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2024.07.26

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소개: 오리엔탈 셀렉션과 동유희의 컷팅 행위는 상업적인 판단에 가깝고, 그 출발점은 시장 보호의 의의에 맞춰져 있다.

작성자 |첫 번째 금융 Lv Qianning Jiayan

7월 26일 홍콩 증시 개장 당시 오리엔탈 셀렉션(1797.HK)의 주가는 보도 시간 현재 15% 하락해 20.97% 하락한 HK$9.8을 기록했다.

오리엔탈셀렉션은 지난 25일 동유희의 사임을 발표했다. 오리엔탈셀렉션의 100% 자회사인 허희피어는 동유희가 직접 지분 100%를 보유하면서 오리엔탈셀렉션으로부터 공식 독립했다. Dong Yuhui(매수인), Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd.(매도인) 및 Hehui Peer(Beijing) Technology Co., Ltd.(대상 회사)는 매도인과 매수인이 판매 계약을 체결했습니다. RMB 7658.55백만의 대가로 대상 회사의 지분 100%를 인수하기로 합의했습니다.

오리엔탈셀렉션의 한 주주는 “상장회사의 핵심자산이 100% 공정시가보다 훨씬 낮은 가격에 매각됐다”며 “유민홍은 “내가 유희에게 회사 매입 자금을 주선했고, 회사는 이를 줬다”고 강조했다. 유희에게." "후이", "감히 소액주주들의 메시지를 올리시겠습니까?"

오리엔탈 셀렉션의 발표에 따르면, 독립적인 평가사인 Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd.(이하 평가사)는 대상 회사에 대해 독립적인 평가를 실시했으며 해당 회사의 시장 가치가 100%라고 믿습니다. 평가일 현재 대상 회사의 지분이 합리적일 수 있습니다. 평가액은 RMB 76,585,460입니다. 업계에서는 일반적으로 가격이 실제 가치보다 훨씬 낮다고 믿고 있습니다. 7,700만 위안을 어제 종가로 나눈 Hehui Peer는 0.6%를 차지했고, 오리엔탈 셀렉션의 총 자산 47억 4천만 위안으로 나누면 1.6%를 차지했습니다.

또한 발표에 따르면 Hehui Peer Company는 2023년 12월 22일에 설립되었습니다. 2023년 12월 22일부터 2024년 6월 30일까지 회사의 순이익은 1억 4100만 위안이었습니다. 즉, 모든 일이 순조롭게 진행되고 지분매수가격과 유희의 순이익이 중복되지 않는다면, 이번 '절단'을 완료하기 위해 유민홍은 총 2억 1800만 원의 '파산수수료'를 동에게 지급해야 한다는 것이다. 그 뒤에 있는 투자자를 대신하여 Yuhui.

우리나라 회사법 제135조에 따르면, 상장회사가 1년 이내에 회사 총자산의 30%를 초과하는 금액을 주요 자산을 매매하거나 타인에게 보증을 제공하는 경우에는 주주총회의 결의를 거쳐 통과시켜야 합니다. 주주총회에 참석한 주주가 보유한 의결권의 3분의 2 이상을 차지합니다.

Oriental Selection(1797.HK)의 2024년 중간보고서의 미감사 명세서 수치를 기준으로 계산한 총자산은 4,743,058백만 위안입니다. 이제 Dong Yuhui는 RMB 7658.55만 위안에 "Walking with Hui" 지분 100%를 인수합니다. 수치적인 관점에서 볼 때 이번 거래에는 주주총회의 특별결의가 필요하지 않습니다.

평가사인 Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd.는 대상 회사의 등록 상표, 저작권 및 관련 브랜드 이름(지적 재산권) 등 "Walk with the Fare"와 관련된 무형 자산도 고려했습니다. 해당 지적재산권 계약과 관련된 권리 및 이익으로 간주되며 중대한 가치가 없는 것으로 간주됩니다. 이러한 지적재산권의 대부분은 동유희의 이름 및 초상과 밀접한 관련이 있으며, 매매계약에 따르면 오리엔탈셀렉션은 이러한 지적재산권을 사용할 의사가 없습니다. 오리엔탈셀렉션은 '후이와 함께 걷다' 대리점 판매계약의 표준약관에 의거, 지식재산권 관련 플랫폼에서 홍보하는 상품의 판매에 따라 수수료를 발생시키는 특정 수익 계약을 체결했습니다. 동유희와의 고용계약 종료에 따라, 이번 수익계약으로 오리엔탈셀렉션의 수익은 창출되지 않을 것으로 예상됩니다.

동시에 '회와 함께 걷다'의 평가방식에도 주목할 필요가 있다.

이번 지분평가는 시장법이나 수익법이 아닌 비용법을 채택했다. 시장 방식은 보통 비교 가능한 기업의 가치나 시장 내 거래에 의존해 평가를 산정한다. 하지만 '퐁위드후이'는 동유희(판매 앵커)에 크게 의존하기 때문에 그의 퇴임은 향후 영업과 수익성에 영향을 미칠 것이다. 'Pong with Hui'는 불확실성을 야기하여 채택되지 않았습니다. 소득법은 대상회사의 상세한 영업정보와 장기적인 재무예측이 필요하지만, 그러한 정보와 실질적이고 객관적인 근거자료를 확보할 수 없어 평가사에 의해 포기되었습니다.

상장회사 분야를 전문으로 다루는 한 로펌 파트너는 기자들에게 동팡셀렉션과 동유희 분할의 출발점이 시장을 보호하는 것이라고 말했다. 최근 오리엔탈 셀렉션은 주가, 브랜드, 사업 등 여러 측면에서 손실을 입었고, 이로 인해 조타수는 적시 조정이 필요합니다. 이 '파괴'는 유민홍이 종합 후 인지 범위 내에서 내린 최선의 해결책일 수 있습니다. 계량. 그러나 중소 투자자의 이익에 대한 피해는 현재로서는 분명히 그의 고려 범위에 속하지 않습니다.

"회와 함께 걷기"는 "유희와 함께 걷기"라는 상표를 많이 등록했습니다. 여기서 "유"는 뉴오리엔탈의 창시자인 유민홍을 비유한 것일 수 있고, "회"는 의심할 바 없이 동유희를 가리키는 것입니다. 두 사람은 나란히 일하면서 한때 뉴오리엔탈과 심지어 오리엔탈 셀렉션의 가장 견고한 후원자였습니다. 중소기업 투자자들은 원래 두 명의 주요 인물이 함께 협력하여 회사를 더욱 영광스러운 미래로 이끌기를 바랐습니다. 그러나 현실은 그들에게 큰 타격을 가해 주가 폭락, 자산 위축이라는 잔혹한 현실에 직면하게 만들었다. 이사회는 동의했지만 '중소주주만 피해를 보는 세상'은 이룬 것 같았다.

이번 유민홍의 '보호' 행동은 이상적인 상태를 이루지 못할 수도 있다. Bank of Communications International의 분석에 따르면 Hehui Peer 생방송실의 수수료 수익을 예측에서 제외하고 Oriental Selection의 자체 운영 제품 및 기타 매트릭스 계정 전략이 유지되면 회계 연도 GMV/수익/이익이 발생할 것으로 판단됩니다. 2025년에는 34%/9%/20%+ 감소할 것으로 예상된다. Hui Peer 매각은 회사의 단기 재무 성과에 영향을 주지만, 안정화 후에는 경영진이 자체 운영 전략 개발 및 멀티 플랫폼 개발에 집중하거나 안정적인 운영을 달성할 수 있습니다. 장기적으로.

(중국경제신문 양자오 기자도 이 기사에 기고했다)

위챗 편집자수샤오 |