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la semaine dernière, les autorités de régulation financière ont publié une série de politiques majeures visant à stimuler le marché des capitaux. alors que le « coup de poing combiné » de la stabilisation du marché des capitaux continue de fonctionner dur, les fonds publics aident à construire une écologie « d'investissement à long terme », à accroître les efforts de mise en page, à ajouter une forte vitalité au marché des actions a et également à enflammer le enthousiasme pour les actions a à long terme.

récemment, le premier lot de 10 etf csi a500 a été annoncé l'un après l'autre, levant un total de 20 milliards de yuans, apportant des fonds supplémentaires aux actions a. la taille des etf en actions a augmenté rapidement cette année, la dernière taille atteignant 2 380 milliards de yuans, soit une augmentation de près de 1 000 milliards de yuans par rapport au début de l’année. en tant que plus grand investisseur institutionnel professionnel en actions a, les fonds publics jouent également un rôle important dans la promotion de l'allocation efficace des ressources et du développement de haute qualité du marché des capitaux, en maintenant le « marché de base » des actions a.

promouvoir les « fonds à long terme » pour entrer sur le marché

récemment, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a tenu une réunion (élargie) du comité du parti pour transmettre et étudier l'esprit de la réunion du bureau politique du comité central du 26 septembre, et étudier et déployer des mesures de mise en œuvre.

il convient de noter que la réunion a souligné la nécessité de se concentrer sur la mise en œuvre des orientations visant à promouvoir l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché, de saisir la clé de l'amélioration de l'offre de capitaux, de développer vigoureusement les fonds publics en actions, de continuer à augmenter l'échelle et la proportion des fonds d'actions, et s'efforcent de fournir des investissements pour créer des rendements stables à long terme. il est nécessaire de mettre en œuvre des politiques classifiées pour ouvrir les points de blocage pour tous les types de fonds à moyen et long terme afin d'accroître leur entrée sur le marché et d'accélérer l'amélioration du système politique de « l'argent à long terme et des investissements à long terme ». ".

concernant la définition de « l'argent à long terme », tian yuanquan, chef du département de recherche du fonds ccb, estime que les fonds à long terme remplissent généralement cinq conditions : premièrement, le cycle d'investissement est long et la période d'investissement est généralement supérieure à 5 ans, voire 10 ans ; deuxièmement, la stabilité de la source de fonds. il a des besoins financiers élevés et est fortement dépendant des secteurs bancaires nationaux et des investisseurs institutionnels qui peuvent convertir l'épargne à long terme des résidents en fonds prêtables, tels que les banques commerciales, les investissements. les banques, les fonds souverains, les fonds de pension, etc. ; troisièmement, il se concentre davantage sur les entités d'investissement et les secteurs d'investissement ; quatrièmement, il a une tolérance au risque et une tolérance au risque plus élevées que le capital d'investissement traditionnel ; , impliquant l'allocation de grandes catégories d'actifs, notamment des actions, des titres à revenu fixe, des investissements alternatifs et d'autres actifs.

afin de soutenir davantage l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché, li zhan, économiste en chef du département de recherche du china merchants fund, a suggéré : premièrement, développer vigoureusement les fonds publics d'actions, optimiser l'enregistrement des produits de fonds d'actions, vigoureusement promouvoir l'innovation des produits indiciels tels que les etf à large assise et lancer de nouveaux produits en temps opportun. la plupart d'entre eux comprennent des produits de fonds etf à petite et moyenne capitalisation tels que gem et science and technology innovation board. le deuxième est d'améliorer l'environnement institutionnel pour « l'argent et les investissements à long terme ». l'accent est mis sur l'amélioration de l'inclusion réglementaire des investissements en capitaux propres à moyen et à long terme. de plus de trois ans, réduire la recherche excessive de performances à court terme et se concentrer sur des rendements d'investissement stables à long terme. le troisième objectif est de soutenir davantage les dispositions pertinentes prises par central huijin company pour accroître ses participations et élargir son champ d'investissement, et de promouvoir divers fonds à moyen et long terme, dont central huijin company, pour investir en bourse.

construire un écosystème bénin « d’argent et d’investissement à long terme »

il existe des fonds publics d'une taille de 31 000 milliards de yuans, et l'échelle actuelle des produits en actions n'est que de 6 800 milliards de yuans, soit près de 20 %, avec un énorme potentiel de développement. récemment, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a déclaré qu'il était nécessaire de saisir la clé de l'amélioration de l'offre de capitaux, de développer vigoureusement les fonds publics d'actions, de continuer à augmenter la taille et la proportion des fonds d'actions et de s'efforcer de créer des rendements stables à long terme pour les investisseurs.

en tant qu’acteur important du marché des capitaux, les fonds publics pratiquent également l’investissement à long terme. tian yuanquan a déclaré que les gestionnaires de fonds devraient fermement établir les concepts d'investissement rationnel, d'investissement de valeur et d'investissement à long terme, et se concentrer sur la durabilité des investissements et le potentiel de croissance à long terme des entreprises. dans le même temps, en nous basant sur les rendements des investisseurs, nous lancerons davantage de produits et de services adaptés aux besoins de capital à moyen et long terme, augmenterons encore le ratio d'allocation des actifs en actions et nous efforcerons de répondre aux besoins d'investissement à long terme des investisseurs. rendements et améliorer les attentes des investisseurs à l'égard du marché des capitaux , pour construire un écosystème bénin d'« argent et d'investissement à long terme ».

« cela nécessite que les fonds publics adhèrent aux concepts d'investissement à long terme, se concentrent sur la durabilité des investissements et le potentiel de croissance à long terme des entreprises, abandonnent la spéculation à court terme, orientent les flux de capitaux vers des domaines clés et des industries stratégiques et jouent mieux le rôle de premier plan. rôle de stabilisateur et de lest sur le marché des capitaux. rôle fonctionnel", a déclaré harvest fund.

china europe fund estime que, d'une part, les gestionnaires de fonds publics eux-mêmes doivent continuellement améliorer leurs capacités professionnelles de recherche en investissement, participer à la gouvernance des sociétés cotées dans de multiples dimensions et améliorer la stabilité des performances et des excédents d'investissement à moyen et long terme. revient. plus précisément, en termes de philosophie d'investissement, les fonds publics doivent adhérer à l'investissement à long terme et à l'investissement de valeur ; en termes de comportement d'investissement, ils doivent briser le modèle passé consistant à se limiter aux investissements sur le marché secondaire et aux investissements financiers, et participer à la gouvernance de sociétés cotées dans de multiples dimensions, et s'efforcent d'être le meilleur stabilisateur du marché boursier ; en termes de système de recherche d'investissement, il est nécessaire d'évoluer vers la spécialisation, l'industrialisation et l'intelligence numérique, il est nécessaire d'atteindre ; couverture complète de la macro, de la stratégie, de l'industrie et de l'entreprise ; en termes d'échelon de talent, il est nécessaire d'améliorer encore la proportion de personnel de recherche en investissement, d'améliorer le plan de formation du personnel de recherche en investissement et de faire du bon travail dans l'accumulation et l'héritage de la recherche en investissement. capacités.

d'autre part, le secteur des fonds publics doit également améliorer son niveau de service, bien accompagner les investisseurs et promouvoir vigoureusement le développement des activités de conseil en investissement. les fonds publics fournissent des services d'investissement et de gestion financière au public, mais les investisseurs individuels sont sensibles aux fluctuations du marché à court terme. le développement des activités de conseil en investissement, en particulier du conseil en matière de robots, peut allouer des actifs de haute qualité aux investisseurs individuels dans une perspective à moyen et long terme, guider le comportement commercial des clients, éviter les transactions irrationnelles dues aux fluctuations du marché à court terme et efficacement renforcer le sentiment de gain des investisseurs.

ding lin, gestionnaire de fonds de ping an fund, a déclaré qu'en tant que l'une des principales forces du marché des capitaux, les fonds publics doivent choisir des secteurs en phase avec l'évolution de notre temps et des entreprises dotées d'une excellente gouvernance basée sur une perspective à long terme. . il est nécessaire de développer des produits qui répondent aux divers besoins des résidents. pour que les fonds publics soient des stabilisateurs du marché, ils doivent d’abord établir des relations de confiance à long terme et une bonne communication avec les investisseurs. de cette façon, lorsque le marché fluctue, vous ne serez pas obligé de négocier passivement en raison d'achats et de rachats importants, ce qui exacerberait les fluctuations du marché. deuxièmement, les produits développés doivent être diversifiés et il convient de veiller à l'équilibre des produits. enfin, un environnement concurrentiel sain est nécessaire. les sociétés de fonds de capital-investissement, les sociétés de capital-investissement et les autres investisseurs institutionnels doivent travailler ensemble pour soutenir un développement de haute qualité.

chen xianshun, stratège en chef des actions du fonds boshi, estime qu'en tant qu'investisseurs institutionnels importants, les fonds publics devraient jouer le rôle de capital patient et devenir le lest du marché des capitaux, offrant aux investisseurs à long terme des rendements soutenus et stables tout en insistant sur les services financiers. pour l’économie réelle, vous pouvez plus précisément partir des aspects suivants. premièrement, nous insistons sur l'investissement à long terme et l'investissement de valeur. les fonds publics visent l'investissement à long terme, se concentrent sur les fondamentaux, exploitent la valeur des investissements à long terme, restent calmes face aux fluctuations du marché à court terme et détiennent des actifs de haute qualité. sur le long terme, et accompagner la croissance d'entreprises exceptionnelles. la volatilité actuelle du marché des actions a est élevée. le renforcement du pouvoir des fonds publics contribuera à améliorer le pouvoir de fixation des prix du marché et à construire un marché des capitaux plus robuste. la deuxième est d'adhérer à un investissement socialement responsable. dans le cadre des exigences d'un développement de haute qualité, les fonds publics doivent orienter davantage de fonds vers l'investissement dans l'énergie verte, l'innovation technologique et d'autres domaines pour contribuer à un développement économique de haute qualité. le troisième est l'investissement diversifié et la gestion des risques.des rendements bons et stables constituent une base importante pour le fonctionnement à long terme du capital patient. d'une part, les fonds publics effectuent des investissements diversifiés et, d'autre part, prennent pleinement en compte tous les risques. facteurs lors de la prise de décisions d’investissement, reste stable face aux fluctuations du marché.

jouer activement le rôle de découverte de valeur

dou yuming, président du china europe fund, a déclaré qu'en tant qu'investisseurs institutionnels professionnels, les fonds publics devraient jouer le rôle de « services financiers pour l'économie réelle » et conduire les fonds sociaux à se rassembler dans les industries émergentes stratégiques et les industries de haute technologie.

tian yuanquan estime que « technology finance », en tant que premier des cinq articles majeurs, démontre la mission importante de la finance au service de l'économie réelle et de l'innovation technologique, et constitue également la clé pour promouvoir la culture d'une nouvelle productivité. en tant que plaque tournante importante du cycle « technologie-industrie-finance », le marché des capitaux joue un rôle de soutien important dans la recherche et le développement de technologies émergentes, la transformation des réalisations scientifiques et technologiques, la construction de systèmes industriels modernes et la formation de nouvelles forces productives.

tian yuanquan a déclaré que du point de vue de l'investissement, le marché des capitaux améliore l'efficacité de l'allocation des ressources en exploitant la valeur d'investissement des entreprises technologiques de haute qualité. d'une part, il peut orienter davantage de ressources vers des industries stratégiques émergentes et des entreprises « spécialisées et nouvelles », soutenir efficacement l'innovation technologique et la modernisation industrielle, contribuer au développement de haute qualité des entreprises technologiques et renforcer la stabilité du marché des capitaux ; d'autre part, créer des offres publiques les produits financiers à thème technologique tels que les fonds et la gestion financière bancaire peuvent s'adapter aux diverses préférences en matière de risque des investisseurs et mieux répondre aux besoins de gestion de patrimoine des résidents.

du point de vue des transactions, le marché des capitaux peut fournir une valorisation et des prix raisonnables aux entreprises technologiques en tirant parti de ses capacités d’investissement et de recherche. sur le marché primaire, avec la mise en œuvre d'un système d'enregistrement complet, la tarification des émissions d'entreprises adopte un modèle d'enquête basé sur le marché, et de nombreux investisseurs institutionnels sur le marché des capitaux jouent un rôle actif dans le processus de tarification raisonnable pour la cotation des entreprises technologiques. sur le marché secondaire, les institutions de gestion d'actifs peuvent fournir des fonctions continues de découverte des prix aux entreprises technologiques cotées par le biais de décisions d'investissement et d'exécution de transactions, empêcher leurs prix de s'écarter de leur valeur pendant une longue période et aider les entreprises d'innovation technologique à devenir plus grandes et plus fortes.

alors, quels sont les secteurs privilégiés par les « fonds à long terme » ? concernant spécifiquement l’orientation des investissements, harvest fund a souligné : « l’orientation stratégique nationale doit être la direction dans laquelle les revenus sont générés. »

selon l'analyse du harvest fund, à en juger par la répartition des fonds publics au cours des dernières années, l'orientation est tout à fait conforme à la stratégie nationale. par conséquent, tous les rendements du secteur de l'investissement proviennent fondamentalement de la croissance de l'économie réelle. ce n’est qu’en s’appropriant ces fondements que nous pourrons véritablement atteindre des objectifs de développement de haute qualité.

harvest fund a également déclaré qu'à en juger par les données, les fonds publics ont encore accéléré le déploiement de produits liés à la technologie ces dernières années, en se concentrant sur les pistes de segmentation technologique grand public, couvrant les équipements haut de gamme, les voitures intelligentes, les soins médicaux haut de gamme, les médicaments innovants. , les nouveaux matériaux, l'industrie de l'information, l'électronique et d'autres industries ont renforcé le soutien aux entreprises technologiques grâce à une intégration approfondie de l'investissement et de la recherche. dans le même temps, les fonds publics développent et étendent également vigoureusement les gammes de produits etf, déployant de nouveaux véhicules énergétiques, de nouveaux matériaux, des médicaments innovants, etc., et lançant des innovations telles que les fonds du science and technology innovation board, les etf science and technology innovation 50, les etf à puce, les etf d'intelligence artificielle et les produits etf neutres en carbone peuvent aider à orienter les ressources sociales vers le rassemblement dans les industries stratégiques nationales d'innovation scientifique et technologique, aidant ainsi efficacement le développement et la croissance des entreprises d'innovation scientifique et technologique.

actuellement, notre pays se trouve dans une étape critique de développement innovant, de transformation de la structure industrielle, de transformation et de modernisation économique, et certains domaines sont soumis à des contraintes extérieures. ding lin estime que l'économie actuelle se trouve dans une phase critique de transition entre les anciennes et les nouvelles forces motrices. en tant que pont, les fonds publics relient l’investissement et le financement et, plus important encore, ils jouent un rôle dans la découverte de valeur. en termes de développement de produits, les fonds publics peuvent se conformer aux orientations politiques, telles que l'orientation vers une nouvelle productivité de qualité.

en termes d'investissement, l'essentiel est d'accroître la tolérance à l'égard de la valorisation des nouvelles entreprises de productivité de haute qualité et de veiller à équilibrer les relations à long terme et à court terme. d'une manière générale, il s'agit d'aider les nouvelles entreprises de productivité de haute qualité à se développer grâce à des investissements et à des financements après avoir passé avec succès une évaluation professionnelle sur le principe de conformité. « nous suivons de près divers plans de développement nationaux au cours du processus d'investissement et nous nous concentrons sur les technologies dures, telles que l'intelligence artificielle, la conduite intelligente, les produits biopharmaceutiques, etc. » a déclaré ding lin.

il est temps d’investir dans les actions a avec des fonds à long terme

en ce qui concerne le marché secondaire, ding lin a déclaré qu'au cours de la baisse continue précédente, de nombreux actifs de haute qualité sont sortis du « gouffre de valeur » et que les types d'actifs suivants étaient relativement optimistes :

le premier concerne les actifs ayant des performances relativement stables, de bons flux de trésorerie et un ratio de dividendes relativement élevé.ces actifs eux-mêmes impliquent déjà des attentes de croissance économique à faible vitesse, et leur propre valeur est mesurée par le ratio liquidités/marché et est entrée dans le " fourchette de valeur." le niveau élevé actuel du marché boursier de hong kong. les actifs à dividendes ont des rendements en dividendes relativement plus attractifs. deuxièmement, il y a les sociétés de technologie internet cotées à hong kong. ces sociétés de plate-forme ont elles-mêmes des barrières à l'entrée élevées et sortent progressivement de la période d'ajustement du secteur. leurs valorisations sont également à un niveau relativement bas dans l'histoire. -appelés actifs de base, parmi lesquels certaines entreprises de premier plan sont entrées dans une fourchette d'allocation très rentable, a lui-même des attentes implicitement pessimistes, et ses propres conditions de fonctionnement sont relativement favorables, et il lui suffit d'attendre la reprise de la situation économique.

l'équipe de recherche en investissement d'un fonds public du nord de la chine estime qu'avec le cycle actuel de réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale et le taux de change favorable du rmb, il pourrait y avoir des orientations d'allocation plus équilibrées pour les actifs mondiaux et une augmentation des investissements dans les actions a. dans le même temps, les réductions des taux d'intérêt de la réserve fédérale ont ouvert une plus grande marge de manœuvre aux banques centrales nationales. les récentes réductions des taux d'intérêt, les réductions du taux de réserves obligatoires et d'autres combinaisons de « croissance stabilisatrice » devraient accroître encore l'appétit pour le risque du marché et l'améliorer efficacement. les secteurs des actions a qui étaient auparavant survendus ont été touchés. la catalyse politique devrait entraîner une augmentation compensatoire.

en ce qui concerne les perspectives du marché, le grand secteur financier a un fort effet moteur sur le sentiment général du marché. si le rebond se poursuit, la grande finance devrait continuer à jouer un rôle important. dans le même temps, alors que le soutien financier en faveur d’un développement économique de haute qualité sonne le clairon en faveur de politiques progressives, la construction institutionnelle du marché des capitaux continue de progresser, ce qui devrait profiter aux sociétés composantes de l’indice telles que le csi 300 et le csi a500.

l'offre publique susmentionnée montre qu'après des ajustements à long terme, la valorisation des actions de hong kong est déjà à un niveau bas. une fois que la réserve fédérale entre dans le cycle de réduction des taux d'intérêt, le marché boursier de hong kong, en tant que marché offshore, est plus sensible à la liquidité mondiale lâche et est plus facile à absorber la liquidité provoquée par les baisses de taux d'intérêt sur des marchés comme l'europe et les états-unis. états, favorisant ainsi le renforcement du prix de l'ensemble des actifs. "en outre, la prime des actions ah l'indice a continué de maintenir une tendance à la hausse au cours des 10 dernières années. alors que le centre de l'indice du dollar américain baisse pendant le taux d'intérêt. cycle de réduction, l'indice de prime d'actions ah pourrait avoir une marge de baisse. les actifs de dividendes en actions de hong kong ont une plus grande possibilité de réparer leurs décotes. à mesure que les fonds continuent d'affluer sur le marché boursier de hong kong, les actions de hong kong sont susceptibles d'augmenter. l’avenir pourrait être plus rentable.