2024-09-24
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낙관적인 경제 전망과 연준의 금리 인하에 영향을 받아 인도 주식시장에 해외 자금이 계속 쏟아져 들어왔습니다. 벤치마크 주가 지수인 nifty 50 지수는 화요일에 한때 26,000포인트를 넘어서 또 다른 최고 기록을 세웠습니다. 기간을 연초로 연장하면 nifty 50 지수가 거의 18% 상승했습니다.
인도 선거 결과가 기대에 미치지 못하고 글로벌 지정학적 긴장이 고조되고 새 정부가 발표한 양도소득세 계획이 실망스러웠지만 인도 경제의 성장 모멘텀은 여전히 대체적으로 낙관적입니다. 앞서 국제통화기금(imf)은 인도가 2028년까지 세계 3위의 경제대국이 될 것이라고 예측한 바 있다.
동시에, 모건스탠리의 최근 8월 분기 평가 보고서에 따르면 msci 신흥시장 지수에서 인도 주식시장의 비중은 5월 18.8%에서 19.8%로 급등해 역사상 최고치를 기록했다.
모건스탠리는 지수 비중 증가가 인도 주식시장이 강세를 유지하고 있다는 주요 신호일 수 있으며, 유동주식수 개선, 인도 상장기업의 상대수익률 상승 등 펀더멘털 요인도 기여 요인일 수 있다고 말했다.
미국 연방준비제도(fed·연준)의 급격한 금리 인하 자극과 맞물려 지난주 외국인 투자 열풍이 최고조에 달했다.
최신 기관 통계에 따르면 지난 금요일 현재 외국인 기관 투자자가 보유한 인도 주식 관련 파생상품의 가치는 9조 7천억 루피(약 1,160억 달러)로 사상 최고치를 기록했습니다. 그 중 인도 지수 선물 콜 계약은 500,000건 이상으로 증가했으며, 특히 nifty 50 지수 관련 콜 계약은 더욱 증가했습니다. 전반적으로, 인도 주식 시장 파생상품에 대한 외국인 투자자의 낙관적인 배분 노출은 2015년 이후 최고 수준을 기록했습니다.
일부 분석가들은 인도 주식시장이 지난 기간 침체를 겪은 후 여전히 6분기 연속 상승할 것으로 예상하고 있으며, 9월은 지난 6개월 동안 자본 유입에 가장 좋은 달이 될 수 있다고 믿고 있습니다.
블룸버그 데이터에 따르면 이번 분기 인도 주식시장의 외국인 순매수액은 85억 달러에 달해 2023년 중반 이후 최고 수준이 될 것으로 예상된다.
인도 투자 기관 소버린 글로벌(sovereign global)의 주식 부문 부사장인 아누즈 딕시트(anuj dixit)는 "이것은 외국인 투자자들이 인도 시장에 대해 적극적으로 낙관하고 있다는 최근 신호이며 이러한 추세는 한동안 지속될 것으로 예상된다"고 말했습니다.
그러나 높은 밸류에이션은 높은 위험을 가져올 수밖에 없습니다. 인도 주식 시장의 주가수익비율은 msci 신흥시장 지수의 두 배에 달합니다.
bloomberg 데이터에 따르면 nifty 50은 향후 12개월 동안 수익의 25.5배, 수익의 23배에 거래되고 있습니다.
앞서 hsbc는 인도 주식시장이 현재 뜨겁다고 밝힌 바 있지만 기업 이익 둔화, 은행의 예금 흡수 어려움, 민간 자본 지출 부진, 해외 투자 약하고 집중화 등 10가지 위험 요인이 여전히 존재한다고 밝힌 바 있다.
기업 수익을 예로 들면, 인도 주식의 매력은 주로 수익 성장이 여전히 강세를 유지하는지 여부에 달려 있습니다. hsbc는 지난 몇 년간 급격한 성장세를 보인 것과는 달리 실적이 두 자릿수 성장률에 그치는 등 2분기 인도 기업들의 실적이 걱정스럽다고 지적했다.
