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Las empresas dirigidas por escuelas marcan el comienzo del anochecer.

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Limitar hacia abajo

"El parque universitario número uno de China" está en problemas.

El 6 de agosto, Fudan Fuhua (600624.SH) alcanzó su límite en la apertura, con el precio límite cotizado en 3,5 yuanes por acción.

En los dos días siguientes, la caída aún no se detuvo. Sacar la línea K de cinco días es como bajar las escaleras.

La información pública muestra que Fudan Fuhua era anteriormente la Compañía de Desarrollo Tecnológico de la Universidad de Fudan, fundada en 1984. La empresa fue reestructurada en junio de 1992 y cotizó en la Bolsa de Valores de Shanghai en enero de 1993. Fue la primera empresa que cotiza en bolsa entre las universidades del país.

La actual Fudan Fuhua hace tiempo que perdió su reputación como “la universidad número uno de China”.Al cierre de operaciones el 8 de agosto de 2024, el precio de las acciones de Fudan Fuhua era de 3,13 yuanes por acción. Este precio ha caído desde su pico:

82%。

Según datos de Yiniu.com, el valor de mercado histórico de Fudan Fuhua alguna vez alcanzó los 11,8 mil millones, pero ahora solo quedan 2,143 mil millones, una evaporación de más de 9,6 mil millones. El valor de mercado evaporado puede comprar 4,5 Fudan Fuhua.

Como "la universidad número uno de China", Fudan Fuhua tiene muchos seguidores. Según datos de Oriental Fortune Network, a finales de marzo de 2024, el número de accionistas de Fudan Fuhua era 61.870. Estos más de 60.000 inversores en acciones probablemente se desmayarán de tanto llorar en el baño.

Sufriendo un declive tan continuo, ¿qué pasó con Fudan y Fuhua?

La causa fue un anuncio. El 5 de agosto, Fudan Fuhua anunció que la Comisión Reguladora de Valores de China decidió presentar un caso contra la empresa debido a la supuesta divulgación ilegal de información por parte de la misma.

En el anuncio, Fudan Fuhua no señaló los detalles específicos de la investigación, pero en realidad había indicios del asunto.

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“Ha habido registros falsos durante 10 años consecutivos”

En marzo de 2024, Fudan Fuhua recibió la "Decisión sobre la adopción de medidas correctivas contra Shanghai Fudan Fuhua Technology Co., Ltd." emitida por la Oficina Reguladora de Valores de Shanghai.

Esta decisión reveló una información importante. Según el anuncio, de 2013 a 2017, Fudan Fuhua liquidó las deudas históricas de sus sociedades anónimas y pidió prestado un total de 75 millones de yuanes a contratistas de construcción, liquidando falsamente las cuentas. Por este motivo, la Oficina Reguladora de Valores de Shanghai determinó que:

Estos comportamientos, como ocultar pasivos, contabilidad falsa y confirmaciones contables inadecuadas, dieron como resultado registros falsos en los informes financieros periódicos de la empresa de 2013 a 2023, lo que violaba las regulaciones pertinentes.

¡A los ojos del mundo exterior, Fudan Fuhua es realmente valiente por haber cometido fraude financiero durante 10 años consecutivos! Algunas voces en la industria también creen que este incidente esencialmente reveló posibles lagunas importantes en la gobernanza, los controles internos y los procesos de divulgación de información de la empresa.

Algunas personas creen que el caso presentado contra Fudan y Fuhua por la Comisión Reguladora de Valores de China está relacionado con este incidente.

Vale la pena mencionar que la razón por la cual Fudan Fuhua tiene registros financieros falsos durante 10 años consecutivos es inseparable del sector inmobiliario.

Según "Fengcai News" de ifeng.com, Fudan Fuhua ingresó al campo del desarrollo inmobiliario en 1994. Tiene entidades comerciales como Fuhua Real Estate y Fuhua High-tech Park, y también ha desarrollado múltiples proyectos de parques industriales y algunos edificios residenciales. . proyecto.

Pero, lamentablemente, el negocio inmobiliario de Fudan Fuhua no ha mejorado mucho a lo largo de los años e incluso ha seguido "colocando minas".

El informe anual muestra que Fudan Fuhua logró unos ingresos operativos de 680 millones de yuanes en 2023, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 5,96 millones de yuanes. A juzgar por los últimos datos, Fudan Fuhua espera lograr un beneficio neto atribuible a los accionistas de -22,5 millones de yuanes a -15 millones de yuanes en el primer semestre de 2024, una pérdida interanual.

Además, una búsqueda de información reveló que ya en 2016, su filial controlada Fudan Fuhua Pharmaceutical había recibido dos avisos de multa del impuesto nacional de Shanghai y el impuesto local Fuhua Pharmaceutical recibió un total de 266 millones de yuanes. Los datos muestran que esta es también la primera empresa farmacéutica descubierta desde la implementación de la política de “impuesto comercial a impuesto al valor agregado”.

Ahora que está bajo escrutinio regulatorio, Fudan puede enfrentar más incertidumbres en su regreso a China.

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Sale la "súper empresa escolar"

Hablando de eso, Fudan Fuhua no es la primera empresa escolar conocida que enfrenta contratiempos.

Un ejemplo clásico es el Fundador.El fundador nació en la Universidad de Pekín. Con la tecnología de sistema de fotocomposición láser de caracteres chinos líder en el mundo, en sólo tres años, el monto de los pedidos de la compañía superó los 100 millones de yuanes. A finales de 1989, la tecnología de fotocomposición láser de caracteres chinos del fundador de la Universidad de Pekín había ocupado el 99% de la industria periodística nacional, el 90% de la industria editorial de libros y publicaciones periódicas y el 80% de la industria periodística china en el extranjero.

Después de ingresar al mercado de capitales en 1995, Founder comenzó a fabricar computadoras y durante un tiempo se convirtió en una marca de computadoras nacional tan famosa como Lenovo. En 2018, los ingresos anuales de Founder Group alcanzaron los 133.300 millones de yuanes, ocupando el puesto 138 entre las "500 principales empresas chinas" y el quinto entre las "100 principales empresas chinas de información electrónica". Founder, respaldado por la Universidad de Pekín, es conocido como:"La empresa escolar más asombrosa de China".

En su apogeo, Founder Group poseía más de 400 empresas, 6 de las cuales cotizaban en bolsa, con más de 35.000 empleados y activos totales de más de 360.000 millones de yuanes.

Pero más tarde, el Fundador se embarcó en el camino de la expansión financiera, pasando de ser una empresa de alta tecnología a un consorcio financiero, haciendo de todo, desde bienes raíces y comercio, valores financieros, atención médica, transporte...

La diversificación ciega, unida a las locas luchas internas, ha convertido la mejor escuela y empresa de China en "la peor escuela y empresa de China".En febrero de 2020, sin previo aviso, Founder anunció que solicitaría una reorganización por quiebra. Lo que finalmente aplastó al Fundador fue un préstamo a corto plazo de 2 mil millones de yuanes.

Sólo entonces se descubrió que el aspecto brillante y cuadrado estaba plagado de agujeros. A finales de 2019, el pasivo total del fundador de la Universidad de Pekín alcanzó los 303 mil millones de yuanes y la relación activo-pasivo alcanzó el 83%.

Y el Grupo Ziguang.Ziguang fue concebido en la Universidad de Tsinghua. A finales de 2019, Ziguang Group tiene activos totales de casi 300 mil millones de yuanes. Es la tercera empresa de diseño de chips para teléfonos móviles más grande del mundo y representa más del 20% del mercado mundial de chips de tarjetas SIM. compartir. Al igual que el fundador de la vecina Universidad de Pekín, Ziguang alguna vez fue conocido como el punto de referencia para escuelas y empresas.

Pero también en las locas fusiones y adquisiciones, Ziguang se extravió. La escala de la deuda, que se ha disparado casi 44 veces en 8 años, se ha convertido en un gran trueno que Ziguang se ha preparado. A mediados de 2021, Ziguang anunció que el acreedor Huishang Bank solicitó al tribunal la reorganización por quiebra del Grupo Ziguang.

Estas dos escuelas y empresas no son las únicas que corren destinos similares. El departamento de Tongfang y el departamento de Tus-Tus, ambos escuelas-empresas de Tsinghua, también han experimentado pérdidas e impagos de deuda.

Las estadísticas muestran que la Universidad de Tsinghua alguna vez controló directa o indirectamente 89 compañías de acciones A, formando la compañía que cotiza en bolsa a nivel universitario más grande en el mercado de acciones A. A finales de 2018, los activos totales de Tsinghua Holdings alcanzaron los 517.300 millones de yuanes. Sin embargo, después de la introducción de la política de reforma de escuelas y empresas en 2018, los activos totales de Tsinghua Holdings disminuyeron en casi un 90%.

Pareciera que, como producto de una etapa histórica específica, es hora de que las empresas escolares se retiren del escenario.