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Quelle: Brokerage China

Am Abend des 25. Juli kündigte Oriental Selection den „Alleinflug“ von Dong Yuhui an. Am nächsten Tag schloss Oriental Selection stark und fiel an einem einzigen Tag um 23,39 % auf 9,5 HK$, woraufhin sein Marktwert um etwa 3 Milliarden HK$ schrumpfte einmal. Darüber hinaus ist die Aktie seit ihrem historischen Höchststand im letzten Jahr um mehr als 80 % zurückgegangen. Im letzten Monat oder so im dritten Quartal dieses Jahres hat sich der Aktienkurs ebenfalls fast halbiert 3 Fondsgesellschaften und 4 Produkte haben starke Positionen in der Aktie.

Einige Organisationen glauben, dass die Umsatzrealisierungsmethode Provisionserträge entsprechend der Lieferung von Waren sind, da im Live-Übertragungsraum „With Hui Peer“ nur Waren von Drittanbietern verkauft werden. Obwohl GMV stark gesunken ist, sind die Auswirkungen auf den Umsatz von Oriental Selection relativ begrenzt.

Der Aktienkurs halbierte sich im dritten Quartal nahezu

Am Abend des 25. Juli gab Oriental Selection bekannt, dass Dong Yuhui „beschlossen habe, als Angestellter des Unternehmens und als leitendes Management einer konsolidierten Tochtergesellschaft des Unternehmens zurückzutreten“. Gleichzeitig plant Dong Yuhui, 100 % der Anteile von Youhui Peer für 76,5855 Millionen Yuan zu erwerben.

Den Daten zufolge wurde die Hehui Peer Company im Dezember 2023 gegründet und erzielte vom 22. Dezember 2023 bis zum 30. Juni 2024 einen Nettogewinn von 141 Millionen Yuan, während der Nettogewinn von Oriental Selection von Juni bis November letzten Jahres 249 Millionen Yuan betrug. Daher ist die Nachricht von Dong Yuhuis Solokarriere zweifellos ein großer Nachteil für den Aktienkurs von Oriental Selection. Im frühen Handel am 26. Juli eröffnete der Aktienkurs von Oriental Selection deutlich niedriger, und der Rückgang weitete sich schnell auf mehr als 28 % aus und erreichte einen neuen Tiefststand seit Juni 2022. Zum Handelsschluss fiel es um 23,39 % und schloss bei 9,5 HK$, und sein Marktwert schrumpfte an einem Tag um etwa 3 Milliarden HK$. Darüber hinaus fielen auch die US-Aktien von New Oriental um 5,46 %.

Zuvor war das damals noch „New Oriental Online“ genannte Unternehmen von den neuen Vorschriften zu Bildung und Ausbildung betroffen, und sein Aktienkurs fiel mit dem Aufkommen von „Oriental Selection“ und Dong Yuhui um mehr als 90 % Der Kurs begann im Juni 2022 zu steigen. Der Aktienkurs stieg von einem Tief von 2,84 HK$/Aktie auf einen Höchststand von 75,55 HK$/Aktie im Januar 2023. Der Aktienkurs stieg in nur einem halben Jahr um das 26,6-fache In diesem Jahr betrug die Beteiligungsquote öffentlicher Fonds 4,66 % der ausstehenden Aktien. Während des Anstiegs hatten Fonds wie Taikang Hongshis 3-Monats-Eröffnung und Yongying Hong Kong Stock Connect Quality Life Wisdom Selection starke Positionen in der Aktie Auch der Nettowert des Fonds konnte gesteigert werden. Der Aktienkurs des Unternehmens sank jedoch von Quartal zu Quartal. Ende Juni dieses Jahres hielten öffentliche Fonds nur noch 2,1 % der Aktien. Zwei Produkte des China Europe Fund, Bosera Fund und Yongying Fund, hatten jeweils einen hohen Anteil Aktie.

Laut dem nach Börsenschluss veröffentlichten Nettowert des Fonds stiegen jedoch beide Produkte des China-Europe Fund am 26. leicht um 1,35 %, und Everwin Hong Kong Stock Connect High- Die einjährigen Bestände von Quality Growth gingen leicht um 0,59 % zurück.

Seit Beginn des dritten Quartals ist der Aktienkurs von Oriental Selection seit mehr als einem Monat von rund 18,5 HK$ gefallen, bis zum 26. Juli ist er um mehr als 48 % gefallen, hat sich fast halbiert und ist von dem im Jahr erreichten historischen Höchststand erneut zurückgegangen Januar letzten Jahres. Mehr als 85 %.

Daten zeigen, dass sich seit dem Start von Dong Yuhui am 9. Januar bis zum 19. Juli der GMV des Live-Übertragungsraums von „With Hui“ auf 4,38 Milliarden Yuan angesammelt hat, was 54 % des gesamten GMV von Oriental Selection im gleichen Zeitraum entspricht . Der Forschungsbericht von Shenwan Hongyuan geht davon aus, dass die Umsatzrealisierungsmethode, da der Youhui Peer-Live-Übertragungsraum nur Waren von Drittanbietern verkauft, Provisionserträge sind, die der Lieferung von Waren entsprechen. Daher sind die Auswirkungen auf den Umsatz von Oriental Selection trotz des starken Rückgangs des GMV gering relativ begrenzt. „Wir gehen davon aus, dass der Umsatz der selbst betriebenen Produkte von Oriental Selection weiterhin wachsen wird, wobei der GMV im Vergleich zum Vorjahr um 5 % steigt, was einem Umsatz von 5,44 Milliarden Yuan entspricht, und sein Anteil am Umsatz um 49,5 Prozentpunkte im Jahr steigt.“ -im Vergleich zum Vorjahr auf 87 %“, heißt es im Forschungsbericht.

Hongkonger Aktien erhöhten ihre Positionen im zweiten Quartal weiter

Obwohl der Aktienkurs von Oriental Selection in den letzten Jahren stark schwankte, haben sich öffentliche Fonds davon ferngehalten. Als sich jedoch der Tiefpunkt der Hongkonger Aktien allmählich festigte, erhöhten viele Fondsmanager ihre Positionen in Hongkonger Aktien im zweiten Quartal deutlich eine Bewertungsdepression. Statistiken zeigen, dass die öffentliche Angebotsbranche am Ende des zweiten Quartals dieses Jahres insgesamt 313 Hongkonger Aktien mit einem Gesamtmarktwert von mehr als 237,7 Milliarden HK$ hielt, was einem Anstieg von 38,814 Milliarden HK$ gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Unter den Anlegern gibt es auch Star-Fondsmanager, die Positionen aufgebaut haben. Beispielsweise stieg der Anteil der von Fu Pengbo verwalteten Aktien von Ruiyuan Growth Value im zweiten Quartal weiter auf 23,63 % Feng Die vierteljährlichen Aktienbestände aus Hongkong machten 43 % des Nettoinventarwerts des Fonds aus, darunter Tencent, China Mobile, China Pacific Insurance, Meituan, China Property & Casualty Insurance usw.; Kun baut außerdem seine Aktienpositionen in Hongkong weiter aus. Die dreijährige Beteiligung an E Fund High-Quality Enterprises unter seiner Leitung hat die Aktienposition in Hongkong von 38,98 % am Ende des letzten Jahres auf 46,71 % erhöht.

Qiu Dongrong, der kürzlich zurückgetreten ist, sagte im Bericht zum zweiten Quartal, dass das aktuelle Gesamtbewertungsniveau der Hongkonger Aktien im Wesentlichen bei 20 % der Geschichte liege und immer noch sehr kosteneffektiv sei und einige Unternehmen rar seien und die dynamischsten seien; innovative Unternehmen in der chinesischen Wirtschaft.

„Hongkong-Aktienanlagen weisen systematische Unterbewertungsmerkmale auf und das implizite Renditeniveau von Aktienanlagen ist hoch, was strategischen Chancen entspricht und aktiv eingesetzt werden sollte.“

Der oben erwähnte Yongying Hong Kong Stock Connect High-Quality Growth One-Year Mix, verwaltet von Yan Qing vom Yongying Fund, ausgewählt von Oriental Selections, glaubt im Quartalsbericht, dass er an die Kraft des Börsenzyklus glaubt. Inländische defensive Dividendenanlagen haben einen stetigen Aufwärtstrend eingeschlagen, während Kernwachstumsanlagen jahrelange Anpassungen erfahren haben und ihre Bewertungen auf historisch niedrigen Niveaus liegen. Wir müssen geduldig auf weitere Signale der Stabilisierung warten.

Mit Blick auf die zweite Hälfte des Jahres 2024 gab der Guohai Franklin Fund an, dass er hinsichtlich des Hongkonger Aktienmarkts vorsichtig optimistisch sei, was vor allem auf den folgenden Überlegungen basierte: Erstens sei die Gesamtmarktbewertung niedrig und viele Unternehmen hätten in Anbetracht dessen einen hohen Investitionswert Die Wahrscheinlichkeit eines starken Rückgangs ist geringer, diese Werte werden mittel- bis langfristig vom Markt anerkannt. Zweitens hat sich die Liquidität im Ausland verändert. Kanada und Europa haben begonnen, die Zinssätze zu senken, und auch die jährliche Wachstumsrate des Verbraucherpreisindex in den Vereinigten Staaten hat begonnen, die Zinssätze im Jahr 2024 zu senken , aber angesichts der US-Wahlen und der US-Inflation im Jahr 2025 bestehen immer noch Unsicherheiten. Drittens wird erwartet, dass sich die Binnenwirtschaft stabilisiert und verbessert, wobei das BIP das ganze Jahr über voraussichtlich eine lockere Geldpolitik beibehalten wird, und es wird erwartet, dass die Fiskalpolitik auch in Branchen wie Halbleitern und neuen Energien gestärkt wird , Elektrofahrzeuge und High-End-Produktion werden weiterhin betroffen sein, und es wird erwartet, dass günstigere Richtlinien eingeführt werden. Viertens wird angesichts der niedrigen Gewinnbasis im zweiten Halbjahr 2023 erwartet, dass sich die Wachstumsrate der Unternehmensgewinne im Jahresvergleich im Jahr 2024 verbessern wird.

Herausgeber: Chen Lixiang

Korrekturlesen: Wang Jincheng