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da un profitto di 13,2 miliardi di yuan nella prima metà dell'anno a una perdita di oltre 3,1 miliardi di yuan, le prestazioni di tongwei co., ltd. sono crollate dalla cima della montagna al fondo in un solo anno.

il 31 agosto, il rapporto semestrale 2024 di tongwei co., ltd. è arrivato in ritardo. i dati mostrano che nella prima metà del 2024, tongwei co., ltd. ha realizzato un utile operativo di 43,797 miliardi di yuan, con un calo del 40,87% su base annua, e ha realizzato un utile netto attribuibile alla società madre di -3,129 miliardi di yuan, passando da profitti a perdite anno dopo anno.

vale la pena notare che nello stesso periodo dell'anno scorso anche tongwei co., ltd., il "re dei materiali in silicio" nel fotovoltaico domestico, ha realizzato un profitto di 13,270 miliardi di yuan. in un solo anno, ha subito una perdita di oltre 3,1 miliardi di yuan. cosa ha vissuto esattamente tongwei co., ltd. quest'anno?

1 la sovraccapacità sta peggiorando e espandendosiil business dei componenti aumenta le perdite dell’azienda

tongwei co., ltd., che ha iniziato come mangime acquatico, attualmente ha relegato le sue attività di agricoltura mangimistica e allevamento di animali alla seconda attività più grande dell'azienda. sul mercato, tongwei co., ltd. è meglio conosciuta come il "re dei materiali in silicio" in cina e ha naturalmente subito drastiche fluttuazioni nella fornitura e nel prezzo delle materie prime nel mercato dei materiali in silicio.

a causa dell’esplosione della domanda di mercato nel 2022, i prezzi del materiale siliconico sono aumentati ripetutamente, passando da un minimo di 60.000 yuan/ton a un massimo di oltre 300.000 yuan/ton.

a differenza dei wafer e dei moduli di silicio, la costruzione della capacità di produzione del silicio richiede il tempo più lungo nella catena del settore fotovoltaico. in generale, il ciclo temporale dalla costruzione alla produzione di successo è di circa 18 mesi e ci vuole sei mesi perché la capacità produttiva aumenti. i tempi estremamente lunghi di costruzione della capacità produttiva hanno inoltre consentito alle aziende del silicio di mantenere enormi profitti per lungo tempo.

gli enormi profitti derivanti dai materiali in silicio hanno reso gelose molte aziende e molte aziende hanno iniziato a entrare nel settore dei materiali in silicio indipendentemente dai costi.secondo le previsioni di molte istituzioni, la capacità di produzione nazionale pianificata di materiale di silicio raggiungerà probabilmente più di 4 milioni di tonnellate nel 2024, il che può supportare la domanda globale di moduli fotovoltaici di oltre 1.200 gw è solo di circa 600 gw.

ciò significa anche che circa la metà del silicio prodotto secondo la capacità produttiva esistente finirà in eccesso di capacità. sotto questa influenza, i prezzi dei materiali in silicio sono diminuiti ancora e ancora. nell'agosto di quest'anno, il prezzo più basso del polisilicio è sceso a 39.000 yuan/tonnellata, e quasi tutte le aziende produttrici di materiali siliconici hanno subito perdite.

lo stesso vale per le azioni tongwei. le informazioni pubbliche mostrano che l'attuale costo del materiale di silicio di tongwei co., ltd. è di circa 40.000 yuan/tonnellata. sebbene il costo di produzione dell'azienda sia a un livello relativamente basso tra le aziende di materiali di silicio, non è ancora in grado di raggiungere la redditività quando i prezzi del materiale di silicio. sono così bassi.

ciò che è preoccupante è che finora l’espansione dei materiali di silicio da parte delle grandi aziende non si è fermata.secondo il piano, la capacità produttiva effettiva di tongwei raggiungerà le 850.000 tonnellate entro la fine del 2024.

vale la pena notare che nella prima metà del 2024, le vendite di silicio cristallino di elevata purezza di tongwei sono state di sole 228.900 tonnellate. inoltre, gcl technology e daqo energy hanno entrambe molti progetti sul silicio che verranno messi in produzione nel 2024. da questo punto di vista, è difficile che i prezzi dei materiali in silicio migliorino in modo significativo a breve termine e le perdite di materiali in silicio di tongwei co., ltd. potrebbero continuare.

a differenza di gcl technology e daqo energy, che si concentrano sulla produzione di materiale in silicio, tongwei co., ltd. ha preso accordi anche per la parte a valle della catena industriale del fotovoltaico. nella prima metà del 2024, le vendite di moduli di tongwei sono state di 18,67 gw, classificandosi al quinto posto nel settore.

da oggi anche i moduli fotovoltaici soffrono di sovraccapacità, i prezzi continuano a scendere e i moduli di tongwei co., ltd. sono in perdita. anche questo è un motivo importante per cui le perdite nella prima metà del 2024 sono maggiori rispetto a quelli di daqo energy e gcl technology.

per tongwei co., ltd., è fondamentale vedere quando il prezzo dei materiali e dei componenti in silicio potrà stabilizzarsi e riprendersi. se i prezzi continuano a diminuire, la capacità di produzione di materiali e componenti in silicio esistente di tongwei co., ltd. potrebbe causare compagnia per "spezzargli i muscoli e le ossa".

2 tongwei co., ltd. espande la produzione con oltre 64,5 miliardi di yuanutile negli ultimi dieci anni

rispetto ad altre società di silicio, tongwei potrebbe avere più urgente bisogno di rilanciare l'industria fotovoltaica, il che è legato alla struttura del capitale della società negli ultimi anni.

dal 2022 al 2023, a causa del forte aumento dei prezzi dei materiali in silicio, le azioni tongwei guadagneranno molti soldi.

i dati mostrano che nel 2022 e nel 2023 l'utile netto di tongwei attribuibile alla società madre sarà rispettivamente di 25,73 miliardi di yuan e 13,57 miliardi di yuan. se si detraggono gli effetti dell'ammortamento delle attrezzature e della svalutazione delle attività, il profitto effettivo di tongwei co., ltd. sarà maggiore.

grazie all'aumento dei profitti, il flusso di cassa operativo di tongwei co., ltd. è estremamente buono. nello stesso periodo, i flussi di cassa operativi netti della società sono stati rispettivamente di 43,82 miliardi di yuan e 30,68 miliardi di yuan.

dopo aver ottenuto un flusso di cassa così ingente, tongwei co., ltd. pagherà anche dividendi per quasi 17 miliardi di yuan nel 2022 e nel 2023. inoltre, tongwei co., ltd. ha scelto di investire massicciamente all'estero per espandere la produzione.

nel 2023, tongwei co., ltd. ha annunciato un investimento esterno pari a 64,5 miliardi di yuan, di cui l'importo dell'investimento nel progetto di integrazione del substrato verde nella sola città di ordos ammontava a 28 miliardi di yuan.

vale la pena notare che dal 2013 al 2022, l'utile netto attribuibile alla società madre tongwei co., ltd. accumulato in dieci anni è stato di soli 46,199 miliardi di yuan, anche se è incluso l'utile netto attribuibile alla società madre nel 2023 , saranno solo 59,773 miliardi di yuan.

ciò significa anche che solo nel 2023 le azioni tongwei supereranno gli utili degli ultimi dieci anni.

il 13 agosto 2024, tongwei co., ltd. ha firmato un "accordo di intenzione di aumento di capitale" con runyang co., ltd., shanghai yueda new industrial group new energy co., ltd. e altri azionisti rilevanti di runyang co., ltd. ., e jiangsu yueda group co., ltd.

l'annuncio mostra che tongwei co., ltd. acquisirà non meno del 51% del capitale di jiangsu runyang new energy technology co., ltd. ad un prezzo non superiore a 5 miliardi di yuan. dopo il completamento della transazione, runyang co ., ltd. diventerà una holding controllata di tongwei.

è stato riferito che runyang co., ltd. è anche un'impresa fotovoltaica integrata, che produce polisilicio, moduli e altri prodotti. nel 2022, l'utile netto della società attribuibile alla società madre ha superato i 2 miliardi di yuan.

a causa dell'eccessiva espansione, il rapporto attività/passività di runyang è rimasto intorno all'80% per tutto l'anno. mentre la prosperità della filiera del fotovoltaico diminuisce, ci sono anche voci di licenziamenti, tagli salariali e sospensioni salariali nella runyang co., ltd."vendersi" a tongwei co., ltd. ha appena risolto il bisogno urgente di runyang co., ltd.

se l'accordo verrà completato, la capacità produttiva di polisilicio di tongwei sarà vicina a 1 milione di tonnellate entro la fine del 2024, la sua quota di mercato sarà prossima al 30% e anche la sua capacità di produzione di moduli sarà ulteriormente ampliata.

tuttavia, i frequenti investimenti esteri hanno anche causato una rapida espansione delle immobilizzazioni e dei progetti in costruzione di tongwei co., ltd. al 30 giugno 2024, il saldo delle immobilizzazioni e delle costruzioni in corso della società ammontava a 102,88 miliardi di yuan, mentre le immobilizzazioni e le costruzioni in corso di tongwei nel 2021 erano inferiori a 50 miliardi di yuan.

l'espansione delle immobilizzazioni e della capacità produttiva porterà profitti sufficienti all'azienda quando l'industria aumenterà. ma quando l’industria crolla, inciderà anche sui profitti dell’azienda.

nel 2023 e nella prima metà del 2024, gli importi di svalutazione delle attività causati dal deprezzamento delle attività e dalla svalutazione delle scorte di tongwei co., ltd. sono stati rispettivamente di 6,236 miliardi di yuan e 2,255 miliardi di yuan, il che ha gravemente influito sulla redditività di tongwei co., ltd. .

inoltre, a causa dell'attiva espansione esterna di tongwei co., ltd., anche l'entità del debito fruttifero sta crescendo rapidamente. al 30 giugno 2024, le passività fruttifere di tongwei co., ltd. superavano i 70 miliardi di yuan e i fondi monetari della società durante lo stesso periodo erano solo 19,48 miliardi di yuan.

un debito così enorme ha fatto pagare un prezzo elevato a tongwei co., ltd. nella prima metà del 2024, le sole spese finanziarie della società raggiungeranno i 761 milioni di yuan.

sotto l'influenza della folle espansione della produzione, anche il rapporto attività-passività di tongwei co., ltd. sta aumentando rapidamente.al 30 giugno 2024, il rapporto attività-passività della società era del 67,19%, rispetto al 53,16% dello stesso periodo dell’anno scorso.

la sovraccapacità del settore è causata dall'espansione congiunta della produzione da parte delle grandi imprese. ma è innegabile che, in qualità di azienda leader nel settore, tongwei co., ltd. ha ampliato la propria capacità di produzione di silicio tra le migliori del settore negli ultimi anni, il che in una certa misura ha causato un ulteriore eccesso di capacità nel settore.

in questa circostanza, tongwei co., ltd. sta ancora espandendo la propria capacità produttiva attraverso fusioni e acquisizioni esterne. se si riuscisse a porre fine alla sovraccapacità fotovoltaica il più presto possibile, la scommessa di tongwei potrebbe consentire all'azienda di passare a un livello più alto. se l'industria fotovoltaica continua a crollare, gli enormi debiti e l'eccesso di capacità produttiva causeranno gravi danni alle prestazioni di tongwei.

3 i prezzi delle azioni si sono dimezzati, la pressione del debito è aumentata,liu shuqi porta la compagnia a correre all'impazzata

dal punto di vista industriale, è senza dubbio un momento difficile per le grandi aziende fotovoltaiche, e lo stesso vale per tongwei co., ltd. si tratta senza dubbio di una sfida enorme per liu shuqi, la figlia dell'uomo più ricco del sichuan che ha solo 35 anni ed è subentrata alla carica da meno di 18 mesi.

oltre ad essere la figlia di liu hanyuan, l'uomo più ricco del sichuan e attuale controllore della tongwei co., ltd., liu shuqi è nota a tutti per la sua bellezza e per il fatto che ha rilevato l'azienda all'età di inferiore a 35.

il 22 marzo 2023, tongwei co., ltd. ha emesso un annuncio. il 19 marzo, la società ha ricevuto le dimissioni scritte dal presidente xie yi he ha chiesto alla società di dimettersi dalle sue posizioni di presidente e direttore dell'ottavo consiglio di amministrazione della società degli amministratori per motivi personali.

dopo le sue dimissioni, xie yi non ricoprirà più nessun altro incarico all’interno dell’azienda. allo stesso tempo, la società ha eletto liu shuqi presidente del consiglio di amministrazione e contemporaneamente amministratore delegato della società.

il mondo esterno è rimasto un po' sorpreso dalla successione di liu shuqi. dopotutto, non è comune che una "seconda generazione" subentri all'età di 34 anni. dopo essere subentrato, anche liu shuqi ha ottenuto alcuni risultati. ad esempio, il 10 maggio 2024, tongwei ha firmato un contratto di vendita di prodotti in silicio cristallino puro da 39,1 miliardi con longi green energy e le sue filiali.

inoltre, dopo la sua successione, tongwei co., ltd. ha ulteriormente accelerato il ritmo di espansione esterna, come il progetto di materiale in silicio da 28 miliardi di yuan nel dicembre 2023 e la recente acquisizione da 5 miliardi di yuan di runyang co., ltd. equità.

sebbene la società sia in rapida espansione, è innegabile che l’acquisizione di 5 miliardi di yuan di azioni runyang potrebbe aggravare ulteriormente la pressione del debito sulle azioni tongwei.

in precedenza, il presidente di longi green energy, zhong baoshen, aveva affermato che le attività disponibili per l'acquisizione in questa fase di solito comportano oneri di debito più elevati e che le acquisizioni potrebbero comportare maggiori oneri di debito per la società. ciò vale anche per le azioni tongwei.

sebbene liu shuqi porti tongwei co., ltd. a correre all'impazzata, la situazione attuale di tongwei co., ltd. è lungi dall'essere buona come lo era dal 2022 al 2023.

il continuo calo dei prezzi dei materiali in silicio e dei moduli ha eroso i profitti dell'azienda e la capacità produttiva in continua espansione si trova ad affrontare una situazione imbarazzante che non può essere digerita.

i dati mostrano che al 30 giugno 2024, la scala dell'inventario di tongwei era di 11,22 miliardi di yuan, con un aumento di quasi 3,5 miliardi di yuan rispetto alla fine del 2023.

il miglioramento futuro della pressione finanziaria e delle prestazioni operative di tongwei dipende da quando migliorerà la catena del settore fotovoltaico, ma a giudicare dall'attuale capacità produttiva dell'intera catena industriale, è difficile vedere un'inversione di tendenza del settore a breve termine. le azioni tongwei sotto la guida di liu shuqi potrebbero subire perdite per molto tempo a venire.

inoltre, a causa del calo delle prestazioni e dei cambiamenti nelle preferenze degli investitori di mercato, il prezzo delle azioni di tongwei si è quasi dimezzato da quando liu shuqi è subentrato e il suo valore di mercato è evaporato di oltre 70 miliardi di yuan.

a tal fine, tongwei co., ltd. ha anche lanciato un piano di riacquisto di azioni da 2 a 4 miliardi di yuan, e anche l'azionista di controllo della società tongwei group prevede di aumentare le sue partecipazioni da 1 a 2 miliardi di yuan.

la portata di questi riacquisti e aumenti di partecipazione è tra le migliori nel settore fotovoltaico. a giudicare da questa mossa, sia la tongwei co., ltd. che il gruppo tongwei stanno utilizzando denaro reale per sostenere il lavoro di liu shuqi. tuttavia, nel contesto della continua flessione del settore fotovoltaico, resta da vedere se spendere una quantità così ingente di denaro per i riacquisti potrà ripristinare la fiducia dei consumatori e stimolare un rimbalzo dei prezzi azionari.

per quanto riguarda tongwei co., ltd., sotto la guida di liu shuqi, tongwei co., ltd. sta accelerando. se l'industria fotovoltaica riuscirà a invertire la rotta a breve termine, liu shuqi scriverà probabilmente un capitolo estremamente brillante nella storia del fotovoltaico. se l'industria fotovoltaica continua a crollare, l'enorme capacità produttiva di tongwei e l'elevato livello di debito porteranno inevitabilmente l'azienda a farlo "ferirgli i muscoli." muovere le ossa”.

e tutto questo dipende da quando finirà l'“involuzione” del fotovoltaico.