cela fait trois mois que les « huit articles scientifiques » ont été publiés, et un certain nombre de systèmes de support de la bourse de shanghai sont en cours de formulation dès que possible.
2024-09-20
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trois mois après la publication des « huit règles », the paper a appris que la bourse de shanghai intensifie ses efforts pour déployer des règles de soutien, et qu'une série de systèmes innovants ont été mis en œuvre ou sont en cours.
le 19 juin, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié les « huit mesures visant à approfondir la réforme du conseil de l'innovation scientifique et technologique au service de l'innovation technologique et du développement d'une nouvelle productivité » (ci-après dénommées les « huit mesures ») pour soutenir le inscription des entreprises de technologie dure au conseil de l'innovation scientifique et technologique et optimisation du système d'émission et de souscription, des efforts plus importants ont été déployés pour soutenir huit aspects, notamment les fusions, acquisitions et réorganisations, et l'enrichissement des indices et des produits, et plus de 30 supports et optimisations. des mesures ont été proposées. il a été rapporté qu'au cours des trois derniers mois, la bourse de shanghai a continué à mener des études de marché et de la publicité, à expliquer les politiques réglementaires et à répondre aux doutes du marché. dans le même temps, elle a activement encouragé la mise en œuvre de règles, de cas et de mesures pertinentes. et produits, et a successivement lancé de nouveaux produits en termes de cotations initiales, de fusions et acquisitions et de produits indiciels.
nous favorisons l'introduction de politiques et de mesures pertinentes
les « articles keba » ont lancé une série de mesures d'innovation institutionnelle en termes d'émission et de souscription, de refinancement, d'incitation au capital, etc., visant à faire jouer pleinement le rôle de « terrain test » pour la réforme de la science et de la technologie. conseil de l'innovation, améliorer le niveau d'innovation technologique des services et mieux soutenir le développement d'une nouvelle productivité. il semblerait qu'à l'heure actuelle, deux systèmes aient été mis en œuvre et qu'un certain nombre de systèmes de soutien soient en cours de formulation.
deux systèmes ont été mis en œuvre.premièrement, il est clair que le taux d'élimination des prix élevés pour la cotation des nouvelles actions sera ajusté à titre pilote au sein du conseil de l'innovation scientifique et technologique. dans la soirée du 24 juillet, longtu photo mask, en tant que première société introduite en bourse au conseil de l'innovation scientifique et technologique à exclure 3 % du ratio de cotation le plus élevé dans le processus de tarification d'émission, a publié les résultats de tarification de ses nouvelles actions. à l'heure actuelle, en plus de longtu photo mask, le conseil de l'innovation scientifique et technologique compte également deux nouvelles actions, enox et hehe information, qui sont également soumises au ratio de cotation élevé de 3 %. la cotation et les prix globaux sont prudents et. raisonnable.
deuxièmement, selon les « règles de mise en œuvre pour l'émission hors ligne des offres publiques initiales d'actions sur le marché de shanghai » publiées par la bourse de shanghai et le règlement des titres de chine, les exigences relatives à la détention de la valeur marchande du conseil de l'innovation scientifique et technologique (moyenne valeur marchande quotidienne de plus de 6 millions de yuans au cours des 20 premiers jours de bourse) ont été ajoutés. les initiés de l'industrie ont souligné que cette décision aiderait le conseil de l'innovation scientifique et technologique à introduire davantage de fonds supplémentaires, à guider les fonds pour détenir les actions des sociétés du conseil de l'innovation scientifique et technologique pendant une longue période et à améliorer la stabilité inhérente du marché.
il est entendu que récemment, la bourse de shanghai a également mené activement des études de marché et coopéré à l'élaboration de règles visant à optimiser l'application des règles de négociation à court terme pour les incitations en actions, le refinancement des émissions provisoires, l'identification des « actifs légers, r&d élevé ». normes et autres systèmes, et promeut intensivement les politiques pertinentes. des mesures ont été introduites pour continuer à améliorer la commodité et la pertinence du système du conseil de l'innovation scientifique et technologique, et pour personnaliser des outils institutionnels plus « pratiques » pour les entreprises d'innovation scientifique et technologique.
plus de 20 dossiers de fusions, acquisitions et réorganisations ont été générés
depuis le début de cette année, les politiques de fusions, d'acquisitions et de restructurations se sont poursuivies. une série de politiques de soutien ont été intensivement introduites pour optimiser l'environnement politique des fusions, acquisitions et réorganisations, améliorer les systèmes institutionnels pertinents et encourager les entreprises à devenir plus grandes et plus fortes grâce aux fusions, acquisitions et réorganisations. sur cette base, les « huit articles de science et technologie » apporteront un plus grand soutien aux fusions et acquisitions et aux réorganisations, clarifieront davantage le caractère inclusif des évaluations des fusions et acquisitions et des réorganisations, enrichiront les outils de paiement des fusions et acquisitions et des réorganisations, soutiendront les fusions et acquisitions en amont et en aval dans la chaîne industrielle, et accompagner les entreprises cotées au conseil de l'innovation scientifique et technologique pour se concentrer sur l'excellence renforcer l'activité principale et réaliser des fusions et acquisitions, etc.
le projet de fusion, d'acquisition et de réorganisation de puyuan jingdian (688337) a été rapidement adopté, ce qui est une manifestation importante de l'efficacité de la mise en œuvre des « huit sections de la science et de la technologie ». le 16 juillet, puyuan jingdian a émis des actions pour acheter 67,74 % du capital de naishu electronics et a été approuvée par la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières pour enregistrement. à cette époque, seulement deux mois s'étaient écoulés depuis l'acceptation de la demande de réorganisation le 14 mai. cette transaction est non seulement le premier projet de fusion, acquisition et réorganisation enregistré par une société cotée après la publication des « huit articles de science et technologie », mais aussi le premier projet de fusion, acquisition et réorganisation enregistré au conseil de l'innovation scientifique et technologique. cette année.
le 13 septembre, la demande de restructuration de seripu (688536) visant à émettre des obligations convertibles directionnelles et à acquérir chuangxin micro en espèces a été approuvée pour enregistrement par la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. la solution innovante dans ce cas a attiré une grande attention de la part du marché. par exemple, chuangxin micro, objet de la transaction, est une société non rentable qui envisage une introduction en bourse. le bénéfice d'exploitation de chuangxin micro en 2023 est de 253 millions de yuans et son bénéfice net est de -4,06 millions de yuans. c'est une entreprise non rentable. elle a déjà commencé les préparatifs pour une introduction en bourse. enfin, elle a choisi de s'intégrer à des sociétés cotées en fonction de facteurs tels que. les conditions du marché et les tendances du secteur ; un autre exemple est la fixation de prix différenciés pour tenir compte des demandes de toutes les parties. partant du principe que la contrepartie totale payée n'excède pas la valeur estimative des actifs, compte tenu de facteurs tels que les coûts d'investissement initiaux des différentes contreparties, les parties à la transaction négocient pour mettre en place des modalités de tarification différenciées pour un autre exemple, le ; la méthode d'évaluation et la valorisation respectent pleinement les choix de marché. cette transaction a été évaluée selon la méthode du revenu et la méthode du marché, et la conclusion de l'évaluation de la méthode du marché a été choisie comme base de tarification. le taux de valeur ajoutée estimé était d'environ 3 fois et le taux de valeur ajoutée d'évaluation correspondant au prix de la transaction. de certaines contreparties a dépassé 6 fois ; en outre, en termes de sélection des instruments de paiement, l'utilisation d'obligations convertibles directionnelles avec des espèces pour réduire l'incertitude des transactions causée par les fluctuations des prix sur le marché secondaire est la première fois sur le marché boursier de shanghai à utiliser des obligations convertibles. obligations comme instrument de paiement après la nouvelle réglementation sur les obligations convertibles. la bonne mise en œuvre de cette affaire fournit également une référence utile pour de nombreuses sociétés envisageant d'être cotées, y compris les sociétés ayant fait l'objet d'un retrait d'introduction en bourse qui ne présentent pas de défauts de conformité majeurs, pour choisir rationnellement les méthodes de titrisation, et pour les institutions de capital-risque pour choisir raisonnablement les canaux de sortie.
après la publication des « huit mesures scientifiques et technologiques », plus de 20 entreprises du conseil de l'innovation scientifique et technologique, dont xinmai medical (688016), xinlian integrated (688469) et sanyou medical (688085), ont successivement lancé une fusion industrielle. et des projets d'acquisition, et leur nombre a considérablement augmenté par rapport à la même période de l'année dernière. rien qu'au cours de la semaine dernière, trois sociétés, zhuoyi information (688258), hangyu technology (688239) et pumen technology (688389), ont lancé des plans de fusion et d'acquisition. le 11 septembre, hangyu technology a annoncé l'acquisition de 90 % du capital de chengdu chenghangfa, approfondissant la présence de l'entreprise dans les domaines de l'aérospatiale, des turbines à gaz et d'autres domaines, et améliorant la fidélisation de la clientèle. le même jour, pumen technology et les parties liées ont augmenté leurs investissements ; dans le sichuan anjie changchang, 26 % du capital ; le 14 septembre, zhuoyi information a divulgué l'acquisition de 48 % du capital d'aipuyang technology, avec une contrepartie de 273 millions de yuans et un taux de valeur ajoutée de 1 097,25 %. aipuyang technology deviendra une filiale en propriété exclusive de l'entreprise. les deux parties pourront former une synergie et une complémentarité dans l'accumulation de technologies et améliorer la chaîne de produits indépendante et contrôlable de l'entreprise.
au cours des trois derniers mois, ces projets de fusions et d'acquisitions ont également progressé de manière positive. le 29 août, l'acquisition par xidi micro (688173) de la société cotée sud-coréenne zinitix a été finalisée ; le 30 août, le plan de fusion, d'acquisition et de restructuration de sanyou medical a été examiné et approuvé par l'assemblée des actionnaires le 5 septembre, a révélé xinlian integrated ; le projet de restructuration, l'acquisition des 72,33 % restants du capital de la filiale contrôlée xinlian yuezhou a été évaluée à 5,897 milliards de yuans. il s'agit également de la plus grande fusion et acquisition d'actions a au cours de l'année.
sous l'effet combiné du soutien politique et de la demande du marché, les fusions et acquisitions au sein du conseil de l'innovation scientifique et technologique sont devenues de plus en plus actives, et les cas publiés pourraient servir d'exemple à davantage d'entreprises d'innovation scientifique et technologique pour procéder à des fusions et acquisitions industrielles. on s'attend à ce qu'un plus grand nombre d'entreprises innovantes technologiques améliorent leur allocation d'actifs par le biais de fusions, d'acquisitions et de réorganisations, stimulent davantage la vitalité du marché et favorisent la formation d'une nouvelle écologie industrielle.
les produits indiciels et de fonds restent « nouveaux »
le 2 août, la bourse de shanghai a officiellement annoncé la formulation du « plan d'action triennal pour le commerce des indices (2024-2026) », qui indiquait clairement qu'elle continuerait à enrichir les types d'indices du conseil de l'innovation scientifique et technologique. , améliorer l'écologie de l'investissement indiciel et construire progressivement un système de gestion des risques indiciels. après le lancement des « huit indices scientifiques », huit nouveaux indices ont été ajoutés au conseil de l'innovation scientifique et technologique, dont l'indice science et technologie innovation 200 et le sse science and technology innovation board semiconductor materials and equipment, dont le nombre a augmenté de 50%. le conseil de l'innovation scientifique et technologique compte un total de 24 indices et a initialement formé un indice général représenté par science et technologie 50 et science et technologie 100, ainsi qu'un indice thématique industriel représenté par science et technologie information, science et technologie bio. , les puces scientifiques et technologiques et les matériaux scientifiques et technologiques. un système d'index composé de l'index thématique régional représenté par le delta du fleuve yangtze et l'innovation scientifique et technologique de la région de la grande baie, et de l'index stratégique représenté par la science et la technologie. croissance de l’innovation technologique.
le 6 septembre, l'etf huatai-pinebridge sse science and technology innovation board 200 a été officiellement approuvé. il s'agit également du premier produit suivant l'indice 200 du shanghai stock exchange science and technology innovation board à être officiellement lancé après la publication de l'indice le 20 août et la publication du produit le 29 août. selon des initiés du secteur, le lancement du premier etf science and technology innovation 200 marque non seulement l'enrichissement du système d'indices et des produits indiciels du science and technology innovation board, mais élargit également de nouveaux canaux permettant aux investisseurs de participer au science and technology innovation board. la pratique importante du développement de la productivité devrait orienter davantage de fonds vers les industries de « technologie dure ».
récemment, de nombreuses sociétés de fonds publient également activement des rapports sur les produits indiciels liés au conseil de l'innovation scientifique et technologique. les données de wind montrent que depuis juin, des sociétés de fonds telles que boshi, huaxia, harvest, wells fargo, invesco great wall et vanguard ont déclaré des etf liés au science and technology innovation board et leurs fonds nourriciers. les indices qu'ils suivent incluent l'innovation scientifique et technologique. 50, conseil de l'innovation scientifique et technologique nouvelle énergie, croissance du conseil de l'innovation scientifique et technologique, machines industrielles du conseil de l'innovation scientifique et technologique, biomédecine du conseil de l'innovation scientifique et technologique, etc. à l'heure actuelle, la taille des etf suivant l'indice science and technology innovation board a dépassé 150 milliards de yuans, dont la taille de l'etf science and technology innovation 50 et de ses etf améliorés avoisine les 130 milliards de yuans et a été cotée en bourse. dans 7 pays et régions, dont les états-unis, le royaume-uni et le japon13. ce produit est devenu l'un des indices généralisés d'actions a auxquels les investisseurs nationaux et étrangers accordent le plus d'attention.
les initiés de l'industrie ont souligné qu'avec la mise en œuvre progressive de systèmes d'innovation, de cas typiques, de produits indiciels, etc., les effets politiques et les effets de marché apportés par les « huit articles de science » émergeront davantage, offrant un espace plus large pour l'innovation technologique et le développement d’une nouvelle productivité.
le journaliste du paper qi yeyun
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