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同社は優れた業績報告を発表したが、ai（人工知能）チップ大手エヌビディアの株価は、最新チップの量産遅れなどから市場終了後に8％以上下落した。

現地時間8月28日の市場終了後、エヌビディア（ナスダック：nvda）は6月28日付けで2025会計年度第2四半期の財務報告書を発表した。同期間の売上高は前年同期比300億4000万米ドルを達成した。 - 前年比122%増加、市場予想を上回る286億6,800万米ドル、非gaapベースの希薄化後1株当たり利益は前年比0.68米ドル増加。前年比は 152% 増加し、予想の 0.64 米ドルを上回りました。

同時に同社は次の四半期の業績に関するガイダンスを提供し、2025会計年度第3四半期の売上高は325億米ドル（プラスマイナス2％）に達し、市場平均予想の319億米ドルを上回ると予測したが、予想最高額の379億ドルを大幅に下回った。 nvidiaはまた、追加の500億ドルの自社株買い計画を承認し、1株当たり1セントの四半期配当を維持すると発表した。

nvidia ceo のジェンスン・ファン氏は、「hopper チップに対する需要は依然として強く、blackwell への期待は信じられないほど高いです。世界中のデータセンターがコンピューティング スタックをフルスピードで最新化し、アクセラレーテッド コンピューティングと生成 ai を採用しているため、nvidia は記録的な成果を達成しました」と述べています。収益。ai 用の spectrum-x イーサネット プラットフォームと nvidia ai エンタープライズ ソフトウェアの 2 つの新しい製品カテゴリーが、当社のパートナーと顧客に出荷され始めました。生成 ai はあらゆる業界に革命をもたらします。」

nvidia の第 2 四半期決算の概要。出典: nvidia 財務報告書

28日、nvidiaの株価は2.1%下落して1株当たり125.61ドルで終了し、時価総額は3兆0900億ドルとなった。 wind のデータによると、nvidia の株価は今年初めから 153% 以上上昇しました。しかし、財務報告書の発表後、nvidiaの株価はわずかに上昇した後急速に下落し、一時は8％以上下落したが、その後下落幅は縮小し、本記事執筆時点では7％近く下落した。

ブラックウェルは第4四半期に量産を開始、「機能変更」は必要ありません。

ビジネスの観点から見ると、nvidia で最も注目されているデータセンター ビジネスが再び過去最高を記録しました。第 2 会計四半期における nvidia のデータセンター事業収益は 263 億ドルで、市場予想の 252 億ドルを上回り、前年同期と比べて 154% 増加、前会計四半期と比較して 16% 増加しました。 nvidiaは、売上高のこの部分のすべてがaiチップによるものではなく、37億ドルの収益が同社のネットワーク製品から来ていると指摘した。

しかし、今年 3 月に発売された nvidia の最新 ai チップ シリーズ blackwell チップに関するニュースは、完全に楽観的ではありません。ジェンスン・フアン氏は5月の第1四半期決算会見で、ブラックウェルのチップは今年第2四半期に出荷を開始し、同年度中に同社に「相当な」収益に貢献すると予想していると語った。しかし、7月末に設計上の欠陥によりblackwellの初出荷が遅れるとの報道があり、meta、google、microsoftなどの主要顧客に影響が出る可能性があり、市場の懸念を引き起こした。

8月4日、このニュースを受けてnvidiaは同紙に次のように答えた。「以前にも述べたように、hopperの需要は非常に強く、blackwellのサンプル試験は大規模に開始されており、今年下半期には生産が増加すると予想されている」また、噂についてはノーコメントです。」

この財務報告書の中で、nvidia の cfo コレット・クレス氏は、今後もパートナーや顧客に blackwell サンプルを送り続けるが、同社は「blackwell の生産歩留まりを向上させるために blackwell gpu のマスクに変更を加える」必要があると述べた。 nvidiaは第4四半期にブラックウェルの量産を開始し、2026会計年度まで継続する計画で、第4四半期の売上高は数十億ドルに達すると予想されている。

電話会議中、多くの質問者はブラックウェル関連の情報に集中した。この点について、huang renxun氏は、blackwellチップは「機能変更」を必要とせず、第4四半期に量産が開始される予定であると強調した。。ただし、nvidia は、前世代の hopper チップの出荷量が今後 2 四半期に徐々に減少するのではなく、増加すると予想しているとも述べました。

blackwell チップの液体冷却の需要について尋ねられたとき、huang renxun 氏は、「次の 1 兆ドル規模のインフラストラクチャは独自のものになるだろう」と指摘し、その中には液体冷却を必要としないものもあれば、さまざまな形で役割を果たすことになるでしょう。液体冷却には重要な役割を果たしており、冷蔵倉庫の需要は依然として大きい。

nvidia は電話会議で、中国市場におけるデータセンターの収益の成長が同社の全体的な収益に「大きく貢献」しているとも述べた。

同社は、ソフトウェア、saas、およびサポート サービスの収益が 2025 年度末までに年換算収益レベル 20 億ドルに近づき、通期の粗利益率が 70% ～ 80% の範囲になると予想しています。

その他の事業に関しては、nvidia の「古い事業」であるゲーム事業の第 2 会計四半期の収益は 29 億米ドルに達し、前年同期比 16% 増加しました。また、プロフェッショナルビジュアライゼーション事業の収益は4億5,400万米ドルで、前年同期比20%増、前四半期比6%増となりました。自動車事業の収益は3億4,600万米ドルで、前年同期比37%増、前会計四半期比5%増でした。

ウォール街は nvidia の力強い成長の勢いに引き続き強気

2022年にaiブームが始まって以来、高性能aiチップを提供できるnvidiaの株価は上昇を続け、世界のai、さらにはテクノロジー全体を牽引する「世界で最も重要な銘柄」とみなされている産業チェーン。

ファクトセットのデータによると、財務報告書の発表前、アナリスト61人中56人がエヌビディアに「買い」または「アウトパフォーム」の評価を与え、残りの5人が「ホールド」の評価を与えていた。アナリストらはエヌビディアの平均目標株価を142.63ドルとしている。

以前、モルガン・スタンレーは最新のレポートで、エヌビディアの第2会計四半期の収益が予想を上回れば、ai関連株の価格は3～15％上昇する余地があるかもしれないと予測していた。 nvidiaの決算報告が予想を下回れば、ai株グループ全体には5～10％下落の余地があり、銘柄選択の優先順位が逆転する可能性がある。

それでも、モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーア氏は、「（nvidiaチップの）需要は衰える兆しがなく、増加の正確な規模を特定するのは難しいが、最近の傾向は維持されると予想している。逆風には昨年の「輸出規制」が含まれる。 、より強力なブラックウェルチップのリリースが遅れる可能性があり、新製品の発売は戦術的に遅れる可能性がありますが、これらの要因は会社の強力な開発の勢いに影響を与えることはありません。」

一部のアナリストは、blackwell チップのリリースの遅れに直面して、nvidia が blackwell チップの注文を前世代の hopper チップに置き換えることができると指摘しました。 hsbcのアナリスト、フランク・リー氏は8月のレポートで、「nvidiaは下半期にblackwell b100/b200 gpuへの注力を減らし、代わりにhopper h200に注力すると予想している」と述べた。

jpモルガン・チェースのアナリストは、エヌビディアのgb200チップの生産能力は2024年後半には減速する可能性があるが、2025年には急激に増加すると予測している。 blackwell シリーズの gpu は当初は生産上の課題に直面しますが、その出荷台数は 2025 年に約 450 万台以上に達すると予想されています。