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Recientemente, se reveló que Nvidia se retrasó en el envío del B200 y el mercado cuestionó el retraso en la cadena de suministro de Blackwell.

Un último informe de investigación de JPMorgan Chase muestra que NVIDIA tiene algunos desafíos a nivel de chip y paquete B100/B200 (CoWoS-L), así como problemas de diseño a nivel de placa y a nivel de sistema.

A pesar de los desafíos de producción iniciales, se espera que los envíos de GPU relacionados con Blackwell alcancen más de aproximadamente 4,5 millones de unidades en 2025.

¿Cuál es el problema?

Existen algunos desafíos con los chips B100/B200 N4 (chips GB100), principalmente encontrar dos chips idénticos que tengan un rendimiento extremadamente alto (speedbox de alto grado) y umbrales de potencia para incluir en el paquete B200 CoWoS. Esto puede requerir relajar ligeramente los umbrales de rendimiento del producto. Sin embargo, la inspección no reveló ningún problema lo suficientemente grave como para provocar un rediseño importante o retrasos de varios trimestres.

Además, debido al bajo rendimiento de la fabricación de intercaladores/LSI basada en RDL, el rendimiento de CoWoS-L sigue siendo bajo e inestable (JP Morgan cree que el nivel actual es sólo de alrededor del 60%, que es muy inferior al más del 90% del nivel de CoWoS-S). El proceso CoWoS-L presenta una película de grafito para la disipación de calor a nivel del sustrato, pero algunos desafíos de deformación del material también resultaron en cierta pérdida de rendimiento.

Esto puede resultar en:

B100 puede eliminarse progresivamente y sustituirse por B200A : El producto de gama baja B100 será reemplazado por el B200A con un rendimiento ligeramente inferior. B200A utiliza un paquete más pequeño para aliviar la presión sobre la capacidad de producción de CoWoS-L. La introducción de B200A conducirá a un aumento en la demanda de CoWoS-S de 50.000 a 60.000 obleas en los próximos 2 o 3 trimestres.

La expansión de la capacidad de producción de GB200 se desacelerará en la segunda mitad de 2024: la expansión de la capacidad de producción de GB200 puede disminuir en la segunda mitad de 2024, pero se espera que se expanda significativamente en 2025. JPMorgan cree que los envíos upstream comenzarán en el cuarto trimestre de 2024, pero los envíos totales pueden ser limitados debido a problemas de producción de CoWoS-L. Se espera que los envíos totales de GB200 estén entre 400.000 y 500.000 unidades en 2024 (en comparación con la estimación anterior de más de 600.000 unidades).

Se espera que los envíos de H200 crezcan ligeramente en la segunda mitad de 2024(La demanda aumentará hasta 500.000-600.000 unidades).

Envíos generales de la serie Blackwell:Se espera que los envíos de GPU de la serie Blackwell alcancen más de 4,5 millones de unidades en 2025, pero la capacidad de producción inicial aún enfrenta desafíos.

Cambios en la cartera de productos y la cadena de suministro de refrigeración líquida de Blackwell

Cambios en la línea de productos NVIDIA: Nvidia promoverá vigorosamente los servidores H200 en la segunda mitad de 2024 y se espera que los envíos aumenten del tercer trimestre de 2024 al primer trimestre de 2025. De cara a la generación Blackwell, NVIDIA dará prioridad a proporcionar servidores GB200 a usuarios de gran escala, mientras que los usuarios empresariales pueden recurrir al GB200A Ultra.

Impacto en la producción e impacto en la cadena de suministro:Si la capacidad de producción de GB200 no se puede aumentar según lo programado, los usuarios de gran escala pueden aumentar sus compras de HGX B200 A y GB200A Ultra.

En este caso, Hon Hai, como importante fundición, puede verse afectada por las fluctuaciones a corto plazo del precio de las acciones. Quanta, por otro lado, se ha visto relativamente menos afectada debido a sus líneas de productos diversificadas. Wistron e Inventec pueden beneficiarse del crecimiento de la serie HGX. Los proveedores de componentes de refrigeración líquida Auras y AVC pueden enfrentar ciertos desafíos si la cartera GB200 disminuye en el futuro.

Impacto en TSMC y la cadena de suministro de semiconductores:

Se espera que los ingresos de TSMC se mantengan relativamente estables, beneficiándose del aumento de la producción de H200 en el segundo semestre, compensando el lanzamiento del B100.

A pesar de los problemas de rendimiento, se espera que la adopción de CoWoS-L se mantenga hasta 2025. La mayor demanda de CoWoS-S por parte de Nvidia podría provocar una escasez de oferta. Debido al lento aumento de la producción de Blackwell y GB200, Unimicron puede experimentar retrasos en el reconocimiento de ingresos relacionados con la IA.

Es probable que la adopción del B200A acelere la adopción del 12Hi HBM3e en la cadena de suministro de HBM.