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Recentemente, è stato rivelato che Nvidia ha subito un ritardo nella spedizione del B200 e il mercato ha messo in dubbio il ritardo nella catena di fornitura di Blackwell.

Un ultimo rapporto di ricerca di JPMorgan Chase mostra che NVIDIA deve affrontare alcune sfide a livello di chip e package B100/B200 (CoWoS-L), nonché problemi di progettazione a livello di scheda e di sistema.

Nonostante le difficoltà iniziali di produzione, si prevede che le spedizioni di GPU legate a Blackwell raggiungeranno più di circa 4,5 milioni di unità nel 2025.

Qual è il problema?

Ci sono alcune sfide con i chip B100/B200 N4 (chip GB100), principalmente trovare due chip identici che abbiano prestazioni estremamente elevate (speedbox di alta qualità) e soglie di potenza da inserire nel pacchetto B200 CoWoS. Ciò potrebbe richiedere un leggero allentamento delle soglie prestazionali del prodotto. Tuttavia, l’ispezione non ha rivelato problemi abbastanza gravi da causare una riprogettazione importante o ritardi di più trimestri.

Inoltre, a causa del basso rendimento della produzione di interposer/LSI basata su RDL, il rendimento di CoWoS-L è ancora basso e instabile (JP Morgan ritiene che il livello attuale sia solo del 60% circa, che è di gran lunga inferiore al livello di oltre il 90% del livello di CoWoS-S). Il processo CoWoS-L presenta una pellicola di grafite per la dissipazione del calore a livello del substrato, ma alcune sfide legate alla deformazione del materiale hanno comportato anche una certa perdita di rendimento.

Ciò può comportare:

B100 potrebbe essere gradualmente eliminato e sostituito da B200A : Il prodotto di fascia bassa B100 sarà sostituito dal B200A con prestazioni leggermente inferiori. B200A utilizza un package più piccolo per alleviare la pressione sulla capacità produttiva di CoWoS-L. L'introduzione del B200A porterà ad un aumento della domanda di CoWoS-S di 50.000-60.000 wafer nei prossimi 2-3 trimestri.

L’espansione della capacità produttiva di GB200 rallenterà nella seconda metà del 2024: l’espansione della capacità produttiva di GB200 potrebbe rallentare nella seconda metà del 2024, ma si prevede che si espanderà in modo significativo nel 2025. JPMorgan ritiene che le spedizioni upstream inizieranno nel quarto trimestre del 2024, ma le spedizioni totali potrebbero essere limitate a causa di problemi di produzione di CoWoS-L. Si prevede che le spedizioni totali di GB200 saranno comprese tra 400.000 e 500.000 unità nel 2024 (rispetto alla stima precedente di oltre 600.000 unità).

Si prevede che le spedizioni H200 cresceranno leggermente nella seconda metà del 2024(La domanda aumenterà fino a 500.000-600.000 unità).

Spedizioni complessive della serie Blackwell:Si prevede che le spedizioni di GPU della serie Blackwell raggiungeranno più di 4,5 milioni di unità nel 2025, ma la capacità di produzione iniziale deve ancora affrontare sfide.

Modifiche al portafoglio di prodotti Blackwell e alla catena di fornitura del raffreddamento a liquido

Modifiche alla linea di prodotti NVIDIA: Nvidia promuoverà vigorosamente i server H200 nella seconda metà del 2024 e si prevede che le spedizioni aumenteranno dal terzo trimestre del 2024 al primo trimestre del 2025. In attesa della generazione Blackwell, NVIDIA darà priorità alla fornitura di server GB200 agli utenti su larga scala, mentre gli utenti aziendali potranno rivolgersi a GB200A Ultra.

Impatto sulla produzione e impatto sulla catena di fornitura:Se la capacità produttiva di GB200 non può essere aumentata come previsto, gli utenti su larga scala possono aumentare i loro acquisti di HGX B200 A e GB200A Ultra.

In questo caso, Hon Hai, in quanto importante fonderia, potrebbe essere influenzata dalle fluttuazioni dei prezzi delle azioni a breve termine. Quanta, d'altro canto, è stata relativamente meno colpita grazie alle sue linee di prodotti diversificate. Wistron e Inventec potrebbero trarre vantaggio dalla crescita della serie HGX. I fornitori di componenti per il raffreddamento a liquido Auras e AVC potrebbero dover affrontare alcune sfide se il portafoglio GB200 diminuisce in futuro.

Impatto su TSMC e sulla catena di fornitura dei semiconduttori:

Si prevede che i ricavi di TSMC rimarranno relativamente stabili, beneficiando dell’aumento della produzione di H200 nella seconda metà, compensando il lancio del B100.

Nonostante i problemi di rendimento, si prevede che l’adozione di CoWoS-L rimarrà sulla buona strada fino al 2025. L'aumento della domanda di CoWoS-S da parte di Nvidia potrebbe portare a una fornitura limitata. A causa del lento incremento della produzione di Blackwell e GB200, Unimicron potrebbe subire ritardi nel riconoscimento dei ricavi legati all’intelligenza artificiale.

È probabile che l'adozione del B200A acceleri l'adozione del 12Hi HBM3e nella catena di fornitura HBM.