nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

2024.07.26

Nombre de mots dans cet article : 1799, le temps de lecture est d'environ 3 minutes

Introduction: L'action de coupe entre Oriental Selection et Dong Yuhui est davantage un jugement commercial, le point de départ étant axé sur l'importance de la protection du marché.

Auteur |Premier financier Lv Qianning Jiayan

Lorsque les actions de Hong Kong ont ouvert le 26 juillet, le cours de l'action Oriental Selection (1797.HK) a chuté de 15 %. Au moment de mettre sous presse, le cours de l'action était de 9,8 HK$, en baisse de 20,97 %.

Le 25, Oriental Selection a annoncé la démission de Dong Yuhui. Hehui Peer, une filiale en propriété exclusive d'Oriental Selection, est officiellement devenue indépendante d'Oriental Selection, Dong Yuhui détenant personnellement 100 % de ses actions. Dong Yuhui (acheteur), Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd. (vendeur) et Hehui Peer (Beijing) Technology Co., Ltd. (société cible) ont conclu un contrat de vente. Le vendeur a accepté de vendre et l'acheteur. a accepté d'acquérir 100 % des capitaux propres de la société cible pour un montant de 76,5855 millions RMB.

Un actionnaire d'Oriental Screening a déclaré : Les principaux actifs d'une société cotée ont été cédés à 100 % à un prix bien inférieur à la juste valeur marchande. Yu Minhong a souligné au public : « J'ai organisé l'argent pour que Yuhui achète la société, et la société. je l'ai donné à Yuhui." "Hui", puis "Oserez-vous poster les messages des petits actionnaires ?"

Selon l'annonce d'Oriental Selection, l'évaluateur indépendant Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd. (ci-après dénommé l'évaluateur) a procédé à une évaluation indépendante de la société cible et estime que la valeur marchande de 100 % de la les capitaux propres de la société cible à la date d'évaluation peuvent être raisonnables. L'évaluation est de 76 585 460 RMB. L’industrie estime généralement que le prix est bien inférieur à sa valeur réelle. En divisant les 77 millions de RMB par la valeur marchande totale de clôture d'hier, Hehui Peer représentait 0,6 % ; si on le divise par les actifs totaux d'Oriental Selection de 4,74 milliards de RMB, cela représentait 1,6 %.

En outre, selon l'annonce, Hehui Peer Company a été créée le 22 décembre 2023. Du 22 décembre 2023 au 30 juin 2024, le bénéfice net de l'entreprise s'est élevé à 141 millions de yuans. En d'autres termes, si tout se passe bien et qu'il n'y a pas de chevauchement entre le prix d'achat des actions et le bénéfice net de Yuhui, afin de réaliser cette « réduction », Yu Minhong doit payer un total de 218 millions de « frais de rupture » à Dong. Yuhui au nom des investisseurs derrière cela.

Selon l'article 135 du droit des sociétés de mon pays, si une société cotée achète ou vend des actifs importants ou fournit des garanties à des tiers pour un montant supérieur à 30 % du total des actifs de la société dans un délai d'un an, l'assemblée des actionnaires doit prendre une résolution et l'adopter. par plus des deux tiers des droits de vote détenus par les actionnaires présents à l'assemblée.

Calculé sur la base des chiffres non audités du rapport intermédiaire 2024 d'Oriental Selection (1797.HK), l'actif total s'élève à 4 743,058 millions de yuans. Dong Yuhui acquiert désormais 100 % du capital de « Walking with Hui » pour un montant de 76,5855 millions RMB. D'un point de vue numérique, cette opération ne nécessite pas de résolution spéciale de l'assemblée générale.

L'évaluateur Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd. a également pris en compte les actifs incorporels impliqués dans « Walk with the Fare », tels que la marque déposée, les droits d'auteur et les noms de marque associés (droits de propriété intellectuelle) de la société cible, ainsi que ainsi que les droits et intérêts liés à ce contrat de droits de propriété intellectuelle) et considérés comme sans valeur significative. La plupart de ces droits de propriété intellectuelle sont étroitement liés au nom et à l'image de Dong Yuhui, et selon le contrat de vente, Oriental Selection n'a pas l'intention d'utiliser ces droits de propriété intellectuelle. Conformément aux termes et conditions standards du contrat de vente d'agence de « Walking with Hui », Oriental Selection a conclu certains contrats de revenus qui génèrent des commissions basées sur les ventes de produits promus sur les plateformes liées à la propriété intellectuelle. Suite à la résiliation du contrat de travail avec Dong Yuhui, ces contrats de revenus ne devraient pas générer de revenus pour Oriental Selection.

Dans le même temps, il convient de prêter attention à la méthode d'évaluation de « Marcher avec Hui ».

L'évaluation des capitaux propres a cette fois adopté la méthode du coût plutôt que la méthode du marché ou la méthode du résultat. La méthode de marché s'appuie généralement sur la valeur d'entreprises ou de transactions comparables sur le marché pour calculer les valorisations. Cependant, étant donné que « Pong avec Hui » s'appuie fortement sur Dong Yuhui (en tant que point d'ancrage des ventes), son départ affectera les opérations futures et la rentabilité de l'entreprise. "Pong avec Hui" A créé une incertitude et n'a donc pas été adopté. La méthode du résultat nécessite des informations opérationnelles détaillées et des prévisions financières à long terme de la société cible, mais a été abandonnée par les évaluateurs parce qu'ils n'étaient pas en mesure d'obtenir de telles informations et des données objectives substantielles à l'appui.

Un associé d'un cabinet d'avocats spécialisé dans le domaine des sociétés cotées a déclaré aux journalistes que le point de départ de la séparation entre Dongfang Selection et Dong Yuhui était de protéger le marché. Récemment, Oriental Selection a subi des pertes sur divers aspects tels que le cours des actions, la marque, l'activité, etc., ce qui oblige la personne à la barre à procéder à des ajustements en temps opportun. Cette « rupture » peut être la meilleure solution prise par Yu Minhong dans son cadre cognitif. portée après une pesée complète. Toutefois, les dommages causés aux intérêts des petits et moyens investisseurs ne sont évidemment pas à l'heure actuelle de son ressort.

"Walking with Hui" a déposé de nombreuses marques de "Walking with Yu Hui". Le "Yu" ici peut être une métaphore pour Yu Minhong, le fondateur de New Oriental, tandis que "Hui" fait sans aucun doute référence à Dong Yuhui. Travaillant côte à côte, ils constituèrent tous deux le soutien le plus solide de New Oriental et même d’Oriental Selection. Les petits et moyens investisseurs espéraient à l’origine que les deux personnalités travailleraient ensemble pour conduire l’entreprise vers un avenir plus glorieux. Cependant, la réalité leur a porté un coup dur, les obligeant à faire face à la cruelle réalité de la chute des cours des actions et de la diminution des actifs. Le conseil d'administration a accepté, mais il semble que "un monde dans lequel seuls les petits et moyens actionnaires soient lésés" ait été atteint.

L'action de « protection » de Yu Minhong cette fois ne permettra peut-être pas d'atteindre l'état idéal. L'analyse de Bank of Communications International estime que si les revenus de commissions de la salle de diffusion en direct Hehui Peer sont exclus des prévisions et que les produits auto-gérés et autres stratégies de compte matriciel d'Oriental Selections restent inchangés, le taux de réduction du GMV/revenus/bénéfices pour l’exercice 2025 devrait atteindre 34 %/9 %/20 %+. La vente de Hui Peer aura un impact sur les performances financières à court terme de l'entreprise, mais le risque d'opinion publique pourrait être réduit. Après la stabilisation, la direction pourra se concentrer sur le développement de stratégies autonomes et de développement multiplateforme, ou réaliser des opérations stables. à long terme.

(Yang Jiao, journaliste de China Business News, a également contribué à cet article)

Éditeur WeChat|