2024-09-30
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지난주 금융감독당국은 자본시장 활성화를 위한 주요 정책을 잇따라 내놨다. 자본 시장을 안정시키는 '콤비네이션 펀치'가 지속적으로 노력함에 따라 공적 자금은 '장기 장기 투자' 생태계를 구축하고 레이아웃 노력을 강화하며 a주 시장에 강력한 활력을 더하고 장기 a주에 대한 열정.
최근 10개의 csi a500 etf의 첫 번째 배치가 차례로 발표되어 총 200억 위안을 조달하여 a주에 증분 자금을 가져왔습니다. 주식 etf 규모는 올해 들어 급속히 성장해 최근 규모는 2조3800억 위안에 달해 연초보다 1조 위안 가까이 늘어났다. a주에 대한 최대 전문 기관 투자자인 공적 자금은 a주의 '기본 시장'을 유지하면서 효과적인 자원 배분과 자본 시장의 고품질 발전을 촉진하는 데에도 중요한 역할을 합니다.
시장 진출을 위한 '장기자금' 육성
최근 중국증권감독관리위원회는 9월 26일 중앙위원회 정치국 회의의 정신을 전달, 연구하고 이행조치를 연구, 전개하기 위해 당위원회(확대)회의를 개최했다.
회의에서는 중장기 자금의 시장 진입 촉진에 관한 지침 이행에 중점을 두고 자본 공급 개선의 관건을 확보하며 주식 공공 자금을 적극적으로 개발하고 지속적으로 증가할 필요성을 강조한 점은 주목할 만합니다. 주식형 펀드의 규모와 비중을 조정하고, 장기적으로 안정적인 수익을 창출할 수 있는 투자를 위해 노력합니다. 각종 중장기 펀드의 진입장벽을 개방하는 기밀정책을 시행하고, '장기금과 장기투자' 정책체계 개선을 가속화할 필요가 있다. ".
"장기 자금"의 정의와 관련하여 ccb 펀드 연구 부서장인 tian yuanquan은 장기 펀드가 일반적으로 5가지 조건을 충족한다고 믿습니다. 첫째, 투자 주기가 길고, 투자 기간이 일반적으로 5일 이상입니다. 둘째, 자금 출처의 안정성 재정 요구 사항이 높으며 거주자의 장기 저축을 상업 은행, 투자 등 대부 자금으로 전환할 수 있는 국내 은행 부문 및 기관 투자가에 대한 의존도가 높습니다. 은행, 국부펀드, 연기금 등 셋째, 투자 주체 및 투자 산업에 더 중점을 둡니다. 넷째, 전통적인 투자 자본보다 더 강한 위험 감수성과 위험 감수성을 가지고 있습니다. 다섯째, 투자 구조와 상품 유형이 다양합니다. , 주식, 고정 수입, 대체 투자 및 기타 자산을 포함한 대규모 범주의 자산 배분을 포함합니다.
중장기 펀드의 시장 진입을 더욱 지원하기 위해 중국 초상기금 연구부 수석 이코노미스트 li zhan은 다음과 같이 제안했습니다. 첫째, 주식 공공 자금을 적극적으로 개발하고 주식 펀드 상품 등록을 적극적으로 최적화합니다. 광범위한 etf 등 지수 상품의 혁신을 촉진하고, 적시에 신제품을 출시하며, 이들 중 대부분은 gem, 과학기술혁신위원회 등 중소형 etf 펀드 상품을 포함합니다. 두 번째는 '장기 자금 및 장기 투자'를 위한 제도적 환경을 개선하는 것이며, 중장기 자본 투자에 대한 규제 포용성을 높이는 데 중점을 두고 있습니다. 3년 이상의 기간 동안 과도한 단기 성과 추구를 줄이고, 장기적으로 안정적인 투자 수익에 중점을 둡니다. 세 번째는 중앙회진회사가 보유 지분을 늘리고 투자 범위를 확대하기 위해 마련한 관련 조치를 더욱 지원하고 중앙회진회사를 포함한 다양한 중장기 펀드가 주식 시장에 투자하도록 장려하는 것입니다.
"장기 돈과 장기 투자"의 양성 생태계 구축
공공자금 규모는 31조 위안이고, 현재 지분상품 규모는 6조 8000억 위안에 불과해 약 20%를 차지하며 발전 잠재력이 크다. 최근 중국 증권감독관리위원회는 자본공급 개선의 관건을 확보하고 주식형 공공자금을 적극적으로 개발하며 주식형 펀드의 규모와 비중을 지속적으로 확대하고 투자자에게 장기적으로 안정적인 수익을 창출하기 위해 노력해야 한다고 밝혔습니다.
공공자금은 자본시장의 중요한 참여자로서 장기 투자의 실행자이기도 합니다. tian yuanquan은 펀드매니저가 합리적인 투자, 가치투자, 장기투자의 개념을 확고히 확립하고 투자의 지속가능성과 기업의 장기적인 성장 잠재력에 초점을 맞춰야 한다고 말했습니다. 동시에, 투자자 수익을 지침으로 삼아 중장기 자본 수요에 맞는 더 많은 상품과 서비스를 출시하고, 지분 자산의 배분 비율을 더욱 높이고, 장기 투자에 대한 투자자의 수요를 충족시키기 위해 노력할 것입니다. 수익을 창출하고, 자본시장에 대한 투자자의 기대감을 높여 '장기 자금과 장기 투자'의 우호적인 생태계를 구축합니다.
“이를 위해서는 공공 자금이 장기 투자 개념을 고수하고, 투자의 지속 가능성과 기업의 장기 성장 잠재력에 초점을 맞추고, 단기적인 투기를 버리고, 자본 흐름을 핵심 영역과 전략 산업으로 유도하고, 자본 시장에서 안정제와 안정기 역할을 합니다." harvest fund는 말했습니다.
중국 유럽 펀드는 한편으로는 공공 펀드 매니저 자신이 전문적인 투자 조사 능력을 지속적으로 향상시키고, 상장 기업의 거버넌스에 다각적으로 참여하며, 중장기 투자 성과 및 초과의 안정성을 향상시켜야 한다고 믿습니다. 보고. 구체적으로 투자철학 측면에서 공적자금은 장기투자와 가치투자를 견지해야 하며, 투자행위 측면에서는 유통시장 투자와 금융투자에 국한되었던 과거 모델을 탈피하고, 거버넌스에 참여해야 한다. 다양한 차원에서 상장기업을 육성하고, 투자 조사 시스템 측면에서 주식 시장의 최고가 되기 위해 노력하고, 연구 범위 측면에서 전문화, 산업화 및 디지털 지능화를 달성해야 합니다. 거시적, 전략, 산업 및 기업을 전면적으로 포괄하여 인재 계층 측면에서 투자 연구 인력 비율을 더욱 높이고 투자 연구 인력 계층 교육 계획을 개선하며 투자 연구 축적 및 계승을 잘 수행해야 합니다. 능력.
한편, 공공펀드업계도 서비스 수준을 향상시키고, 투자자 동행을 잘하며, 투자자문사업 발전을 적극 추진해야 한다. 공적자금은 대중에게 투자 및 재무관리 서비스를 제공하지만, 개인투자자는 단기적인 시장 변동에 취약합니다. 투자자문사업, 특히 로보어드바이저의 발전은 중장기적인 관점에서 개인투자자를 위한 고품질 자산을 배분하고, 고객의 거래행동을 유도하며, 단기적인 시장변동에 따른 불합리한 거래를 방지하고, 효과적으로 투자자의 이익 감각을 향상시킵니다.
평안펀드의 딩린 펀드매니저는 공공자금은 자본시장의 주요 세력 중 하나로 시대의 방향에 부합하는 산업과 장기적인 관점을 바탕으로 우수한 거버넌스를 갖춘 기업을 선택해야 한다고 말했다. . 주민의 다양한 요구를 충족하는 제품 개발이 필요하다. 공적자금이 시장안정자가 되기 위해서는 먼저 장기적인 신뢰관계를 구축하고 투자자들과 원활한 소통이 이루어져야 합니다. 이렇게 하면 시장이 변동할 때 대규모 매수 및 환매로 인해 수동적으로 거래를 하게 되어 시장 변동이 악화되는 일이 발생하지 않게 됩니다. 둘째, 개발되는 제품이 다양해야 하며, 제품의 밸런스에도 주의를 기울여야 한다. 마지막으로 건전한 경쟁 환경이 필요합니다. 공공 주식 펀드 회사, 공공 주식 및 사모 펀드, 기타 기관 투자자는 고품질 개발을 지원하기 위해 협력해야 합니다.
boshi fund의 최고 주식 전략가 chen xianshun은 중요한 기관 투자자로서 공공 자금이 인내심 있는 자본의 역할을 하고 자본 시장의 안정제가 되어 금융 서비스를 주장하면서 장기 투자자에게 지속적이고 안정적인 수익을 제공해야 한다고 믿습니다. 실물경제에 대해서는 구체적으로 다음과 같은 측면에서 시작할 수 있습니다. 첫째, 장기투자와 가치투자를 고집합니다. 공적자금은 장기투자를 목표로 하고, 펀더멘털에 집중하며, 장기투자가치를 활용하고, 단기적인 시장변동에 침착하게 대처하며, 우량자산을 보유합니다. 장기적으로 우수한 기업의 성장과 함께합니다. 현재 a주 시장의 변동성은 매우 높습니다. 공적자금의 힘을 강화하면 시장의 가격결정력이 향상되고 자본시장이 더욱 탄탄해집니다. 두 번째는 고품질 개발의 요구에 따라 사회적 책임 투자를 견지하는 것입니다. 공공 자금은 고품질 경제 발전을 돕기 위해 녹색 에너지, 기술 혁신 및 기타 분야에 투자하기 위해 더 많은 자금을 유도해야 합니다. 세 번째는 분산 투자와 위험 관리입니다. 공적 자금은 한편으로는 분산 투자를 수행하지만 다른 한편으로는 모든 위험을 충분히 고려합니다. 시장 변동에도 불구하고 투자 결정을 내리는 요인은 안정적입니다.
가치발견 역할을 적극적으로 수행
중국 유럽 기금 회장 dou yuming은 전문 기관 투자자로서 공공 기금이 '실물 경제를 위한 금융 서비스' 역할을 해야 하며 사회 기금이 전략적 신흥 산업과 첨단 기술 산업에 모이도록 이끌어야 한다고 말했습니다.
tian yuanquan은 5개 주요 기사 중 첫 번째인 "기술 금융"이 실물 경제에 봉사하고 기술 혁신에 봉사하는 금융의 중요한 사명을 보여주며, 새로운 생산성 육성을 촉진하는 열쇠라고 믿습니다. "기술-산업-금융" 순환의 중요한 허브로서 자본 시장은 신흥 기술의 연구 개발, 과학 기술 성과의 변혁, 현대 산업 시스템의 구축 및 형성에서 강력한 지원 역할을 합니다. 새로운 생산력의
tian yuanquan은 투자 관점에서 볼 때 자본 시장은 고품질 기술 기업의 투자 가치를 활용하여 자원 배분의 효율성을 향상시킨다고 말했습니다. 한편으로는 전략적 신흥 산업과 '전문화 및 신규' 기업에 더 많은 자원을 할당하도록 유도하고, 기술 혁신과 산업 업그레이드를 효과적으로 지원하고, 기술 기업의 고품질 발전을 돕고, 자본 시장의 안정성을 강화할 수 있습니다. 다른 한편으로는 공모를 창출합니다. 펀드, 은행 재무 관리 등 기술 테마의 금융 상품은 투자자의 다양한 위험 선호도에 적응하고 주민의 자산 관리 요구를 더 잘 충족할 수 있습니다.
거래 관점에서 자본시장은 투자 및 연구 역량을 활용하여 기술 기업에 합리적인 가치 평가 및 가격 책정을 제공할 수 있습니다. 발행시장에서는 종합등록제도의 시행으로 기업발행가격이 시장기반 조회모형을 채택하고 있으며, 기술기업 상장을 위한 합리적인 가격결정 과정에서 자본시장의 많은 기관투자자들이 적극적인 역할을 하고 있다. 유통시장에서 자산운용기관은 상장기술기업에 투자결정 및 거래실행을 통해 지속적인 가격발견 기능을 제공하고, 그 가격이 장기간 가치에서 이탈되는 것을 방지하며, 기술혁신기업이 더 크고 더 강해질 수 있도록 돕습니다.
그렇다면 '장기펀드'는 어떤 업종을 선호할까요? 구체적으로 투자 방향에 대해 하베스트펀드는 “국가 전략 방향은 소득이 창출되는 방향이어야 한다”고 지적했다.
하베스트펀드 분석에 따르면 최근 공적자금 보유분포를 보면 이러한 방향은 국가전략과 매우 일치한다. 따라서 투자산업의 모든 수익은 근본적으로 실물경제의 성장에서 나온다. 이러한 기반을 확보해야만 진정한 고품질 개발 목표를 달성할 수 있습니다.
harvest fund는 또한 데이터에 따르면 공공 기금이 최근 몇 년간 고급 장비, 스마트 자동차, 고급 의료, 혁신 의약품을 포괄하는 주류 기술 세분화 트랙에 초점을 맞춰 기술 관련 제품의 배포를 더욱 가속화했다고 밝혔습니다. , 신소재, 정보 산업, 전자 및 기타 산업은 투자와 연구의 심층적 통합을 통해 기술 기업에 대한 지원을 강화했습니다. 동시에 공공 기금도 etf 제품 라인을 적극적으로 개발 및 확장하고 신에너지 차량, 신소재, 혁신 의약품 등을 배치하고 과학 기술 혁신 위원회 기금, 과학 기술 혁신 50 etf, 칩 etf, 인공지능 etf, 탄소중립 etf 상품은 국가 전략 과학기술 혁신 산업에 사회적 자원을 모으는 데 도움을 주어 과학기술 혁신 기업의 발전과 성장을 효과적으로 지원할 수 있습니다.
현재 우리나라는 혁신발전, 산업구조 변혁, 경제 변혁과 업그레이드의 관건적인 단계에 처해 있어 일부 지역은 외부적 제약을 받고 있다. ding lin은 현재 경제가 기존 원동력과 새로운 원동력 사이의 중요한 전환 단계에 있다고 믿습니다. 공적자금은 투자와 자금조달을 연결해주는 가교 역할을 하며, 무엇보다도 가치를 발견하는 역할을 합니다. 제품 개발 측면에서는 공적 자금이 새로운 품질 생산성 방향 등 정책 지침을 준수할 수 있습니다.
투자 측면에서 가장 중요한 것은 고품질의 새로운 생산성 기업에 대한 가치 평가에 대한 허용 오차를 늘리고 장기 및 단기 관계의 균형에 주의를 기울이는 것입니다. 일반적으로 컴플라이언스를 전제로 전문적인 평가를 통과한 후, 투자와 자금조달을 통해 질 높은 생산성 신기업이 성장할 수 있도록 돕는 것입니다. "우리는 투자 과정에서 다양한 국가 개발 계획을 면밀히 따르며 인공지능, 지능형 운전, 바이오의약품 등과 같은 하드 기술에 초점을 맞추고 있습니다."
이제 장기자금으로 a주에 투자할 때다
2차 시장 측면에서 ding lin은 이전의 지속적인 하락세 동안 많은 고품질 자산이 "가치 구덩이"에서 벗어났으며 다음 유형의 자산이 상대적으로 낙관적이라고 말했습니다.
첫 번째는 상대적으로 안정적인 실적, 양호한 현금 흐름, 상대적으로 높은 배당률을 갖춘 자산입니다. 이러한 자산 자체는 이미 저속한 경제 성장 기대를 암시하고 있으며 자체 가치는 시장 대비 현금 비율로 측정되어 " 가치 범위." 현재 홍콩 주식 시장의 높은 수준 배당 자산은 배당 수익률이 상대적으로 더 매력적입니다. 둘째, 홍콩 상장 인터넷 기술 기업들이 있는데, 이들 플랫폼 기업들은 자체적으로 높은 진입 장벽을 갖고 있으며 점차 산업 조정 시기를 벗어나고 있습니다. 마지막으로, 이들 기업의 가치도 역사상 상대적으로 낮은 수준에 있습니다. 일부 주요 기업이 매우 비용 효율적인 배분 범위에 진입한 소위 핵심 자산은 그 자체로 암묵적으로 비관적인 기대를 갖고 있으며 자체 운영 조건은 상대적으로 양호하며 경제 상황이 회복될 때까지 기다리기만 하면 됩니다.
중국 북부의 한 공공펀드 투자연구팀은 현재 연준의 금리 인하 사이클이 도래하고 위안화 환율이 우호적인 상황에서 글로벌 자산에 대한 보다 균형 잡힌 배분 방향과 a주에 대한 투자 증가가 있을 수 있다고 믿고 있습니다. 동시에, 연준의 금리 인하는 국내 중앙은행이 운영할 수 있는 여지를 더 많이 열어주었습니다. 최근의 금리 인하, 지급준비율 인하 및 기타 "안정적인 성장" 조합은 시장 위험 선호도를 더욱 강화하고 효과적으로 향상시킬 것으로 예상됩니다. 이전에 과매도되었던 a주 산업이 영향을 받았습니다. 정책 촉매 작용으로 인해 보상적 증가가 예상됩니다.
시장 전망을 보면 대형 금융권이 전반적인 시장 심리에 강력한 견인력을 발휘할 것으로 예상된다. 동시에, 고품질 경제 개발을 위한 금융 지원이 점진적인 정책을 요구하는 목소리가 높아지면서 자본 시장의 제도적 구축이 계속 진행되고 있으며 이는 csi 300 및 csi a500과 같은 지수 구성 기업에 도움이 될 것으로 예상됩니다.
앞서 언급한 공모는 장기적인 조정 이후 홍콩 주식의 가치 평가가 이미 낮은 수준에 있음을 보여줍니다. 연준이 금리 인하 사이클에 진입한 후 홍콩 주식 시장은 역외 시장으로서 글로벌 유동성 완화에 더욱 민감하고 유럽, 미국 등 시장의 금리 인하로 인한 유동성을 흡수하기가 더 쉽습니다. 아울러 ah주 프리미엄은 지난 10년간 지속적으로 상승세를 이어갔다. 금리 하락기에 달러지수 중심이 하향 이동하면서다. ah 주식 프리미엄 지수는 하락 여지가 있을 수 있습니다. 홍콩 주식 배당 자산은 홍콩 주식 시장으로 자금이 계속 유입됨에 따라 홍콩 주식에 투자할 가능성이 높습니다. 미래에는 더 비용 효율적일 수 있습니다.”