係を確立しています。

▲WeRide戦略投資家

さらに、WeRide は L4 自動運転および ADAS 研究開発サービスもパートナーに提供しています。

具体的には、WeRide は日産自動車と協力して中国市場に適した自動運転技術を開発し、Alliance Ventures から出資を受けました。

ルノー グループとの協力により、欧州の公共交通機関における自動運転技術の適用が加速しました。

商用車メーカーとして、Yutong 社と King Long 社は WeRide と協力し、それぞれ自動運転バスと掃除機を生産しました。

江鈴フォードモーターとの協力は、L4自律型ロボットトラックの製造に焦点を当てている。

現代自動車とWeRideは、広州で世界初の水素燃料自動運転車の実験ゾーンを立ち上げた。

ボッシュはWeRideと協力してADASソリューションを提供し、その投資家の1人になります。

吉利元燕新能源商用車グループとWeRide Zhixingの協力は、L4自動運転車の商業生産を促進することを目的としている。

さらに、WeRideは白雲タクシーグループおよび広州公共交通グループ第三バス有限公司とも協力し、自動運転タクシーやバスの商用運行を推進している。

▲WeRideロボバス

ZTO Express はパイロット顧客として機能し、WeRide の無人トラックを自社の物流ネットワークに統合します。

技術協力の面では、WeRide は NVIDIA および他の SoC サプライヤーと緊密な協力を維持し、技術サポートとサプライ チェーンの安定性を確保します。

Johnson Electric は特定の電気機械システムのサポートを提供し、一方 Lenovo Vehicle Computing は自動運転の商用アプリケーションを促進します。

これらのコラボレーションは、世界の自動運転エコシステムにおける WeRide の積極的な役割と、自動運転技術の商業化と市場浸透の促進における WeRide の進歩を実証しています。

結論: WeRide は迅速な発展を目指しています

ハイエンドのスマートドライビングは、研究開発能力と資本蓄積が試される業界です。

WeRide はすでに一定の造血力と 50% 近い製品粗利益率を有していますが、現状では外部資本の介入も求める必要があります。

また、米国初の国内GMスマートカーIPOということ自体も象徴的な意味が強い。