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quase 2 mil milhões de yuans em fundos foram usados ​​para combater e, eventualmente, as obrigações convertíveis de wencan fecharam num limite de 20%.

após a abertura do mercado em 9 de setembro, os títulos conversíveis de wencan flutuaram e subiram, com o maior aumento intradiário de quase 4%. no entanto, a partir das 13h19, os títulos conversíveis mudaram a tendência ascendente do choque comercial inicial, "mudaram de face" e caiu direto, e o preço dos títulos conversíveis caiu drasticamente e fechou o limite de 20% às 14h01.

o limite inferior das obrigações convertíveis da wencan foi incomum. as ações da wencan, o estoque subjacente das obrigações convertíveis, caíram 1,52% naquele dia. os participantes do mercado acreditam que o súbito limite de preço das obrigações convertíveis de wencan está relacionado com o recente aumento contínuo das obrigações convertíveis e com o desvio significativo da taxa de prémio em relação ao valor normal.

queda repentina do limite de 20%

em 9 de setembro, os títulos conversíveis de wencan caíram repentinamente em 20%. no fechamento, foram registrados em 222.602 yuans, e o volume de transações durante todo o dia foi de 1.923 bilhões de yuans. naquele dia, as ações da wencan, subjacente ao título conversível, caíram apenas 1,52%. na ausência de flutuações significativas nas ações subjacentes, as obrigações convertíveis de wencan caíram repentinamente 20%, atraindo a atenção de alguns investidores do mercado.

o estoque subjacente correspondente aos wencan convertible bonds é wencan co., ltd. a empresa está envolvida principalmente na pesquisa e desenvolvimento, produção e vendas de produtos de fundição de precisão de liga de alumínio automotivo. sistema, etc. de veículos de nova energia e veículos de combustível tradicionais três sistemas elétricos, sistemas de chassi, sistemas de freio, sistemas de motor, sistemas de transmissão e outras peças automotivas, etc.

o relatório semestral de 2024 divulgado pela wencan shares mostra que a empresa obteve lucro operacional de 3,076 bilhões de yuans no primeiro semestre do ano, um aumento anual de 20,07% e obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas da; empresa listada de 81,8204 milhões de yuans, um aumento anual de 488,19%.

vale a pena mencionar que, num contexto de crescimento múltiplo do desempenho, o preço das ações da wencan continuou a cair e a flutuar, mas, ao mesmo tempo, as obrigações convertíveis da wencan atraíram a atenção financeira. em 27 de agosto, as obrigações convertíveis de wencan subiram mais de 8% naquele dia. desde então, as obrigações convertíveis continuaram a subir. a partir de 6 de setembro, o aumento acumulado em apenas alguns dias de negociação ultrapassou 40%.

o preço das ações subjacentes não flutuou muito, mas as obrigações convertíveis de wencan continuaram a subir acentuadamente, o que também fez com que a taxa de prémio de conversão das obrigações convertíveis continuasse a aumentar. mesmo após a queda do limite de "20 cm" de hoje, há. ainda uma taxa premium de conversão de 105,17%.

o recente aumento contínuo das obrigações convertíveis de wencan também atraiu a atenção de muitos “grandes v” do mercado. um repórter do securities times soube que recentemente, muitos “grandes vs” do mercado mencionaram títulos conversíveis wencan ao comentar sobre o mercado de títulos conversíveis. na barra de ações, o repórter viu que muitos investidores também questionaram a existência de casas de apostas nos títulos conversíveis.

na verdade, os títulos conversíveis de wencan não são um caso isolado. recentemente, "títulos monstruosos" que entraram em colapso repentinamente como os títulos conversíveis de wencan têm aparecido com frequência. por exemplo, shangrong convertible bonds também experimentou picos consecutivos na fase inicial, mas de repente caiu e despencou. títulos conversíveis tongguang, títulos conversíveis com lucro, etc. também observaram tendências semelhantes.

alguns participantes do mercado disseram que a especulação de tais títulos monstruosos é semelhante a um "mercado matador de porcos".

o mercado de obrigações convertíveis está a recuperar globalmente

embora o mercado de ações a tenha continuado a diminuir recentemente, o mercado de obrigações convertíveis recuperou.

quanto à razão para a recente recuperação no mercado de obrigações convertíveis, o cicc acredita que a principal mudança é a estrutura das ações subjacentes - as pequenas e médias capitalizações estão a recuperar gradualmente. recentemente, os estilos de pequena capitalização e de crescimento tornaram-se dominantes, o que é obviamente mais útil para obrigações convertíveis do que estilos de valor de grande capitalização. se o mercado considerar isto como um ponto de inflexão, o papel fundamental continuará a ser a direcção das acções subjacentes e não uma avaliação ou alívio de crédito suficientemente baixos.

olhando para as perspectivas do mercado, o ponto de vista da investigação da citic construction investment é que o mercado de obrigações convertíveis sofreu ajustamentos antecipados de julho a agosto, e a taxa de absorção das flutuações de capital aumentou significativamente se houver um ajustamento subsequente no shanghai composite. ao nível do índice, o mercado será dominado por estilos de pequena capitalização. as obrigações convertíveis poderão realmente beneficiar se o capital continuar a flutuar ligeiramente, existindo também oportunidades para retornos absolutos em algumas variedades de dívida de curto prazo. a citic construction investment afirmou que, ao mesmo tempo, o influxo de etfs de obrigações convertíveis não diminuiu, o que reflecte indirectamente o entusiasmo dos fundos de mercado em participar. no entanto, as instituições são geralmente ainda mais cautelosas quanto aos riscos de liquidez das obrigações individuais.

a west china securities acredita que, no contexto do enfraquecimento dos preços das ações e das flutuações esperadas nas obrigações puras, as atuais características de risco-retorno do mercado de obrigações convertíveis tornaram-se extremamente claras - a vantagem reside nas probabilidades históricas e no desempenho dos custos, enquanto a fraqueza reside na volatilidade que é difícil de controlar eficazmente.

com base no contexto de escassez de rendimento, a west china securities afirmou não ter dúvidas de que a valorização futura do mercado de obrigações convertíveis será restaurada. para instituições com passivos estáveis, vale a pena investir nos retornos estáticos do actual mercado de obrigações convertíveis. no entanto, para produtos que são sensíveis às flutuações do lado do passivo, é mais recomendado participar nas variedades de fundo do mercado e nas principais variedades de cavalo branco que caíram perto do fundo da dívida. precisa esperar por sinais do lado direito da ação subjacente.