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articolo prodotto da radar finance hongtu |. a cura di li yihui deep sea |

la prosperità della filiera del fotovoltaico è in declino e anche sungrow, leader negli inverter fotovoltaici, è sotto pressione.

recentemente, sungrow ha pubblicato la sua relazione semestrale per il 2024. nella prima metà dell'anno, la società ha realizzato un utile operativo di 31,02 miliardi di yuan, con una crescita dei ricavi scesa a una sola cifra dell'8,38% per la prima volta dopo molti anni attribuibile alla società madre nello stesso periodo è stato di 4,959 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 13,89%. al contrario, l'utile netto della società attribuibile alle società madri è cresciuto fino al 383,55% nel rapporto intermedio dello scorso anno.

oltre al rallentamento della crescita, nella prima metà di quest'anno, i ricavi dei sistemi di stoccaggio dell'energia, il segmento di business con il margine di profitto lordo più elevato di sungrow, sono diminuiti dell'8,3% su base annua. che ha aumentato i propri investimenti, ha registrato anche un improvviso calo dei ricavi nella prima metà dell'anno, con un calo del 12,65% su base annua per la prima volta dal 2013.

l'attuale controllore e presidente di sungrow è cao renxian, 56 anni, che una volta era definito dai media l'uomo più ricco dell'anhui.la carriera di cao renxian è iniziata negli anni '90 rendendosi conto delle prospettive di sviluppo dell'energia pulita, si è dimesso dal suo dignitoso e stabile incarico di insegnante presso l'università di tecnologia di hefei per avviare un'attività all'estero.

l’avventura energetica dei docenti universitari ha avuto il suo momento culminante nel 2011, quando sungrow si è quotata con successo alla borsa di shenzhen ed è diventata “la prima azione nel nuovo settore energetico cinese”. a giudicare dall'andamento del prezzo delle azioni, dopo anni di silenzio, sungrow ha beneficiato del sostegno politico per la nuova energia. il prezzo delle azioni della società è salito alle stelle nella seconda metà del 2020, passando da meno di 10 yuan a più di 120 yuan nel 2021. anche cao renxian. pertanto, è diventato l'uomo più ricco dell'anhui.

tuttavia, dopo una fase di rapida espansione della capacità produttiva nel settore fotovoltaico, la catena industriale è entrata in un periodo di profondo aggiustamento, il tasso di crescita delle prestazioni di sungrow e il prezzo delle azioni ne sono stati colpiti.insieme alla correzione del valore di mercato dell'azienda, nella hurun global rich list del 2024, la ricchezza di cao renxian e su lei ammontava a 41,5 miliardi di yuan, classificandosi al 536esimo posto, con un calo di 16 miliardi rispetto all'anno precedente.

da professore universitario a uomo più ricco dell’anhui

nel settore della nuova energia nazionale, molti miliardari oggi provenivano dal basso. dopo anni di sforzi incessanti, sono finalmente entrati nel club dei miliardari.

ma cao renxian è uno dei rari imprenditori che ha abbandonato l'istruzione per dedicarsi agli affari ed è conosciuto come un imprenditore di tipo studioso. le informazioni pubbliche mostrano che cao renxian è nato in una famiglia rurale a hangzhou nel 1968. è stato ammesso all'università di tecnologia di hefei specializzandosi in automazione elettrica industriale come studente universitario e ha continuato la scuola di specializzazione. dopo la laurea, è rimasto a scuola per diventare un giovane insegnante.

durante il suo periodo di insegnamento, la direzione della ricerca di cao renxian era l’energia rinnovabile e ha pubblicato articoli rilevanti. a quel tempo, la nuova industria energetica non aveva ancora scatenato un’ondata in cina, ma le sue ricerche su argomenti correlati hanno reso cao renxian una delle prime persone a vedere il potenziale di sviluppo dell’energia pulita.

nel 1997, cao renxian, appena sposato, decise di dimettersi da membro della facoltà e fondò sungrow a hefei. ma a quel tempo, non molte persone erano d'accordo con la sua imprenditorialità. cao renxian una volta ricordò: "a quel tempo, le quattro parole 'produzione di energia fotovoltaica' non erano familiari alla maggior parte delle persone. inoltre, il lavoro di insegnante universitario era relativamente comodo, quindi, tranne me, nessuno mi sostiene per lasciare il mio lavoro e avviare un'impresa.

all'inizio, cao renxian raccolse 500.000 yuan come capitale iniziale, affittò due stanze accanto a uno stabilimento balneare a hefei e iniziò un difficile viaggio imprenditoriale.

secondo i resoconti pubblici, nei primi cinque anni dalla sua fondazione, sungrow era sostanzialmente in uno stato di "mangiare ma non finire", con pochi progetti solari o nuove attività energetiche. per sopravvivere, cao renxian ha dovuto produrre alcuni prodotti energetici tradizionali come i gruppi di continuità ups. dopo aver guadagnato una piccola somma di denaro, ha investito nella ricerca e nello sviluppo di inverter fotovoltaici ed eolici.

nonostante la partenza lenta, cao renxian ritiene che prima o poi la nuova industria energetica si svilupperà e che le opportunità arriveranno sempre a coloro che sono preparati. fu solo nel 2002 che il progetto guangming iniziò ad essere implementato nel nord-ovest, e cao renxian attese l'opportunità di intraprendere il progetto nazionale di "trasmissione di energia nelle aree rurali" per fornire energia solare alle aree prive di elettricità nell'ovest.

allo stesso tempo, anche gli anni di investimenti in tecnologia di cao renxian sono entrati nel periodo del raccolto. secondo il sito web ufficiale, nel 2003, il primo inverter fotovoltaico collegato alla rete cinese con diritti di proprietà intellettuale completamente indipendenti sviluppati da sungrow è stato collegato con successo alla rete per generare elettricità a fengxian, shanghai, rompendo il monopolio straniero nel 2004, il “fotovoltaico /generazione di energia eolica” il progetto "industrializzazione del sistema di inverter di controllo" ha vinto il primo premio del premio per il progresso scientifico e tecnologico della provincia di anhui.

resta inteso che l'inverter fotovoltaico è il cuore del sistema solare fotovoltaico. la sua funzione principale è convertire l'energia cc generata dai componenti della cella solare in energia ca, che può essere immessa nella rete elettrica o utilizzata dal carico.

dopo l'apertura dell'industria fotovoltaica, cioè nel 2004, cao renxian ha avviato riforme drastiche e ha tagliato definitivamente due attività di flusso di cassa e altre attività tradizionali nel campo degli ups e dell'alimentazione di emergenza. sungrow è diventata ufficialmente un'azienda fotovoltaica.

dopo aver concentrato i propri sforzi sugli inverter, sungrow ha iniziato ad andare in salita. nel 2009, questa società controllava oltre il 60% della quota di mercato cinese degli inverter per l'energia nuova. i dati flush ifind mostrano che le entrate di sungrow sono aumentate da 100 milioni di yuan nel 2008 a circa 600 milioni di yuan nel 2010.

nel 2011, sungrow è stata quotata alla borsa di shenzhen. dieci anni dopo, nel 2021, il prezzo delle azioni di sungrow ha raggiunto il massimo storico e anche il patrimonio netto di cao renxian ha raggiunto i 65 miliardi di yuan secondo l'hurun report 2021, rendendolo l'uomo più ricco dell'anhui.

tuttavia, poiché il prezzo delle azioni di sungrow è sceso dal suo livello elevato, nella hurun global rich list del 2024, la ricchezza di cao renxian e su lei era di 41,5 miliardi di yuan, classificandosi al 536esimo posto, con un calo di 16 miliardi rispetto all'anno precedente.

la crescita delle prestazioni di sungrow rallenta

guardando indietro, negli ultimi 20 anni, l’industria fotovoltaica ha attraversato molti alti e bassi dalla sua nascita fino alla sua esplosione, e anche l’energia solare è stata più volte in crisi.

nel 2008, ad esempio, negli stati uniti è scoppiata la crisi dei mutui subprime e il settore fotovoltaico ha subito una battuta d’arresto a causa del calo della domanda in alcuni paesi europei. nel 2011, la politica della “doppia inversione” in europa e negli stati uniti ha nuovamente danneggiato gravemente la filiera del settore fotovoltaico, in particolare il settore che, l'anno successivo, ha causato un calo dell'utile netto di sungrow attribuibile alla sua società madre del 57,8% su base annua. anno.

poco dopo, sungrow incontrò un forte concorrente, huawei.nel 2014, huawei ha lanciato la sua prima soluzione di centrale fotovoltaica intelligente, abbandonando il tradizionale inverter centralizzato rappresentato all'epoca da sungrow e scegliendo di utilizzare inverter di stringa come nucleo, migliorando notevolmente l'efficienza di funzionamento e manutenzione.

grazie al forte supporto tecnico e della catena di fornitura, un anno dopo le vendite di inverter di huawei rappresentavano il 22,6% del mercato cinese, solo meno di 2 punti percentuali dietro al leader del settore sungrow.

attualmente, nel mercato globale degli inverter fotovoltaici, huawei e sungrow hanno formato un duopolio.secondo i dati del rapporto “global photovoltaic inverter and component level power electronics products market share 2024” di wood mackenzie, huawei e sungrow continueranno a guidare il mercato globale nel 2023, classificandosi rispettivamente al primo e al secondo posto. queste due società rappresentano oltre la metà delle spedizioni di inverter fotovoltaici a livello mondiale.

a questo proposito, debon securities research report ritiene che il tasso di penetrazione degli inverter di stringa nelle grandi centrali elettriche sia aumentato negli ultimi anni e che gli inverter di stringa siano più adatti per il fotovoltaico distribuito, il che guiderà ulteriormente la crescita del mercato delle applicazioni di stringa.

tuttavia, secondo il rapporto semestrale di sungrow e l’elenco delle spedizioni globali delle società di inverter fotovoltaici per il 2023 pubblicato da s&p global, sungrow continua a occupare il primo posto a livello mondiale.

attualmente, oltre agli inverter fotovoltaici, i principali prodotti di sungrow comprendono anche convertitori di energia eolica, sistemi di accumulo di energia, sistemi di guida per veicoli a nuova energia, sistemi fotovoltaici di superficie, servizi di funzionamento e manutenzione di energia intelligente, ecc.

in termini di prestazioni, nella prima metà di quest'anno, la società ha realizzato un fatturato di 31,02 miliardi di yuan, con un incremento anno su anno dell'8,38%; l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 4,959 miliardi di yuan, su base annua; aumento annuo del 13,89%. questo tasso di crescita è rallentato rispetto al tasso precedente dell'azienda. al contrario, la crescita dei ricavi di sungrow è rimasta a due cifre negli ultimi due anni e il suo utile netto è raddoppiato per due anni consecutivi.

considerando un singolo trimestre, la società ha realizzato un fatturato di 18,406 miliardi di yuan nel secondo trimestre di quest'anno, con un aumento su base annua del 14,74%; l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 2,863 miliardi di yuan, in leggero aumento dello 0,57; % anno su anno.

la crescita delle prestazioni è diminuita e i crediti di sungrow sono ulteriormente aumentati alla fine della prima metà dell'anno, il saldo dei crediti della società era di 24 miliardi, con un aumento di 2,9 miliardi dall'inizio dell'anno. in una conversazione telefonica con l'agenzia, la direzione ha spiegato che uno dei motivi era che la percentuale di entrate nazionali è aumentata nella prima metà dell'anno. i cicli di pagamento dei clienti nazionali sono generalmente più lunghi che all'estero, il che ha portato anche ad un aumento dei crediti nel periodo attuale.

il rapporto finanziario mostra che nella prima metà dell'anno, la società ha realizzato un fatturato di 17,543 miliardi di yuan nella cina continentale, con un aumento su base annua del 32,97%, mentre nelle regioni d'oltremare il fatturato nello stesso periodo è stato di 13,476 miliardi di yuan; , un calo su base annua del 12,65%. i dati flush ifind mostrano che questa è la prima volta che le entrate estere dell’azienda diminuiscono dal 2013.

tra i due principali settori di attività di sungrow, anche il settore dello stoccaggio dell'energia diverso dal fotovoltaico ha raramente registrato un calo dei ricavi nella prima metà dell'anno, in calo dell'8,3% su base annua. a questo proposito, pacific securities ha affermato che il calo dei ricavi della società è dovuto principalmente al calo dei prezzi delle materie prime come le celle delle batterie.

per quanto riguarda la questione se esista o meno un tetto alle dimensioni del mercato dello stoccaggio dell'energia, il management di sungrow ha affermato che ci sono molti scenari di domanda di stoccaggio dell'energia, inclusi sempre più scenari lato utente, quindi non esiste ancora un tetto per lo stoccaggio dell'energia, ed è si prevede che in futuro si manterrà un tasso di crescita elevato.

tuttavia, nel contesto dell’involuzione del settore, il mercato nazionale dello stoccaggio dell’energia ha già inscenato una “guerra dei prezzi”. il "rapporto sull'analisi dello sviluppo del settore dello stoccaggio dell'energia in cina (gennaio-giugno 2024)" pubblicato dall'energy storage application branch della china chemical and physical power supply industry association (cesa) mostra che il prezzo medio delle celle di stoccaggio dell'energia è aumentato da 0,9 yuan all'inizio del 2023. /h a 1 yuan/h è sceso a 0,3 yuan/h a 0,4 yuan/h a metà del 2024 e il prezzo è sceso a un terzo.

il rapporto sottolinea che la guerra dei prezzi nel campo dello stoccaggio dell’energia è iniziata prima con il surplus strutturale delle celle della batteria, poi il prezzo del sistema lato dc ha continuato a scendere, e poi la guerra dei prezzi del sistema lato ac ha continuato a scendere.

si prevede che il territorio della ricchezza si espanderà

ci sono molte industrie suddivise nel nuovo settore energetico e il layout di cao renxian non riguarda solo gli inverter fotovoltaici e lo stoccaggio dell’energia.

nel dicembre 2023, sungrow ha annunciato di voler avviare i lavori preparatori per separare la sua controllata sungrow new energy e quotarla su una borsa nazionale. prima di rendere pubblico questo piano, sungrow ha anche annunciato di voler aumentare il suo investimento in sunshine new energy di 1 miliardo di yuan, aumentando la sua percentuale di partecipazione dall'82% all'82,94%.

l'app tianyancha mostra che sungrow new energy è stata fondata nel 2014 e ha sede nella città di hefei, nella provincia di anhui, con un capitale sociale di 1,566 miliardi di yuan, zhang xucheng, direttore di sungrow, è presidente e direttore generale della società.

nella prima metà del 2024, il fatturato delle nuove attività di investimento e sviluppo energetico di sungrow è stato di 8,955 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 18,45%, e la sua percentuale è aumentata leggermente al 28,87%. questa parte dell'attività è gestita dalla sua controllata sole nuova energia.

resta inteso che l'attuale valutazione di sunshine new energy ha raggiunto quasi 20 miliardi di yuan e si prevede che il patrimonio netto di cao renxian aumenterà una volta che la quotazione avrà successo. tuttavia, secondo la risposta di sungrow sulla piattaforma interattiva del 27 maggio, lo spin-off di sungrow new energy è ancora nelle fasi iniziali.

oltre a sunshine new energy, impegnata negli investimenti e nello sviluppo di nuove centrali elettriche, anche sunshine hydrogen, una filiale di sungrow che si concentra sul settore energetico dell'idrogeno, continua a raccogliere fondi.

l'app tianyancha mostra che sunshine hydrogen energy technology co., ltd., detenuta direttamente da sungrow con il 74,29% del capitale, ha completato il round di finanziamento a+ nel febbraio di quest'anno, con investitori tra cui hillhouse capital e zicheng investment. alla fine dello scorso anno, la società ha completato un finanziamento di serie a da 660 milioni, con investitori tra cui legend capital, hillhouse ventures, bell capital, china merchants venture capital e altre istituzioni di punta.

il rapporto semestrale del 2024 mostra che il sistema flessibile di produzione di idrogeno di sunshine hydrogen è adatto a una varietà di scenari applicativi nei settori dell'energia, dell'elettricità, dell'industria e dei trasporti ed è stato utilizzato in progetti di produzione di idrogeno di energia rinnovabile eolica, solare e idrica a jilin , ningxia, mongolia interna, gansu, hubei e altri luoghi.

dagli inverter allo stoccaggio dell'energia, alle nuove centrali elettriche e ai campi di energia a idrogeno, cao renxian ha costruito un nuovo enorme ecosistema energetico per il suo "sistema solare". i rendimenti futuri di questi progetti devono ancora essere testati nel tempo.