“внутренний спрос«слово «в очередной раз пробежало по основным линиям различных политик и заголовкам крупных сми. из китайской национальной инфраструктуры знаний, статистики «».внутренний спроспропорцию появления слов «внешний спрос» и «внешний спрос» в научных публикациях и газетах можно определить следующим образом:

как видите, в прошлый размного ссылок на "внутренний спрос", с 2008 по 2010 год. на тот моментпрошло несколько лет с тех пор, как китай вступил в вто. глобальный финансовый кризис привел к сокращению спроса во всем мире. поэтому ученые обратили свое внимание на внутренний спрос, надеясь восстановить движущую силу экономического роста.

в связи с быстрым развитием крупномасштабного инфраструктурного строительства и урбанизации, первый и второй уровеньснаружис этого момента город начал стремительно развиваться. знаете, до 2010 года в большинстве городов третьего эшелона и ниже не было гипермаркетов, кинотеатров, элитных офисных зданий и пятизвездочных отелей.. в то же время бум электронной коммерции, вызванный снижением затрат на логистику, облегчил доступ различных товаров к тысячам домохозяйств, высвободив покупательную способность сотен миллионов людей.

из рисунка выше также видно, что с 2011 по 2018 год частота упоминания «внутреннего спроса» существенно снизилась – внутренний спрос в реальности быстро высвобождается, эффективно стимулируя экономический рост, и естественно, нет необходимости упоминать это больше.

но начиная с 2018 года частотность слова «внутренний спрос» из года в год снова увеличивается. в 2023 году соотношение частоты упоминания «внутреннего спроса» к «внешнему спросу» превысило показатель 2009 года и уступает только пику кризиса 2008 года.

в 2024 году стимулирование внутреннего спроса является неотложной задачей, и концентрированный выпуск политических мер перед национальным днем ​​отражает такие потребности. однако колебания рынка носят лишь краткосрочный характер, и нам еще нужно задуматься о том, как будет расти внутренний спрос китая в среднесрочной и долгосрочной перспективе? где возможные драйверы?

▍измерение потребительской способности различных групп: мужчины уступают собакам?

вы наверняка видели это неравенство во многих статьях — потребительская способность мужчин не так хороша, как у собак.

многие читатели, возможно, видели последующее развитие этого неравенства: потребительская способность мужчин наконец превысила потребительскую способность собак.

нетрудно разрекламировать этот трюк, но действительно сложно подсчитать потребительскую мощность конкретного пола и возрастной группы. поскольку потребление не может быть отнесено к отдельным лицам, независимо от того, определяется ли оно тем, кто за него платит или кто в конечном итоге его использует, оно не является особенно точным. таким образом, во всех данных микрообследований потребление зачастую может отражать толькоспросили на бытовом уровне -сколько денег ваша семья потратила в прошлом месяце?

следовательно, мы должны разбить потребление домохозяйств на каждого отдельного человека на основе ряда предположений.

давайте возьмем самый простой пример с данными из трех семей:

семья а, 30-летний мужчина, живущий один, потребляет 5000 юаней в месяц.

семья б, 30-летний мужчина и 30-летняя женщина, живут вместе, и их ежемесячное потребление составляет 11 000 юаней.

‍семья c, 30-летний мужчина, 30-летняя женщина и 3-летний ребенок живут вместе, и их ежемесячное потребление составляет 15 000 юаней.

гипотеза30-летние мужчины в семьях а, в и с имеют одинаковое потребление, а 30-летние женщины в семьях в и с имеют одинаковое потребление. естественно, можно сделать вывод:

30-летний мужчина потребляет 5000 юаней в месяц, 30-летняя женщина - 6000 юаней в месяц, а трехлетний ребенок - 4000 юаней в месяц.

по аналогичному методу в качестве независимых переменных используется численность десятков тысяч обследованных домохозяйств по полу и возрасту, а для расчета потребления этих домохозяйств используется метод наименьших квадратов для расчета среднего потребления населения каждой возрастной группы. и пол. в качестве примера возьмем результаты расчета данных цфпс за 2020 год, см. рисунок ниже:

две кривые на рисунке выше представляют среднее потребление мужчин и женщин в каждой возрастной группе в 2020 году. например, на рисунке выше соответствующая стоимость для женщин в возрасте 35–39 лет составляет 50 000 юаней, что означает:каждый раз, когда в семью добавляется 35-39-летняя женщина, общий объем потребления семьи увеличивается на 50 000 юаней.

видно, что в большинстве возрастных групп потребительская способность женщин значительно выше, чем у мужчин, и это справедливо в возрасте от 25 до 60 лет. однако потребление женщин имеет значительную перевернутую u-образную форму. в 2020 году потребление на душу населения женщин в возрасте 35-39 лет составляет 50 000 юаней, тогда как потребление на душу населения того же возраста составляет всего 30 000 юаней, в то время как потребление на душу населения женщин старше 75 лет; всего 20 000 юаней. десять тысяч юаней, но для мужчин это все равно около 30 000 юаней.

таким образом, утверждение о том, что женщины имеют более высокую покупательную способность, чем мужчины,кажется, нет никакой проблемы. только после 70 лет мужчины смогут обогнать женщин в постоянно растущем потреблении медицинских услуг и здоровья.

однако не кажется правильным, что мужчины потребляют меньше, чем дети – судя по цифре, мужчины потребляют гораздо больше, чем дети. дети обходятся не так дорого, как мы думаем. для подавляющего большинства сельских семей, охваченных данными cfps, по-прежнему существует ситуация, когда «больше детей означает больше еды».

мы рассчитали, используя тот же метод, используя данные из многих других стран, в том числе:

исследование потребительских расходов сша (обследования потребительских расходов）, включая четыре ежеквартальных обследования каждый год, при этом каждый раз осматривается около 10 000 домохозяйств, что в общей сложности составляет 40 000 домохозяйств.

исследование стоимости жизни и продуктов питания в великобритании (исследование стоимости жизни и питания）, ежегодно обследуя 5000-7000 домохозяйств.

панельное обследование домохозяйств японии (jhps и khps), ежегодно обследуя 4000-6000 домохозяйств.

корейское панельное исследование труда и доходов (корейское экспертное исследование труда и доходов）, ежегодно обследуя 15 000 домохозяйств.

кривые потребления в 2020 году по возрасту и полу в сша, великобритании, японии и южной корее выглядят следующим образом:

по сравнению с китаем кривые потребления различных полов и возрастных групп в великобритании, сша, японии и южной корее имеют одну общую черту — они в основном имеют форму перевернутой v или перевернутой u-образной формы, причем люди среднего возраста выше ростом. а пожилые люди и дети ниже. похоже, что покупательная способность мужчин среднего возраста значительно выше, чем у детей, и это одинаково во всем мире. 

есть два различия.

1，потребление китайских женщин намного превышает потребление мужчин в большинстве возрастных групп.(наибольшая амплитуда около 60%), тогда какразница в потреблении между мужчинами и женщинами всех возрастов в великобритании, сша, японии и южной корее не очевидна., единственная разница проявляется среди населения среднего и старшего возраста в японии и сша, а также в этой возрастной группе.мужчины потребляют больше, чем женщины。

2，пик потребления приходится на разное время.：

видно, что возраст, соответствующий пику потребления в китае, моложе, чем в других развитых странах. этот разрыв как раз о"серебряная экономика«теоретические источники различных ожиданий…

есливозрастная группа с самым высоким потреблением в китае – это не люди около 40 лет, а люди старше 50 лет. даже как и в японии, потребление мужчин остается на высоком уровне в возрасте от 50 до 74 лет. так не произойдет ли эта волна старения? китай принесет новые тенденции? волна роста потребления?

▍«серебряная экономика»: какое будущее?

прежде чем обсуждать, может ли старение привести к седой экономике, мы должны четко осознавать, что кривые на приведенных выше рисунках демонстрируют не только возрастные эффекты, но и эффекты между поколениями.

возрастной эффект, что можно понимать так: являетесь ли выпосле 80-х, после 90-х или после 00-х,делайте то, что следует делать в этом возрасте.

межпоколенческий эффект, то есть в тебе есть черты того поколения, сколько бы тебе ни было лет.

на картинке вышеесли взять в качестве примера среднее потребление женщин в различных возрастных группах в 2020 году, то на самом деле оно смешивает возрастные эффекты и эффекты между поколениями. потребление людей в возрасте 40 лет выше, чем у людей в возрасте 60 лет. с одной стороны, это связано с тем, что 40-летние находятся в расцвете сил и имеют более высокую покупательную способность, чем 60-летние, с другой стороны. , потому что 40-летние родились в 1980 году, а 60-летние - в 1960 году. средняя продолжительность обучения у первых намного выше, чем у вторых. они также получали более длительные дивиденды экономического роста в период. стадия накопления человеческого капитала, поэтому их доходы также выше.

эффекты возраста и эффекты поколений смешиваются, чтобы получить каждую из кривых, которые мы видели выше для каждой страны. более высокое потребление 60-летнего населения японии является результатом межпоколенческого эффекта японского населения, родившегося в 1960 году, и возрастного эффекта 60-летнего населения. этот вывод нельзя напрямую применить к китайским данным.

чтобы подсчитать, какой уровень потребления будет у 60-летнего населения китая после того, как ему исполнится 60 лет, мы должны отделить возрастной эффект от эффекта между поколениями.

выше мы нарисовали кривые потребления для каждой гендерной и возрастной группы в 2020 году. после того же расчета с использованием данных исследовательской группы 2015 года мы соединили две кривые потребления женщин вместе, чтобы получить следующую цифру:

видно, что с 2015 по 2020 год высшая точка возрастной кривой потребления женщин переместилась с 35-39 лет на 40-44 года, то есть полный сдвиг вправо на 5 лет. это легко понять: население n-летних детей в 2015 году и население n+5-летних детей в 2020 году представляют собой одну и ту же группу людей. нарисуйте небольшую стрелку между соседними возрастами соседних кривых - например, 20 лет, 35 лет и 50 лет в 2015 году, соединенных с 25 годами, 40 годами и 55 годами в 2020 году соответственно. каждая маленькая стрелка представляет темпы роста потребления той же группы людей после того, как они вырастут до 5 лет. поскольку оба конца каждой стрелки указывают на одно и то же поколение, этот метод можетустранить межпоколенческий эффект и сохранить только возрастной эффект роста потребления.。

мы используем микроданные survey corps за 2001–2015 годы и данные cfps за 2016, 2018 и 2020 годы.(опрос по отслеживанию семей пекинского университета)и данные chfs за 2017, 2019 и 2021 годы.(обследование финансов домашних хозяйств юго-западного университета финансов и экономики), резюме до21 годпотребление домохозяйствочередьданные, используя эти данные, мы можем делать расчет каждые 5 лет.

например, если население в возрасте 25–29 лет будет расти в течение пяти лет, насколько вырастет их потребление, когда им исполнится 30–34 года? используя население в возрасте 25-29 лет в 2001 году и население в возрасте 30-34 лет в 2006 году, можно рассчитать один раз данные за 2002 и 2007 годы, данные за 2003 и 2008 годы... до данных за 2016 и 2021 годы, все; можно рассчитать один раз. в настоящее время для каждой половозрастной группы населения мы имеем 16 наборов значений темпов роста потребления. если объединить 16 наборов значений для мужчин и женщин каждой возрастной группы, получится 32 значения темпов роста для одного возраста. 32 темпа роста для каждой возрастной группы показаны на рисунке ниже:

видно, что точки на рисунке выше образуют очевидную кривую роста по возрастам - от 20-24 лет до 25-29 лет, в большинстве лет это возрастная группа с самым быстрым ростом потребления. после 30 лет темпы роста потребления снижаются примерно до 50-60 лет, достигая самой низкой точки роста потребления. после 65 лет он снова немного увеличивается, но все еще намного ниже роста, наблюдаемого в возрасте от 25 до 29 лет.

еще одна информация, которую можно увидеть на картинке выше, заключается в том, что люди, родившиеся в разные годы, относятся к одной возрастной группе.модель роста потребленияэто очень близко.

эта закономерность не имеет ничего общего с годами рождения людей. люди часто используют разные годы рождения, чтобы отнести людей к разным поколениям, и дают им самые разные крутые имена.но данные панели потребления за 20 лет говорят нам, чтоможет бытьпотому чтотехнологияразвиватьуровеньдругой,другойпоколенияпотреблениеизтоваресть разница，ноотпотреблениеувеличиватьначальствоприходите и посмотрите，делать что-то по достижении определенного возраста — это мейнстрим, который люди повторяют на протяжении сотен поколений.。

подобные явления можно также увидеть в данных сша, великобритании, японии и южной кореи. данные сша имеют самый длинный временной ряд: микропубличные данные предоставляются с 1980 года, и уже имеется 44 выборки. для сравнения мы используем самый ранний образец (1985 г.) и самый последний образец (2022 г.), которые можно рассчитать. результаты показаны на рисунке ниже:

видно, что 20-летнее население в 1985 году и 20-летнее население в 2022 году, первое родилось в 1965 году, а второе — 37 лет спустя, в 2002 году, но темпы роста их потребления, когда они нам было 20 лет, было то же самое. формы двух кривых почти одинаковы – они не только согласуются во времени, но и почти совпадают с кривой китая. они обе достигают самой низкой точки роста потребления в жизни в возрасте 50-60 лет. самые высокие темпы роста потребления наблюдаются в сша в возрасте 20 лет, а в китае — в возрасте 25 лет. между ними есть небольшая разница.

пятилетние темпы роста потребления различных возрастных групп в великобритании, южной корее и японии показаны на следующих трех рисунках:

видно, что пятилетние темпы роста потребления по возрастам в этих странах также схожи.

из приведенных выше данных, распределенных во времени и пространстве, можно сделать следующие выводы:

1，примерно в 20-30 лет люди всегда достигают пика роста потребления в своей жизни.

2，примерно в возрасте 50-60 лет люди всегда достигают самой низкой точки роста потребления.

3，приведенный выше вывод одинаково справедлив как в китае, так и в сша, независимо от того, родился ли он в 1960-х или в 00-х годах.

этодва окна для потребления.20-30 лет, — высокое окно потребления;50-60 лет, — нижнее окно потребления.

существоватьвысокое окно для потребления, молодые люди выходят из колледжа и входят в общество. они начинают получать первые доходы, имеют свои собственные планы на жизнь и хотят жить лучше.у населения, родившегося в разных странах и в разное время, наблюдался ускоренный рост потребления в этом диапазоне.

существоватьнизкое окно для потребления, физическая сила, интеллект и профессиональная конкурентоспособность людей начали снижаться, рост доходов замедлился, приближается пенсия, а дети, как правило, могут стоять на собственных ногах, поэтому могут вздохнуть с облегчением.все население, родившееся в разных странах и в разное время, в этот период испытало стагнацию роста потребления.

между двумя окнами, от 30 до 50 лет, наблюдается период снижения роста потребления. каждый раз, когда увеличивается один возраст, абсолютный уровень потребления может увеличиваться, но темпы роста с каждым годом снижаются.

поэтому,поколение после 60-х, чье нынешнее потребление невелико, вряд ли обеспечит рост потребления в ближайшие несколько лет, поскольку они относятся к возрастной группе с самыми низкими темпами роста потребления в своей жизни.

некоторые читатели могут спросить: если темпы роста потребления среди 50-60-летних настолько низкие, почему потребление японцев в возрасте 60-70 лет все еще так велико?

причина очень проста: люди в японии в возрасте 60 и 70 лет родились во время экономического подъема японии после второй мировой войны. это поколение с самым быстрорастущим образовательным уровнем в японии. получили больше, чем у них. более высокие заработная плата и уровень потребления предшественников - потребление.межпоколенческий эффектнамного выше, чем у его предшественников, поэтому в то же времявозрастной эффектпод его влиянием уровень потребления может оставаться на самом высоком уровне дольше.

между одним поколением могут существовать абсолютные различия в заработной плате (эффект между поколениями), но их жизненный путь не сильно изменился (эффект возраста). поэтому мы, естественно, не можем ожидать, что поколение после 60-х годов, чей уровень потребления между поколениями относительно низок, внезапно испытает рост потребления, превышающий возрастной эффект.перспективы серебряной экономики не идеальны。

▍взгляд на внутренний спрос с точки зрения населения: неоптимистическое будущее

в рамках эффекта стабильного возраста мы используем население разных возрастных групп, умножаем их на общий объем потребления этой возрастной группы, а затем умножаем на темпы роста потребления этой возрастной группы, чтобы рассчитать расчетный средний темп роста потребления всей общество.

могут ли рассчитанные таким образом темпы роста потребления соответствовать темпам роста потребления в реальном мире?

мы используем численность населения каждой страны по полу и возрастным группам с 2015 по 2019 год, данные unpopulation project, умножаем ее на темпы роста потребления, вычисляем среднее значение и сравниваем его со статистикой потребления различных стран в penn world table из с 2015 по 2019 год. получите следующую картину ——

горизонтальная ось приведенного выше рисунка представляет собой реальные темпы роста, а вертикальная ось рассчитана только на основе характеристик населения.темп роста. можно видеть, что существует высокая корреляция между реальными темпами роста и предполагаемыми темпами роста, рассчитанными с использованием темпов роста потребления каждой возрастной группы. используя только одну переменную населения, она достигла статистически значимого уровня 0,1%. общая степень соответствия также достигла 0,4.используя фиксированные темпы роста потребления населения каждого возраста и умножая их на возрастную структуру каждой страны, мы вполне можем объяснить нынешние различия в темпах роста потребления между странами!

затем, если мы продолжим использовать этот стабильный темп роста потребления для каждого возраста и умножим его на прогнозируемую численность населения каждой возрастной группы и пола, мы сможем назад предсказать будущие темпы роста потребления в каждой стране и регионе.

версия медианного прогноза в версии на 2024 год с использованием unpopulation, можно нарисовать следующий рисунок, на котором приведены кривые роста потребления китая, сша, великобритании и японии с 2000 по 2100 год:

видно, что предполагаемые темпы роста потребления в китае до 2020 года являются самыми высокими среди этих четырех стран, ноэкстраполироватьтемпы роста начнут быстро снижаться примерно с 2020 года и будут ниже, чем в сша и великобритании. волна восстановления будет наблюдаться в течение более десяти лет, начиная с 2032 года, и начнется вторая волна быстрого спада. около 2043 года и будет ниже, чем в японии около 2050 года.

причину снижения прогнозируемых темпов роста экономики китая можно увидеть на этом графике:

со временем, во время периода высокого потребления, молодое население будет продолжать сокращаться и оставаться на минимуме в течение нескольких лет.

во время периода низкого потребления бэби-бумеры, которые вскочили в страну, прежде чем отложить выход на пенсию, постепенно достигли пенсионного возраста.

на скользкой дорожке потребления поколение после 80-х годов, имеющее самую большую численность населения, покинуло высокий уровень потребления.окно роста постепенно перемещается от молодости к среднему возрасту и смещается в сторону нижнего окна потребления.

в конечном итоге, если количество людей в регионе с окнами высокого потребления намного больше, чем с окнами низкого потребления, то внутренний спрос в этом регионе, скорее всего, будет быстро расти, и наоборот, роста внутреннего спроса будет трудно избежать; вялое состояние.

все данные в настоящее время указывают на один и тот же результат: с демографической точки зрения внутренний спрос китая будет чрезвычайно сложно удовлетворить до 2032 года.

▍когда три горы проходят через два окна

нетрудно обнаружить, что предполагаемые темпы роста внутреннего спроса в китае не соответствуют реальным темпам роста внутреннего спроса. если бы полностью следовать возрастной структуре потребления населения, экономический рост в китае должен был бы начать снижаться с начала этого столетия, но факт оказался прямо противоположным.

пусть реальный мировой рост будет выше, чем прогнозируемый рост населения. что мы правильно сделали в прошлом?

вернёмся к картинке выше. в населении китая есть три «высокогорных человека». родившиеся примерно в 1963-69 годах находятся на первой горе, родившиеся в возрасте около 85-90 лет - на второй горе, родившиеся в период с 2012 по 2017 год - на третьей горе (хотя высота значительно ниже первых двух).

каждая волна проблем в экономике китая возникает именно тогда, когда каждая гора покидает окно высокого потребления.。

когда из высокого окна вылетела первая высокая гора 1963-1969 годов рождения, это было в середине-конце 1990-х годов. снижение спроса переплетается с трансформацией внутренней экономической структуры. первая волна бума недвижимости пошла на убыль, и государственные предприятия имеют серьезное отставание в производстве. в это время китай использовал масштабные увольнения, реформу государственных предприятий и вступление в вто для создания внешнего спроса, чтобы преодолеть этот трудный период.

когда из высокого окна выходит вторая высокая гора 1985-1990 годов рождения, это период до 2015-2020 годов. в это время в китае начался энергичный нисходящий рост потребления: от реконструкции трущоб до упадка бытовой техники и различных сценариев городского потребления, обосновавшихся в округах и деревнях. рост в этот период определяется как «падение потребления», что привело к расширению потребительской тарелки китая.

в прошлом, когда демографическая структура создавала проблемы, мы отвечали расширением внешнего спроса и расширением масштабов внутреннего спроса, что приводило к сильному «эффекту взаимодействия между поколениями» и приводило к фактическому росту внутреннего спроса, который превышал прогнозируемые темпы роста.

но сейчас кажется трудным идти дальше в любом направлении.

в сложной международной политической обстановке рост внешнего спроса уже не тот, что был 20 лет назад. пока он дешев и прост в использовании, вы можете занять международный рынок.

пространство для падения потребления внутри китая практически исчерпано. как мы говорили в «упоминается в статье,в чуть более развитых регионах рост кассовых сборов уже давно застопорился.сейчас только территории с наименьшей плотностью населения и наиболее значительным оттоком населения продолжают переживать рост.

второй пик численности населения, родившиеся между 1985 и 1990 годами, полностью вышел из окна высокого потребления и вступает в траекторию снижения роста. однако до третьего пика численности населения — населения, родившегося в период с 2012 по 2017 год, — еще много лет. до того, как оно достигнет пикового окна потребления.

согласно приведенному выше расчету, до тех пор, пока2032 год, влияние роста населения на рост внутреннего спроса из отрицательного превратится в положительное. до этого темпы роста внутреннего спроса будут лишь продолжать снижаться под влиянием демографической структуры.

как провести следующие 8 лет? как найти новые движущие силы?

в краткосрочной перспективе этот драйвервполне возможно, что субсидирование политики trade-in ускоряет замену домохозяйствами товаров длительного пользования; оно останавливает сокращение доли заемных средств домохозяйствами, увеличивает эффект богатства на фондовом рынке и рынке недвижимости и стимулирует потребление.

но в долгосрочной перспективе нам все равно придется полагаться на более глубокие реформы. внутри страны мы скорректируем систему регистрации домохозяйств, обеспечения занятости и другие системы, которые не могут адаптироваться к текущей ситуации, и будем способствовать построению единого рынка. внешне ищите новые источники внешнего спроса за пределами сша и европы. только применяя комплексный подход и находя новые точки роста, мы сможем принципиально обеспечить стабильность занятости населения и ожидаемое восстановление роста доходов.

на самом деле пожелания потребителей очень просты:

надеюсь, завтра будет лучше, чем сегодня.