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près de 2 milliards de yuans de fonds ont été utilisés pour lutter, et finalement les obligations convertibles de wencan ont clôturé à une limite de 20 %.

après l'ouverture du marché le 9 septembre, les obligations convertibles de wencan ont fluctué et grimpé, avec la plus forte augmentation intrajournalière de près de 4%. cependant, à partir de 13h19, les obligations convertibles ont changé la tendance à la hausse du choc commercial précoce et ont « changé de visage ». et est allé directement à la baisse, et le prix des obligations convertibles a fortement baissé et a clôturé la limite de 20% à 14h01.

la limite inférieure des obligations convertibles de wencan était inhabituelle. les actions de wencan, les actions sous-jacentes aux obligations convertibles, ont chuté de 1,52 % ce jour-là. les acteurs du marché estiment que la limite soudaine du prix des obligations convertibles de wencan est liée à la récente hausse continue des obligations convertibles et à l'écart important du taux de prime par rapport à la valeur normale.

chute soudaine de la limite de 20 %

le 9 septembre, les obligations convertibles de wencan ont soudainement chuté de 20 %. à la clôture, elles étaient de 222 602 yuans et le volume des transactions pour l'ensemble de la journée était de 1 923 milliards de yuans. ce jour-là, l'action wencan, l'action sous-jacente à l'obligation convertible, n'a chuté que de 1,52 %. en l'absence de fluctuations significatives des actions sous-jacentes, les obligations convertibles de wencan ont soudainement chuté de 20 %, attirant l'attention de certains investisseurs du marché.

l'action sous-jacente correspondant aux obligations convertibles wencan est wencan co., ltd. la société est principalement engagée dans la recherche et le développement, la production et la vente de produits de moulage de précision en alliage d'aluminium pour automobiles. les produits sont principalement utilisés dans le système de structure de carrosserie et la carrosserie intégrée. système, etc. des véhicules à énergie nouvelle et des véhicules à carburant traditionnel. trois systèmes électriques, systèmes de châssis, systèmes de freinage, systèmes de moteur, systèmes de transmission et autres pièces automobiles, etc.

le rapport semestriel 2024 divulgué par wencan shares montre que la société a réalisé un bénéfice d'exploitation de 3,076 milliards de yuans au premier semestre, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 20,07% ; société cotée de 81,8204 millions de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 488,19 %.

il convient de mentionner que, dans le contexte d'une multiplication par plusieurs des performances, le cours de l'action de wencan a continué de chuter et de fluctuer, mais dans le même temps, les obligations convertibles de wencan ont attiré l'attention financière. le 27 août, les obligations convertibles de wencan ont augmenté de plus de 8 %. depuis lors, les obligations convertibles ont continué de croître. au 6 septembre, l'augmentation cumulée en quelques jours de bourse seulement a dépassé 40 %.

le cours de l'action sous-jacente n'a pas beaucoup fluctué, mais les obligations convertibles de wencan ont continué à augmenter fortement, ce qui a également entraîné une hausse continue du taux de conversion des obligations convertibles. même après la baisse de la limite de « 20 cm » d'aujourd'hui, il y a une baisse. toujours un taux de prime à la conversion de 105,17%.

la récente hausse continue des obligations convertibles de wencan a également attiré l’attention de nombreux « grands v » du marché. un journaliste du securities times a appris que récemment, de nombreux « grands v » du marché ont mentionné les obligations convertibles wencan dans leurs commentaires sur le marché des obligations convertibles. au bar des actions, le journaliste a constaté que de nombreux investisseurs remettaient également en question l'existence de bookmakers dans les obligations convertibles.

en fait, les obligations convertibles wencan ne sont pas un cas isolé. récemment, des « obligations monstres » qui se sont soudainement effondrées comme les obligations convertibles wencan sont apparues fréquemment. par exemple, les obligations convertibles shangrong ont également connu des hausses consécutives au début, mais se sont ensuite soudainement effondrées et ont chuté. les obligations convertibles tongguang, les obligations convertibles à profit, etc. ont également connu des tendances similaires.

certains acteurs du marché ont déclaré que la spéculation sur de telles obligations monstres s'apparentait à un « marché tueur de cochons ».il existe des fonds pour spéculer sur les obligations convertibles à petite capitalisation, puis les tirer à des niveaux élevés et les faire s'effondrer soudainement.

le marché des obligations convertibles se redresse globalement

même si le marché des actions a a continué de baisser récemment, celui des obligations convertibles s'est redressé.

quant à la raison du récent rebond du marché des obligations convertibles, le cicc estime que le changement fondamental réside dans la structure des actions sous-jacentes : les petites et moyennes capitalisations se redressent progressivement. récemment, les styles de titres à petite capitalisation et de croissance sont devenus dominants, ce qui est évidemment plus utile aux obligations convertibles que les styles de valeur à grande capitalisation. si le marché considère cela comme un point d'inflexion, le rôle clé restera l'orientation du titre sous-jacent, et non une valorisation suffisamment basse ou un allégement du crédit.

en ce qui concerne les perspectives du marché, le point de vue de la recherche de citic construction investment est que le marché des obligations convertibles a subi des ajustements précoces de juillet à août et que le taux d'absorption des fluctuations des actions a considérablement augmenté en cas d'ajustement ultérieur au shanghai composite. au niveau des indices, le marché sera dominé par les obligations convertibles qui pourraient en bénéficier ; si les actions continuent de fluctuer légèrement, il existe également des opportunités de rendement absolu pour certaines variétés de dette à court terme. citic construction investment a déclaré que dans le même temps, l'afflux d'etf d'obligations convertibles n'a pas diminué, ce qui reflète indirectement l'enthousiasme des fonds de marché à participer. cependant, les institutions sont généralement encore plus prudentes quant aux risques de liquidité des obligations individuelles.

west china securities estime que dans le contexte de l'affaiblissement des cours des actions et des fluctuations attendues des obligations pures, les caractéristiques risque-rendement actuelles du marché des obligations convertibles sont devenues extrêmement claires - l'avantage réside dans la performance historique des cotes et des coûts, tandis que la faiblesse réside dans dans une volatilité difficile à contrôler efficacement.

compte tenu du contexte de pénurie de revenus, west china securities a déclaré qu'il ne faisait aucun doute que la valorisation future du marché des obligations convertibles serait rétablie. pour les institutions dont les engagements sont stables, les rendements statiques du marché actuel des obligations convertibles valent la peine d’investir. toutefois, pour les produits sensibles aux fluctuations du passif, il est plus recommandé de participer aux variétés les plus basses du marché et aux variétés dominantes de chevaux blancs qui sont tombées près du fond de la dette. à l'avenir, des augmentations substantielles des positions et des allocations seront encore possibles. il faut attendre les signaux du côté droit du titre sous-jacent.