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風見鶏として「代表チーム」中央匯進の運営が市場の注目を集めている。最近、ファンドの第2四半期報告書の開示により、中央匯金によるETF購入が表面化した。

21世紀ビジネス・ヘラルド記者の統計によると、第2四半期、セントラル匯金は華泰ベリーCSI 300 ETF、EファンドCSI 300 ETF、チャイナAMC CSI 300ETF、ハーベストCSIを含む6つの「ビッグマック」ETFを購入し続けた。 300ETF、チャイナAMC SSE 50ETF、中国南方CSI 500ETF、チャイナAMC SSE 50ETFの保有株数は96億株増加した。

第2四半期の平均取引価格の推定によると、セントラル匯金が上記6つのETFの保有を増やすための投資総額は300億元を超えた。

第２四半期報告書から入手可能なデータによると、第２四半期末現在、中環金は時価総額４８００億元近い９本のＥＴＦで大きなポジション（ポジションの２０％以上）を保有している。

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2023年の第4四半期以降、「代表チーム」が市場に参入する主な方法はETFへの投資である。

一般に、「代表チーム」の中央匯金には、中央匯金投資有限公司（以下「中央匯金投資」という）と中央匯金資産管理有限公司（以下「中央匯金」という）が含まれます。 2023年末時点で、投資家が保有するETF株の総数は438億1,200万株に達し、ポジションの市場価値は1,176億9,500万元に達した。

今年上半期、中央匯進はETFの購入を加速した。

四半期報告書では、一人の投資家がファンド株式の20％以上を保有する状況のみが開示されるため、21世紀ビジネス・ヘラルド紙の記者は、2023年の年次報告書、2024年の第1四半期報告書、2024年の第2四半期報告書を統合した。今年の第 2 四半期には、中央匯金の合計増加分は 6 つの ETF を保有していることがわかりました。

具体的には、Huatai-Berry CSI 300 ETF 30.51億株、E Fund CSI 300 ETF 28.83億株、ChinaAMC CSI 300ETF 10.51億株、Harvest CSI 300ETF 12.58億株、ChinaAMC SSE 50ETF 5.64億株、Southern China CSI 8.33億株が含まれます。 500ETF。

第2四半期の上記6つのETFファンドの平均価格に基づいて、セントラル匯金による第2四半期の上記6つのETFの増加規模は108億9,200万元、50億1,600万元、38億3,600万元と推定されるETF保有額の増加額はそれぞれ約302億7,500万元、46億6,700万元、13億9,900万元である。

2023年のデータと比較すると、セントラル匯金が投資した9つのETFのうち、今年の第1四半期と第2四半期に保有を増やしたのは、前述の6つのETFと華安SSE180ETFのみであることは注目に値する。キャセイSSE 180ファイナンシャルETF、中央匯金投資は申し込みを行わず、昨年末の保有株を変わらず維持し続けた。

もう1つのEファンド深セン証券100ETFは、中央匯金投資の昨年の保有比率が1％未満だったため、四半期報告書には開示されていない。しかし、中央匯金部門の別のメンバーである中央匯金資産は、E ファンド深セン証券 100 ETF の 20% 以上を保有しています。第 1 四半期および第 2 四半期の報告書での開示から判断すると、中央匯金資産は ETF を増減していません。第 2 四半期末時点でのポジション比率は 27.42%、保有株式の時価総額は 16 億 4,100 万元となりました。

セントラル・フイジン・インベストメントとセントラル・フイジン・アセットは2023年に合計12本以上のETFを保有している（そのうち2本は重複）。1人の投資家がファンド株式の20％を保有していないため、そのうち3本は四半期報告書には開示されていない。

第2四半期報告書の開示によると、セントラル匯進は第2四半期末時点で9本のETFファンドを保有し続けており、そのシェアは1700億ドルを超えた。

具体的には、Central Huijin Investment は 8 つの ETF 株を保有しています。すなわち、Huatai-Berry CSI 300 ETF が 356 億 5,500 万株、E Fund CSI 300 ETF が 547 億 3,500 万株、ChinaAMC CSI 300 ETF が 209 億 3,700 万株、ハーベスト CSI 300 ETF が 195 億 4,400 万株です。 1億株、中国AMC SSE 50ETF 287億9,000万株、中国南方CSI 500ETF 52億7,800万株、華安SSE 180ETF 52億3,200万株、キャセイパシフィックSSE 180ファイナンシャルETF 25億6,400万株。さらに、第 2 四半期末時点で、セントラル フイジン アセットは E Fund Shenzhen Securities 100 ETF の 6 億 9,300 万株を保有しています。

第 2 四半期末における上記 9 つの ETF の終値に基づくと、セントラル匯金は第 2 四半期末時点で約 4,800 億元の ETF を保有しています。

「代表チーム」の投資スタイル

最も代表的な中央匯金投資の状況を見ると、風のデータによると、2023年末現在、「中央匯金投資」は9つの広範なETFのトップ10保有者であり、合計401億3,000万株を保有している。年間保有株数は131億3,900万株増加した。

しかし、2024年には、第1四半期末までに中央匯金投資が保有するETFのシェアは1,630億9,500万株に増加し、第2四半期末までにセントラル匯進投資が保有するETFのシェアは引き続き増加し、1,727億3,500万株となった。単純に計算すると、代表チームは第1四半期に少なくとも約1,230億のETF、第2四半期には約96億のETFの保有を増やしたことになる。

つまり、代表チームは第1四半期に大幅にETFを購入したが、第2四半期にはそのペースが大幅に鈍化したが、依然として保有額を増やしていた。第 1 四半期と第 2 四半期のレポートから現在入手可能なデータから判断すると、代表チームは ETF を償還しておらず、これは撤退現象がまったくないことを意味します。

四半期報告書で入手可能なデータによると、セントラル匯進は今年上半期に多数の大型株、特に多くのCSI 300 ETFを購入し、この傾向は第2四半期も続いた。

しかし、これが「国家チーム」の投資のすべてではなく、春節の前後の第1四半期に「国家チーム」は、以下のような中小型株関連の広範囲ETFも大量に購入したためである。 CSI 500、CSI 1000、および CSI 2000。ただし、2023 年の年次報告書にはこの分野のデータがないため、今年の第 1 四半期と第 2 四半期の年次報告書のデータを使用して投資を推測することは不可能です。上述の中小型株ブロードベースETFにおける「ナショナルチーム」のステータス。

しかし、市場の観点から見ると、特に年初の小型株の下落が流動性へのネガティブなフィードバックを引き起こした一方で、大型株は比較的安定しており、配当も高かったため、2023年には小型株の好調なスタイルが戻るだろう。スタイルはヘッジの需要の下でより優れたパフォーマンスを発揮します。

一般的に、大型株ETFは常にベンチマークとなっている「代表チーム」のお気に入りである。これにより、今年上半期は大型株のバリュー型が優勢となり、小型株のグロース型は後れを取った。第 2 四半期も引き続き高配当戦略が人気でした。

これに関連して、ChinaAMC CSI 300 ETF の第 2 四半期レポートでは、市場に関しては、第 1 四半期に最初に下落し、その後上昇した V 字型の反転傾向に続き、景気回復プロセスが遅く、純資金の流出が見込まれていると述べています。北向きのファンドの増加、市場スタイルの急速な回転などが重なって、第 2 四半期の A 株市場のパフォーマンスは低迷しました。スタイルに関しては、大型株のバリュー型が比較的優勢であり、小型株のグロース型は相対的に弱いです。セクター別では、銀行や公益事業などの高配当セクターの業績は依然好調だが、コンピューターやメディアなどの成長セクターの業績は低調だった。

市場の見通しに関しては、多くのファンドマネージャーが今後の投資機会について楽観的だ。

Huatai-Berry CSI 300 ETFのファンドマネージャー、Liu Jun氏は第2四半期の報告書の中で、中間業績開示期間と主要な政策窓口期間に入る第3四半期を楽しみにすると、市場は景気の共振の影響を受けるだろうと述べた。上場企業の業績や改革努力への期待が高まる可能性があり、不安定な市場では構造的な機会を探すことが推奨され、市場のスタイルは相対的な利益をもたらし続ける可能性があります。中期的には、中国経済が新たな収益サイクルを迎え、米中経済サイクルのずれが後半に入りつつあることやその他の有利な要因により、A株市場のバリュエーションは比較的魅力的であり、価格も/パフォーマンス比率は傑出しており、配分の機会はリスクを上回ります。

E ファンドマネージャーの Yu Haiyan 氏と Pang Yaping 氏は、現在の A 株市場の評価額は依然として歴史的な底値にあり、世界市場よりも大幅に低いと考えています。垂直比較と水平比較の両方が優れた投資魅力を持っています。