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na semana passada, as autoridades reguladoras financeiras emitiram uma série de políticas importantes para impulsionar o mercado de capitais. à medida que o "golpe combinado" de estabilização do mercado de capitais continua a funcionar arduamente, os fundos públicos ajudam a construir uma ecologia de "investimento a longo prazo", aumentam os esforços de layout, acrescentam forte vitalidade ao mercado de ações a e também acendem o entusiasmo por ações a de longo prazo.

recentemente, o primeiro lote de 10 etfs csi a500 foi anunciado um após o outro, levantando um total de 20 bilhões de yuans, trazendo fundos incrementais para ações a. a escala dos etfs de ações cresceu rapidamente este ano, com a escala mais recente atingindo 2,38 trilhões de yuans, um aumento de quase um trilhão de yuans desde o início do ano. como maior investidor institucional profissional em acções a, os fundos públicos também desempenham um papel importante na promoção da afectação eficaz de recursos e do desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais, mantendo o "mercado básico" de acções a.

promover “fundos de longo prazo” para entrar no mercado

recentemente, a comissão reguladora de valores mobiliários da china realizou uma reunião (ampliada) do comitê partidário para transmitir e estudar o espírito da reunião do bureau político do comitê central em 26 de setembro, e estudar e implementar medidas de implementação.

é importante notar que a reunião enfatizou a necessidade de focar na implementação das orientações sobre a promoção da entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, aproveitar a chave para melhorar a oferta de capital, desenvolver vigorosamente os fundos públicos de capital, continuar a aumentar a escala e a proporção dos fundos de ações e nos esforçamos para fornecer investimentos para criar retornos estáveis ​​a longo prazo. é necessário implementar políticas secretas para abrir os pontos de bloqueio para todos os tipos de fundos de médio e longo prazo para aumentar a sua entrada no mercado e acelerar a melhoria do sistema político de "dinheiro de longo prazo e investimento de longo prazo ".

em relação à definição de “dinheiro de longo prazo”, tian yuanquan, chefe do departamento de pesquisa de fundos ccb, acredita que os fundos de longo prazo geralmente atendem a cinco condições: primeiro, o ciclo de investimento é longo e o período de investimento é geralmente superior a 5 anos ou mesmo 10 anos em segundo lugar, a estabilidade da fonte de fundos tem elevadas necessidades financeiras e é altamente dependente dos sectores bancários nacionais e de investidores institucionais que podem converter as poupanças de longo prazo dos residentes em fundos para empréstimos, como bancos comerciais, investimentos; bancos, fundos soberanos, fundos de pensões, etc.; em terceiro lugar, concentra-se mais em entidades de investimento e indústrias de investimento. em quarto lugar, tem uma tolerância ao risco e uma tolerância ao risco mais fortes do que o capital de investimento tradicional; , envolvendo a atribuição de grandes categorias de activos, incluindo capitais próprios, rendimento fixo, investimentos alternativos e outros activos.

a fim de apoiar ainda mais a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, li zhan, economista-chefe do departamento de pesquisa do fundo de comerciantes da china, sugeriu: primeiro, desenvolver vigorosamente fundos públicos de ações, otimizar o registro de produtos de fundos de ações, vigorosamente promover a inovação de produtos de índice, como etfs de base ampla, e lançar novos produtos em tempo hábil. a maioria deles inclui produtos de fundos etf de pequena e média capitalização, como gem e conselho de inovação científica e tecnológica. a segunda é melhorar o ambiente institucional para “dinheiro e investimento de longo prazo”. o foco é melhorar a inclusão regulatória dos investimentos de capital de médio e longo prazo. de mais de três anos, reduzir a busca excessiva de desempenho de curto prazo e concentrar-se em retornos de investimento estáveis ​​a longo prazo. a terceira é apoiar ainda mais os acordos relevantes feitos pela central huijin company para aumentar as suas participações e expandir o seu âmbito de investimento, e promover vários fundos de médio e longo prazo, incluindo a central huijin company, para investir no mercado de ações.

construir um ecossistema benigno de “dinheiro e investimento de longo prazo”

existem fundos públicos na escala de 31 trilhões de yuans, e a escala atual de produtos de capital é de apenas 6,8 trilhões de yuans, representando quase 20%, com enorme potencial de desenvolvimento. recentemente, a comissão reguladora de valores mobiliários da china declarou que é necessário aproveitar a chave para melhorar a oferta de capital, desenvolver vigorosamente os fundos públicos de capital, continuar a aumentar a escala e a proporção dos fundos de capital e esforçar-se por criar retornos estáveis ​​a longo prazo para os investidores.

como importantes participantes do mercado de capitais, os fundos públicos também são praticantes de investimentos de longo prazo. tian yuanquan disse que os gestores de fundos devem estabelecer firmemente os conceitos de investimento racional, investimento de valor e investimento de longo prazo, e concentrar-se na sustentabilidade do investimento e no potencial de crescimento a longo prazo das empresas. ao mesmo tempo, tendo como guia os retornos dos investidores, lançaremos mais produtos e serviços que atendam às necessidades de capital de médio e longo prazo, aumentaremos ainda mais o índice de alocação de ativos de capital, nos esforçaremos para atender às necessidades dos investidores em investimentos de longo prazo retornos e aumentar as expectativas dos investidores em relação ao mercado de capitais, para construir um ecossistema benigno de "dinheiro e investimento de longo prazo".

“isto exige que os fundos públicos adiram a conceitos de investimento a longo prazo, concentrem-se na sustentabilidade do investimento e no potencial de crescimento das empresas a longo prazo, abandonem a especulação a curto prazo, orientem os fluxos de capital para áreas-chave e indústrias estratégicas e desempenhem melhor o papel. papel de estabilizador e lastro no mercado de capitais. papel funcional." harvest fund disse.

o china europe fund acredita que, por um lado, os próprios gestores de fundos públicos devem melhorar continuamente as suas capacidades profissionais de investigação de investimento, participar na governação das empresas cotadas em múltiplas dimensões e melhorar a estabilidade do desempenho e excesso de investimento a médio e longo prazo. retorna. especificamente, em termos de filosofia de investimento, os fundos públicos devem aderir ao investimento a longo prazo e ao investimento de valor em termos de comportamento de investimento, devem romper o modelo anterior de estarem limitados ao investimento no mercado secundário e ao investimento financeiro, participar na governação do; empresas cotadas em múltiplas dimensões, e esforçar-se para ser o melhor estabilizador do mercado de ações em termos de sistema de investigação de investimentos, é necessário avançar para a especialização, industrialização e inteligência digital em termos de cobertura de investigação; cobertura completa de macro, estratégia, indústria e empresa em termos de escalão de talentos, é necessário melhorar ainda mais a proporção de pessoal de pesquisa de investimento, melhorar o plano de treinamento do escalão de pessoal de pesquisa de investimento e fazer um bom trabalho na acumulação e herança de pesquisa de investimento; capacidades.

por outro lado, a indústria de fundos públicos também deve melhorar o seu nível de serviço, fazer um bom trabalho de acompanhamento dos investidores e promover vigorosamente o desenvolvimento de negócios de consultoria de investimento. os fundos públicos fornecem serviços de investimento e de gestão financeira ao público, mas os investidores individuais são susceptíveis às flutuações do mercado a curto prazo. o desenvolvimento de negócios de consultoria de investimento, especialmente consultoria robótica, pode alocar ativos de alta qualidade para investidores individuais de uma perspectiva de médio a longo prazo, orientar o comportamento comercial dos clientes, evitar transações irracionais devido a flutuações de mercado de curto prazo e efetivamente aumentar a sensação de ganho dos investidores.

ding lin, gestor de fundos do ping an fund, disse que sendo uma das principais forças do mercado de capitais, os fundos públicos devem escolher indústrias que estejam alinhadas com os rumos dos tempos e empresas com excelente governança baseada numa perspectiva de longo prazo . é necessário desenvolver produtos que atendam às diversas necessidades dos moradores. para que os fundos públicos sejam estabilizadores do mercado, devem primeiro estabelecer relações de confiança a longo prazo e uma boa comunicação com os investidores. desta forma, quando o mercado flutua, não será forçado a negociar passivamente devido a grandes compras e resgates, exacerbando as flutuações do mercado. em segundo lugar, os produtos desenvolvidos necessitam de ser diversificados e deve ser dada atenção ao equilíbrio dos produtos. finalmente, é necessário um ambiente competitivo saudável. as empresas de fundos de capital público, o capital público e o capital privado e outros investidores institucionais precisam de trabalhar em conjunto para apoiar o desenvolvimento de alta qualidade.

chen xianshun, estrategista-chefe de ações do fundo boshi, acredita que, como importantes investidores institucionais, os fundos públicos devem desempenhar o papel de capital paciente e tornar-se o lastro do mercado de capitais, proporcionando aos investidores de longo prazo retornos sustentados e estáveis, ao mesmo tempo que insistem em serviços financeiros para a economia real, especificamente, você pode começar pelos seguintes aspectos. em primeiro lugar, insistimos no investimento a longo prazo e no investimento em valor. os fundos públicos visam o investimento a longo prazo, concentram-se nos fundamentos, aproveitam o valor do investimento a longo prazo, mantêm a calma face às flutuações do mercado a curto prazo e detêm activos de alta qualidade. no longo prazo e acompanhar o crescimento de empresas de destaque. a actual volatilidade no mercado de acções a é elevada. o reforço do poder dos fundos públicos ajudará a melhorar o poder de fixação de preços do mercado e a construir um mercado de capitais mais robusto. a segunda é aderir ao investimento socialmente responsável. no âmbito dos requisitos do desenvolvimento de alta qualidade, os fundos públicos devem orientar mais fundos para investir em energia verde, inovação tecnológica e outros campos para ajudar o desenvolvimento económico de alta qualidade. o terceiro é o investimento diversificado e a gestão do risco. os retornos bons e estáveis ​​são uma base importante para o funcionamento a longo prazo do capital paciente. por um lado, os fundos públicos realizam investimentos diversificados e, por outro lado, considerarão plenamente todos os riscos. fatores na tomada de decisões de investimento diante das flutuações do mercado, permanece estável.

desempenhar ativamente o papel de descoberta de valor

dou yuming, presidente do fundo china europa, disse que, como investidores institucionais profissionais, os fundos públicos devem desempenhar o papel de "serviços financeiros para a economia real" e levar os fundos sociais a reunirem-se em indústrias emergentes estratégicas e indústrias de alta tecnologia.

tian yuanquan acredita que "financiamento da tecnologia", como o primeiro dos cinco artigos principais, demonstra a importante missão das finanças de servir a economia real e servir a inovação tecnológica, e é também a chave para promover o cultivo de nova produtividade. como um importante centro do ciclo "tecnologia-indústria-financiamento", o mercado de capitais desempenha um forte papel de apoio na investigação e desenvolvimento de tecnologias emergentes, na transformação das conquistas científicas e tecnológicas, na construção de sistemas industriais modernos e na formação de novas forças produtivas.

tian yuanquan disse que, do ponto de vista do investimento, o mercado de capitais melhora a eficiência da alocação de recursos ao aproveitar o valor do investimento de empresas de tecnologia de alta qualidade. por um lado, pode orientar a atribuição de mais recursos a indústrias emergentes estratégicas e a empresas "novas e especializadas", apoiar eficazmente a inovação tecnológica e a modernização industrial, ajudar o desenvolvimento de alta qualidade de empresas tecnológicas e aumentar a estabilidade do mercado de capitais; por outro lado, criar ofertas públicas produtos financeiros com temática tecnológica, como fundos e gestão financeira bancária, podem adaptar-se às diversas preferências de risco dos investidores e satisfazer melhor as necessidades de gestão de património dos residentes.

do ponto de vista transacional, o mercado de capitais pode proporcionar uma avaliação e preços razoáveis ​​para as empresas tecnológicas, alavancando as suas capacidades de investimento e investigação. no mercado primário, com a implementação do sistema de registo abrangente, os preços das emissões empresariais adoptam um modelo de inquérito baseado no mercado, e muitos investidores institucionais no mercado de capitais desempenham um papel activo no processo de fixação de preços razoáveis ​​para a cotação de empresas tecnológicas. no mercado secundário, as instituições de gestão de activos podem fornecer funções contínuas de descoberta de preços para empresas tecnológicas cotadas através de decisões de investimento e execução de transacções, evitar que os seus preços se desviem do valor durante um longo período de tempo, e ajudar as empresas de inovação tecnológica a tornarem-se maiores e mais fortes.

então, quais setores os “fundos de longo prazo” preferem? no que diz respeito especificamente à direcção do investimento, o harvest fund destacou: “a direcção estratégica nacional deve ser a direcção na qual o rendimento é gerado.”

de acordo com a análise do harvest fund, a julgar pela distribuição das participações em fundos públicos nos últimos anos, a direcção é altamente consistente com a estratégia nacional. portanto, todos os retornos na indústria de investimento provêm fundamentalmente do crescimento da economia real. somente compreendendo esta base poderemos realmente alcançar objetivos de desenvolvimento de alta qualidade.

o harvest fund também disse que, a julgar pelos dados, os fundos públicos aceleraram ainda mais a implantação de produtos relacionados à tecnologia nos últimos anos, concentrando-se nas principais faixas de segmentação de tecnologia, cobrindo equipamentos de última geração, carros inteligentes, cuidados médicos de ponta, medicamentos inovadores , novos materiais, indústria da informação, eletrônica e outras indústrias reforçaram o apoio às empresas de tecnologia através da integração profunda de investimento e pesquisa. ao mesmo tempo, os fundos públicos também estão desenvolvendo e expandindo vigorosamente as linhas de produtos etf, implantando novos veículos de energia, novos materiais, medicamentos inovadores, etc., e lançando inovações como fundos do conselho de inovação científica e tecnológica, etfs 50 de inovação científica e tecnológica, chip etfs, etfs de inteligência artificial e produtos de etfs neutros em carbono podem ajudar a orientar os recursos sociais para se reunirem em indústrias estratégicas de inovação científica e tecnológica nacionais, auxiliando efetivamente o desenvolvimento e o crescimento de empresas de inovação científica e tecnológica.

actualmente, o nosso país encontra-se numa fase crítica de desenvolvimento inovador, transformação da estrutura industrial e transformação e modernização económica, e algumas áreas estão sujeitas a restrições externas. ding lin acredita que a economia actual se encontra numa fase crítica de transição entre as antigas e as novas forças motrizes. enquanto ponte, os fundos públicos ligam o investimento e o financiamento e, mais importante, desempenham um papel na descoberta de valor. em termos de desenvolvimento de produtos, os fundos públicos podem cumprir as orientações políticas, tais como a orientação para uma nova produtividade de qualidade.

em termos de investimento, o principal é aumentar a tolerância à valorização de novas empresas de produtividade de alta qualidade e prestar atenção ao equilíbrio das relações de longo e curto prazo. de um modo geral, visa ajudar novas empresas de produtividade de alta qualidade a crescer através de investimento e financiamento depois de passarem na avaliação profissional com base na premissa de conformidade. "acompanhamos de perto vários planos de desenvolvimento nacionais durante o processo de investimento e nosso foco se concentra em tecnologias duras, como inteligência artificial, direção inteligente, produtos biofarmacêuticos, etc."

é hora de investir em ações a com fundos de longo prazo

em termos do mercado secundário, ding lin disse que durante o declínio contínuo anterior, muitos activos de alta qualidade caíram do "poço do valor", e os seguintes tipos de activos eram relativamente optimistas:

o primeiro são activos com desempenho relativamente estável, bom fluxo de caixa e rácio de dividendos relativamente elevado. esses activos já implicam expectativas de crescimento económico de baixa velocidade, e o seu próprio valor é medido pelo rácio caixa/mercado e entrou no ". faixa de valor." o atual alto nível do mercado de ações de hong kong os ativos de dividendos têm rendimentos de dividendos relativamente mais atraentes. em segundo lugar, existem empresas de tecnologia da internet cotadas em hong kong. estas próprias empresas de plataforma têm grandes barreiras à entrada e estão gradualmente a sair do período de ajustamento da indústria. -chamados activos principais, entre os quais algumas empresas líderes entraram num intervalo de afectação muito rentável, ele próprio tem expectativas pessimistas implícitas, e as suas próprias condições de funcionamento são relativamente benignas, e só precisa de esperar pela recuperação da situação económica.

a equipa de investigação de investimento de um fundo público no norte da china acredita que com o actual ciclo de redução das taxas de juro da reserva federal a aproximar-se, com a taxa de câmbio favorável do rmb, poderá haver direcções de alocação mais equilibradas para activos globais e aumento do investimento em acções a. ao mesmo tempo, os cortes nas taxas de juro da reserva federal abriram mais espaço para os bancos centrais nacionais operarem. os recentes cortes nas taxas de juro, os cortes no rácio de reservas obrigatórias e outras combinações de "estabilização do crescimento" deverão aumentar ainda mais o apetite pelo risco do mercado e aumentar efectivamente. liquidez. as indústrias de acções a que anteriormente estavam sobrevendidas foram afectadas.

olhando para as perspectivas do mercado, o grande sector financeiro terá um forte efeito impulsionador no sentimento geral do mercado. se a recuperação continuar, espera-se que as grandes finanças continuem a desempenhar um papel importante. ao mesmo tempo, à medida que o apoio financeiro ao desenvolvimento económico de alta qualidade faz soar o apelo para políticas incrementais, a construção institucional do mercado de capitais continua a avançar, o que deverá beneficiar as empresas componentes do índice, como o csi 300 e o csi a500.

a referida oferta pública mostra que após ajustamentos de longo prazo, a avaliação das ações de hong kong já se encontra num nível baixo. depois que a reserva federal entra no ciclo de redução das taxas de juros, o mercado de ações de hong kong, como um mercado offshore, é mais sensível à perda de liquidez global e é mais fácil de absorver a liquidez provocada pelos cortes nas taxas de juros em mercados como a europa e os estados unidos. estados, promovendo assim o fortalecimento de todo o preço dos ativos "além disso, o prêmio das ações ah o índice continuou a manter uma tendência ascendente nos últimos 10 anos. à medida que o centro do índice do dólar americano se move para baixo durante a taxa de juros. ciclo de corte, o índice de prémios de ações ah pode ter espaço para diminuir. os ativos de dividendos de ações de hong kong têm uma maior possibilidade de reparar os seus descontos. à medida que os fundos continuam a fluir para o mercado de ações de hong kong, as ações de hong kong provavelmente aumentarão. o futuro pode ser mais rentável.”