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Le casse di previdenza e i fondi pensione, detti “capitale paziente”, hanno sempre attirato l'attenzione degli investitori Con la pubblicazione delle relazioni semestrali delle società quotate, le loro tendenze di investimento sono progressivamente emerse.

Un giornalista di China Business News ha esaminato i materiali e ha scoperto che nel secondo trimestre i fondi a lungo termine sopra menzionati hanno preferito le risorse e i titoli energetici e hanno scelto di aumentare le loro posizioni in Xinji Energy (601918.SH), Yuanxing Energy ( 000683.SZ) e Satellite Chemical (002648.SZ), Western Mining (601168.SH) e altre società.

Inoltre, nel secondo trimestre, i fondi di previdenza sociale hanno aumentato le loro posizioni su titoli con prezzi misti come Yuanxing Energy e China Ceramics Materials (300285.SZ). Gli analisti ritengono che i fondi di previdenza sociale e i fondi pensione prestino maggiore attenzione ai rendimenti a medio e lungo termine delle società quotate, piuttosto che al rialzo o al calo a breve termine dei prezzi delle azioni.

Acquistare pesantemente in aziende come Xinji Energy

Nel secondo trimestre le casse di previdenza sociale hanno acquistato su larga scala titoli legati alle risorse e all'energia.

Alla fine del trimestre, tra le posizioni conosciute nel portafoglio sotto il nome della Cassa di Previdenza Sociale, il titolo con il maggior numero di eventi era Xinji Energy. I dati mostrano che le combinazioni 406, 504 e 420 sotto il nome del Fondo di previdenza sociale sono state aggiunte di recente alla fine del secondo trimestre e sono diventate il quinto, l'ottavo e il decimo maggiore azionista della società per azioni in circolazione, con un numero totale di azioni detenute. 84,9852 milioni di azioni, pari al 3,28% delle sue azioni in circolazione.

Le informazioni pubbliche mostrano che Xinji Energy coinvolge due settori: carbone ed elettricità. Si tratta di una società con attività principale di estrazione del carbone, lavaggio del carbone e produzione di energia termica.

Analogamente all'aumento su larga scala delle posizioni in Xinji Energy, il Fondo di previdenza sociale è diventato il decimo maggiore azionista di Satellite Chemical nel secondo trimestre. Alla fine del trimestre, il portafoglio del Fondo di previdenza sociale 101 deteneva 16,5529 milioni di azioni, pari allo 0,49% delle sue azioni in circolazione.

Satellite Chemical appartiene al settore delle "materie prime chimiche". È un'impresa di produzione integrata della catena industriale degli idrocarburi leggeri che promuove l'utilizzo completo di anidride carbonica e idrogeno e i suoi campi di applicazione comprendono l'industria aerospaziale, automobilistica e altre industrie.

Anche tre titoli di risorse, Yuanxing Energy, Western Mining e Gansu Energy (000791.SZ), erano fortemente detenuti dai fondi di previdenza sociale.

Nel secondo trimestre, il Portafoglio 115 e il Portafoglio 420 del Fondo di previdenza sociale hanno aggiunto un totale di 6,1434 milioni di azioni di Western Mining, detenendo un totale di 47,2928 milioni di azioni alla fine del trimestre.

Alla fine del secondo trimestre, il numero di azioni detenute dal Fondo di previdenza sociale 113 Combination in Yuanxing Energy era di 57,463 milioni di azioni, ma non vi è stato alcun cambiamento nella posizione nel trimestre oltre al fondo di previdenza sociale, pensione anche i fondi sono ottimisti riguardo al titolo e l'assicurazione pensionistica di base nel secondo trimestre Il Fondo 802 Portfolio è diventato il settimo maggiore azionista della società per azioni in circolazione, con una partecipazione di 42,8214 milioni di azioni alla fine del trimestre.

Nel secondo trimestre, il portafoglio del Fondo di previdenza sociale 1105 è diventato il decimo maggiore azionista delle azioni in circolazione di Gansu Energy, con una posizione di 3,5187 milioni di azioni alla fine del trimestre.

Oltre alle risorse e ai titoli energetici di cui sopra, anche il fornitore di servizi di pubblicità esterna Focus Media (002027.SZ), l'operatore di comunicazioni China Mobile (600941.SH) e il titolo di elettrodomestici TCL Smart Home (002668.SZ) sono stati pesantemente investiti, ma non lo erano. Non si è verificata alcuna situazione in cui più titoli dello stesso settore siano stati pesantemente incrementati dai fondi di previdenza sociale.

Come le casse sociali, anche le casse pensioni sono ottimiste riguardo alle riserve di risorse ed energia nel secondo trimestre.

Oltre al forte aumento delle posizioni in Yuanxing Energy, i fondi pensione hanno aumentato le posizioni in Huafeng Aluminium (601702.SH) di 1,4038 milioni di azioni nel secondo trimestre.

Investire a lungo termine anziché concentrarsi su aumenti e diminuzioni dei prezzi delle azioni a breve termine

Il fatto che i fondi a lungo termine siano ottimisti e aumentino le loro posizioni potrebbe essere correlato alla forte performance dei titoli delle risorse e dell’energia nella prima metà di quest’anno.

Nella prima metà dell'anno, il mercato delle azioni A nel suo complesso è stato volatile e differenziato, con evidenti tendenze strutturali. Nel caso della differenziazione degli indici di mercato, il settore del ciclo delle risorse ha registrato risultati eccezionali, determinando il boom degli investimenti nella "tavola periodica degli elementi" ad esso correlata. I dati sull'energia eolica mostrano che al 30 giugno i settori del ciclo delle risorse come carbone, petrolio, prodotti petrolchimici e metalli non ferrosi sono diventati una delle poche industrie di primo livello di Shenwan a ottenere rendimenti positivi durante l'anno l'industria del carbone è cresciuta dell'11,96% nella prima metà dell'anno.

La forte performance del settore del ciclo delle risorse ha attratto molti fondi istituzionali per competere per la diffusione. Secondo i dati del rapporto del primo trimestre sui fondi pubblici nel 2024, a giudicare dalle variazioni della quota di valore del mercato azionario, i settori delle risorse a monte rappresentati dai metalli non ferrosi, dal petrolio e dai prodotti petrolchimici tra le principali partecipazioni dei fondi pubblici sono stati notevolmente aumentato. Tra questi, la quota del valore di borsa del settore dell'energia e dei materiali è aumentata di 3,5 punti percentuali al 17,4%.

Guardando indietro alla performance del settore del ciclo delle risorse nella prima metà dell’anno, la maggior parte ha mostrato un aumento iniziale e poi una correzione. Prima di maggio, influenzata dalla ripresa dell’industria manifatturiera globale, la domanda di energia e di materie prime chimiche, guidata dal petrolio greggio, ha continuato ad espandersi, facendo aumentare i prezzi delle materie prime. Anche i profitti in eccesso derivanti dall’industria mineraria a monte sostengono i costi. A partire dalla fine di maggio, molti tipi di metalli hanno iniziato ad accumularsi nei depositi e il mercato ha iniziato a preoccuparsi per la domanda a valle. I prezzi di molti tipi di metalli hanno subito una correzione e si sono gradualmente stabilizzati.

Il rapporto di ricerca di Haitong Securities ritiene che questo rafforzamento dei prodotti legati alle risorse rifletta tre principali logiche di mercato: in primo luogo, la ripresa dell'industria manifatturiera globale ha stimolato le aspettative di un miglioramento della domanda, in secondo luogo, l'atteggiamento accomodante della Federal Reserve nella fase iniziale ha innescato; tagli anticipati dei tassi di interesse sul mercato; in terzo luogo, alcuni cambiamenti delle materie prime nel proprio modello di domanda e offerta.

Un giornalista di China Business News ha analizzato i materiali e ha scoperto che i prezzi delle azioni della maggior parte dei titoli legati alle risorse con pesanti partecipazioni nella previdenza sociale hanno registrato forti aumenti durante l’anno.

Prendendo come esempio Xinji Energy, a partire dal 9 agosto, il prezzo delle azioni è aumentato fino al 99,28% durante l'anno. Inoltre, anche il prezzo delle azioni Western Mining è aumentato del 50,98% durante l'anno.

Tuttavia, vale la pena notare che non tutti i titoli azionari, fortemente posseduti da fondi di previdenza sociale e fondi pensione, hanno registrato un aumento dei prezzi azionari nel corso dell’anno.

Ad esempio, il prezzo delle azioni di Huafeng Aluminium, che è fortemente controllata da fondi pensione, è sceso dell'11,2% durante l'anno. Dopo aver raggiunto un massimo di 21,15 yuan il 10 maggio, il prezzo delle azioni ha continuato a scendere, chiudendo a 15,94 yuan il 9 agosto, in calo del 24,63% rispetto al massimo di metà anno.

Il portafoglio 1204 e il portafoglio 16011 del fondo pensione sono entrati tra i primi dieci azionisti di Huafeng Aluminium solo nel secondo trimestre. Il prezzo delle azioni delle posizioni è di circa 19,30 yuan e attualmente potrebbero dover affrontare un certo grado di perdite fluttuanti.

Anche China Ceramics Materials, fortemente controllata dai fondi pensione e attualmente alle prese con un certo grado di perdite fluttuanti, ha registrato un calo del 25,52% nel corso dell'anno.

Un analista di intermediazione ha dichiarato a China Business News che il fondo di previdenza sociale è un fondo di riserva per la previdenza sociale. La sua durata di capitale è lunga e la sua portata è ampia. Questa caratteristica determina che lo stile di investimento del fondo di previdenza sociale è principalmente un investimento di valore a lungo termine Non si concentreranno sulla performance del prezzo delle azioni a breve termine, ma i fondi pensione insistono anche sugli investimenti e sulla valutazione a lungo termine.

Dal punto di vista dello stile di investimento, l'asset allocation dei due tipi di fondi a lungo termine di cui sopra si basa sulle idee di base dell'investimento a lungo termine e dell'investimento di valore. Quando il mercato si discosta in modo significativo dal centro di valore in una determinata fase, le posizioni verrà aumentato o diminuito. In sostanza, la mean reversion è l’idea centrale dell’asset allocation dei fondi di previdenza sociale.

Redattore di turno: Qi San