ニュース

financial news agency、10 月 2 日（トング編集長）今日の香港株は、a株と南行き取引が終了したことを受けて出来高が急増した。中台国際の戦略アナリスト、厳昭軍氏はap通信に対し、これは逃すことへの恐怖から外国資本や地元香港資本が次々と市場に参入する特徴を完全に反映していると語った。同氏はまた、香港株について4つの異なる角度からハンセン指数の将来的な上昇の可能性を分析した。最後に、現在の非常に高い傾きを伴う激しい上昇は持続不可能であり、短期的なボラティリティは増大するだろうということを思い出していただきたいと思います。

中台国際の戦略アナリスト、厳昭軍氏はフィナンシャルap通信に対し、今日香港ストックコネクト市場とa株市場は閉鎖されているが、香港株は全面的に上昇しており、取引は増加し続けており、それを完全に反映していると語った。外資や地元香港資本が取り残されることを恐れて次々と市場に参入する特徴。誰もこのお祭りを逃したくありません。市場では、ハンセンテクノロジー指数、消費財、不動産など、初期のバリュエーションで最も大きな圧力を受けたセクターや銘柄が驚くほど回復し、指数の有力銘柄も全体的に上昇した。

これまで香港株を大幅にアンダーウエイトしていた外資が香港株に戻ってきた。

これは、かつては日本株、インド株、米国株をロングしていたセブン・シスターズ（マグ７）だけでなく、香港株を大幅にアンダーウエートにしていた外国資本の復帰であり、中国取引の空売りも増えている。この状況は、ちょうど8月初旬に日本円のキャリートレードが反転し、日本円の急騰を引き起こしたのと同じだが、今度は中国の株式市場で起こった。

ヤン・チャオジュン氏は、ハンセン指数の予想perとリスクプレミアムは7年間で37.5％と15.1％の分位数に回復しており、リスクプレミアムは現在、2年間の移動平均よりも1標準偏差低いと述べた。ハンセン指数の予想配当利回りは３．７％で、ここ１年超で最低水準に低下した。 9月下旬に始まった香港株の急騰は、特別国債の追加発行の可能性などさらなる財政刺激への期待がもたらした前向きなセンチメントを引き続き支援すると予想されている。チャンスを逃す恐れはしばらく続くだろうし、短期的な上昇も予測するのは難しい。

政策の枠組みから政策の実施、そして政策の効果に至るまでには長い時間がかかるため、財政政策の最終的な実施規模も不透明です。何よりも現在の市場心理と資本を考慮すると、香港株の妥当な上昇をさまざまな観点から測定する必要があります。

香港株の将来的な上昇の可能性

まず、リスクプレミアムの観点から見ると、短期利益成長見通しが変わらない場合、米10年国債利回りは3.8％となり、リスクプレミアムは今年5月の安値に戻った。短期的な妥当な水準は21,300ポイントです。

第二に、感染症流行後の市場開放を参考にして積極的な財政措置が継続的に導入される場合、またはリスクプレミアムが2年間の移動平均から2標準偏差の極端なレベルよりも低い場合、ハンセン指数は予想される最大22,500ポイント（予想per10.2倍）に達します。

第三に、2015 年の a 株レバレッジ強気市場におけるハンセン指数のリスクプレミアムを参照してください。これは 23,500 ポイント (予想 per 10.7 倍) に達する可能性があります。

第四に、配当利回りの観点から見ると、ハンセン指数の配当利回りが2023年1月の水準（3.3％）に戻れば、23,700ポイントにも達する可能性があります。

短期戦略の観点から、yan zhaojun 氏は次の点に注意を払うことを推奨しています。

1) ケータリング、ゲーム、ビール、飲料、その他の価値の低いセクターなど、改善された政策から恩恵を受けると予想される消費セクターは、悲観的な予想の修正を受けてショートポジションをカバーし、反発することを余儀なくされている。

2) テクノロジー（プラットフォーム経済の巨人）、生物医学、不動産セクターは、外資の還流と流動性とリスク選好度の向上の恩恵を受けた。

3) 国内保険会社や証券会社などのノンバンク金融会社は、株式市場の人気の高まりと資本市場の流動性政策の支援から恩恵を受けました。

暴力的なプロモーションは持続不可能です

最後に、ヤン・チャオジュン氏は、ハンセン指数のボラティリティ指数も27.2％上昇し、1年以上ぶりの高値を記録した、現在の非常に高い傾きを伴う激しい上昇は持続不可能であるという事実に注意を払う必要があると思い出させた。ハンセン指数が2023年1月初め付近の高値付近まで上昇する中、短期的なバリュエーションの修正は非常に十分であるため、香港株のボラティリティは大幅に上昇すると予想され、高い利益確定圧力がかかる可能性は排除できない。 。

その後の市場が不安定な消化相場に入れば、収益基盤のある第二、第三産業の有力銘柄に加え、国内銀行、エネルギー、通信などの高配当株も枯渇することが予想される。最近業績が低迷している企業も資本流入の対象となる可能性がある。