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最近沸沸扬扬的“小作文”触动着债市敏感的神经，引发了央行是否禁止部分中小银行进行国债交易、央行对长端利率的合意区间底在哪里、金融机构债券资产风险敞口压力测试进展怎样等热点问题。

对此，中国银行间市场交易商协会副秘书长徐忠等，给予了以正视听的解答，明确央行没有禁止部分中小银行的国债交易等，暂时安抚住了市场情绪。

“小作文”只是一种现象表达，背后揭示了当前债市存在着复杂而“危险”的关系。

当前触发债市新型“危险关系”的，是券商债券投顾业务。不少券商通过账内投顾、产品投顾和资产委托等，在追求业务合规的同时，演化出了类“资金池”业务、失规的混业经营，甚至对敲、代持、操纵市场、出借账户、利益输送等异常交易。8月7日交易商协会发布公告，对昆山农商行等江苏四家农商行，在国债二级市场中涉嫌操纵市场价格、利益输送等行为启动自律调查，就清晰地揭示债市这种新型“危险关系”。

账内投顾、产品投顾和资产委托等，这些业务的开创，与十年前的债券账户分类类似，都带有善意，但在实际运营中走偏，个中原因值得各方慎思。

首先要明晰，继续通过行政执法是不够的，因为这些违规市场行为背后，蕴含着真实市场需求，只要需求还在，市场就会通过换马甲来逃避监管识辨，增加市场善治成本。