Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

(Оригинальное название: «Список Фэншен» 1 Фонда Ноя: Успех и провал полупроводников высшего уровня)

«Цзинчжэнянь» Центр южной столицы – Интерпретация финансового отчета Санью/Автор Наньчжи/Контроль рисков

новый"Девять статей нацииВведение «обеспечило четкий план развития фирм, занимающихся ценными бумагами, и явно усилило надзор за учреждениями фондов ценных бумаг. С мая 2024 годаСобранные средства Встаньте на новую отправную точку в 31 трлн юаней. С другой стороны развития масштабов фондов в индустрии публичного размещения акций, фондовые компании приняли модель создания «звездных» управляющих фондами для расширения масштабов своего управления. Хотя с операционной точки зрения они, кажется, получили значительную прибыль, они это сделали. пренебрегали защитой прав и интересов инвесторов.

Недавно, связанныеНой Фонд Распространились слухи, что Цай Сунсонг, бывший управляющий фондом компании Management Co., Ltd. (именуемой в дальнейшем «Фонд Нуоан»), был замешан в деле о взяточничестве и находился в центре общественного мнения. В контексте нормативных требований по накоплению и наследованию возможностей инвестиционных исследований и обращению вспять чрезмерной зависимости от модели развития «звездных управляющих фондами», бывший «высший руководитель» Цай Сунсонг прославился в 2020 году благодаря своему тяжелому положению в полупроводниковом секторе. . Затем полупроводниковая промышленность пережила период глубокой корректировки. Один из «шедевровых» фондов Цай Чонгсона в 2022 году упал более чем на 40%, убыток составил более 10 миллиардов долларов, но взимаемые комиссии за управление достигли 370 миллионов.

1. Масштаб фонда превысил «10 миллиардов» всего за один год управления, но также упал более чем на 40% в течение одного года.

С 2024 годаакцииРынок продолжает колебаться. Согласно обнародованным данным государственных фондов за второй квартал, общий размер государственных фондов остается на отметке в 31 трлн юаней.

Публичная информация показывает, что Цай Сунсонг работал в Институте вычислительных технологий Китайской академии наук, Tianjin Feiteng Information Technology Co., Ltd. и Huatai Securities Co., Ltd. и присоединился к Фонду Ноя в ноябре 2017 года.

Согласно информации на официальной публичной платформе WeChat Фонда Ноя, Цай Сунсон однажды поступил в младший класс Университета науки и технологий Китая и получил докторскую степень в области дизайна чипов. Однажды он сказал, что «надеется стать «проницательным». копье» и готов идти по пути высокого процветания, на котором он настаивает».

Давайте сначала рассмотрим опыт управления фондами Цай Чонгсона.

В феврале 2019 года Цай Сунсонг стал управляющим инвестиционного фонда Noon Growth Hybrid Securities (далее именуемого «Noon Growth Hybrid») и управлял фондом вместе с Ван Чуанлянем. В мае 2020 года он управлял фондом единолично. В 2023 году Лю Хуэйин присоединилась к команде управления фонда. 29 сентября 2023 года Цай Сонсонг больше не будет управляющим фондом.

С тех пор, как Цай Сонгсонг вступил в должность в Noon Growth Mix, он успешно компенсировал потери производительности Noone Growth Mix, наблюдавшиеся три года подряд. В 2019 году фонд достиг уровня доходности 95,44%. С тех пор размер фонда быстро увеличился. К первому кварталу 2020 года размер вырос до 10,848 млрд юаней, и Цай Сунсонг стал управляющим фондом, размер фонда которого превысил «10 миллиардов».

Стоит отметить, что Цай Сонгсонг умеет инвестировать в область полупроводников. В феврале 2019 года, после того как Цай Сунсонг присоединился к Ван Чуанляну, чтобы управлять Noon Growth Mix, чистая стоимость единицы которой на тот момент составляла 0,719 юаней, а размер фонда составлял 380 миллионов юаней, он внес радикальные изменения и переключился на область полупроводников. Всего через три квартала, то есть начиная с конца третьего квартала 2019 года, десятка крупнейших акций Noah Growth Mix практически «сделала ставку» на полупроводниковую отрасль.

Позже Фонд Ноя «поручил важное задание» Цаю Сонсонгу.

После Nuoan Growth Mix Цай Сунсонг начал управлять Инвестиционным фондом гибридных ценных бумаг Nuoan и Xin с гибким распределением (именуемым в дальнейшем «Nuoan и Xin Mix»), Инновационным инвестиционным фондом гибридных ценных бумаг с гибким распределением Ноя (именуемым в дальнейшем «Norn's Growth Mix»). Инновационный гибрид A»), и Инвестиционный фонд гибридных ценных бумаг с оптимизированным распределением Ноя (далее именуемый «Гибрид A с оптимизированным распределением Нора»), Инвестиционный фонд гибридных ценных бумаг с гибким распределением с активным доходом в полдень (именуемый в дальнейшем как «Гибридный инвестиционный фонд для ценных бумаг с гибким распределением в полдень» Гибрид А»).

Примерно через три года «централизованные» инвестиции Цая Сонгсона столкнулись с проблемами. В 2022 году полупроводниковую отрасль ждет период глубокой корректировки. В этом году годовое снижение Nuoan Growth Mixed составило 40,04%, что, возможно, привело к тому, что многие инвесторы оказались в ловушке «на полпути к вершине».

Короче говоря, Цай Сонгсонг уделяет долгосрочное внимание инвестициям в полупроводниковую промышленность, а полупроводниковая промышленность циклична. Значительное снижение смешанной доходности Ноя отражает то, что на концентрацию инвестиций в полупроводники могут повлиять колебания в отрасли.

2. После захвата фонда может произойти «серьезная перестановка» должностей, и многие фонды занимают тяжелые позиции в полупроводниковой промышленности.

26 апреля Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая опубликовала «Мнения об ускорении качественного развития индустрии государственных фондов», предложив полностью изменить модель развития, которая слишком сильно полагается на «управляющих звездными фондами», и принять эффективные меры регулирования для ограничения; «Дрейф стиля» и «высокий оборот». Такое поведение, как «ставка» для получения краткосрочной торговой прибыли, может эффективно играть роль «стабилизатора» и «балластного камня» на рынке капитала.

Судя по фондам, которыми он управляет, Цай Сонгсон известен своим своеобразным инвестиционным стилем.

в соответствии сВосточная удачаДанные Choice показывают, что с первого по четвертый квартал 2022 года отношение смешанных инвестиций Ноя в полупроводники к чистой стоимости фонда составило 70,11%, 70,94%, 59,83% и 55,57% соответственно.

Другими словами, в первой половине 2022 года Noah Growth Mix направит более 70% чистой стоимости фонда на развитие полупроводниковой промышленности.

Кроме того, другие фонды, которыми управляет Цай Сонгсонг, также могут сосредоточиться на одной отрасли.

Данные Oriental Fortune Choice показывают, что со 2 июля 2022 года по 21 июля 2023 года Цай Сонгсонг занимал должность управляющего фондом Nuoan Optimized Allocation Mix A, и его взгляды по-прежнему сосредоточены на полупроводниковой промышленности. В третьем и четвертом кварталах 2022 года оптимизированное распределение Ноем инвестиций Mix A в полупроводники составило 62,35% и 62,01% чистой стоимости фонда соответственно.

С 20 августа 2022 года по 28 сентября 2023 года Цай Сонсонг занимал должность управляющего фондом Noah Active Return Mix A. В третьем и четвертом кварталах 2022 года гибридные инвестиции Ноя А в полупроводники составили 66,39% и 55,6% чистой стоимости фонда соответственно.

Другими словами, в течение года после того, как Цай Сунсон стал управляющим несколькими фондами, многие из его фондов сосредоточились на инвестициях в полупроводниковую промышленность. Когда эта инвестиционная стратегия сталкивается с конкретными рыночными и отраслевыми рисками, ее способность противостоять рискам может быть поставлена ​​под сомнение.

3. Убыток превышает 10 миллиардов юаней, Noon Growth Mix может собрать 370 миллионов юаней в качестве платы за управление.

В новых «Девяти статьях нации» подчеркивается необходимость усилить надзор за учреждениями фондов ценных бумаг, создать и усовершенствовать систему классификационных списков для практиков и механизм управления профессиональной репутацией, а также решительно исправить нездоровые тенденции, такие как поклонение деньгам, экстравагантное развлечение, стремление к быстрому успеху и «хвастовство богатством».

Однако в 2022 году «шедевр» Nuoan Growth Цая Сонгсона понес смешанные убытки в размере более 10 миллиардов долларов, а плата за управление, взимаемая фондом, достигла 370 миллионов.

Согласно данным Oriental Fortune Choice, смешанный годовой отчет Noah Growth за 2022 год показывает, что общая прибыль за год составила -12,93 млрд юаней, расходы - 439 млн юаней, из которых вознаграждение менеджеров составило 376 млн юаней.

Другими словами, в 2022 году, когда смешанные убытки Noah Growth превысили 10 миллиардов, фонд Цая Сонгсона внес в Noah Fund 376 миллионов юаней в виде комиссионных за управление.

Кроме того, по благословению «славы», другие фонды, управляемые Цаем Сонгсоном, также собрали немало гонораров за управление.

По данным Oriental Fortune Choice, в 2022 году общая прибыль Noah Innovation Driven Mix A составила -256,275 млн юаней, а вознаграждение менеджера - 3,3899 млн юаней, общая прибыль Noah Hexin Mixed -1 226,4158 млн юаней, а прибыль менеджера - 1 226,4158 млн юаней. вознаграждение составило 51,7127 млн ​​юаней.

Другими словами, надзор требует создания системы управления вознаграждением в сфере ценных бумаг и фондовой индустрии, совместимой с социальной культурой. А Noah Growth Mix, фонд в составе Noah Fund, взимает более 300 миллионов юаней за управление, несмотря на убытки в 2022 году.