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最近、多くの上場企業が違法な株主削減に関する発表を行っています。 7月24日、Enjie Shares (002812.SZ)は4件連続の発表を行い、同社の実質的な支配者とその関係者が違法な株式保有削減について投資家に謝罪し、前日にFuda Alloy (603045)を買い戻すことを約束したと述べた。 .SH)はまた、実際の管理者と協力して行動していた人物、チェン・ソンヤン氏が誤操作により同社の株式保有を違法に減少させたと発表した。

不完全な統計によると、違法な株主削減の発表を今年開示した上場企業はわずか13社であったのに対し、昨年は47社であった。データから判断すると、新たな株式削減規制の影響で、上場会社株主の違法な株式削減行為は一定程度抑制されてきている。

13社の株主が違法に保有株を減らした

今年に入ってから、上場企業13社が違法な株式削減の発表を公表した。これらには、Enjie Co., Ltd. や China Energy Construction (601868.SH) などの有名な企業が含まれます。違法な株式削減に関する謝罪発表では、同社の違反者全員が自社を買い戻すことを約束した。

最もひどいのはEnjie Sharesで、同社は上場以来、実際の支配者とその協力者が過去7年間に頻繁に違法に保有株を減らし、高値で売って安値で買う「ショー・オペレーション」を行っていた。

Enjie Holdings会長のPaul Xiaoming Lee（リー・シャオミン、アメリカ国籍）は、実際にはLi Xiaomingファミリーによって支配されていることが理解されている（家族メンバーはPaul Xiaoming Lee、Yan Ma、Sherry Lee、Li Xiaohua、Yanyang Hui、ジェリー・ヤン・リー）。 Yuxi Hei Investment Co., Ltd. (以下、「Heli Investment」といいます) および Yuxi Heli Investment Co., Ltd. (以下、「Heli Investment」といいます、2021 年 9 月 27 日以前) は、両方とも実際の企業によって管理されている企業です。コントローラー、協調的なアクション関係を形成します。

Enjieの株式は2016年9月に上場された。当時、Li Xiaoming氏の家族が株式の20.58％を直接保有し、Hei Investmentが27.58％、Heli Investmentが3.73％を保有し、実際の支配者とその共同当事者は合計約51.9％を保有していた。株式の。

それ以来、実際の支配者とその関係者は、Enjie 株式の私募や転換社債の転換などを重ねて保有株式を削減する操作を実施してきました。2021 年 3 月末時点の実質的な資本の累積変動は次のとおりです。管理者とその協力者が持つ割合は 5.01% に達します。関連法規によれば、実際の管理者とその協力者は適時に公表義務を履行し、上場企業の株式の売買を停止する必要があるが、関連法規を遵守せず、株式の減額を続けた。その後、実質的な支配者とその関係者が連携し、累計株主資本変動率は6.13％に達しました。

さらに腹立たしいのは、Enjie株の実際の支配者とその共謀者たちが、保有株を減らしただけでなく、高く売って安く買うことで自分たちの経営を「誇示」したことだ。 2022年の第2四半期には、良いニュースに刺激されてEnjie株の価格は約60％まで上昇し、この期間中に実際の管理者とその関係者が協力して保有株を減らし、同社の株式の合計0.9％を売却した。株。その後、Enjie の株式は急落し始め、2023 年 7 月までに 60% 以上下落しました。この時点で、実際の管理者とその関係者は、低水準であった同社株式の 0.21% の保有を増やしました。

恩傑株の実際の管理者とその共謀者による一連の違反を受けて、雲南省監督局は7月24日、「行政監督措置に関する決定」を出し、李暁明一家、ヘイイ投資、ヘリに命令を出した。投資の是正と発行 警告書の行政監督措置も、証券および先物市場の健全性ファイルに記録されます。

上場企業の取締役が自社株の投機で2万元以上の損失を出した

多くの事件の中で、もう一つのとんでもない企業は蘭威医療（301060.SZ）である。同社の取締役兼副総経理の毛志森氏は、短期取引と違法な株式削減の疑いで、上海監督管理局から発行された「警告書」を受けた。 。

「警告書」によると、毛志森氏は2024年3月21日に同社株式1万6300株を取引額23万7100元で購入し、2024年3月26日に同社株9000株を取引額23万7100元で売却した。 106,300元、その他 関連法規に基づく開示がない場合、上記行為は短期取引の疑いがあり、違法な保有額の減少に当たります。

さらに皮肉なことに、先入れ先出しの原則に基づいて、Lanwei Medical の Mao Zhisen はこの短期取引で -23,616 元の利益を上げました。つまり、上場企業の取締役や副部長は実際に自社株取引で2万元以上の損失を被ったことになる。

Lanwei Medicalの自己検査結果によると、毛志森の株式売買はウィンドウ期間内ではなく、利益を上げるためのインサイダー情報の利用もなかった。

新規制では不法保有削減行為が制限される

実際、違法な株式保有の削減は資本市場における慢性疾患です。利権に動かされて、どうすることもできない上場企業の大株主が常に存在し、大規模取引、借り換え、融資、技術的離婚などの名目で、さまざまな手段を用いて保有株を削減しようとするが、これは企業の利益を侵害するだけではない。投資家に影響を与えるだけでなく、市場の取引秩序を混乱させます。

規制当局は違法保有削減の取り締まりを強化している。 2023年8月、中国証券監督管理委員会は株式保有の削減をさらに規制し、株式分割、純分割、配当の観点から重要株主の保有株式の削減に厳しい制限を課した。 中国証券監督管理委員会は2024年3月、大株主の保有削減行動を厳格に規制し、保有削減の迂回行為を効果的に防止する「上場企業の監督強化に関する意見（試行）」を発表した。中国証券監督管理委員会は今年5月、「上場企業株主による株式引き下げ管理に関する暫定措置」を公布し、違法な引き下げに違反する措置には、上場企業への買い戻しや差額の引き渡しを命令できることを明らかにした。 。

上記の措置は、間違いなく一部の上場企業株主に「厳しい呪い」をかけて、彼らの不正保有削減行動を抑制し、市場環境を浄化することになるだろう。

iFinDのデータによると、2023年に上場企業の株主計47名が違法に株式保有を減らした。データからは、今年不正に保有株を削減した企業の数が大幅に減少していることがわかる。

新規制では、上場企業の大株主による違法な保有削減が抑制される。保有割合を減らした当事者に当該株式の買い戻しを命令することにより、市場の買い手の力が増大し、市場の需給関係が逆転し、株価の一定の修復に役立ち、中小投資家の被害を軽減することができる。 。

ただし、革新的な施策としては、注文買い取りはまだ模索段階であり、今後も継続的に改修・改善していく必要がある。例えば、現在、減額当事者の買戻し期間や買戻し方法については、これ以上詳細な制限はない。積極的な買戻しを約束しながらも何度も遅らせる現象にどう終止符を打つか。自社株買いの際の集中入札取引では、契約譲渡等による「ブラックボックスオペレーション」が行われ、市場の公平性が損なわれます。欠陥は引き続き継続的に改善し、できるだけ早く「パッチ」する必要があります。