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financial associated press, 26 septembre (reporter gao yanyun)le 26 septembre, le bureau politique du comité central du pcc a tenu une réunion pour analyser et étudier la situation économique actuelle et planifier les prochains travaux économiques. par rapport aux réunions précédentes, quels sont les changements politiques lors de cette réunion du politburo ? les dirigeants de plusieurs maisons de courtage ont procédé à des démantèlements en profondeur.

tout d’abord, le calendrier de cette réunion du politburo a attiré l’attention du marché.

guo lei, économiste en chef de gf securities, a déclaré que la réunion du politburo pour étudier le travail économique à la fin du mois de septembre n'est pas une réunion de routine, ce qui montre en soi l'importance du travail économique en cours.

yang fan, analyste en chef de la macroéconomie et de la politique chez citic securities, a mentionné dans le rapport de recherche que, selon les règles politiques précédentes, la réunion du politburo de septembre discute généralement rarement de l'économie, mais que cette réunion se concentre sur l'analyse de la situation économique, ce qui peut refléter la décision. -l'intérêt des décideurs à renforcer les politiques macroéconomiques. renforcer la réglementation et renforcer l'ajustement anticyclique.

deuxièmement, la réunion du politburo a rarement proposé « des efforts pour stimuler le marché des capitaux ».

zhang jun, économiste en chef de galaxy securities et doyen de l'institut de recherche, estime que « les efforts visant à stimuler le marché des capitaux » sont plus proactifs que le précédent « marché des capitaux actif » et accordent plus d'attention à la protection des effets de richesse des résidents.

qin tai, analyste macroéconomique en chef adjoint à l'institut de recherche sur les valeurs mobilières de huajin, a déclaré qu'en tant que reflet global de la confiance des entités économiques et principal canal de financement pour les nouvelles forces productives, l'importance politique du marché des capitaux a été encore renforcée.

guo lei a déclaré que le marché des capitaux a été une fois de plus mentionné comme une question clé, démontrant que la politique attache une grande importance à son centre de capitaux et aux fonctions d'orientation attendues. le « fond politique » est pour l’essentiel confirmé.

troisièmement, la réunion du politburo a donné un ton très clair pour le marché immobilier. la réunion a souligné que le marché devait être encouragé à « arrêter de chuter et à se stabiliser ».

zhang jun a déclaré que « promouvoir le marché immobilier pour qu'il cesse de chuter et se stabiliser », par rapport au précédent « promouvoir le développement stable et sain du marché immobilier », a mis en avant des exigences plus élevées pour la stabilisation du marché immobilier.

yang fan et plusieurs directeurs généraux de citic securities ont déclaré que cela contribuerait logiquement à réduire l'influence exercée sur la volonté de consommation des résidents par des facteurs tels que la baisse des prix de l'immobilier et les prêts hypothécaires existants.

dans l'ensemble, les recherches sur les vendeurs ont généralement une attitude positive. guo lei estime qu'il s'agit d'un signal clair que les politiques anticycliques devraient continuer à relayer et à ravitailler en avion.

huang wentao, économiste en chef de citic construction investment, a déclaré que cette réunion du politburo démontrait pleinement l'attitude ferme du gouvernement central en faveur de la stabilisation de la croissance et stimulait considérablement les attentes du marché. elle devrait injecter davantage de liquidités sur le marché, promouvoir l'intégration industrielle et améliorer les prix du marché. . efficacité.

guo lei : les politiques contracycliques devraient se poursuivre

guo lei a mentionné dans le rapport de recherche qu'il y avait huit aspects majeurs à noter.

premièrement, les réunions du politburo se tiennent généralement fin avril, fin juillet, fin octobre ou début décembre. les réunions du politburo fin septembre pour étudier le travail économique ne sont pas routinières. la réunion de septembre elle-même montre l'importance accordée aux travaux économiques en cours.

deuxièmement, la réunion a souligné que "renforcer efficacement le sentiment de responsabilité et d'urgence pour faire du bon travail dans le domaine économique", etc. il s’agit d’un signal clair. après avoir pris la tête du paquet politique le 24 septembre, les politiques contracycliques devraient continuer à se relayer et à ravitailler l’air.

troisièmement, la réunion a également souligné la nécessité d'intensifier les politiques budgétaires et monétaires. en ce qui concerne la politique budgétaire, des efforts accrus signifient que la politique budgétaire jouera un rôle plus important et que l’espace politique continuera de s’élargir. concernant la politique monétaire, la réunion a souligné qu'"il est nécessaire de réduire le taux de réserves des dépôts et de mettre en œuvre une forte baisse des taux d'intérêt".

quatrièmement, il convient de noter que le programme politique du 24 septembre comprend non seulement un assouplissement marginal de la politique monétaire, mais également un ajustement marginal de la politique financière. cet ajustement de la masse monétaire, combiné aux ajustements de la politique financière, devrait entraîner des changements ultérieurs dans le montant des nouveaux prêts.

cinquièmement, la réunion du politburo a donné un ton très clair pour le marché immobilier. la réunion a souligné que le marché devait être encouragé à « arrêter de chuter et à se stabiliser ».

sixièmement, le marché des capitaux est une fois de plus mentionné comme une question clé, ce qui montre que la politique attache une grande importance à son pôle financier et aux fonctions d'orientation attendues.

septièmement, d'autres mesures pointent vers des micro-attentes, notamment "aider les entreprises à surmonter les difficultés", etc.

huitièmement, la réunion du politburo du 26 septembre a confirmé le début d'un cycle de croissance stable.

zhang jun : la déclaration de cette fois sur les « efforts pour stimuler le marché des capitaux » est plus proactive

zhang jun et l'équipe de recherche macro de galaxy securities ont publié un rapport de recherche et présenté leur point de vue sur six aspects majeurs de cette réunion du politburo.

la première est de faire face aux difficultés et de s’efforcer d’accomplir les objectifs et tâches annuels de développement économique et social. dans des circonstances normales, le travail économique n'est pas le sujet principal de la réunion du politburo de septembre. l'accent mis par cette réunion du politburo en septembre sur la situation économique actuelle a démontré la détermination des autorités à stabiliser la croissance.

deuxièmement, la stabilité est la priorité absolue et les déclarations politiques dans certains domaines ont subi des changements substantiels. "promouvoir le marché immobilier pour qu'il cesse de chuter et se stabilise", par rapport au précédent "promouvoir le développement stable et sain du marché immobilier", met en avant des exigences plus élevées pour la stabilisation du marché immobilier. « s'efforcer de dynamiser le marché des capitaux » est plus proactif que l'ancien « marché des capitaux actif » et accorde davantage d'attention à la protection de l'effet de richesse des résidents.

le troisième est de travailler dur pour dynamiser le marché des capitaux et orienter la sécurité sociale, les assurances et la gestion financière vers des « investissements à long terme ». cette fois, la déclaration sur les « efforts visant à stimuler le marché des capitaux » est plus proactive et se concentre sur la possibilité d'introduire des fonds de stabilisation.

le quatrième est de stabiliser les prix de l'immobilier, de réduire les stocks et de promouvoir l'arrêt de la chute et la stabilisation du marché immobilier.

cinquièmement, les ajustements anticycliques seront intensifiés, la cohérence des politiques macroéconomiques sera renforcée, la politique budgétaire sera en jeu et il est encore possible d'assouplir la politique monétaire. la réunion a souligné que « les bons du trésor spéciaux à très long terme et les obligations spéciales des gouvernements locaux doivent être émis et utilisés à bon escient », et qu'il existe toujours la possibilité d'émissions supplémentaires de bons du trésor spéciaux à très long terme et d'obligations spéciales au cours de la période. année.

en outre, les finances générales devraient encore augmenter, en se concentrant sur le redémarrage ou la nouvelle création d'instruments financiers politiques, qui peuvent être utilisés pour trois grands projets ou pour revitaliser les actifs locaux existants. la politique monétaire devrait continuer à exercer sa force, principalement pour former une synergie avec le secteur financier. il existe encore une marge pour une réduction des rrr de 25 à 50 points de base au cours de l'année, une possibilité de réduction des taux d'intérêt de 10 à 20 points de base et une libération en douceur. d’instruments budgétaires supplémentaires grâce à l’achat et à la vente d’obligations d’état.

sixièmement, nous devons combiner la promotion de la consommation avec le bénéfice des moyens de subsistance des populations, en mettant l'accent sur les bons de consommation et en augmentant les revenus des groupes à revenus faibles et moyens. la réunion a également souligné que « les secours et l'assistance aux personnes à faible revenu doivent être renforcés ». selon le déploiement de la troisième session plénière du comité central du parti communiste chinois, les revenus fonciers des résidents doivent être augmentés par de multiples canaux. accroître efficacement les revenus des groupes à faible revenu.

citic securities : l’assouplissement de la politique monétaire pourrait s’accentuer

yang fan et plusieurs analystes en chef ont mentionné dans le rapport de recherche qu'il était rare que la réunion du politburo de septembre analyse et étudie la situation économique, ce qui reflète l'importance que les décideurs attachent à l'augmentation du contrôle macroéconomique et au renforcement des ajustements anticycliques.

les politiques budgétaires ultérieures pourraient être axées sur l’aide aux groupes à revenus faibles et intermédiaires et sur l’amélioration de la consommation. le changement d’orientation des dépenses contribuera à améliorer l’efficacité de la stabilisation budgétaire de la croissance.

en termes de politique monétaire, cette réunion du politburo a appelé à « abaisser le taux de réserve des dépôts et à mettre en œuvre une forte baisse des taux d'intérêt, qui pourrait ensuite être accélérée ».

la réunion a appelé à promouvoir l'arrêt de la chute et la stabilisation du marché immobilier. étant donné que l'ajustement du marché immobilier présente une certaine inertie, le moment où la politique entrera en vigueur doit encore être respecté.

la réunion a également pris des dispositions pour stimuler le marché des capitaux, aider les entreprises privées et stabiliser l'emploi. il a été recommandé que nous continuions à prêter attention aux prochaines « avis directeurs sur la promotion de l'entrée de capitaux à moyen et long terme sur le marché ». « loi sur la promotion de l'économie privée » et d'autres documents et lois, ainsi que pour aider les universités. mesures politiques pour l'emploi des diplômés et des principaux groupes défavorisés.

enfin, la réunion a appelé à un engagement fort et à l'unité. il est prévu que le mécanisme d'exemption et de tolérance aux pannes soit amélioré à l'avenir afin de stimuler pleinement l'enthousiasme, l'initiative et la créativité de l'ensemble de la société pour promouvoir un développement de haute qualité.

huang wentao : renforcer la confiance, construire un consensus et des politiques peuvent être attendues

huang wentao a déclaré que cette réunion du politburo faisait écho à la conférence de presse sur le « soutien financier au développement de haute qualité » tenue le 24 septembre par « une banque, un bureau et une réunion », démontrant pleinement l'attitude ferme du gouvernement central envers la stabilisation de la croissance, et de manière significative les attentes du marché sont renforcées par l'injection de liquidités plus suffisantes dans le marché pour promouvoir l'intégration industrielle et améliorer l'efficacité des prix du marché.

premièrement, le ton général de la réunion a été positif et proactif, soulignant davantage la nécessité et l'urgence des efforts politiques ; deuxièmement, en termes de politique immobilière, il a été proposé pour la première fois qu'« il est nécessaire de promouvoir le marché immobilier » ; arrêter de tomber et se stabiliser" ; troisièmement, en termes d'entreprises, il a été souligné qu'"il est nécessaire d'aider les entreprises à survivre à l'épidémie". surmonter les difficultés et normaliser davantage l'application de la loi et les comportements réglementaires liés aux entreprises" ; sur l'augmentation des revenus des résidents et la promotion de l'emploi, et s'efforcer de protéger les moyens de subsistance de la population et de promouvoir la consommation ; le cinquième est de stimuler le marché des capitaux et d'orienter vigoureusement les fonds à moyen et long terme vers l'entrée sur le marché ; l'esprit « d'émancipation de l'esprit, de pionnier et d'essai » est de rectifier le formalisme et de réduire le fardeau qui pèse sur la base.

huang wentao a déclaré que les réductions de taux d'intérêt et les taux de réserves obligatoires proposés lors de cette réunion, abaissant les taux d'intérêt hypothécaires existants, favorisant l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché et soutenant les fusions, acquisitions et réorganisations de sociétés cotées sont fondamentalement conformément aux précédentes publications politiques de la banque centrale et de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, et a spécifiquement souligné la nécessité de soutenir les fusions, acquisitions et réorganisations de sociétés cotées, de promouvoir régulièrement la réforme des fonds publics et d'ouvrir les points de blocage. la sécurité sociale, l'assurance, la gestion financière et d'autres fonds pour entrer sur le marché, étudier et introduire des politiques et des mesures pour protéger les petits et moyens investisseurs, etc., et proposer des exigences plus détaillées pour la réforme du marché des capitaux. permettra d'injecter davantage de liquidités sur le marché, de promouvoir l'intégration industrielle et d'améliorer l'efficacité des prix du marché.