Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ТеслаФинансовый отчет за второй квартал 2024 года немного унылый.

Чистая прибыль упала на 45%, а общая выручка практически осталась такой же, как за аналогичный период прошлого года, и поддерживалась она в основном баллами от «продажи углерода». Что касается продаж, Tesla пережила снижение продаж в годовом исчислении два квартала подряд впервые с тех пор, как начала публиковать данные о производстве и продажах в 2015 году. В первой половине этого года Tesla продала на 58 000 автомобилей меньше, чем в предыдущем году. за тот же период в 2023 году.

Хотя Маск сообщил на отчетном собрании хорошие новости о том, что FSD, как ожидается, выйдет на китайский и европейский рынки в этом году, это не остановило пессимизм рынка.

В день публикации финансового отчета Tesla цена ее акций упала на 12%, а ее рыночная стоимость испарилась более чем на 100 миллиардов долларов США, однажды упав ниже отметки в 700 миллиардов долларов США.

Что еще хуже, Маск недавно признал, что выпуск Robotaxi, первоначально запланированный на 8 августа, снова перенесен на октябрь. Это вторая крупная критическая задержка в бизнесе Tesla в этом году после того, как в апреле СМИ сообщили, что компания приостановила разработку своего следующего поколения дешевых моделей. Эти две задержки соответствуют двум наиболее важным основам бизнеса Tesla: автомобильному бизнесу и бизнесу, связанному с автономным вождением.

Что касается автомобильного бизнеса, Маск поставил «ультиматум» команде разработчиков аккумуляторов. Прорывы в аккумуляторных технологиях считаются ключевым вопросом в массовом производстве новых моделей. Как только эта проблема будет решена, новые модели смогут увеличить продажи. несколько рынков продвигают.

В уверенном бизнесе Маска по автономному вождению все не только с нетерпением ждут технических возможностей Tesla, но и надеются увидеть лучших технических студентов в отрасли, которые смогут работать над новыми бизнес-моделями, связанными с беспилотным вождением. даны идеи решения.

Валовая прибыль — прямой драйвер падения цен на акции

Первое измерение, заслуживающее внимания, — это бизнес «дойной коровы» Tesla, заключающийся в продаже автомобилей. Показатель, на который инвесторы обращают наибольшее внимание, — это не объем продаж, а валовая прибыль.

В октябре 2021 года рыночная стоимость Tesla впервые превысила один триллион долларов США, что соответствует соотношению цены к прибыли в 192 раза на тот момент. Основная причина заключается в том, что валовая прибыль Tesla от одного автомобиля достигла 30% за квартал.

На этой неделе, когда Tesla объявила данные квартального отчета за второй квартал 2024 года, цена акций Tesla в тот день упала на 12%, а ее рыночная стоимость снова упала до менее чем 700 миллиардов долларов. По сравнению с тремя годами ранее, объем поставок Tesla в этом квартале увеличился примерно в 1,5 раза, но рентабельность отдельного автомобиля упала до 14,6%.

Разрыв между этими двумя значениями напрямую возвращает бизнес «дойной коровы» Tesla из отраслевого мифа на средний уровень.

Автомобили не являются чрезвычайно прибыльной отраслью. По сравнению с Apple, еще одной компанией из Кремниевой долины в области потребительского оборудования, валовая прибыль Apple от бизнеса по производству оборудования может достигать 40%, что на 10% выше, чем самая высокая точка валовой прибыли Tesla от велосипедов. В автомобильной промышленности средний уровень этих данных составляет всего около 15%.

Поэтому Маск уже много лет говорит о том, что «Tesla — это не автомобильная компания, а компания, занимающаяся технологиями и искусственным интеллектом». Это не только внешняя маркетинговая риторика, но и путь, по которому Tesla должна идти в будущее.Жизненный идеал Маска — не статьТойотаТакой аскет, как Акира, не ожидает от себя стать самым богатым человеком в обрабатывающей промышленности.

По сравнению с тремя годами ранее, Tesla не увидела кардинальных изменений в производстве. Китайские суперфабрики работают бесперебойно, цепочка поставок плавно выдержала воздействие эпидемии в условиях вертикальной интеграции, и не было никаких серьезных инноваций, таких как интегрированное литье под давлением. Самой прямой причиной снижения валовой прибыли Tesla является корректировка цен продажи терминалов, которую часто называют «ценовой войной».

На примере китайского рынка в конце 2021 года две основные модели Tesla Модель 3 иМодель Y Цены начального уровня составляют 265 600 юаней и 301 800 юаней соответственно, а в этом месяце цены были снижены до 231 900 юаней и 249 900 юаней (продукты и конфигурации немного скорректированы).

Что касается обсуждения ценовых войн, во всем мире существуют разные взгляды и мнения. Если вы посмотрите на это с точки зрения Tesla, вы сможете найти важную причину: темпы выпуска продукции Tesla слишком медленные, и это важная причина, почему она должна снижать цены, чтобы справиться с конкуренцией.

Сегодня, когда многие отечественные бренды выпускают новые автомобили, они напрямую используют Model 3 и Model Y в качестве эталонных моделей. По сравнению с Tesla, самые большие преимущества новых автомобилей отражаются в их комфортной комплектации и интеллекте. И их цены более смелые и агрессивные. В определенной степени Tesla, которая несколько лет назад взяла на себя инициативу начать ценовую войну, похоже, пострадала от «бумеранга» слишком медленной итерации своих продуктов.

В этой логике самой по себе нет ничего плохого. Как компания с сильными технологическими качествами, Tesla может полностью пойти по пути создания продукта, отличного от основного. Но ключевой вопрос заключается в том, что должна быть гарантирована определенная частота игральных карт. Среди потребителей бытует поговорка: «Покупайте новое, а не старое, покупайте старое и наслаждайтесь скидками». Эта поговорка впервые использовалась в отношении мобильных телефонов и бытовой электроники, а теперь она применима и к менталитету некоторых потребителей умных электромобилей.

В течение довольно долгого времени люди возлагали свои надежды на автомобильный бизнес Tesla на «дешевую модель за 25 000 (долларов США)» (также известную как «Модель 2»), годовой объем продаж которой составляет миллионы долларов. Это важная миссия для десятков. рынка миллионов. К сожалению, в апреле этого года СМИ сообщили, что проект Model 2 был отложен, что спровоцировало падение цен на акции Tesla.

Важной технической причиной задержки «Модели 2» являются трудности, с которыми Тесла столкнулся при исследовании и разработке аккумуляторных технологий нового поколения. Маск всегда надеялся установить аккумулятор 4680 собственной разработки в новые автомобили, чтобы обеспечить большую емкость и скорость зарядки, чем обычные батареи, а также значительно снизить затраты на аккумуляторы на 15–30%. Но в настоящее время батареи 4680 могут работать не хуже обычных.

В 2020 году Tesla впервые применила интегрированную технологию литья под давлением на заднем полу модели Y, что значительно оптимизировало производство и производственный процесс, помогая Tesla выйти за пределы производственных мощностей, и модель Y постепенно стала самой продаваемой моделью. модель в мире.

Исследования и разработки аккумуляторной технологии 4680 являются ключевой технологической инновацией, столь же важной, как и интегрированная технология литья под давлением, в 2020 году. В какой-то степени это напрямую повлияет на темпы массового производства самой критичной Model 2.

По данным СМИ, Tesla планирует запустить упрощенную версию Model Y в первой половине следующего года. Данная модель позиционируется как переходный продукт и разрабатывается на базе существующих продуктов. Последние новости показывают, что Маск поставил перед командой разработчиков аккумуляторов 4680 ультиматум о сокращении затрат и расширении масштабов до конца года.

Роботакси — это больше, чем просто автономное вождение

Второе измерение дискуссии о Tesla вращается вокруг технологии автономного вождения.

По данным UBS, стоимость автомобильного бизнеса Tesla стабильно колеблется в пределах от 200 до 300 миллиардов долларов США (примерно в 20 раз больше PE). Таким образом, оценка Tesla, которая намного выше, чем у автомобильной промышленности, поддерживается новыми предприятиями, связанными с автономным вождением.

В частности, бизнес, связанный с технологиями автономного вождения, можно разделить на три разные модели: программные услуги FSD, бизнес с самоуправляемым роботакси и самую экстремальную модель «общего автопарка» Tesla+Robotax.

С технической точки зрения FSD, несомненно, является лидером отрасли. Tesla — одна из первых мировых автомобильных компаний, которая начала изучать «сквозной» технологический путь — путь, который может значительно повысить эффективность разработки и возможности обобщения системы в различных сценариях. Что еще более важно, благодаря преимуществам массового производства и встроенному оборудованию Tesla, они имеют преимущество в наиболее важном канале передачи данных в «сквозной» разработке. Это то, на что другим производителям приходится тратить время и деньги, чтобы догнать их. с. ценные ресурсы.

Поэтому, что касается FSD, автор считает, что на данном этапе основное внимание уделяется не самой технологии, а более важным вопросом должны быть детали реализации.

Первый аспект — это надзор. В настоящее время политика меняется в том направлении, которое выгодно Tesla. Маск заявил на этом собрании, что FSD, как ожидается, выйдет на китайский и европейский рынки до конца года.

Второй аспект — коммерциализация. Текущая цена выкупа FSD в Китае составляет 64 000 юаней, что не только дороже, чем у других отечественных производителей, но, что более важно, отечественные производители в настоящее время проводят «пробную» политику без какой-либо замкнутой петли коммерциализации. Интеллектуальное программное обеспечение для вождения Paotong. На внутреннем рынке, где ставки оплаты за программное обеспечение уже низкие, коммерциализация может стать испытанием после внедрения технологии.

Роботакси – это совсем другой бизнес. Ему необходимо полагаться на технологию автономного вождения, представленную FSD, но необходимые технологии и оперативная поддержка — это гораздо больше, чем просто технология автономного вождения.

Если взять самый простой сценарий, если вы начнете развертывать Robotaxi сейчас, самая базовая операция по подключению и отключению зарядного пистолета по-прежнему будет требовать ручного управления (Tesla еще не использовала и не внедрила технологию беспроводной зарядки). Кроме того, планирование операционных связей, таких как мощность, расстояние и прием заказов, также требует системы, которая не связана тесно с звеном производства автомобилей для поддержки работы этого бизнеса. В настоящее время бизнес роботакси в большинстве регионов страны и за рубежом принял стратегию ограничения производственных площадей.

На данный момент нет достоверного источника, ограничивающего конкретную конструкцию Tesla Robotaxi. В «Биографии Маска» упоминалось, что Маск надеется, что это будет автомобиль «полностью без педалей и рулей». Однако, исходя из конкретного сценария эксплуатации, такой подход может оказаться слишком радикальным – ведь в случае поломки системы простейшее ручное вождение для выхода из ситуации будет невозможно. Недавно Маск перенес «Роботакси», презентацию которого изначально планировалось 8 августа, на 10 октября. Не знаю, обсуждаются ли и обсуждаются ли эти детали.

Наконец, Маск предложил владельцам Tesla присоединиться к автопарку «Роботакси» и «позволить вашему автомобилю помогать вам зарабатывать деньги, когда он не используется». Это прекрасное видение Маска. В конце концов, по сравнению с серийным производством прототипов роботакси и вводом их в эксплуатацию, это, очевидно, более привлекательная модель эксплуатации легких активов. Однако по сравнению с автопарками, модель совместной эксплуатации требует более точных операционных стандартов и возможностей развертывания. . Боюсь, этого будет сложно достичь в краткосрочной перспективе.

По сравнению с традиционным бизнесом по производству и продаже автомобилей новая бизнес-модель, связанная с автономным вождением, не является чем-то новым.

Вся отрасль с нетерпением ждет пресс-конференции Маска 10 октября, потому что все хотят увидеть, как лучшие компании отрасли думают о будущем.