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Il tasso di cambio del RMB sta mostrando un forte slancio.

Nella tarda notte del 2 agosto, ora di Pechino, il tasso di cambio del RMB ha toccato un recente massimo. Durante la sessione, i tassi di cambio RMB onshore e offshore rispetto al dollaro USA sono entrambi saliti sopra la soglia di 7,16.

Alle 23:30 del 2 agosto, ora di Pechino, il tasso di cambio offshore del RMB rispetto al dollaro USA era pari a 7,1433, superando la soglia di 7,15, aumentando contemporaneamente di più di mille punti, il RMB terrestre Il tasso di cambio rispetto al dollaro USA era a 7,1524, superando 7,16. Al passaggio è aumentato di oltre 900 punti durante la giornata.

Vale la pena notare che mentre il tasso di cambio del RMB continua a rafforzarsi, l’indice del dollaro statunitense continua a scendere. Alle 23:30 del 2 agosto, ora di Pechino, l’indice del dollaro USA è sceso sotto 104 ed è stato riportato a 103,23, avvicinandosi al numero intero di 103.

Secondo Zhong Zhengsheng, capo economista di Ping An Securities, l’indice del dollaro statunitense è caduto da luglio, ma il tasso di cambio del RMB non ha seguito l’esempio, accumulando potenziale di “crescita compensativa” e ponendo le basi macro per il forte aumento del cambio del RMB. valutare.

"Imprimere il segnale che l'attenzione politica è orientata verso una 'crescita stabile' è fondamentale per aumentare la fiducia del mercato nell'economia cinese e rafforzare le basi della stabilità del RMB. Inoltre, il surplus commerciale della Cina ha raggiunto i 99 miliardi di dollari a giugno, stabilendo un livello record." per un solo mese. Il surplus commerciale di beni è la principale fonte di surplus nella bilancia dei pagamenti internazionale del mio Paese, e il mantenimento di un surplus commerciale estero elevato fornisce una solida base per il tasso di cambio del RMB", ha affermato Zhong Zhengsheng nel rapporto di ricerca.

Il RMB riguadagna quota 7,15

"Il tasso di cambio RMB onshore più alto è stato di 7,2776 il 24 luglio. Se scambiassi 50.000 dollari USA in questo momento e raggiungessi il punto più basso il 2 agosto a 7,1524, avresti perso più di 6.000 yuan in pochi giorni." , che gestisce affari all'estero, ha detto al giornalista del China Times che se ieri (2 agosto) la borsa fosse stata al punto più basso, avrebbe risparmiato direttamente 6.000 RMB rispetto al punto più alto.

Dalla descrizione di Linda, possiamo vedere che il tasso di cambio del RMB ha continuato ad apprezzarsi nell'ultimo mese.

Guardando indietro all’intero mese di luglio, il tasso di cambio onshore del RMB rispetto al dollaro USA si è apprezzato di 470 punti base rispetto al prezzo di chiusura di giugno di 7,2672, e il tasso di apprezzamento complessivo a luglio è stato dello 0,65%. Il tasso di cambio offshore del RMB rispetto al dollaro statunitense si è apprezzato dell’1% nel corso del mese di luglio, con un apprezzamento cumulativo di 730 punti base.

Tra questi, nell’ultima settimana di luglio, il tasso di cambio del RMB ha mostrato due significativi processi di apprezzamento. La prima volta si è verificata il 25 luglio, quando il tasso di cambio offshore del RMB rispetto al dollaro USA è aumentato di oltre 700 punti base durante la sessione, con l’apprezzamento più alto che ha raggiunto 7,2035, stabilendo un nuovo massimo dal 6 maggio.

Lo stesso giorno, il tasso di cambio interno del RMB rispetto al dollaro statunitense ha toccato quota 7,21, aumentando di oltre 500 punti base in un solo giorno.

Successivamente, il 30 e il 31 luglio, i tassi di cambio del RMB onshore e offshore hanno continuato ad aumentare rispetto al dollaro statunitense. Il 31 luglio, il tasso di cambio RMB-USD onshore ha chiuso a 7,2202, un apprezzamento di oltre 300 punti base rispetto al prezzo di chiusura del giorno di negoziazione precedente; il tasso di cambio RMB-USD offshore si è avvicinato una volta alla soglia di 7,21 durante la sessione, e alla fine ha chiuso a 7,2266, in rialzo dello 0,24% sulla giornata.

Tuttavia, nel mese di luglio il tasso di parità centrale del renminbi rispetto al dollaro statunitense è leggermente sceso. Tra questi, il tasso di parità centrale del RMB rispetto al dollaro USA era pari a 7,1346 il 31 luglio, un aumento di 18 punti base, un calo di 78 punti base rispetto a 7,1268 alla fine di giugno e un deprezzamento dello 0,11%.

Nonostante ciò, dopo l’inizio di agosto, il 2 agosto il tasso di cambio del RMB rispetto al dollaro USA ha registrato un nuovo forte rimbalzo.

Il 2 agosto le valute non statunitensi sono generalmente aumentate. Tra questi, il tasso di cambio RMB onshore rispetto al dollaro USA è salito sopra 7,24, 7,23, 7,22, 7,21, 7,20, 7,19, 7,18, 7,17 e 7,16, mentre il tasso di cambio RMB offshore contro il dollaro USA una volta è salito sopra la soglia di 7,15.

Sulla base del prezzo di apertura della giornata, la sera del 2 agosto, il tasso di cambio RMB-USD onshore ha raggiunto un massimo intraday di 7,1524, in rialzo di 902 punti base nel corso della giornata, mentre il tasso di cambio RMB-USD offshore è aumentato notevolmente durante la giornata; , una volta salito a 7,1433, il tasso intraday più alto, è rimbalzato di 1089 punti base e ha ampiamente superato la soglia di 7,15.

Vale la pena notare che, mentre il RMB continua a rafforzarsi, anche lo yen giapponese ha superato diversi livelli in successione. Il 2 agosto il tasso di cambio yen-dollaro è salito brevemente sopra quota 147.

"Dal 2023, i tassi di cambio del RMB e dello yen giapponese hanno mantenuto un'elevata correlazione, principalmente perché entrambi hanno gli attributi di valute a basso interesse nei carry trade. Sebbene il divario nei tassi di interesse tra gli Stati Uniti e la Cina non sia così ampio quanto il divario tra i tassi di interesse tra gli Stati Uniti e il Giappone, il tasso di cambio del RMB è aumentato quest'anno. La bassa volatilità rende le proprietà del RMB come valuta di trasporto non più deboli dello yen giapponese, quindi la logica di tendenza dei due è simile. . "Zhong Zhengsheng ha affermato che il recente forte apprezzamento dello yen e l'aggiustamento dei titoli tecnologici statunitensi hanno ulteriormente catalizzato lo yen. La liquidazione dei carry trade ha esercitato una spinta emotiva sullo yuan.

In termini di controllo politico, Zhong Zhengsheng ha analizzato ulteriormente che la liquidità offshore in RMB è aumentata in quantità e i prezzi sono aumentati, riflettendo l'intenzione della politica di aumentare il costo di una posizione short in RMB. Allo stesso tempo, a partire dal quarto trimestre del 2023, il calo dei punti swap ha iniziato a superare significativamente il valore teorico, il che riflette anche l’intenzione della politica di stabilizzare in una certa misura il tasso di cambio. Per questo motivo, con il differenziale dei tassi di interesse tra Cina e Stati Uniti estremamente basso, l’entità delle obbligazioni cinesi detenute da istituzioni straniere è aumentata in modo significativo.

Cosa accadrà dopo con il tasso di cambio?

L'apprezzamento del RMB è legato alla recente debolezza del dollaro statunitense, nonché ai "dati statunitensi sull'occupazione non agricola di luglio" pubblicati la notte del 2 agosto, ora di Pechino.

I dati sull’occupazione non agricola negli Stati Uniti pubblicati la sera del 2 agosto hanno mostrato che il numero di occupati non agricoli negli Stati Uniti è aumentato di 114.000 unità nel mese di luglio, con un aumento stimato di 175.000, mentre il valore precedente era un aumento di 206.000. Questa differenza di dati è più debole del previsto.

L’ultimo tasso di disoccupazione annunciato negli Stati Uniti a luglio è stato del 4,3%, un nuovo massimo da ottobre 2021. Si prevede che sarà al 4,10% e il valore precedente era del 4,10%.

"L'occupazione negli Stati Uniti è rallentata più del previsto a luglio e il tasso di disoccupazione è salito al livello più alto in quasi tre anni, indicando che il mercato del lavoro si sta deteriorando più velocemente di quanto precedentemente previsto e innescando indicatori di recessione", hanno affermato gli analisti del settore.

Dopo la pubblicazione dei dati, l’indice del dollaro USA è sceso di oltre lo 0,8%, toccando un minimo di 103,3767, un nuovo minimo dalla fine di marzo.

Allo stesso tempo, dopo la pubblicazione dei dati di cui sopra, i tre principali indici azionari statunitensi hanno aperto collettivamente in ribasso, con il Dow che è crollato di oltre 900 punti e il Nasdaq di oltre il 3%.

Il dollaro USA si è inaspettatamente indebolito, provocando un apprezzamento uno dopo l’altro delle valute non statunitensi. Quale sarà l’andamento del tasso di cambio del RMB nel futuro?

Banca cinese Everbright Zhou Maohua, ricercatore macro presso il Dipartimento dei mercati finanziari, ha analizzato a un giornalista del China Times che il commercio estero attualmente funziona senza problemi e la domanda interna è in costante ripresa, fornendo una solida base per il raggiungimento degli obiettivi economici durante tutto l’anno. Con l’aumento della resilienza del commercio estero, la significativa ripresa dell’economia e l’aumento dell’attrattiva delle attività in RMB, si prevede che il tasso di cambio del RMB aumenterà costantemente nella seconda metà dell’anno.

Banca Minsheng Il capo economista Wen Bin ritiene inoltre che con l’attuazione di politiche come i tagli dei tassi di interesse a luglio e l’accelerazione degli sforzi fiscali, si prevede che la domanda interna verrà stimolata in una certa misura, e c’è maggiore certezza che la domanda esterna continuerà a riprendersi. Con una vasta gamma di strumenti di gestione del tasso di cambio, si prevede che il tasso di cambio del RMB manterrà la stabilità di base a un livello di equilibrio ragionevole, e il cambio USD/CNY oscillerà in entrambe le direzioni entro un intervallo compreso tra 7,1 e 7,3 per la maggior parte del tempo. Soprattutto dopo che la Federal Reserve avrà tagliato i tassi di interesse, la pressione al deprezzamento potrebbe essere significativamente ridotta.

Per l’andamento del tasso di cambio del RMB a lungo termine,CICCLi Liuyang, capo analista valutario presso il Dipartimento di ricerca, ritiene che da un lato ciò dipenda dalla ripresa delle aspettative economiche cinesi e dalla direzione dei tassi di interesse e, dall'altro, dipenda maggiormente dai cambiamenti nell'economia e nel mercato estero. situazioni finanziarie.

"In questo ciclo di espansione economica estera, il RMB viene utilizzato maggiormente come valuta finanziaria. Pertanto, se i rendimenti delle attività estere diminuiscono e la volatilità aumenta sistematicamente in futuro, ciò favorirà il ritorno dei capitali transfrontalieri e il rafforzamento del RMB. Pertanto, le condizioni per l'apprezzamento sistematico del tasso di cambio del RMB in futuro potrebbero coincidere con il ciclo discendente delle economie e dei tassi di interesse esteri", ha affermato Li Liuyang.

Redattore capo: Meng Junlian Redattore capo: Zhang Zhiwei