notizia

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

nel mese di agosto, la banca popolare cinese ha lanciato operazioni di acquisto e vendita di titoli di stato sul mercato aperto, con un acquisto netto di obbligazioni per un valore nominale di 100 miliardi di rmb nel corso del mese. quale sarà l’impatto dell’acquisto e della vendita di titoli di stato da parte della banca centrale cinese per la prima volta nella storia?

per il mercato obbligazionario, questa mossa è favorevole al mantenimento della stabilità finanziaria. le opinioni del mercato ritengono che le recenti dichiarazioni della banca centrale sull’acquisto e la vendita di buoni del tesoro e sui rendimenti dei titoli del tesoro a lungo termine abbiano lo scopo di riportare i rendimenti dei titoli del tesoro a lungo termine entro un intervallo ragionevole e ricordare agli investitori i rischi di investimento che potrebbero dover affrontare.

secondo l’annuncio della banca centrale, il suo metodo operativo per l’acquisto e la vendita di titoli del tesoro nel mese di agosto è “l’acquisto di obbligazioni a breve termine + la vendita di obbligazioni a lungo termine”.

zhang jun, capo economista di china galaxy securities, ha affermato che l’acquisto di titoli di stato a breve termine ha lo scopo di liberare la valuta di base, mentre la vendita di titoli di stato a lungo termine ha lo scopo di bloccare possibili bolle debitorie a lungo termine e mantenere la stabilità finanziaria. "comprare allo scoperto e vendere a lungo" aiuta a mantenere la normale forma ascendente della curva dei rendimenti.

wen bin, capo economista della china minsheng bank, ha dichiarato a un giornalista del china news service che l'operazione di "acquisto a breve e vendita a lungo termine" riflette l'intenzione della banca centrale di regolare la curva dei rendimenti dei titoli del tesoro e il suo atteggiamento di controllo del rischio nei confronti degli interessi a lungo termine. tassi di interesse, che aiuta a mantenere i titoli del tesoro a livelli ragionevoli di spread e tassi di interesse a lungo termine per evitare un’eccessiva speculazione di mercato e l’accumulo di potenziali rischi finanziari.

"attualmente, la possibilità di una brusca svolta al ribasso dei tassi di interesse del mercato obbligazionario a lungo termine è bassa, e i prodotti a breve termine potrebbero essere più popolari grazie alla loro migliore liquidità e alle esigenze di allocazione delle istituzioni non bancarie", ha affermato wen bin.

per quanto riguarda la politica monetaria, gli strumenti sono ulteriormente arricchiti. "il lancio dell'acquisto e della vendita di titoli del tesoro da parte della banca centrale segna l'introduzione di nuovi strumenti di politica monetaria." zhou maohua, ricercatore macro presso il dipartimento dei mercati finanziari della china everbright bank, ha affermato che il mercato si aspetta da tempo l'acquisto da parte della banca centrale. e la vendita di buoni del tesoro. la banca centrale ha chiarito nel suo rapporto sull’attuazione della politica monetaria del secondo trimestre che intende introdurre la vendita di titoli del tesoro nelle operazioni di mercato aperto per arricchire i mezzi di emissione della valuta di base.

zhou maohua ha affermato che la banca centrale ha creato strumenti di acquisto e vendita di titoli del tesoro per adattarsi ai cambiamenti nella struttura del mercato della liquidità e arricchire gli strumenti di politica monetaria, che possono migliorare l'accuratezza e l'efficacia della valuta di base della banca centrale e degli aggiustamenti della liquidità del mercato.

"la politica monetaria cinese ha ancora spazio per il normale funzionamento. l'acquisto e la vendita di titoli di stato da parte della banca centrale è un modo per arricchire gli strumenti politici e aumentare la quantità di base monetaria." zhang jun ritiene che l'acquisto e la vendita di titoli di stato da parte della banca centrale nel mercato aperto è più flessibile in termini di tempi e copre una gamma più ampia di periodi e può essere utilizzato come efficace supplemento ad altri metodi di investimento nella valuta di base.

per quanto riguarda il macrocontrollo, il coordinamento delle politiche e la cooperazione mostrano nuove idee. pan gongsheng, governatore della banca popolare cinese, ha affermato al forum lujiazui tenutosi nel giugno di quest'anno che la banca centrale sta rafforzando la comunicazione con il ministero delle finanze per studiare e attuare congiuntamente il graduale aumento dell'acquisto e della vendita di titoli di stato in le operazioni di mercato aperto della banca centrale. questo processo nel suo insieme è graduale e anche il ritmo dell’emissione di titoli di stato, la struttura delle scadenze, il sistema di custodia, ecc. devono essere studiati e ottimizzati simultaneamente.

zhang jun ha affermato che l'acquisto e la vendita di titoli di stato da parte della banca centrale rappresentano l'intersezione del coordinamento monetario e fiscale. l'acquisto e la vendita di titoli di stato da parte della banca centrale possono attenuare l'impatto sulla liquidità che potrebbe essere causato dall'emissione centralizzata di titoli di stato ed evitare drastiche fluttuazioni dei prezzi dei capitali.

l’istituto di finanza dell’accademia cinese delle scienze sociali ha anche suggerito in un precedente rapporto che, nel contesto dell’attuale economia cinese che si trova ad affrontare sfide come l’insufficiente domanda effettiva, il tetto del debito dovrebbe essere adeguatamente aumentato in base alla performance economica. vale a dire, se ci sono maggiori stimoli fiscali, la banca centrale acquisterà di più, sfruttando appieno l’effetto leva dei fondi obbligazionari governativi.

zhang jun ritiene che, poiché la federal reserve potrebbe tagliare i tassi di interesse a settembre e la pressione esterna si allenterà, quel mese o il prossimo mese potrebbe rappresentare un importante nodo temporale di osservazione per la cina per introdurre strumenti fiscali incrementali. a quel punto, la banca centrale potrebbe aumentare le sue operazioni di acquisto e vendita di titoli di stato sul mercato aperto e compiere sforzi coordinati.