소식

파이낸셜뉴스, 10월 2일 (동구 편집장)오늘 홍콩 주식은 a주와 남부행 거래가 마감되면서 거래량이 급등했습니다. zhongtai international의 전략 분석가 yan zhaojun은 ap 통신과의 인터뷰에서 이것이 누락 공포증으로 인해 외국 자본과 홍콩 현지 자본이 차례로 시장에 진입하는 특성을 완벽하게 반영한다고 말했습니다. 그는 또한 홍콩 주식에 대한 네 가지 각도에서 항셍 지수의 미래 상승 잠재력을 분석했습니다. 마지막으로, 현재 극도로 높은 기울기를 지닌 급격한 상승세는 지속 불가능하며 단기적인 변동성은 커질 것이라는 점을 다시 한 번 상기시켜 드리고 싶습니다.

zhongtai international의 전략 분석가 yan zhaojun은 financial associated press에 오늘 홍콩 증시 연결 및 a주 시장이 폐쇄되었지만 홍콩 주식이 전반적으로 급등했고 거래가 계속 증가했으며 이는 완벽하게 반영된다고 말했습니다. 외국자본과 홍콩 현지 자본이 놓칠까 두려워 시장에 속속 진입하는 특징이 있다. 이 잔치를 놓치고 싶은 사람은 아무도 없습니다. 시장에서는 항셍기술지수, 임의소비재, 부동산 등 초기 밸류에이션 압박이 가장 컸던 업종이나 종목들이 놀라울 정도로 강하게 반등했고, 지수 비중이 전반적으로 급등했다.

이전에 홍콩 주식에서 상당히 비중이 낮았던 외국 자본이 홍콩 주식으로 돌아왔습니다.

이는 이전에 홍콩 주식을 크게 비중축소했던 외국자본의 반환은 물론, 과거 일본주식, 인도주식, 미국주식을 롱 포지션을 유지했던 7자매(mag 7)와 중국을 공매도하는 거래가 이루어지고 있는 것입니다. 상황은 8월 초 일본 엔캐리 트레이드가 역전돼 일본 엔화가 급등한 것과 마찬가지인데 이번에는 중국 증시에서 일어났다.

yan zhaojun은 항셍 지수의 예상 per과 위험 프리미엄이 7년 만에 37.5%와 15.1% 분위수로 회복되었으며 현재 위험 프리미엄은 2년 연속 평균보다 1 표준편차 낮다고 말했습니다. 항셍지수 예상 배당수익률은 3.7%로 1년여 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 9월 말부터 시작된 홍콩 주식의 급격한 상승은 자본과 정서에 의해 주도되었습니다. 특별 국채의 추가 발행 가능성과 같은 추가 재정 부양책에 대한 기대는 계속해서 긍정적인 유동성 증가를 뒷받침할 것으로 예상됩니다. 놓치는 것에 대한 두려움은 당분간 지속될 것이고, 단기적인 상승폭도 예측하기 어렵습니다.

정책틀에서 정책집행, 정책효과성까지 오랜 시간이 걸리기 때문에 최종적인 재정정책 집행 규모도 불확실하다. 무엇보다 현재 시장 심리와 자본을 고려해 홍콩 증시의 합리적인 상승을 다양한 관점에서 측정할 필요가 있다.

홍콩 주식의 향후 상승 가능성

먼저, 위험프리미엄 관점에서 보면 단기이익 증가율 전망이 변함이 없을 경우 미국 10년만기 국채수익률은 3.8%로 위험프리미엄은 올해 5월 최저점으로 돌아갔다. 단기 적정 수준은 21,300포인트이다.

둘째, 포스트 전염병 개방 시장을 참고해 적극적인 재정 조치가 지속적으로 도입되거나 위험 프리미엄이 2년 연속 평균에서 2표준편차라는 극한 수준보다 낮을 경우 항셍지수가 상승할 것으로 예상된다. 22,500포인트까지 도달할 수 있습니다(예측 pe 10.2배).

셋째, 2015년 a주 레버리지 강세장 하에서 항셍지수의 리스크 프리미엄은 23,500포인트(예측 per 10.7배)에 이를 수 있다.

넷째, 배당수익률 관점에서 보면 항셍지수 배당수익률이 2023년 1월 수준(3.3%)으로 복귀할 경우 최대 23,700포인트까지 도달할 수 있다.

단기 전략 측면에서 yan zhaojun은 다음 사항에 주의를 기울일 것을 권장합니다.

1) 요식업, 게임, 맥주, 음료 등 저평가 업종 등 정책 개선으로 수혜가 예상되는 소비 업종은 비관적 기대가 수정된 뒤 매도 포지션을 커버하고 반등했다.

2) 기술(플랫폼 경제 거대 기업), 바이오의학, 부동산 부문은 외국 자본의 반환과 향상된 유동성 및 위험 선호로 인해 이익을 얻었습니다.

3) 국내 보험사, 증권사 등 비은행 금융회사는 주식시장의 인기 상승과 자본시장 유동성 정책의 지원으로 수혜를 입었다.

폭력적인 홍보는 지속 불가능합니다

마지막으로 yan zhaojun은 현재 극도로 높은 기울기를 지닌 급격한 상승은 지속 불가능하다는 사실에 주의해야 한다고 상기시켰습니다. 항셍 지수 변동성 지수도 27.2% 급등하여 1년여 최고치를 기록했습니다. 항셍지수가 2023년 1월 초에 가까운 고점을 찍으면서 단기적인 가치평가는 매우 충분해졌으며, 홍콩 주식의 변동성이 크게 증가할 것으로 예상되며, 높은 차익실현 압력도 배제할 수 없습니다. .

이후 시장이 변동성이 크고 소화가 잘 안되는 시장에 진입하게 되면 수익성 기반을 갖춘 2, 3차 산업의 선두주자들과 더불어 국내 은행, 에너지, 통신 등 고배당주들이 고갈될 것으로 예상된다. 최근 실적이 저조한 기업도 자본 유입의 대상이 될 수 있습니다.