il giappone adotta un atteggiamento attendista nei confronti del taglio dei tassi di interesse statunitensi
2024-09-21
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il 6 agosto, i pedoni passavano davanti all’indice azionario elettronico di tokyo, in giappone. foto del giornalista della xinhua news agency yue chenxing
dopo che la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse, la banca del giappone ha scelto di “restare ferma” e ha mantenuto il tasso di riferimento invariato allo 0,25%. la banca del giappone ritiene che, a fronte di una situazione politica ed economica nazionale e internazionale poco chiara, il rischio di aumenti dei prezzi superiori alle aspettative sta diminuendo a causa dell'apprezzamento dello yen. inoltre, non è necessario aumentare ulteriormente i tassi di interesse. è necessario valutare e osservare ulteriormente gli effetti reali e l'impatto dell'ultimo aumento dei tassi di interesse sulle operazioni economiche e sociali.
il 18 settembre, la federal reserve americana ha annunciato che avrebbe abbassato la fascia obiettivo del tasso dei fondi federali di 50 punti base, portandola a un livello compreso tra il 4,75% e il 5,00%, inaugurando un nuovo ciclo di allentamento della politica monetaria statunitense. dopo che la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse, la banca del giappone ha scelto di “restare ferma”. nella riunione di politica monetaria tenutasi il 19 e 20 settembre, la banca del giappone ha deciso di mantenere il tasso di interesse invariato allo 0,25%, in linea con i risultati ampiamente previsti dagli ambienti economici e dal mercato.
la banca del giappone ritiene che, in un contesto politico ed economico incerto sia in patria che all'estero, il rischio che un aumento dei prezzi superi le aspettative stia diminuendo a causa dell'apprezzamento dello yen e che attualmente non sia necessario aumentare ulteriormente i tassi di interesse. un'altra ragione per mantenere invariato il tasso ufficiale questa volta è che il rapido apprezzamento dello yen causato dai rialzi dei tassi di interesse di luglio ha portato effetti negativi sul crollo del mercato azionario e sulle violente fluttuazioni nei mercati finanziari. la banca del giappone ritiene che sia necessario valutare e osservare ulteriormente l'effetto reale dell'ultimo aumento dei tassi di interesse e il suo impatto sulle operazioni economiche e sociali.
dopo che la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse, il tasso di cambio dello yen giapponese e il mercato azionario giapponese hanno oscillato in concomitanza con il taglio dei tassi di interesse della federal reserve. dopo l'annuncio della decisione della federal reserve, il tasso di cambio dello yen giapponese è salito brevemente a 140 yen per dollaro usa. successivamente, il presidente della federal reserve powell ha espresso cautela sui futuri tagli significativi dei tassi di interesse in una conferenza stampa e sull'effettiva domanda di società di importazione giapponesi. il dollaro usa è aumentato, il cambio il 19. il tasso di cambio dello yen giapponese sul mercato è sceso al livello di 144 yen per dollaro usa. da allora, il calo è gradualmente ripreso, tornando al livello di 142 yen per dollaro usa.
sul mercato azionario, a causa del deprezzamento dello yen e della crescente convinzione che il divario dei tassi di interesse tra giappone e stati uniti non si ridurrà rapidamente, l'indice nikkei 225 è salito di oltre 1.000 punti il 19 e ha chiuso infine a 37.155,33 punti. il 20 settembre i mercati azionari dell'area asia-pacifico hanno registrato un rialzo generalizzato, con i titoli giapponesi in rialzo del 2%. alcuni analisti ritengono che sul mercato siano emerse aspettative per un atterraggio morbido per l’economia statunitense. la media del dow jones ha superato i 42.000 punti per la prima volta nella storia, guidando la crescita delle azioni giapponesi e persino dei mercati azionari dell’asia-pacifico. i media giapponesi ritengono che, dopo che il tasso di cambio dello yen rispetto al dollaro statunitense ha superato il livello di 145 yen previsto dalle società giapponesi nel 2024, la correlazione inversa tra lo yen e l'indice dei prezzi azionari topix (topix) è aumentata, indicando che l'apprezzamento del mercato azionario dello yen ha causato la performance delle aziende esportatrici. siate vigili sulla riduzione del rischio. inoltre, la vigilanza contro l'apprezzamento dello yen si riflette anche nella differenza di performance tra le azioni giapponesi e quelle asiatiche. il tasso di rialzo e di ribasso di topix è stato inferiore a quello dell'indice msci asia pacific per sei mesi consecutivi, segnando il record più lungo. record dal 2007.
il governo giapponese e la banca del giappone sono attualmente in un “periodo di attesa” per valutare l’impatto dei tagli dei tassi di interesse della federal reserve e riassumere gli effetti della fase precedente dei rialzi dei tassi di interesse della banca del giappone. in una conferenza stampa tenutasi la mattina del 19, il capo segretario di gabinetto hayashi hayashi ha affermato, in merito all'impatto della decisione della federal reserve di tagliare i tassi di interesse sull'economia e sui mercati finanziari giapponesi, che l'economia e i mercati finanziari giapponesi sono influenzati da molti fattori, tra cui domanda esterna e andamento dei prezzi all'estero, ed è difficile generalizzare continueremo a prestare attenzione alla situazione successiva.
alcuni economisti giapponesi ritengono che la forte riduzione dei tassi di interesse da parte della federal reserve sia un potenziale fattore di instabilità sul mercato finanziario. la federal reserve è entrata in un ciclo di taglio dei tassi, mentre la banca del giappone è in un ciclo di rialzo dei tassi. in effetti, le politiche monetarie del giappone e degli stati uniti hanno vissuto una rara situazione di movimento inverso. sebbene l’attuale mercato finanziario sia relativamente stabile, il deprezzamento del dollaro statunitense e l’apprezzamento dello yen sul mercato dei cambi potrebbero causare instabilità nei flussi di capitali internazionali incentrati sul giappone e sugli stati uniti. si ritiene inoltre che, storicamente, gli stati uniti taglierebbero i tassi di interesse solo di 50 punti base durante le emergenze come le crisi finanziarie. ciò riflette in realtà la grave situazione dell’economia statunitense, compreso un mercato del lavoro debole. se gli stati uniti cadessero in recessione, l’economia giapponese non sarebbe in grado di sopravvivere da sola e il piano della banca del giappone di aumentare i tassi di interesse potrebbe essere frustrato.
la banca del giappone sta ancora cercando il momento giusto per aumentare i tassi di interesse. il governatore della banca del giappone kazuo ueda ha sottolineato durante la pausa della dieta in agosto che se le aspettative economiche e sui prezzi saranno generalmente realizzate, la posizione di base di un aggiustamento graduale dell'allentamento monetario non cambierà, esprimendo la sua determinazione a mantenere il percorso di continuo aumento dei tassi di interesse. . per quanto riguarda la previsione del prossimo rialzo dei tassi di interesse da parte della banca del giappone, alcuni economisti ritengono che se i dati sull’inflazione di ottobre soddisfano le aspettative della banca del giappone, la banca del giappone potrebbe aumentare il tasso di interesse ufficiale di 25 punti base allo 0,50% all’indice monetario di dicembre. incontro politico.
alcuni credono che per un certo periodo di tempo le aspettative del mercato dei cambi riguardo alla riduzione del divario dei tassi di interesse tra il giappone e gli stati uniti siano state troppo forti e che si sia verificata una tendenza "anomala" a vendere dollari statunitensi e ad acquistare dollari giapponesi. yen. negli ultimi due mesi, il tasso di cambio dello yen giapponese rispetto al dollaro usa è salito dal livello di 161 yen per dollaro usa al livello di 139 yen. questo è in realtà uno "stato di scoperto" rispetto al valore dello yen giapponese . mentre la banca del giappone questa volta rallenta il ritmo dei rialzi dei tassi di interesse e la federal reserve nega la sua posizione su una riduzione significativa dei tassi di interesse in futuro, le aspettative del mercato per una rapida riduzione del divario dei tassi di interesse tra giappone e stati uniti si allenterà e la situazione di ulteriori forti aumenti del tasso di cambio dello yen potrebbe cambiare. inoltre, secondo quanto riportato dai media giapponesi, esiste ancora una "vendita strutturale di yen" da parte delle famiglie giapponesi attraverso l'acquisto di beni esteri, il che potrebbe anche essere una delle ragioni per rallentare la crescita del tasso di cambio dello yen. resta da vedere come la banca del giappone risponderà alle aspettative di rialzo dei tassi di interesse scoperti e all’incertezza della situazione politica ed economica nazionale e internazionale per garantire che i successivi aggiustamenti politici siano efficaci. (fonte di questo articolo: economic daily autore: chen yitong)
fonte: quotidiano economico
