2024-08-29
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뛰어난 실적 보고서를 내놨지만, ai(인공지능) 칩 선두주자인 엔비디아의 주가는 최신 칩 양산 지연으로 장 마감 후 8% 이상 하락했다.
엔비디아(나스닥:nvda)는 현지 시간 8월 28일 장 마감 후 6월 28일 기준 2025 회계연도 2분기 재무 보고서를 발표했다. 이 기간 매출은 전년 동기 대비 300억4000만 달러를 달성했다. - 시장 기대치인 286억 6800만 달러보다 높은 122% 증가, 전년 대비 168% 증가한 순이익 165억 9900만 달러, 전년 동기 대비 0.68달러. -년 증가율은 152%로 예상 us$0.64보다 높습니다.
동시에 회사는 2025회계연도 3분기 매출이 시장 평균 전망치 319억 달러보다 높은 325억 달러(+-2%)에 달할 것으로 전망하며 다음 분기 실적에 대한 가이던스를 제시했다. 최고 예상치인 379억 달러보다 크게 낮았습니다. 엔비디아는 또한 500억 달러의 추가 주식 환매 계획을 승인하고 분기별 배당금을 주당 1센트로 유지할 것이라고 발표했습니다.
nvidia ceo jensen huang은 다음과 같이 말했습니다: "hopper 칩에 대한 수요는 여전히 강하고 blackwell에 대한 기대는 믿을 수 없을 정도로 높습니다. 전 세계 데이터 센터는 가속 컴퓨팅과 생성 ai를 채택하여 컴퓨팅 스택을 최고 속도로 현대화하고 있으므로 nvidia는 기록적인 결과를 달성했습니다. 수익. 상당한 규모에 도달한 두 가지 새로운 제품 범주인 ai용 spectrum-x 이더넷 플랫폼과 고객에게 blackwell 샘플이 배송되기 시작했습니다... generative ai는 모든 산업에 혁명을 일으킬 것입니다.
nvidia의 회계연도 2분기 결과 요약입니다. 출처: nvidia 재무 보고서
28일 엔비디아 주가는 2.1% 하락한 주당 125.61달러로 마감했으며, 총 시장가치는 3조9000억 달러에 달했다. wind 데이터에 따르면 nvidia의 주가는 올해 초 이후 153% 이상 상승했습니다. 하지만 재무보고서 발표 이후 엔비디아 주가는 소폭 상승한 뒤 급락해 한때 8% 이상 하락한 뒤 하락 폭이 좁아져 보도 시점 기준 7% 가까이 하락했다.
블랙웰, 4분기부터 양산 시작, "기능적 변경"이 필요하지 않습니다
비즈니스 관점에서 nvidia의 가장 주목받는 데이터 센터 비즈니스가 다시 한번 최고치를 경신했습니다. 엔비디아의 2회계연도 분기 데이터센터 사업 매출은 263억 달러로 시장 기대치인 252억 달러를 뛰어넘어 전년 동기 대비 154%, 전 회계분기 대비 16% 증가했다. nvidia는 매출의 이 부분이 모두 ai 칩에서 나오는 것은 아니며 회사의 네트워크 제품에서 37억 달러의 매출이 발생한다고 지적했습니다.
하지만 올해 3월 출시된 엔비디아의 최신 ai 칩 시리즈 블랙웰 칩에 대한 소식은 전혀 낙관적이지 않습니다. jen-hsun huang은 5월 1회계분기 실적발표에서 blackwell 칩이 올해 2분기에 출하를 시작하여 올해 회사에 "상당한" 금액의 수익을 기여할 것으로 기대한다고 말했습니다. 그러나 7월 말에는 설계 결함으로 인해 블랙웰의 첫 번째 출하가 지연될 것으로 알려졌으며 이는 메타, 구글, 마이크로소프트 등 주요 고객사에 영향을 미칠 수 있어 시장 우려를 낳고 있다.
8월 4일 이 소식에 대해 엔비디아는 the paper에 "앞서 말했듯이 hopper에 대한 수요가 매우 강하고 blackwell의 샘플 시험이 광범위하게 시작되었으며 하반기에는 생산량이 증가할 것으로 예상됩니다"라고 답했습니다. 또한, 루머에 대해서는 노코멘트를 하고 있습니다.”
이 재무 보고서에서 nvidia cfo colette kress는 blackwell 샘플을 파트너와 고객에게 계속 보낼 예정이지만 회사는 "blackwell 생산 수율을 향상시키기 위해 blackwell gpu 마스크를 변경"해야 한다고 말했습니다. 엔비디아는 블랙웰의 양산을 4분기부터 시작해 2026회계연도까지 지속할 계획이며, 4분기에는 매출이 수십억 달러에 이를 것으로 예상된다.
전화 회의 동안 많은 질문자들은 blackwell 관련 정보에 중점을 두었습니다. 이와 관련하여,huang renxun은 blackwell 칩에는 '기능 변경'이 필요하지 않으며 4분기에 대량 생산이 시작될 것으로 예상된다고 강조했습니다.. 그러나 nvidia는 이전 세대의 hopper 칩 출하량이 점진적으로 감소하기보다는 향후 2분기 동안 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
blackwell 칩의 액체 냉각에 대한 수요에 대해 묻는 질문에 huang renxun은 "다음 1조 달러 규모의 인프라는 독특할 것"이라고 지적했습니다. blackwell 칩은 다양한 형태로 역할을 할 것이며 그 중 일부는 액체 냉각이 필요하지 않습니다. 액체 냉각에 매우 중요합니다. 냉장 보관에 대한 수요는 여전히 상당합니다.
nvidia는 또한 컨퍼런스 콜에서 중국 시장의 데이터 센터 수익 증가가 회사 전체 수익에 "상당한 기여"를 했다고 언급했습니다.
회사는 2025 회계연도 말까지 소프트웨어, saas 및 지원 서비스 매출이 연간 매출 수준 20억 달러에 도달할 것으로 예상하고 있으며, 연간 총이익은 70~80% 범위에 이를 것으로 예상됩니다.
기타 사업으로 보면 엔비디아의 '기존 사업'인 게임 사업 매출은 회계연도 2분기 29억 달러로 전년 동기 대비 16% 증가했다. 또한, 전문 시각화 사업 수익은 4억 5,400만 달러로 전년 동기 대비 20%, 전 회계 분기 대비 6% 증가했습니다. 자동차 사업 매출은 3억 4,600만 달러로 전년 동기 대비 37%, 전 회계분기 대비 5% 증가했다.
월스트리트는 nvidia의 강력한 성장 모멘텀에 대해 계속 낙관적입니다.
2022년 ai 붐이 시작된 이후, 고성능 ai 칩을 제공할 수 있는 엔비디아의 주가는 계속 상승해 글로벌 ai는 물론 기술 전체를 견인하는 '세계에서 가장 중요한 주식'으로 평가받고 있다. 산업 체인.
factset 데이터에 따르면 재무 보고서가 발표되기 전 61명의 분석가 중 56명이 nvidia에 "매수" 또는 "우수" 등급을 부여했으며 나머지 5명은 "유지" 등급을 부여했습니다. 분석가들은 nvidia의 평균 목표 가격을 142.63달러로 제시합니다.
앞서 모건스탠리는 최근 보고서에서 엔비디아의 2분기 매출이 기대치를 뛰어넘을 경우 ai 관련주 가격이 3~15% 오를 여지가 있을 수 있다고 전망했다. 엔비디아의 수익 보고서가 기대에 못 미치면 ai 주식 그룹 전체가 5~10% 하락할 여지가 생기고 주식 선정 우선순위가 바뀔 수도 있다.
그럼에도 불구하고 morgan stanley의 분석가 joseph moore는 다음과 같이 썼습니다. "(nvidia 칩에 대한) 수요는 완화될 조짐이 보이지 않으며 정확한 증가 규모를 정확히 파악하기는 어렵지만 최근 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 역풍에는 작년의 "수출 통제"가 포함됩니다. , 더 강력한 blackwell 칩의 출시가 지연될 수 있고 신제품 출시가 전술적으로 지연될 수 있지만 이러한 요인은 회사의 강력한 개발 모멘텀에 영향을 미치지 않을 것입니다."
일부 분석가들은 blackwell 칩 출시가 지연되는 상황에서 nvidia가 blackwell 칩 주문을 이전 세대 hopper 칩으로 대체할 수 있다고 지적했습니다. hsbc 분석가 frank lee는 8월 보고서에서 "nvidia가 하반기에는 blackwell b100/b200 gpu에 대한 초점을 줄이고 대신 hopper h200에 집중할 것으로 예상합니다"라고 썼습니다.
jpmorgan chase의 분석가들은 nvidia의 gb200 칩 생산 능력이 2024년 하반기에는 둔화될 수 있지만 2025년에는 급격히 증가할 것으로 예측합니다. blackwell gpu 시리즈는 처음에는 생산에 어려움을 겪겠지만, 2025년에는 출하량이 약 450만 개 이상에 이를 것으로 예상됩니다.
