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recentemente, dopo l’implementazione di una serie di combinazioni politiche per rilanciare l’economia, le azioni a sono passate direttamente da 2.700 punti a 3.100 punti, allo stesso tempo, c’è stato un importante aggiustamento nel mercato obbligazionario e i rendimenti sono aumentati rapidamente; .

alla chiusura del 27 settembre, il rendimento dei titoli di stato a 30 anni è aumentato di 8,5 punti base per sfondare il punto chiave al 2,32%, il rendimento dei titoli di stato a 10 anni è aumentato di 7,5 punti base al 2,17%, e il rendimento dei titoli di stato a 7 anni. il rendimento obbligazionario è aumentato notevolmente di 10,75 punti base al 2,0675%.

in termini di derivati ​​sui tassi di interesse, il 27 settembre i futures sui titoli del tesoro hanno chiuso in ribasso su tutta la linea, con i futures sui titoli del tesoro a 30 anni che hanno registrato il più grande calo in un giorno dalla sua quotazione, con un calo settimanale del 3,74%.

inoltre, l’etf sui titoli del tesoro a lunghissimo termine ha subito il più grande calo in un solo giorno dalla sua quotazione. il 27 settembre, l'etf treasury bond trentennale della borsa di shanghai di bosera ha chiuso in ribasso del 2,34%;

alcuni investitori hanno affermato che negli ultimi giorni i prodotti finanziari giornalieri a reddito fisso con un livello di rischio r1 hanno perso denaro.

i dati wind mostrano che un totale di 741 prodotti di gestione finanziaria a reddito fisso hanno subito un ritracciamento del valore netto nell'ultima settimana, 25 dei quali hanno un tasso di ritracciamento superiore all'1% e quasi il 30% dei quali ha un tasso di ritracciamento di più dello 0,01%, coinvolgendo la gestione finanziaria di cmb, la gestione finanziaria della banca industriale, la gestione finanziaria di china post, ecc. una serie di principali filiali di gestione finanziaria.

gli analisti del settore ritengono che questa serie di forti cali sia principalmente legata alla diversione dei fondi causata dal sentiment caldo nel mercato azionario negli ultimi due giorni. inoltre, gli aggiustamenti della politica monetaria della banca centrale, tra cui la riduzione del coefficiente di riserva dei depositi e dei tassi di interesse delle operazioni di riacquisto inverso, hanno avuto un impatto anche sul mercato obbligazionario. il crollo del mercato obbligazionario ha avuto un impatto negativo sul mercato della gestione finanziaria e dobbiamo stare attenti al rischio di un’ondata di rimborsi della gestione finanziaria.

un gestore degli investimenti finanziari di una banca ha affermato che la ragione principale dell'ovvio rimborso di prodotti finanziari di puro debito non sono le perdite sul mercato obbligazionario, ma che molti clienti al dettaglio sono attratti dall'effetto di guadagno del mercato azionario e investono i loro fondi in il mercato azionario.

// il mercato obbligazionario può prendere una pausa //

il 29 settembre, con la chiusura del mercato delle azioni a, il mercato obbligazionario potrebbe prendere una pausa.

negli ultimi anni, la gestione finanziaria bancaria è stata la principale fonte di fondi nel mercato obbligazionario, guidando il mercato rialzista delle obbligazioni convertibili nel 2021 e il mercato rialzista delle obbligazioni creditizie nel 2022. tuttavia, con il mutare del contesto di mercato, anche i principali fondi del mercato obbligazionario stanno cambiando. dal 2023, i principali fondi del mercato obbligazionario sono passati gradualmente a banche e istituti assicurativi di piccole e medie dimensioni, il cui lato delle passività ha continuato ad espandersi. la preferenza di queste istituzioni per le obbligazioni con tassi di interesse a lungo termine continua ad aumentare, facendo aumentare il premio di valutazione delle obbligazioni con tassi di interesse a lungo termine.

il 29 settembre, che cade di domenica, non è un normale giorno lavorativo per le società di intermediazione e i fondi. alcuni trader ritengono che i fondi delle banche e degli istituti assicurativi potrebbero tornare sul mercato obbligazionario.

il fondatore del fondo fubon ritiene che l’aumento a breve termine della propensione al rischio nel mercato azionario sopprimerà in una certa misura il sentiment del mercato obbligazionario. tuttavia, è difficile che i rendimenti obbligazionari aumentino in modo significativo finché la tendenza alla ripresa economica non sarà stabile. dopo questa tornata di aggiustamenti, i deflussi rispetto al periodo precedente inizieranno gradualmente a intervenire, sostenendo i rendimenti del mercato obbligazionario.

tuttavia, alcuni operatori del settore ritengono che la continua tendenza al rialzo del mercato azionario significhi che il mercato obbligazionario è ancora sotto pressione e che la tendenza al ribasso non cambierà a breve termine.

feng lin, direttore del dipartimento di ricerca e sviluppo dell'oriental jincheng, ha affermato che, considerando che una serie di politiche incrementali come la politica fiscale verranno introdotte una dopo l'altra, così come il potenziale slancio rialzista del mercato azionario con il sostegno politico, il il mercato obbligazionario potrebbe dover affrontare alcuni fattori sfavorevoli nel breve termine, manifestati da una maggiore volatilità del mercato e da tendenze generali deboli.

"nel medio e lungo termine, la tendenza deve ancora osservare l'effetto della politica. prima che l'effetto della politica appaia e porti a un'inversione delle aspettative fondamentali, sarà difficile invertire radicalmente la tendenza del mercato obbligazionario, il che limitare lo spazio di declino del mercato a breve termine", ritiene feng lin.

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