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article produit par radar finance hongtu edité par li yihui |

la prospérité de la chaîne industrielle photovoltaïque a décliné et sungrow, leader des onduleurs photovoltaïques, est également sous pression.

récemment, sungrow a publié son rapport semestriel pour 2024. au premier semestre, la société a réalisé un bénéfice d'exploitation de 31,02 milliards de yuans, avec une croissance des revenus tombant à un chiffre de 8,38 % pour la première fois depuis de nombreuses années ; le bénéfice net attribuable à la société mère au cours de la même période était de 4,959 milliards de yuans, soit une augmentation de 13,89% sur un an. en revanche, le bénéfice net attribuable aux sociétés mères a atteint 383,55% dans le rapport intermédiaire de l'année dernière.

outre le ralentissement de la croissance, au premier semestre de cette année, les revenus des systèmes de stockage d'énergie, le segment d'activité avec la marge bénéficiaire brute la plus élevée de sungrow, ont diminué de 8,3 % par rapport à l'année dernière. qui a augmenté ses investissements, a également connu une baisse soudaine de ses revenus au premier semestre, soit une baisse de 12,65 % sur un an. pour la première fois depuis 2013.

l'actuel contrôleur et président de sungrow est cao renxian, 56 ans, que les médias ont autrefois qualifié d'homme le plus riche de l'anhui.la carrière de cao renxian a débuté dans les années 1990. conscient des perspectives de développement de l'énergie propre, il a démissionné de son poste d'enseignant décent et stable à l'université de technologie de hefei pour démarrer une entreprise à l'étranger.

l’aventure énergétique des professeurs d’université a connu son moment culminant en 2011, lorsque sungrow a été introduite avec succès à la bourse de shenzhen et est devenue « la première action de la nouvelle industrie énergétique chinoise ». à en juger par l'évolution du cours des actions, après des années de silence, sungrow a bénéficié d'un soutien politique aux nouvelles énergies. le cours des actions de la société a grimpé au second semestre 2020, passant de moins de 10 yuans à plus de 120 yuans en 2021. cao renxian également. par conséquent, il est devenu l’homme le plus riche d’anhui.

cependant, après une vague d'expansion rapide de la capacité de production dans l'industrie photovoltaïque, la chaîne industrielle est entrée dans une période d'ajustement profond, le taux de croissance des performances et le cours des actions de sungrow ont tous été affectés.parallèlement à la correction de la valeur marchande de l'entreprise, sur la hurun global rich list 2024, la richesse de cao renxian et su lei s'élevait à 41,5 milliards de yuans, se classant au 536e rang, soit une diminution de 16 milliards par rapport à l'année précédente.

du professeur d’université à l’homme le plus riche de l’anhui

dans le secteur national des nouvelles énergies, de nombreux milliardaires d'aujourd'hui étaient issus de la base. après des années d'efforts inlassables, ils sont finalement entrés dans le club des milliardaires.

mais cao renxian est l'un des rares entrepreneurs à avoir abandonné ses études pour se lancer dans les affaires et est connu comme un entrepreneur de type érudit. les informations publiques montrent que cao renxian est né dans une famille rurale à hangzhou en 1968. il a été admis à l'université de technologie de hefei avec une spécialisation en automatisation électrique industrielle en tant qu'étudiant de premier cycle, et a poursuivi ses études supérieures. après avoir obtenu son diplôme, il est resté à l'école pour devenir. un jeune professeur.

au cours de sa période d'enseignement, la direction de recherche de cao renxian était les énergies renouvelables et il a publié des articles pertinents. à cette époque, la nouvelle industrie énergétique n'avait pas encore déclenché une vague en chine, mais ses recherches sur des sujets connexes ont fait de cao renxian l'un des premiers à avoir compris le potentiel de développement des énergies propres.

en 1997, cao renxian, nouvellement marié, a décidé de démissionner de son poste de professeur et a fondé sungrow à hefei. mais à cette époque, peu de gens étaient d'accord avec son esprit d'entreprise, a rappelé cao renxian : « à cette époque, les quatre mots « production d'énergie photovoltaïque » n'étaient pas familiers à la plupart des gens. donc à part moi, personne ne me soutient pour quitter mon emploi et démarrer une entreprise.

au début, cao renxian a rassemblé 500 000 yuans comme capital de démarrage, a loué deux chambres à côté d'un bain public à hefei et a entamé un parcours entrepreneurial difficile.

selon des rapports publics, au cours des cinq premières années depuis sa création, sungrow était fondamentalement dans un état de « manger mais pas finir », avec peu de projets solaires ou de nouvelles activités énergétiques. pour survivre, cao renxian a dû produire certains produits énergétiques traditionnels tels que les alimentations sans interruption ups. après avoir gagné une petite somme d'argent, il a investi dans la recherche et le développement d'onduleurs photovoltaïques et éoliens.

malgré un démarrage lent, cao renxian estime que la nouvelle industrie énergétique se développera tôt ou tard et que des opportunités se présenteront toujours à ceux qui sont préparés. ce n'est qu'en 2002 que le projet guangming a commencé à être mis en œuvre dans le nord-ouest, et cao renxian a attendu cette opportunité pour lancer le projet national de « transport d'électricité vers les zones rurales » pour fournir de l'énergie solaire aux zones dépourvues d'électricité dans l'ouest.

dans le même temps, les années d’investissement de cao renxian dans la technologie sont également entrées dans la période des récoltes. selon le site officiel, en 2003, le premier onduleur photovoltaïque chinois connecté au réseau avec des droits de propriété intellectuelle totalement indépendants développé par sungrow a été connecté avec succès au réseau pour produire de l'électricité à fengxian, shanghai, brisant le monopole étranger en 2004, le « photovoltaïque » de sungrow ; /production d'énergie éolienne » le projet « industrialisation du système d'onduleur de contrôle » a remporté le premier prix du prix du progrès scientifique et technologique de la province d'anhui.

il est entendu que l'onduleur photovoltaïque est le cœur du système solaire photovoltaïque. sa fonction principale est de convertir l'énergie continue générée par les composants des cellules solaires en énergie alternative, qui peut être injectée dans le réseau électrique ou utilisée par la charge.

après l'ouverture de l'industrie photovoltaïque, c'est-à-dire en 2004, cao renxian a entamé des réformes drastiques et a définitivement supprimé deux activités de trésorerie et d'autres activités traditionnelles dans les domaines des ups et de l'alimentation électrique de secours.

après avoir concentré ses efforts sur les onduleurs, sungrow a commencé à monter en puissance. en 2009, cette société contrôlait plus de 60 % de la part du marché chinois des nouveaux onduleurs énergétiques. les données de flush ifind montrent que les revenus de sungrow sont passés de 100 millions de yuans en 2008 à environ 600 millions de yuans en 2010.

en 2011, sungrow a été cotée à la bourse de shenzhen. dix ans plus tard, en 2021, le cours de l'action de sungrow a atteint un sommet historique et la valeur nette de cao renxian a également atteint 65 milliards de yuans selon le rapport hurun 2021, faisant de lui l'homme le plus riche de l'anhui.

cependant, alors que le cours de l'action de sungrow a chuté par rapport à son niveau élevé, sur la hurun global rich list 2024, la richesse de cao renxian et su lei était de 41,5 milliards de yuans, se classant au 536e rang, soit une diminution de 16 milliards par rapport à l'année précédente.

la croissance des performances de sungrow ralentit

avec le recul, au cours des 20 dernières années, l'industrie photovoltaïque a connu de nombreux hauts et bas depuis sa naissance jusqu'à son explosion, et l'énergie solaire a également été en crise à plusieurs reprises.

par exemple, en 2008, la crise des subprimes a éclaté aux états-unis et l’industrie photovoltaïque a subi un revers en raison de la baisse de la demande dans certains pays européens. en 2011, la politique du « double retour » en europe et aux états-unis a une fois de plus gravement endommagé la chaîne de l'industrie photovoltaïque, en particulier le creux de l'industrie de l'année suivante, qui a fait chuter le bénéfice net attribuable à sa société mère de 57,8 % par rapport à l'année précédente. année.

peu de temps après, sungrow a rencontré un concurrent sérieux, huawei.en 2014, huawei a lancé sa première solution de centrale photovoltaïque intelligente. elle a abandonné l'onduleur centralisé traditionnel représenté par sungrow à l'époque et a choisi d'utiliser des onduleurs string comme noyau, ce qui a considérablement amélioré l'efficacité de l'exploitation et de la maintenance.

grâce à un solide support technique et de chaîne d'approvisionnement, les ventes d'onduleurs de huawei représentaient 22,6 % du marché chinois un an plus tard, soit seulement moins de 2 points de pourcentage derrière le leader du secteur sungrow.

actuellement, sur le marché mondial des onduleurs photovoltaïques, huawei et sungrow ont formé un duopole.selon les données de l'étude « part de marché mondiale 2024 des onduleurs photovoltaïques et des produits électroniques de puissance au niveau des composants » de wood mackenzie, huawei et sungrow continueront de dominer le marché mondial en 2023, se classant respectivement premier et deuxième. ces deux sociétés représentent plus de la moitié des expéditions mondiales d'onduleurs photovoltaïques.

à cet égard, le rapport de recherche de debon securities estime que le taux de pénétration des onduleurs de chaîne dans les grandes centrales électriques a augmenté ces dernières années et que les onduleurs de chaîne sont plus adaptés au photovoltaïque distribué, ce qui stimulera davantage la croissance du marché des applications de chaîne.

cependant, selon le rapport semestriel de sungrow et la liste mondiale des expéditions des sociétés d’onduleurs photovoltaïques pour 2023 publiée par s&p global, sungrow continue de se classer au premier rang mondial.

à l'heure actuelle, outre les onduleurs photovoltaïques, les principaux produits de sungrow comprennent également des convertisseurs d'énergie éolienne, des systèmes de stockage d'énergie, des systèmes d'entraînement de véhicules à énergie nouvelle, des systèmes photovoltaïques de surface, des services d'exploitation et de maintenance énergétiques intelligents, etc.

en termes de performance, au premier semestre de cette année, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 31,02 milliards de yuans, soit une augmentation de 8,38 % sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 4,959 milliards de yuans, sur un an. augmentation annuelle de 13,89%. ce taux de croissance a ralenti par rapport au taux précédent de l'entreprise. en revanche, la croissance des revenus de sungrow est restée à deux chiffres au cours des deux dernières années et son bénéfice net a doublé pendant deux années consécutives.

sur un seul trimestre, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 18,406 milliards de yuans au deuxième trimestre de cette année, soit une augmentation de 14,74% sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,863 milliards de yuans, soit une légère augmentation de 0,57. % sur un an.

la croissance des performances a diminué et les créances de sungrow ont encore augmenté. à la fin du premier semestre, le solde des créances de l'entreprise était de 24 milliards, soit une augmentation de 2,9 milliards par rapport au début de l'année. lors d'une conversation téléphonique avec l'agence, la direction a expliqué que l'une des raisons était que la proportion des revenus nationaux a augmenté au premier semestre de l'année. les cycles de paiement des clients nationaux sont généralement plus longs qu'à l'étranger, ce qui a également entraîné une augmentation des comptes clients. dans la période actuelle.

le rapport financier montre qu'au cours du premier semestre, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 17,543 milliards de yuans en chine continentale, soit une augmentation de 32,97 % sur un an, tandis que dans les régions d'outre-mer, le chiffre d'affaires au cours de la même période était de 13,476 milliards de yuans ; , soit une baisse sur un an de 12,65%. les données de flush ifind montrent que c’est la première fois que les revenus de l’entreprise à l’étranger diminuent depuis 2013.

parmi les deux principaux secteurs d'activité de sungrow, l'industrie du stockage d'énergie autre que le photovoltaïque a également rarement connu une baisse de ses revenus au premier semestre, en baisse de 8,3 % sur un an. à cet égard, pacific securities a déclaré que la baisse des revenus de l'entreprise était principalement due à la baisse des prix des matières premières telles que les cellules de batterie.

concernant la question de savoir s'il existe un plafond dans la taille du marché du stockage d'énergie, la direction de sungrow a déclaré qu'il existe de nombreux scénarios de demande de stockage d'énergie, y compris de plus en plus de scénarios côté utilisateur, de sorte qu'il n'y a pas encore de plafond de stockage d'énergie, et il on s'attend à ce qu'il y ait à l'avenir maintenir un taux de croissance élevé.

cependant, dans le contexte de l'involution de l'industrie, le marché national du stockage d'énergie a déjà mené une « guerre des prix ». le « rapport d'analyse du développement de l'industrie du stockage d'énergie nouvelle en chine (janvier-juin 2024) » publié par la branche des applications de stockage d'énergie de l'association chinoise de l'industrie de l'alimentation chimique et physique (cesa) montre que le prix moyen des cellules de stockage d'énergie est passé de 0,9 yuans au début de 2023. /h à 1 yuan/h est tombé à 0,3 yuan/h à 0,4 yuan/h à la mi-2024, et le prix a chuté à un tiers.

le rapport souligne que la guerre des prix dans le domaine du stockage d'énergie a d'abord commencé à partir de l'excédent structurel de cellules de batterie, puis que le prix du système côté cc a continué de baisser, puis que la guerre des prix du système côté ca a continué de baisser.

le territoire de richesse devrait s’étendre

il existe de nombreuses industries subdivisées dans le nouveau secteur de l'énergie, et la configuration de cao renxian ne concerne pas seulement les onduleurs photovoltaïques et le stockage d'énergie.

en décembre 2023, sungrow a annoncé qu'elle prévoyait de lancer les travaux préparatoires en vue de scinder sa filiale holding sungrow new energy et de la coter sur une bourse nationale. avant de rendre public ce plan, sungrow a également annoncé qu'elle prévoyait d'augmenter son investissement dans sunshine new energy de 1 milliard de yuans, augmentant ainsi son taux de participation de 82 % à 82,94 %.

l'application tianyancha montre que sungrow new energy a été créée en 2014 et est située dans la ville de hefei, province d'anhui, avec un capital social de 1,566 milliard de yuans. le directeur de sungrow, zhang xucheng, est président et directeur général de la société.

au premier semestre 2024, le chiffre d'affaires des activités d'investissement et de développement de nouvelles énergies de sungrow s'est élevé à 8,955 milliards de yuans, soit une augmentation de 18,45 % sur un an, et sa proportion a légèrement augmenté pour atteindre 28,87 %. soleil nouvelle énergie.

il est entendu que la valorisation actuelle de sunshine new energy a atteint près de 20 milliards de yuans. la valeur nette de cao renxian devrait augmenter une fois la cotation réussie. cependant, selon la réponse de sungrow sur la plateforme interactive du 27 mai, le spin-off de sungrow new energy en est encore à ses débuts.

outre sunshine new energy, engagée dans l'investissement et le développement de centrales électriques à énergie nouvelle, sunshine hydrogen, une filiale de sungrow qui se concentre sur le secteur de l'énergie hydrogène, continue également de lever des fonds.

l'application tianyancha montre que sunshine hydrogen energy technology co., ltd., qui est directement détenue par sungrow avec 74,29 % du capital, a finalisé le cycle de financement a+ en février de cette année, avec des investisseurs dont hillhouse capital et zicheng investment. à la fin de l'année dernière, la société a finalisé un financement de série a de 660 millions de dollars, auprès d'investisseurs tels que legend capital, hillhouse ventures, bell capital, china merchants venture capital et d'autres institutions vedettes.

le rapport semestriel 2024 montre que le système flexible de production d'hydrogène de sunshine hydrogen convient à une variété de scénarios d'application dans les domaines de l'énergie, de l'électricité, de l'industrie et des transports, et a été utilisé dans des projets de production d'hydrogène à base d'énergie éolienne, solaire et hydraulique à jilin. , ningxia, mongolie intérieure, gansu, hubei et d'autres endroits être largement utilisé.

des onduleurs au stockage d'énergie, en passant par les nouvelles centrales électriques et les champs d'énergie à hydrogène, cao renxian a construit un immense nouvel écosystème énergétique pour son « système solaire ». les rendements futurs de ces projets restent à tester dans le temps.