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récemment, après la mise en œuvre d'une série de combinaisons de politiques visant à stimuler l'économie, les actions a sont passées directement de 2 700 points à 3 100 points, dans le même temps, il y a eu un ajustement majeur sur le marché obligataire et les rendements ont augmenté rapidement ; .

à la clôture du 27 septembre, le rendement des obligations d'état à 30 ans a augmenté de 8,5 points de base pour franchir le point clé à 2,32 %, le rendement des obligations d'état à 10 ans a augmenté de 7,5 points de base à 2,17 %, et le rendement des obligations d'état à 7 ans a augmenté de 7,5 points de base à 2,17 %. le rendement obligataire a fortement augmenté de 10,75 points de base à 2,0675 %.

en ce qui concerne les dérivés de taux d'intérêt, le 27 septembre, les contrats à terme sur obligations du trésor ont clôturé dans tous les domaines, les contrats à terme sur obligations du trésor à 30 ans enregistrant la plus forte baisse sur une journée depuis leur cotation, avec une baisse hebdomadaire de 3,74 %.

en outre, l’etf d’obligations du trésor à très long terme a subi sa plus forte baisse en un jour depuis sa cotation. le 27 septembre, l'etf d'obligations du trésor à 30 ans de la bourse de shanghai de bosera a clôturé en baisse de 2,34 % ; l'etf pengyang chinabond d'obligations du trésor à 30 ans a clôturé en baisse de 2,87 %, ce qui représente dans les deux cas les plus fortes baisses sur une journée depuis leur cotation.

certains investisseurs ont déclaré que les produits financiers à revenu fixe quotidiens présentant un niveau de risque r1 avaient perdu de l'argent ces derniers jours.

les données wind montrent qu'un total de 741 produits de gestion financière à revenu fixe ont connu un retracement de leur valeur nette au cours de la semaine dernière, dont 25 ont un taux de retracement supérieur à 1% et près de 30% d'entre eux ont un taux de retracement de plus de 0,01%, impliquant cmb financial management, industrial bank financial management, china post financial management, etc. un certain nombre de principales filiales de gestion financière.

les analystes du secteur estiment que cette série de fortes baisses est principalement liée au détournement de fonds provoqué par l'enthousiasme des marchés boursiers au cours des deux derniers jours. en outre, les ajustements de politique monétaire de la banque centrale, notamment la baisse du taux de réserves sur les dépôts et des taux d'intérêt des opérations de prise en pension, ont également eu un impact sur le marché obligataire. la chute du marché obligataire a eu un impact négatif sur le marché de la gestion financière, et nous devons être attentifs au risque d'une vague de rachats de gestion financière.

un gestionnaire d'investissements financiers bancaires a déclaré que la principale raison du rachat évident de produits financiers de dette pure n'est pas les pertes sur le marché obligataire, mais que de nombreux clients de détail sont attirés par l'effet lucratif du marché boursier et investissent leurs fonds dans la bourse.

// le marché obligataire pourrait faire une pause //

le 29 septembre, le marché des actions a étant fermé, le marché obligataire pourrait prendre une pause.

au cours des dernières années, la gestion financière bancaire a été la principale source de fonds sur le marché obligataire, alimentant le marché haussier des obligations convertibles en 2021 et le marché haussier des obligations de crédit en 2022. toutefois, à mesure que l'environnement du marché évolue, les principaux fonds du marché obligataire changent également. depuis 2023, les principaux fonds du marché obligataire se sont progressivement tournés vers les petites et moyennes banques et institutions d’assurance dont le passif n’a cessé de s’élargir. la préférence de ces institutions pour les obligations à taux d'intérêt à long terme continue de croître, ce qui fait grimper la prime de valorisation des obligations à taux d'intérêt à long terme.

le 29 septembre, qui tombe un dimanche, n'est pas un jour ouvrable normal pour les sociétés de courtage et les fonds. certains traders pensent que les fonds des banques et des institutions d'assurance pourraient revenir sur le marché obligataire.

le fondateur du fubon fund estime que l'augmentation à court terme de l'appétit pour le risque sur le marché des actions supprimera dans une certaine mesure le sentiment du marché obligataire. toutefois, il est difficile pour les rendements obligataires d’augmenter de manière significative tant que la tendance à la reprise économique n’est pas stable. après cette série d’ajustements, les sorties de capitaux de la période précédente commenceront progressivement à intervenir, soutenant les rendements du marché obligataire.

toutefois, certains acteurs de l'industrie estiment que la tendance haussière continue du marché boursier signifie que le marché obligataire est toujours sous pression et que la tendance à la baisse ne changera pas à court terme.

feng lin, directeur du département de recherche et développement d'oriental jincheng, a déclaré que compte tenu du fait qu'un certain nombre de politiques progressives telles que la politique budgétaire seront introduites les unes après les autres, ainsi que de la dynamique haussière potentielle du marché boursier avec le soutien politique, le le marché obligataire peut être confronté à certains facteurs défavorables à court terme, se manifestant par une volatilité accrue du marché et des tendances globales molles.

« à moyen et à long terme, la tendance doit encore observer l'effet de la politique. avant que l'effet de la politique n'apparaisse et conduise à un renversement des attentes fondamentales, il sera difficile d'inverser fondamentalement la tendance du marché obligataire, ce qui entraînera également limiter l'espace de déclin du marché à court terme", estime feng lin.

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