Belegung

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2024.07.26

Anzahl der Wörter in diesem Artikel: 1799, die Lesezeit beträgt ca. 3 Minuten

Einführung: Die Kürzungsklage zwischen Oriental Selection und Dong Yuhui ist eher ein kommerzielles Urteil, wobei der Ausgangspunkt auf der Bedeutung des Marktschutzes liegt.

Autor |Erster finanzieller Lv Qianning Jiayan

Als die Börse in Hongkong am 26. Juli eröffnete, stürzte der Aktienkurs von Oriental Selection (1797.HK) um 15 % ab. Bei Redaktionsschluss lag der Aktienkurs bei 9,8 HK$, was einem Rückgang von 20,97 % entspricht.

Am 25. gab Oriental Selection den Rücktritt von Dong Yuhui bekannt. Hehui Peer, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Oriental Selection, wurde offiziell unabhängig von Oriental Selection, wobei Dong Yuhui persönlich 100 % seiner Anteile hielt. Dong Yuhui (Käufer), Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd. (Verkäufer) und Hehui Peer (Beijing) Technology Co., Ltd. (Zielunternehmen) schlossen einen Verkaufsvertrag stimmte zu, 100 % des Eigenkapitals des Zielunternehmens zu einem Preis von 76,5855 Mio. RMB zu erwerben.

Ein Aktionär von Oriental Selection sagte: „Das Kernvermögen eines börsennotierten Unternehmens wurde zu 100 % zu einem Preis veräußert, der weit unter dem fairen Marktwert lag.“ Yu Minhong betonte gegenüber der Öffentlichkeit: „Ich habe Yuhui das Geld für den Kauf des Unternehmens besorgt, und das Unternehmen hat es gegeben.“ es an Yuhui.“ „Hui“, dann „Wagen Sie es, die Nachrichten der Kleinaktionäre zu posten?“

Laut der Mitteilung von Oriental Selection hat der unabhängige Gutachter Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd. (im Folgenden als Gutachter bezeichnet) eine unabhängige Bewertung des Zielunternehmens durchgeführt und geht davon aus, dass der Marktwert 100 % des Zielunternehmens beträgt Das Eigenkapital des Zielunternehmens am Bewertungsstichtag kann angemessen sein. Die Bewertung beträgt RMB 76.585.460. Die Branche geht allgemein davon aus, dass der Preis deutlich unter seinem tatsächlichen Wert liegt. Dividiert man 77 Millionen RMB durch den gestrigen Schlussgesamtmarktwert, entfielen 0,6 % auf Hehui Peer, dividiert durch die Gesamtaktiva von Oriental Selection in Höhe von 4,74 Milliarden RMB entfielen 1,6 %.

Darüber hinaus wurde der Ankündigung zufolge die Hehui Peer Company am 22. Dezember 2023 gegründet. Vom 22. Dezember 2023 bis zum 30. Juni 2024 betrug der Nettogewinn des Unternehmens 141 Millionen Yuan. Mit anderen Worten: Wenn alles reibungslos verläuft und es keine Überschneidungen zwischen dem Aktienkaufpreis und dem Nettogewinn von Yuhui gibt, muss Yu Minhong, um diese „Kürzung“ abzuschließen, insgesamt 218 Millionen „Trennungsgebühr“ an Dong zahlen Yuhui im ​​Namen der dahinter stehenden Investoren.

Gemäß Artikel 135 des Gesellschaftsgesetzes meines Landes muss die Aktionärsversammlung einen Beschluss fassen und fassen, wenn ein börsennotiertes Unternehmen innerhalb eines Jahres größere Vermögenswerte kauft oder verkauft oder anderen Garantien für einen Betrag gewährt, der 30 % des Gesamtvermögens des Unternehmens übersteigt mehr als zwei Drittel der Stimmrechte der bei der Versammlung anwesenden Aktionäre besitzen.

Berechnet auf der Grundlage der ungeprüften Abrechnungszahlen im Zwischenbericht 2024 von Oriental Selection (1797.HK) beläuft sich das Gesamtvermögen auf 4.743,058 Millionen Yuan. Jetzt erwirbt Dong Yuhui 100 % des Eigenkapitals von „Walking with Hui“ für einen Kaufpreis von 76,5855 Millionen RMB. Aus zahlenmäßiger Sicht bedarf diese Transaktion keinem besonderen Beschluss der Gesellschafterversammlung.

Der Gutachter Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd. berücksichtigte auch die immateriellen Vermögenswerte, die an „Walk with the Fare“ beteiligt sind, wie etwa die eingetragene Marke, das Urheberrecht und die damit verbundenen Markennamen (geistige Eigentumsrechte) des Zielunternehmens (z. B. Rechte und Interessen im Zusammenhang mit solchen geistigen Eigentumsrechten) und werden als unbedeutend angesehen. Die meisten dieser geistigen Eigentumsrechte stehen in engem Zusammenhang mit dem Namen und dem Abbild von Dong Yuhui, und gemäß der Kaufvereinbarung hat Oriental Selection nicht die Absicht, diese geistigen Eigentumsrechte zu nutzen. Gemäß den Standardbedingungen des Agenturverkaufsvertrags von „Walking with Hui“ hat Oriental Selection bestimmte Umsatzverträge abgeschlossen, die Provisionen auf der Grundlage des Verkaufs von Produkten generieren, die auf Plattformen für geistiges Eigentum beworben werden. Nach der Beendigung des Arbeitsvertrags mit Dong Yuhui werden diese Umsatzverträge voraussichtlich keine Einnahmen für Oriental Selection generieren.

Gleichzeitig lohnt es sich, auf die Bewertungsmethode „Walking with Hui“ zu achten.

Bei der Eigenkapitalbewertung wurde dieses Mal die Anschaffungskostenmethode anstelle der Marktmethode oder der Ertragsmethode angewendet. Die Marktmethode stützt sich bei der Berechnung der Bewertungen normalerweise auf den Wert vergleichbarer Unternehmen oder Transaktionen auf dem Markt. Da sich „Pong with Hui“ jedoch stark auf Dong Yuhui (als Vertriebsanker) verlässt, wird sich sein Weggang auf den zukünftigen Betrieb und die Rentabilität auswirken „Pong mit Hui“ sorgte für Unsicherheit und wurde daher nicht übernommen. Die Ertragswertmethode erfordert detaillierte Betriebsinformationen und langfristige Finanzprognosen des Zielunternehmens, wurde jedoch von Gutachtern aufgegeben, da es nicht möglich war, solche Informationen und wesentliche objektive unterstützende Daten zu erhalten.

Ein Partner einer Anwaltskanzlei, der sich auf den Bereich börsennotierter Unternehmen konzentriert, sagte Reportern, dass der Ausgangspunkt der Trennung zwischen Dongfang Selection und Dong Yuhui der Schutz des Marktes sei. In letzter Zeit hat Oriental Selection Verluste in verschiedenen Aspekten wie Aktienkurs, Marke, Geschäft usw. erlitten, was den Steuermann dazu zwingt, rechtzeitig Anpassungen vorzunehmen. Diese „Trennung“ könnte nach umfassenden Erkenntnissen die beste Lösung sein, die Yu Minhong innerhalb seines kognitiven Rahmens getroffen hat Wiegen. Allerdings liegt die Beeinträchtigung der Interessen kleinerer und mittlerer Anleger derzeit offensichtlich nicht im Fokus seiner Überlegungen.

„Walking with Hui“ hat viele Markenzeichen von „Walking with Yu Hui“ eingetragen. Das „Yu“ hier könnte eine Metapher für Yu Minhong sein, den Gründer von New Oriental, während „Hui“ sich zweifellos auf Dong Yuhui bezieht. Die beiden arbeiteten Seite an Seite und bildeten einst die solideste Stütze für New Oriental und sogar Oriental Selection. Kleine und mittlere Investoren hofften ursprünglich, dass die beiden führenden Persönlichkeiten zusammenarbeiten würden, um das Unternehmen in eine glorreichere Zukunft zu führen. Die Realität versetzte ihnen jedoch einen schweren Schlag und zwang sie, sich der grausamen Realität fallender Aktienkurse und schrumpfender Vermögenswerte zu stellen. Der Vorstand stimmte zu, aber es schien, dass „eine Welt erreicht wurde, in der nur kleine und mittlere Aktionäre geschädigt wurden“.

Yu Minhongs „Schutz“-Aktion kann dieses Mal möglicherweise nicht den Idealzustand erreichen. Die Analyse der Bank of Communications International geht davon aus, dass sich der GMV/Umsatz/Gewinn für das Geschäftsjahr ändert, wenn die Provisionseinnahmen des Live-Übertragungsraums Hehui Peer von der Prognose ausgeschlossen werden und die selbst betriebenen Produkte und anderen Matrixkontostrategien von Oriental Selection unverändert bleiben Bis 2025 wird eine Reduzierung um 34 %/9 %/20 %+ erwartet. Der Verkauf von Hui Peer wird sich kurzfristig auf die finanzielle Leistung des Unternehmens auswirken, das Risiko für die öffentliche Meinung kann jedoch verringert werden. Nach der Stabilisierung kann sich das Management auf die Entwicklung selbstgesteuerter Strategien und die Entwicklung mehrerer Plattformen konzentrieren oder einen stabilen Betrieb erreichen auf lange Sicht.

(Yang Jiao, ein Reporter von China Business News, hat ebenfalls zu diesem Artikel beigetragen)

WeChat-Editor|. Su Xiao