berita

Panduan Masa Depan AI - Seri Perwakilan Kelas: Interpretasi tercepat dan terlengkap dari peristiwa besar di bidang AI. Artikel ini menggali tagihan kecerdasan buatan yang diungkapkan dalam laporan keuangan tujuh raksasa teknologi dan membahas apakah bidang tersebut AI generatif telah mencapai titik kritis pecahnya gelembung.

Guo Xiaojing, penulis Tencent Technology

Editor Su Yang

Harga saham Nvidia, Meta, Tesla, Amazon, induk Google Alphabet, Microsoft dan Apple akan naik masing-masing sebesar 239%, 194%, 102%, 81%, 59%, 57% dan 48% pada tahun 2023, dan dengan demikian pada tahun pasar Dinamakan "Tujuh Luar Biasa", pada periode yang sama, indeks S&P 500 hanya naik 24% secara keseluruhan.

Pada tanggal 24 Juli 2024, tampaknya kebangkitan yang pesat ini telah berakhir. Indeks S&P 500 AS turun lebih dari 2%, dan Indeks Komposit Nasdaq turun lebih dari 3,6%. Kedua indeks utama tersebut mencatat penurunan satu hari terbesar sejak akhir tahun 2022. Momen menakutkan saham-saham AS bertepatan dengan rilis laporan triwulanan perusahaan induk Google, Alphabet dan Tesla.

Pada hari-hari perdagangan berikutnya, Microsoft, Meta, dan Apple juga merilis laporan keuangan satu demi satu, dan pasar saham berfluktuasi dengan hebat. Meskipun alasan guncangannya bisa bermacam-macam, seperti ekspektasi penurunan suku bunga, rilis data ketenagakerjaan, dan segitiga mustahil yang dikritik—indeks dolar AS, imbal hasil obligasi AS, dan saham teknologi AS, selalu mempertahankan tiga posisi tertinggi. yang tampaknya bertentangan dengan akal sehat finansial.

Namun tidak dapat dipungkiri bahwa salah satu benang merah utama yang "melibatkan" sentimen pasar adalah perbedaan pendapat yang sangat besar - apakah investasi besar-besaran dalam AI oleh perusahaan-perusahaan teknologi terkemuka Amerika merupakan "investasi masa depan" atau "tagihan" yang harus ditanggung oleh pemegang saham. .

Kekuatan pendorong terbesar di balik kenaikan ini adalah respons pasar terhadap hal inikecerdasan buatan generatif harapan yang sangat besar. Irene Tunkel, kepala strategi saham AS di BCA Research (perusahaan analisis ekonomi global), berkomentar bahwa, kecuali Nvidia, alasan utama kinerja harga saham "Tujuh Besar" yang lebih baik pada tahun 2023 adalah ekspansi harga yang berlipat ganda. rasio terhadap pendapatan. Hal ini menunjukkan bahwa investor memiliki ekspektasi yang tinggi terhadap pertumbuhan pendapatan masa depan perusahaan-perusahaan tersebut.

Seiring dengan dimulainya musim laporan laba, ekspektasi pertumbuhan yang tinggi tersebut mulai berayun liar.

Adapun yang paling istimewa, Nvidia yang memang didukung oleh kinerjanya yang eksplosif mengalami penurunan nilai pasar lebih dari 22% dibandingkan bulan Juni, menguap 5,2 triliun yuan. Baru-baru ini, nilai pasarnya turun 20% selama 17 hari perdagangan berturut-turut . Selain informasi negatif mengenai produksi massal chip Blackwell, pasar modal juga mulai khawatir jika raksasa teknologi tidak dapat membuktikan bahwa AI dapat membawa pertumbuhan yang cukup bagi bisnisnya, maka mereka tidak akan mampu untuk terus berinvestasi di sektor tersebut. Bidang AI, dan kinerja Nvidia tidak akan terus melebihi ekspektasi.

Ekspektasi selalu menjadi pendorong terbesar kenaikan harga saham, jauh lebih penting dibandingkan kinerja historis.

Pasar modal tampaknya telah terpecah menjadi dua kekuatan yang sama kuatnya. Di sisi kiri, terdapat visi yang kuat mengenai kecerdasan buatan untuk mengubah dunia dan aliran investasi modal yang stabil; di sisi kanan, terdapat kekhawatiran mengenai input-output rasio kecerdasan buatan dan gelembung besar yang ditimbulkan oleh kecerdasan buatan. Sangat diragukan:

1. Akankah investasi besar-besaran yang dilakukan perusahaan-perusahaan raksasa dalam kecerdasan buatan generatif akan membuat laporan keuangan jangka pendek menjadi jelek?

2. Dapatkah investasi sebesar itu benar-benar menghasilkan pertumbuhan? Kapan bisa diuangkan?

3. Jika AI generatif masih jauh dari masa depan, apakah gelembungnya akan semakin besar?

4. Mengapa para raksasa begitu bertekad untuk bertaruh pada kecerdasan buatan generatif?

Setelah mempelajari lebih dalam mengenai kecerdasan buatan yang dimiliki oleh raksasa teknologi, kami menyadari bahwa masa depan mungkin jauh lebih rumit dari yang kita bayangkan.

1. Raksasa teknologi memperketat ikat pinggang mereka untuk membuka jalan bagi investasi AI

Menurut laporan triwulanan yang baru saja diumumkan, artikel ini memilah dan mencantumkan belanja modal perusahaan teknologi besar, dan mengekstrak deskripsi investasi dalam kecerdasan buatan:

1、 Microsoft: Belanja modal pada kuartal terakhir sebesar US$13,9 miliar, terutama untuk kecerdasan buatan, meningkat 55% dari periode yang sama tahun lalu; termasuk sewa keuangan, total belanja modal sebesar US$19 miliar, lebih tinggi dari US$10,7 miliar pada periode yang sama; tahun lalu.

2、Perusahaan induk Google, Alfabet: Belanja modal akan mencapai atau melampaui US$12 miliar per kuartal pada semester kedua, dan total belanja untuk tahun ini mungkin melebihi US$49 miliar, 84% lebih tinggi dari rata-rata belanja tahunan selama lima tahun terakhir.

3、 Meta: Belanja modal pada kuartal ini sebesar US$8,47 miliar, meningkat hampir 33,4% dari periode yang sama tahun lalu; perkiraan belanja modal minimum untuk tahun 2024 dinaikkan dari US$35 miliar menjadi setidaknya US$37 miliar, namun perkiraan belanja maksimum adalah sebesar US$35 miliar. dipertahankan pada US$40 miliar.

4、 Amazon: Belanja modal akan meningkat pada paruh kedua tahun 2024, lebih tinggi dibandingkan US$30,5 miliar pada semester pertama, terutama untuk pembangunan infrastruktur AWS.

5、apel: Chief Financial Officer Apple Luca Mastri tidak secara jelas memberikan angka spesifik belanja modal pada kuartal tersebut selama panggilan konferensi hasil kuartal kedua tahun fiskal 2024.

Ketika ditanya oleh para analis apakah transisi bertahap Apple ke kecerdasan buatan dan kecerdasan buatan generatif akan mempengaruhi laju belanja modal perusahaan, kepala keuangannya Luca Mastri mengatakan bahwa selama bertahun-tahun, Apple selalu berupaya untuk mempromosikan inovasi saja, Apple telah menghabiskan lebih dari $100 miliar untuk penelitian dan pengembangan di bidang terkait.

6、 Tesla : Tidak ada data spesifik di bidang AI yang dirilis. Musk hanya mengungkapkan dalam konferensi telepon bahwa belanja modal pada tahun 2024 bisa mencapai US$10 miliar. Pada bulan Januari 2024, Tesla mengumumkan investasi tambahan sebesar US$500 juta untuk membeli sekitar 10.000 GPU H100 dari NVIDIA; CEO-nya Musk juga memposting di media sosial sebesar US$3 miliar hingga US$4 miliar untuk membeli perangkat keras chip Nvidia.

Dilihat dari angka-angka tersebut, masing-masing raksasa menginvestasikan modal lebih dari 10 miliar dolar AS setiap tahunnya. Pada akhir tahun 2024, kita hanya dapat memperkirakan berapa banyak belanja modal yang akan ditingkatkan oleh raksasa-raksasa ini untuk kecerdasan buatan. Baru-baru ini, analis di Barclays mencatat dalam sebuah laporan bahwaBelanja modal di bidang AI diperkirakan mencapai kumulatif US$167 miliar dari tahun 2023 hingga 2026, dan angka ini didasarkan pada ekspektasi optimis terhadap permintaan produk AI. Namun, berdasarkan belanja modal yang diumumkan oleh perusahaan-perusahaan raksasa yang disebutkan di atas, angka tersebut bukan berarti tidak berdasar. Namun, sebaliknya,Diperkirakan pada tahun 2026, peningkatan pendapatan layanan cloud hanya akan mencapai US$20 miliar.

Sekadar menggunakan peningkatan pendapatan layanan cloud sebagai perbandingan mungkin tidak dapat menjelaskan permasalahan secara objektif. Namun, hal ini dapat mencerminkan bahwa dengan investasi sebesar itu, setidaknya hingga tahun 2026, para raksasa mungkin masih belum dapat menjawab pertanyaan ROI atas investasi terkait kecerdasan buatan dengan baik.

Namun, hal ini tidak menghalangi para raksasa untuk memotong anggaran mereka di bidang lain, bahkan memberhentikan karyawan, dan dengan tegas terus berinvestasi di bidang kecerdasan buatan. Tidak ada hasil yang terlihat dalam jangka pendek, dan sebagai emiten, masih menghadapi tekanan besar dari pasar modal. Mengapa raksasa melakukan hal ini?

Sundar Pichai, CEO perusahaan induk Google, Alphabet, berkata, "Jelas, kami berada pada tahap awal dari area yang sangat transformatif." Dia menambahkan: "Bagi kami, risiko kekurangan investasi jauh lebih besar daripada risiko investasi berlebihan." belum lagi saingan teknologi Microsoft, Amazon, dan Meta Platforms yang semuanya telah melakukan belanja modal dalam jumlah besar di bidang yang sama.

CEO Meta Zuckerberg juga mengutarakan pandangan yang lebih kuat, “Saat ini, saya lebih memilih mengambil risiko membangun kemampuan sebelum diperlukan daripada terlambat, karena memulai proyek inferensi baru memerlukan waktu persiapan yang lama.”

CFO Amazon Brian Olsavsky berkata, "Ini adalah bisnis yang berisiko tinggi. Ini adalah perubahan revolusioner di banyak industri. Kami pikir kami dapat menggunakan pengalaman kami dalamkomputasi awan posisi yang ada di lapangan, berpartisipasi di dalamnya dengan cara yang sangat mewah. "

Para CEO melihat risiko dari investasi yang besar, namun tetap berinvestasi dengan kuat.Sepertinya ini bukanlah "pertaruhan besar", melainkan tiket menuju "Bahtera Nuh" yang harus dibeli.

2. Dapatkah AI membawa pertumbuhan tambahan bagi raksasa teknologi?

apa ini? Peningkatan apa saja yang dapat dihasilkan oleh AI generatif? Saat ini, kita belum melihat munculnya model bisnis baru yang jelas dan jelas.Kisah-kisah yang diceritakan oleh raksasa teknologi sebagian besar adalahLayanan cloud, periklanan,Pilot otomatis, dan kecerdasan sisi akhir。

Sistem bisnis dan pembayaran dari layanan cloud itu sendiri sangatlah kompleks. Logika utama peningkatan ini berasal dari asumsi bahwa AI generatif akan membuat lebih banyak perusahaan ingin menggunakan AI generatif, dan AI generatif memerlukan sumber daya komputasi dan penyimpanan dalam jumlah besar, baik itu sumber daya komputasi maupun penyimpanan. Apakah Anda menerapkan model pribadi atau menggunakan model besar yang sudah ada, Anda tidak dapat menghindari vendor layanan cloud, yang akan membawa peningkatan pelanggan baru ke layanan cloud.

Microsoft, Amazon, dan Google dikenal sebagai “tiga awan” Amerika Serikat.Microsoft dapat dikatakan sebagai raksasa teknologi yang memimpin gelombang AI generatif ini. Microsoft telah berinvestasi pada perusahaan rintisan yang memicu gelombang AI generatif ini.Buka AI , telah menginvestasikan US$13 miliar pada OpenAI. Microsoft adalah penyedia cloud eksklusif OpenAI dan menerapkan model OpenAI untuk pelanggan komersial dan produk konsumen.

Model besar OpenAI diakui sebagai model besar sumber tertutup paling kuat saat ini. Namun bahkan jika kedua raksasa ini bekerja sama, keuntungan tambahan yang dapat mereka peroleh pada bisnis cloud Microsoft terbatas. Menurut pengungkapan keuangan terbaru, layanan kecerdasan buatan berkontribusi 8 poin persentase terhadap pertumbuhan pendapatan Azure pada kuartal ini, dibandingkan dengan 7 poin persentase pada kuartal sebelumnya. Pertumbuhan tampaknya semakin lambat.

Pendapatan Amazon AWS pada kuartal kedua tahun 2024 adalah sebesar US$26,281 miliar, meningkat sebesar 18,7% dari tahun ke tahun, sedikit lebih baik dari perkiraan. Namun, pertumbuhan laba bersih sedikit melambat, dan margin laba operasional AWS turun sebesar 0,6% dari bulan ke bulan. Meski tidak jauh berbeda dari ekspektasi, namun reaksi pasar masih negatif, dengan melambatnya pertumbuhan, buruknya kinerja bisnis lain (seperti e-commerce), dan perlunya investasi besar-besaran di bidang AI membuat investor khawatir.

Laporan keuangan perusahaan induk Google, Alphabet, berkinerja baik di semua aspek, dengan total pendapatan sebesar US$84,7 miliar, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 14%; laba bersih sebesar US$23,6 miliar, keduanya lebih tinggi dari ekspektasi analis. Meskipun bisnis cloud bukan merupakan penyumbang terbesar pendapatan Google, pendapatan triwulanan untuk pertama kalinya melebihi US$10 miliar, mencapai US$10,347 miliar, peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 29%.

Namun, kinerja harga saham selanjutnya menunjukkan keterikatan investor. Setelah pasar dibuka, mula-mula naik sekitar 2%, lalu turun 2,18%. Pada penutupan 25 Juli, harganya turun 2,99% menjadi US$169,16 per saham. Alasan utamanya adalah belanja modal Alphabet lebih tinggi dari ekspektasi pasar, hampir dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dan investasi besar ini akan terus berlanjut. Peningkatan yang dihasilkan oleh AI tidak dapat mengimbangi ketakutan akan berlanjutnya investasi modal yang besar.

Dilihat dari tiga awan di Amerika Serikat,AI memang membawa pertumbuhan tambahan pada bisnis cloud, namun pertumbuhan tambahan tersebut lebih rendah dari ekspektasi pasar.

Dalam bisnis periklanan, jumlah pengguna aktif menjadi fundamental pasar. Bantuan AI terutama untuk meningkatkan akurasi rekomendasi dan kreativitas periklanan, sehingga target pengguna dapat melihatnya dan bersedia mengklik untuk membukanya. Ini adalah hasil yang paling ideal bagi pengiklan, dan kedua poin inilah yang menjadi keunggulan AI generatif.

Bisnis periklanan Meta mencapai pertumbuhan 22%, dan seri aplikasinya (Facebook, Instagram, WhatsApp, dan Messenger) memiliki 3,27 miliar pengguna aktif harian di bulan Juni, meningkat 7% dari periode yang sama tahun lalu. Pengguna aktif bulanan Facebook melampaui angka 3 miliar untuk pertama kalinya dalam sejarah, mencapai 3,03 miliar, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 3,4%. Zuckerberg juga sangat percaya diri pada MetaAI, dan percaya bahwa MetaAI diharapkan menjadi asisten kecerdasan buatan yang paling banyak digunakan di dunia pada akhir tahun ini.

Dalam gelombang AI generatif ini, model seri Llama Meta telah berhasil menjadi pemimpin dalam kelompok sumber terbuka global untuk model bahasa besar, dan posisinya menjadi semakin stabil. Meta baru saja merilis seri Llama 3.1,Namun menurut Zuckerberg, Llama 4 membutuhkan sumber daya pelatihan sepuluh kali lipat dibandingkan Llama 3.

Bisnis periklanan Google juga tumbuh dengan baik. Pada kuartal kedua tahun 2024, pendapatan bisnis periklanan Google mencapai US$64,616 miliar, meningkat 11% dibandingkan tahun lalu. Diantaranya, pendapatan iklan penelusuran Google dan lainnya meningkat sebesar 14% tahun-ke-tahun; pendapatan iklan YouTube meningkat sebesar 13% tahun-ke-tahun. Performa model besar Google Gemini juga termasuk yang terbaik di antara semua model.

Namun, apakah pertumbuhan ini benar-benar disebabkan oleh AI mungkin tidak sepenuhnya jelas bagi perusahaan raksasa itu sendiri.

Tesla dan Apple adalah entitas yang relatif unik.

Tesla adalah perwakilan dari kaum radikal. Pendiri Musk telah membuat pengaturan komprehensif di bidang-bidang mutakhir seperti mengemudi otonom, antarmuka otak-komputer, dan ruang angkasa, yang masing-masing memerlukan investasi modal dalam jumlah besar. Namun ia selalu mampu meyakinkan dunia untuk memercayai kisahnya, mendapatkan pendanaan, dan menciptakan sebagian arus kas di bidang-bidang yang “menghabiskan uang” ini untuk mendukung eksplorasi berkelanjutan atas narasi besar masa depan.

Tesla adalah bagian besar dari teka-teki. Selain mencermati volume pengiriman seperti perusahaan mobil lainnya, investor juga akan lebih memperhatikan narasi Musk mengenai masa depan. Robotaxi dan robot humanoid Optimus adalah “kisah AI” Tesla.FSDTeknologi (full-self Driving) adalah salah satu kemampuan inti dari penggerak otonom Tesla, Robotaxi, dan robot humanoid, dan superkomputer Dojo adalah otak yang mendukung semuanya.

Tesla telah meningkatkan investasinya dalam seluruh rangkaian narasi AI ini. Musk juga memposting di media sosial X bahwa Tesla mungkin menghabiskan US$3 miliar hingga US$4 miliar untuk perangkat keras chip Nvidia tahun ini (2024).

Investor lebih toleran terhadap peningkatan investasi Tesla. Menurut laporan Goldman Sachs, 68% investor menganggap AI sebagai pendorong utama harga saham Tesla di tahun depan, dan hanya 33% yang lebih memilih kendaraan listrik.

Dibandingkan dengan Tesla, sikap Apple terhadap AI generatif tampaknya agak "konservatif" dan belum melihat "peningkatan mendadak" dalam investasi modal besar. Kata-kata eksternal dari CFO juga menyatakan bahwa mereka terus berinvestasi "dalam lima tahun terakhir". . Di WWDC bulan Juni tahun ini, peluncuran Apple Intelligence memfokuskan ekspektasi terkuat dari dunia luar terhadap iPhone baru yang dirilis musim gugur ini. Apakah ponsel dengan AI (Apple Intelligence) ini dapat "menerobos inovasi seperti pasta gigi"? sebuah "paradigma baru ponsel AI" untuk merangsang penjualan ponsel pintar yang berada di bawah tekanan.

Mengenai AI generatif, masing-masing dari tujuh raksasa tersebut memiliki desainnya sendiri. Singkatnya, pada dasarnya seperti yang disebutkan di awal paragraf ini: layanan cloud, periklanan, dan terminal pintar. belum menciptakan gameplay yang lebih segar. AI generatif lebih seperti otak yang lebih kuat, infrastruktur yang harus segera diinvestasikan oleh para raksasa. Jadi skeptisisme terbesar dari dunia luar adalah selain menulis artikel jelek dan menggambar lukisan aneh, saya benar-benar tidak mengerti apa yang bisa dilakukan AI generatif.

Laporan penelitian Barclays menyebut investasi seperti perlombaan senjata ini sebagai "FOMO (fear of missing out)". Namun, bayangkan jika semua pesaing Anda telah mengupgrade basis bisnisnya menjadi "komputer" dan Anda masih menggunakan "sempoa", ini mungkin bukan masalah yang terlewatkan, tetapi langsung hilang. Misalnya, pelanggan cloud akan langsung memilih penyedia layanan cloud yang dapat memberikan kemampuan AI generatif.

Apa yang diperebutkan oleh para raksasa sebenarnya adalah infrastruktur masa depan, bukan aplikasi inovatif yang mengganggu dan berhadapan langsung dengan pengguna. Hal ini mencakup infrastruktur komputasi yang mendasarinya, serta model dasar kuat yang dikembangkan sendiri.Hal ini memerlukan belanja modal yang besar.

3. Apakah gelembung AI generatif berkumpul?

Karena ini adalah pembangunan infrastruktur, kesenjangan waktu antara investasi dan perolehan pendapatan pasti jauh. Gelombang kenaikan saham teknologi yang didorong oleh AI generatif mencerminkan kegembiraan semua orang terhadap lahirnya teknologi baru. Namun, belum ada raksasa yang bisa mengatakan berapa banyak peningkatan yang dihasilkan oleh AI generatif dan berapa banyak peningkatan yang dihasilkannya.

Selain hubungan kompetitif, ketujuh raksasa tersebut telah membentuk jaringan hubungan di bidang AI generatif. Selain Apple, raksasa lain membeli chip dari NVIDIA; model skala besar pertama Apple untuk kerja sama eksternal adalah model skala besar OpenAI, dan Microsoft adalah investor terbesar OpenAI dan penyedia layanan cloud eksklusif Apple belum mengungkapkan apakah kekuatan komputasi NVIDIA digunakan, tetapi dokumen eksternal Apple Intelligence menyatakan dengan jelas bahwa TPU Google digunakan.

Selain para raksasa, ada juga Silicon Valley yang ambisius dan lebih fanatik.

Melihat OpenAI, pada akhir tahun 2023: pendapatan tahunan akan mencapai US$1,6 miliar. Juni 2024: Menurut perkiraan The Information, pendapatan tahunan pada tahun 2024 akan mencapai US$3,5 miliar-4,5 miliar. Meski diperkirakan masih mengalami kerugian besar sekitar US$4 miliar, skala pendapatannya memang tumbuh maksimal tiga kali lipat. Valuasinya juga meningkat tiga kali lipat, pada April 2023: bernilai sekitar US$29 miliar. Februari 2024: Valuasinya mencapai $86 miliar.

Pada tahap ini, dibandingkan dengan profitabilitas, modal menghargai kemampuan OpenAI untuk menaklukkan kota dan merebut pasar.Dari perspektif ini, tampaknya pertumbuhan valuasi OpenAI juga relatif rasional.

Menurut data The Information, jumlah total dana yang dihimpun oleh perusahaan AI generatif pada kuartal kedua mencapai US$12,2 miliar, terus memecahkan rekor sejarah, dan jumlah perusahaan penerima pembiayaan juga terus mencapai rekor baru, mencapai 55.

Suasana yang memanas, valuasi yang melonjak, dan model bisnis yang tidak jelas telah membuat berbagai institusi termasuk Goldman Sachs mempertanyakan apakah gelembung AI generatif telah berhasil diatasi.

“Saya pikir perbandingan wajar yang terlintas dalam pikiran banyak investor adalah gelembung telekomunikasi pada akhir tahun 1990an dan awal tahun 2000an,” kata analis Morningstar Michael Hodel. “Sebagian besar perusahaan yang terlibat dalam ekspansi tersebut bangkrut dalam beberapa hal serupa...tetapi perbedaan utamanya adalah bahwa perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam sebagian besar ekspansi tersebut mempunyai bisnis yang menguntungkan dan neraca keuangan yang solid."

Jika definisi bubble di sini adalah “tanpa profitabilitas fundamental, rasio harga terhadap pendapatan murni, atau peningkatan valuasi secara terus-menerus”, tampaknya bubble tersebut belum terbentuk. Ketujuh raksasa tersebut, termasuk Nvidia, memiliki kemampuan yang solid dalam menciptakan keuntungan. Investasi para raksasa tidak terlalu radikal dibandingkan dengan arus kas yang mereka hasilkan.

Namun, jika fundamental makro memburuk dan ekspektasi keuntungan perusahaan-perusahaan raksasa diturunkan, belanja modal tidak bisa turun dengan cepat. Dan chip, server, dan pusat data yang dibeli dengan investasi modal sebelumnya tidak dapat segera diubah menjadi keuntungan, sehingga rasio harga terhadap pendapatan secara alami akan melonjak, dan apa yang disebut gelembung juga akan meluas.

Pengertian bubble itu dinamis. Faktor-faktor yang menyebabkan naik turunnya pasar saham sangatlah kompleks. Runtuhnya konsistensi ekspektasi atau memburuknya fundamental makro dapat menyebabkan fluktuasi yang hebat di pasar saham. Setelah mengalami kenaikan terus-menerus, kejadian apa pun bisa menjadi pemicu penurunan.

Keputusan belanja modal para CEO raksasa saham AS mungkin didasarkan pada daya saing inti perusahaan dalam sepuluh atau dua puluh tahun ke depan; investor di Silicon Valley mungkin melihat kemungkinan pertumbuhan raksasa baru dalam tiga puluh tahun ke depan; dan jatuhnya pasar saham adalah akibat dari faktor dan emosi pasar yang kompleks dalam jangka pendek. Meskipun ketiga hal ini saling berkaitan, namun pada tingkat yang lebih besar ketiga hal tersebut merupakan tiga hal yang berdiri sendiri.

Namun, ada beberapa isu utama yang mungkin perlu dipertimbangkan secara serius oleh para peserta inti dalam revolusi AI generatif:

• AI generatif menghabiskan sumber daya yang sangat besar. Bagaimana cara membuatnya lebih efisien?

• Biaya daya komputasi sangat besar, bagaimana cara membuatnya semakin murah?

• Apakah ada perbandingannyaTransformatorArsitektur yang lebih baik, atau bahkan munculnya teknologi baru yang menumbangkan jalur pembelajaran mendalam saat ini, dapatkah efisiensi kecerdasan buatan sebanding dengan otak manusia?

Ketika masalah ini secara bertahap diselesaikan, kita akan melihat munculnya singularitas kecerdasan buatan, dan jika kita melihat kembali investasi saat ini, mungkin semuanya akan sepadan.