nachricht

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fast 2 milliarden yuan an mitteln wurden für den kampf eingesetzt, und schließlich schlossen wencans wandelanleihen bei einer grenze von 20 %.

nach der markteröffnung am 9. september schwankten und stiegen die wandelanleihen, mit dem höchsten intraday-anstieg von fast 4 %. ab 13:19 uhr änderten die wandelanleihen jedoch den aufwärtstrend des frühen handelsschocks, „veränderten ihr gesicht“. und ging direkt nach unten, und der preis der wandelanleihen stürzte stark ab und schloss um 14:01 uhr die 20 %-grenze.

die untergrenze der wandelanleihen von wencan war ungewöhnlich. die aktien von wencan, die den wandelanleihen zugrunde liegen, fielen an diesem tag um 1,52 %. marktteilnehmer glauben, dass die plötzliche preisbegrenzung der wandelanleihen von wencan mit dem jüngsten kontinuierlichen anstieg der wandelanleihen und der erheblichen abweichung des prämiensatzes vom normalwert zusammenhängt.

plötzlicher grenzwertabfall um 20 %

am 9. september fielen die wandelanleihen von wencan plötzlich um 20 %. zum börsenschluss wurden sie mit 222,602 yuan angegeben, und das transaktionsvolumen für den gesamten tag betrug 1,923 milliarden yuan. an diesem tag fielen die wencan-aktien, die der wandelanleihe zugrunde liegen, nur um 1,52 %. da es bei den zugrunde liegenden aktien keine nennenswerten schwankungen gab, fielen die wandelanleihen von wencan plötzlich um 20 %, was die aufmerksamkeit einiger marktinvestoren auf sich zog.

die zugrunde liegende aktie, die wencan convertible bonds entspricht, ist wencan co., ltd. das unternehmen beschäftigt sich hauptsächlich mit der forschung und entwicklung, produktion und dem vertrieb von präzisionsgussprodukten aus aluminiumlegierungen für die automobilindustrie. die produkte werden hauptsächlich im karosseriestruktursystem und im integrierten karosseriebau eingesetzt system usw. von fahrzeugen mit neuer energie und fahrzeugen mit herkömmlichem kraftstoff. drei elektrische systeme, fahrwerkssysteme, bremssysteme, motorsysteme, getriebesysteme und andere automobilteile usw.

der von wencan shares veröffentlichte halbjahresbericht 2024 zeigt, dass das unternehmen im ersten halbjahr einen betriebsgewinn von 3,076 milliarden yuan erzielte, was einer steigerung von 20,07 % gegenüber dem vorjahr entspricht; börsennotiertes unternehmen von 81,8204 millionen yuan, eine steigerung von 488,19 % gegenüber dem vorjahr.

erwähnenswert ist, dass der aktienkurs von wencan vor dem hintergrund des mehrfachen leistungswachstums weiterhin gesunken ist und schwankt, gleichzeitig aber die wandelanleihen von wencan finanzielle aufmerksamkeit erregt haben. am 27. august stiegen die wandelanleihen von wencan an diesem tag um mehr als 8 %. seit dem 6. september hat der kumulierte anstieg in nur wenigen handelstagen 40 % überschritten.

der aktienkurs der zugrunde liegenden aktie hat nicht stark geschwankt, aber die wandelanleihen von wencan sind weiterhin stark gestiegen, was auch dazu geführt hat, dass der umwandlungsprämiensatz der wandelanleihen weiter gestiegen ist. selbst nach der heutigen senkung des limits um „20 cm“. immer noch ein umwandlungsprämiensatz von 105,17 %.

der jüngste anhaltende anstieg der wandelanleihen von wencan hat auch die aufmerksamkeit vieler „großer vs“ des marktes auf sich gezogen. ein reporter der securities times erfuhr, dass kürzlich viele „große vs“ des marktes wencan-wandelanleihen erwähnten, als sie den wandelanleihenmarkt kommentierten. in der aktienbar sah der reporter, dass viele anleger auch die existenz von bankern in den wandelanleihen in frage stellten.

tatsächlich sind wencan-wandelanleihen kein einzelfall. in letzter zeit sind häufig „monsteranleihen“ aufgetaucht, die wie wencan-wandelanleihen plötzlich zusammenbrachen. beispielsweise erlebten auch shangrong-wandelanleihen in der anfangsphase einen kontinuierlichen anstieg, stürzten dann aber plötzlich ab und stürzten ab. auch tongguang-wandelanleihen, gewinnwandelanleihen usw. haben ähnliche trends erlebt.

einige marktteilnehmer sagten, dass die spekulation mit solchen monsteranleihen einem „schweinetötungsmarkt“ gleicht. es gibt fonds, die auf small-cap-wandelanleihen spekulieren, diese dann auf ein hohes niveau bringen und plötzlich zum absturz bringen.

der markt für wandelanleihen erholt sich insgesamt

obwohl der markt für a-aktien in letzter zeit weiter rückläufig war, hat der markt für wandelanleihen zugelegt.

als grund für die jüngste erholung am markt für wandelanleihen geht cicc davon aus, dass die kernveränderung in der struktur der zugrunde liegenden aktien liegt – small- und medium-caps erholen sich allmählich. in letzter zeit sind small-cap- und growth-stile vorherrschend geworden, was für wandelanleihen offensichtlich hilfreicher ist als large-cap-value-stile. wenn der markt dies als einen wendepunkt ansieht, wird die schlüsselrolle immer noch in der richtung der zugrunde liegenden aktie liegen, nicht in einer ausreichend niedrigen bewertung oder in einer bonitätserleichterung.

mit blick auf die marktaussichten ist citic construction investment der ansicht, dass der markt für wandelanleihen von juli bis august frühe anpassungen erfahren hat und die absorptionsrate von aktienschwankungen deutlich zugenommen hat, wenn es zu einer anschließenden anpassung am shanghai composite kommt auf indexebene wird der markt von small-cap-anleihen dominiert, wenn das eigenkapital weiterhin leicht schwankt. auch bei einigen kurzfristigen schuldtiteln bestehen chancen auf absolute renditen. citic construction investment sagte, dass gleichzeitig der zufluss von wandelanleihen-etfs nicht zurückgegangen sei, was indirekt die begeisterung der marktfonds widerspiegele, sich zu beteiligen. allerdings seien die institutionen im allgemeinen immer noch vorsichtiger, was die risiken der einzelnen anleihenliquidität angeht.

west china securities ist der ansicht, dass vor dem hintergrund sinkender aktienkurse und erwarteter schwankungen bei reinen anleihen die aktuellen risiko-rendite-merkmale des wandelanleihenmarktes äußerst deutlich geworden sind – der vorteil liegt in den historischen quoten und der kostenentwicklung, während die schwäche darin liegt in der volatilität, die schwer effektiv zu kontrollieren ist.

vor dem hintergrund der einkommensknappheit erklärte west china securities, dass es keinen zweifel daran habe, dass die zukünftige bewertung des wandelanleihenmarktes wiederhergestellt werde. für institutionen mit stabilen verbindlichkeiten sind die statischen renditen auf dem aktuellen wandelanleihenmarkt eine investition wert. für produkte, die empfindlich auf schwankungen auf der haftungsseite reagieren, empfiehlt es sich jedoch eher, an den marktvarianten und den mainstream-white-horse-varianten teilzunehmen, die in die nähe des schuldentiefs gefallen sind. in zukunft werden die positionen und allokationen noch deutlich erhöht sie müssen auf signale von der rechten seite der zugrunde liegenden aktie warten.