nachricht

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im august startete die people's bank of china den kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem offenen markt und kaufte im laufe des monats nettoanleihen im nennwert von 100 milliarden rmb. welche auswirkungen wird es haben, wenn die chinesische zentralbank zum ersten mal in der geschichte staatsanleihen kauft und verkauft?

für den anleihenmarkt ist dieser schritt förderlich für die wahrung der finanzstabilität. marktmeinungen gehen davon aus, dass die jüngsten aussagen der zentralbank zum kauf und verkauf von staatsanleihen und zu den renditen langfristiger staatsanleihen dazu dienen sollen, die renditen langfristiger staatsanleihen wieder in einen angemessenen bereich zu bringen und anleger an die anlagerisiken zu erinnern, denen sie möglicherweise ausgesetzt sind.

der ankündigung der zentralbank zufolge besteht ihre vorgehensweise beim kauf und verkauf von staatsanleihen im august darin, „kurzfristige anleihen zu kaufen und langfristige anleihen zu verkaufen“.

zhang jun, chefökonom von china galaxy securities, sagte, der kauf kurzfristiger staatsanleihen ziele darauf ab, die basiswährung zu erhöhen, während der verkauf langfristiger staatsanleihen mögliche langfristige schuldenblasen blockieren und die finanzstabilität aufrechterhalten solle. „short-kauf und long-verkauf“ trägt dazu bei, die normale aufwärtsform der zinsstrukturkurve aufrechtzuerhalten.

wen bin, chefökonom der china minsheng bank, sagte einem reporter des china news service, dass die vorgehensweise des „short-kaufs und long-verkaufs“ die absicht der zentralbank widerspiegele, die renditekurve von staatsanleihen zu regulieren, und ihre risikokontrollhaltung gegenüber langfristigen zinsen zinssätze, die dazu beitragen, angemessene laufzeitspannen und langfristige zinssätze aufrechtzuerhalten, um übermäßige marktspekulationen und die anhäufung potenzieller finanzieller risiken zu vermeiden.

„derzeit ist die möglichkeit eines deutlichen abwärtsdurchbruchs bei den langfristigen anleihenmarktzinsen gering, und kurzfristige produkte könnten aufgrund ihrer besseren liquidität und des allokationsbedarfs von nichtbankinstituten beliebter sein.“ .

für die geldpolitik wird das instrumentarium weiter bereichert. „die einführung des kaufs und verkaufs von staatsanleihen durch die zentralbank markiert die ‚einführung‘ neuer geldpolitischer instrumente.“ und verkauf von staatsanleihen. die zentralbank machte in ihrem bericht zur umsetzung der geldpolitik im zweiten quartal deutlich, dass sie den verkauf von staatsanleihen im rahmen von offenmarktgeschäften einführen will, um die mittel zur ausgabe von basiswährungen zu bereichern.

zhou maohua sagte, dass die zentralbank kauf- und verkaufsinstrumente für staatsanleihen geschaffen habe, um sich an veränderungen in der liquiditätsmarktstruktur anzupassen und die geldpolitischen instrumente zu erweitern, was die genauigkeit und wirksamkeit der basiswährungs- und marktliquiditätsanpassungen der zentralbank verbessern könne.

„chinas geldpolitik bietet noch spielraum für eine normale funktionsweise. der kauf und verkauf von staatsanleihen durch die zentralbank ist eine möglichkeit, das politische instrumentarium zu bereichern und die menge an basisgeld zu erhöhen.“ auf dem freien markt ist zeitlich flexibler und deckt einen größeren zeitraum ab. es kann als wirksame ergänzung zu anderen methoden der basiswährungsanlage eingesetzt werden.

für makrokontrolle, politische koordination und zusammenarbeit zeigen sich neue ideen. pan gongsheng, gouverneur der volksbank von china, erwähnte auf dem lujiazui-forum im juni dieses jahres, dass die zentralbank die kommunikation mit dem finanzministerium verstärkt, um gemeinsam die schrittweise steigerung des kaufs und verkaufs von staatsanleihen zu prüfen und umzusetzen die offenmarktgeschäfte der zentralbank. dieser prozess verläuft insgesamt schrittweise, und gleichzeitig müssen auch das tempo der ausgabe von staatsanleihen, die laufzeitstruktur, das verwahrungssystem usw. untersucht und optimiert werden.

zhang jun sagte, dass der kauf und verkauf von staatsanleihen durch die zentralbank die schnittstelle zwischen monetärer und fiskalischer koordinierung sei. der kauf und verkauf von staatsanleihen durch die zentralbank kann die liquiditätsauswirkungen ausgleichen, die durch die zentralisierte ausgabe von staatsanleihen verursacht werden können, und drastische schwankungen der kapitalpreise vermeiden.

das institut für finanzen der chinesischen akademie der sozialwissenschaften schlug in einem früheren bericht außerdem vor, dass die schuldenobergrenze angesichts der aktuellen herausforderungen der chinesischen wirtschaft, etwa einer unzureichenden effektiven nachfrage, entsprechend der wirtschaftsleistung angemessen angehoben werden sollte. das heißt, wenn es mehr fiskalische anreize gibt, wird die zentralbank mehr kaufen, wodurch die hebelwirkung der staatsanleihenfonds voll zum tragen kommt.

zhang jun glaubt, dass dieser monat oder der nächste monat für china ein wichtiger beobachtungszeitpunkt für die einführung schrittweiser fiskalpolitischer instrumente sein könnte, da die federal reserve die zinsen im september senken könnte und der druck von außen nachlässt. zu diesem zeitpunkt könnte die zentralbank ihre aktivitäten zum kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem freien markt verstärken und koordinierte anstrengungen unternehmen.