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Le 21 août, heure locale, la Réserve fédérale a publié le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) des 30 et 31 juillet. Le procès-verbal de la réunion a montré que la Réserve fédérale a décidé de ralentir le rythme des hausses des taux d'intérêt en juillet et de continuer à maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 5,25 % et 5,50 %.

Toutefois, le procès-verbal de la réunion indiquait également clairement que les États-UnisLe mois dernier, les responsables de la Fed étaient fortement favorables à une réduction des taux d'intérêt lors de leur réunion politique de septembre, plusieurs d'entre eux étant même disposés à le faire immédiatement.

Trois des points clés suggèrent que la baisse des taux d'intérêt de la Fed en septembre est une fatalité.

Premièrement, une « écrasante majorité » de décideurs politiques ont observé qu'un assouplissement de la politique lors de la prochaine réunion pourrait être approprié si les données continuent de fonctionner comme prévu.

Deuxièmement, les risques à la hausse pesant sur les perspectives d’inflation se sont atténués, tandis que les risques à la baisse sur l’emploi ont augmenté. Les participants estiment que les risques pesant sur la réalisation des objectifs d’inflation et d’emploi continuent de s’équilibrer et que le risque que la poursuite de l’assouplissement des taux d’intérêt puisse se transformer en une détérioration plus grave a augmenté.

Troisièmement, de nombreux responsables de la Fed estiment que les taux d’intérêt sont restrictifs, et certains participants estiment que le maintien des taux d’intérêt inchangés signifie que la politique monétaire augmentera le frein à l’activité économique à mesure que les pressions inflationnistes continuent de se calmer.

Sur la base des prix à terme, les traders de Wall Street ont longtemps cru qu'il était acquis d'avance que la Réserve fédérale annoncerait sa première baisse des taux d'intérêt en quatre ans lors de sa réunion de la mi-septembre. Une baisse du taux d'intérêt de référence de la Fed entraînerait à terme une baisse des taux d'intérêt sur les prêts automobiles, les prêts hypothécaires et d'autres formes de prêts à la consommation et pourrait faire grimper les cours boursiers.

Les procès-verbaux des réunions de la Fed révèlent parfois des détails clés sur les décideurs politiques, en particulier sur l'évolution de leurs opinions sur les taux d'intérêt. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, devrait donner des indications supplémentaires sur les prochaines étapes de la Fed dans un discours très attendu vendredi matin lors du symposium annuel des banquiers centraux à Jackson Hole, dans le Wyoming.

Une baisse des taux en septembre, moins de deux mois avant l'élection présidentielle, pourrait exercer une pression politique indésirable sur la Fed, qui tient à éviter de s'empêtrer dans la politique de l'année électorale. L’ancien président américain Trump a déclaré que la Réserve fédérale ne devrait pas réduire les taux d’intérêt à l’approche des élections. Cependant, Powell a souligné à plusieurs reprises que la banque centrale prendrait ses décisions en matière de taux d’intérêt entièrement sur la base de données économiques et ne tiendrait pas compte de l’agenda politique.

Plusieurs sénateurs démocrates, menés par Elizabeth Warren du Massachusetts, avaient exhorté Powell à réduire les taux d'intérêt lors de la réunion de juillet de la Fed, arguant que retarder une baisse des taux serait en soi un acte politique si les données sur l'inflation justifiaient une baisse des taux.

L'inflation est passée d'un sommet de 7,1 % en 2022 à 2,5 % actuellement, selon la mesure d'inflation privilégiée par la Fed.Lors d’entretiens récents, Bostic, président de la Fed d’Atlanta, et Goolsby, président de la Fed de Chicago, ont souligné qu’à mesure que l’inflation ralentit, les taux d’intérêt réels augmentent, une tendance qui favorise une baisse des taux à court terme. "Nous devrons peut-être modifier notre position politique plus tôt que je ne le pensais", a déclaré Bostic.

La plupart des analystes pensent que Powell indiquera dans son discours de vendredi que la Fed est confiante dans le retour de l'inflation à son objectif de 2 % et pourrait même faire allusion au nombre de baisses de taux qui auront lieu cette année. Lors d'une conférence de presse après la réunion de la Fed du mois dernier, Powell a déclaré que tout ce qui allait de "zéro à quelques baisses de taux" était possible d'ici la fin de l'année.

Deux jours après la réunion de la Réserve fédérale à la fin du mois dernier, le gouvernement américain a publié son rapport sur l'emploi de juillet, qui montre que la croissance de l'emploi a été bien inférieure aux attentes et que le taux de chômage a augmenté pour le quatrième mois consécutif à un niveau toujours bas de 4,3 %. Les faibles données sur l'emploi ont déclenché deux jours de fortes pertes sur le marché boursier, les traders s'inquiétant soudainement de l'éventualité d'une récession.