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長江ビジネスニュース●長江商報記者 沈有龍

業界は回復傾向にあり、中国のアルミニウム産業の大手企業である中国アルミニウム公司(601600.SH、02600.HK)は営業成績で新高値を達成した。

チャルコは最近、今年上半期に親会社株主に帰属する純利益（以下「純利益」）が65億～73億元に達するとの業績予想を発表した。前年比は 90% から 114% 増加しました。

チャルコが2007年にA株市場に上場してから17年が経ち、今年上半期の純利益は65億元を超え、同期としては過去最高を記録した。

この点に関して、チャルコは主力製品が高い安定性と優れた生産性を実現していると説明した。

実際、今年に入ってからアルミニウム市場は回復しており、同業の天山アルミニウムは電解アルミニウムやアルミナなどの価格が大幅に上昇していることを明らかにしている。

近年、チナルコの財務状況は大幅に改善しました。 2023年末時点の同社の資産負債比率は53.30％で、9年連続で低下し、2014年末と比べて26.13ポイントも低下した。

チャルコは財務改善以来、長年現金配当を実施していなかったが、過去３年間は現金配当を実施している。

流通市場では、チャルコの株価は年初から約40％上昇した。

第2四半期の利益は42億を超えると予想

チャルコの業績は大幅に成長しました。

業績予想によると、チャルコは今年上半期に65億～73億元の純利益を達成すると予想されており、これまでの約34億元の純利益に比べて31億～39億元増加する見込みである。前年同期の10億元は90％～114％だった。非経常損益を除いた純利益（以下、「非経常純利益」という）は64億～72億元となる見込みで、経常損益に比べて35億元増加する。前年同期の経常外利益は約29億元～43億元で、前年同期比122％～150％増加した。

長江商業日報の記者によると、同社は上半期に65億元以上の利益を上げており、これは2007年のチナルコのA株上場以来、同時期で最高の営業成績となった。

今年第1四半期、チナルコの純利益は22億3,000万元、非純利益は21億8,300万元で、それぞれ前年同期比23.01％、35.61％増加した。

半年業績予想と第1四半期報告書のデータを比較すると、第2四半期の同社の純利益と非純利益は42億7,000万元、50億7,000万元、42億1,700万元と予想されることが判明した。それぞれ50億1,700万元、前年同期比16億4,000万元、12億7,400万元と比較すると、166.21%～216.08%、231%～293.80%増加する。

上記のデータは、第 2 四半期に同社の予想純利益と非純利益が前年同期比で大幅に増加したことを示しています。

長江商業報の記者によると、同四半期の純利益と非純利益は40億元を超え、いずれも過去最高を記録した。

今年の第1四半期報告書で同社は、純利益の伸びは主に同社のアルミナおよび一次アルミニウム製品の利益が前年比で伸びたことによると説明した。

今年第1四半期のチナルコの冶金アルミナ生産量は425万トンで、前年同期比6.78％増加した。一次アルミニウム（合金を含む）の生産量は178万トンで前年比16.34％増加、自社生産した一次アルミニウム（合金を含む）の外販量は176万トンで前年比増加した。 11.39%の増加。

今年第1四半期のチャルコの営業利益は489億5,600万元で、前年同期比26.14％減少した。同社は半期業績予想で上半期の営業利益データを公表しなかった。

第1四半期は営業利益が減益となったが、純利益は大幅に増加した。その理由は何だろうか。業界関係者によると、アルミニウム市場の回復とアルミニウム製品価格の上昇が主な理由だという。

チャルコは半期業績予想の中で、同社は究極の経営理念を堅持しており、市場機会の獲得、業務効率の向上、コスト管理策の実施により、主力製品が高水準で安定した優れた生産とその業績を達成していると述べた。前年比で大幅に増加しました。

最近、同業の天山アルミニウムも半期決算を発表し、純利益と非純利益も大幅に増加した。同社は、自社生産したアルミ地金の平均外販価格は前年比約7％上昇し、同時にアルミナの平均外販価格は同約26％上昇したと説明した。アルミ地金、アルミナの生産コストが前年同期比安定したことにより、電解アルミニウム事業、アルミナ事業の業績は前年同期を大きく上回りました。

この判断に基づくと、中国アルミニウムの純利益と純外利益が大幅に増加したのは、アルミニウム製品の価格上昇とコスト管理の重畳によるものである。

3年間の累計配当金が25億円を突破

アルミニウム業界には明らかな景気循環があり、チナルコの業績は市場の回復に加えて、同社自身の積極的な活動にも関係しています。

過去には、アルミニウム業界の過剰生産能力により、アルミニウム業界企業の経営全体が圧迫されており、中国アルミニウムも例外ではありませんでした。かつて同社は多額の負債を抱えていたが、現在は大幅に改善した。

2023年末時点でのチャルコの資産負債比率は53.30％で、前年末比5.37ポイント低下した。

2014年末時点で、チナルコの資産負債比率は79.43％に達しており、それ以来、資産負債比率は年々低下している。 2016年末には70.76%でしたが、2017年末には67.27%に低下し、2020年末から2022年末まではそれぞれ63.48%、62.17%、58.67%となりました。 9年連続の低下を経て、2023年末時点の資産負債比率は2014年末と比べて26.13ポイント低下した。

2023年末時点で、同社の短期借入金は79億7,000万元、1年以内に返済予定の固定負債は172億3,400万元、長期借入金は334億3,800万元、社債残高は84億2,000万元で、合計690億4,400万元となっている。前年末比83億7,700万元減少した。

同様に、期末時点の同社の通貨基金と構造預金は261億1,700万元で、前年同期比68億5,700万元増加した。

チナルコの負債に直接関係する財務費用も継続的に減少している。 2014年の同社の金融費用は57億8,100万元で、2019年には47億2,000万元まで減少した。2020年から2022年まではそれぞれ42億4,100万元、37億1,400万元、35億5,000万元と年々減少している。 2023年の同社の金融費用は29億7,200万元となり、2022年に比べて5億3,300万元減少する。

今年第1四半期の同社の金融費用は6億9,700万元で、前年同期の8億1,700万元から1億2,000万元減少した。

財務状況は年々改善しており、チナルコは現金配当を支払うようになりました。同社はこれまで、現金配当の条件を満たさなかったため、2011年から2020年までの10年間、株主への配当を支払っていなかった。 2021年以降、同社は毎年配当を支払います。 2021年から2023年の配当はそれぞれ5億4,500万元、6億1,800万元、13億7,300万元となり、3年間で合計25億3,600万元となる。このうち、2023年の配当は13億7,300万元で、同年の純利益の20.44％を占めた。

配当率が30％未満であることについて、チナルコはかつて、同社が位置する業界が明らかに景気循環的であり、国の「二重炭素」政策、技術革新の推進を考慮すると、同社の現在の経営状況は改善し続けていると説明した。 、国産アルミニウム 土壌と鉱物資源の減少を背景に、同社は依然として産業配置と構造を調整するという大きな圧力にさらされています。同社は2023年の残りの未分配利益資金を翌年に繰り越す一方で、産業配置の最適化、グリーンと低炭素、安全と環境保護、技術研究開発、一方、経営効率の向上を図るため、有利子負債の規模をさらに削減する計画である。

流通市場では、チャルコの株価は今年以来好調に推移しています。 7月12日の同社終値は1株当たり7.92元で、年初の1株当たり5.64元から約40.42％上昇した。