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텐센트 뉴스 '퍼스트 라인'

저자 Zhu Yuting 편집자 Liu Peng

중앙은행은 지난 7월 22일 공개시장 업무공고를 내고 앞으로 7일 공개시장을 개장한다고 밝혔다.역방향 레포운영은 고정금리와 수량입찰을 채택하고 운영금리는 1.8%에서 1.7%로 조정됩니다.

같은 날 보고된 1년 만기 LPR과 5년 만기 LPR은 각각 10bp 하락한 각각 3.35%와 3.85%를 기록했습니다.

같은 날 중앙은행은 공식 홈페이지를 통해 중장기 매도하겠다고 밝혔다.노예MLF 참여 기관은 MLF 담보를 단계적으로 축소 또는 축소할 예정입니다.

업계 당국은 이러한 일련의 조정에 대한 심층적인 해석을 제공합니다.LPR의 하락은 견적의 품질이 지속적으로 향상되고 있으며 현재 경제 및 금융 상황의 요구에 부응하여 지속적인 경제 회복을 지원하는 데 도움이 된다는 것을 보여줍니다.

LPR은 대출 금리 가격 책정의 주요 참조 벤치마크입니다. LPR의 하락은 성장을 안정시키고 발전을 촉진하는 정책 신호를 보내며 이는 시장 기대를 안정시키는 데 도움이 되며 실물 경제의 조달 비용을 더욱 안정시키고 감소시킬 것입니다. , 신용수요를 촉진하고, 기업투자를 촉진합니다.

5년간 LPR 금리 인하는 주택담보대출자의 이자 부담을 줄이고 소비를 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.

5월 17일, 중국인민은행은 국가 모기지 금리 하한 정책을 취소했고, 신규 모기지 대출 금리도 크게 떨어졌다.

6월 전국 평균 신규 모기지 금리는 3.45%로 전년 동기 대비 66bp, 전월 대비 17bp 하락해 역대 최저치를 기록했다.

올해부터 5년 이상 만기 LPR은 누적 35bp 하락해 기존 모기지 대출자들도 다음 금리 인상일부터 LPR 하락 혜택을 누리며 이자 부담을 줄이고 소비력을 높일 수 있게 됐다.

모기지 원금 100만 위안, 30년 만기, 원리금 균등 기준으로 월 이자비용은 약 200위안, 총 이자는 7만 위안 이상 절약할 수 있는 것으로 추산된다. .

최근에는 실물경제에 대한 금융지원이 늘어나고 있으며, LPR 하락 폭보다 대출금리 하락 폭이 더 컸다. 우수 고객에 대한 LPR 견적과 대출 이자율 간의 편차.

중앙은행 총재 판 공성(Pan Gongsheng)은 루자쭈이 포럼에서 “일부 견적 금리가 우량 고객에 대한 실제 금리와 크게 벗어나는 문제에 대응하여 우리는 LPR 견적의 품질을 더욱 향상시키는 데 초점을 맞춰야 합니다”라고 제안했습니다. 이는 대출시장 금리 수준을 반영한 것입니다.” 이러한 LPR 하락은 또한 견적을 낮추어 우수 고객에 대한 견적과 대출 금리 간의 편차가 수정되었으며 LPR 견적의 품질이 지속적으로 향상되었습니다. 향상.

"불법 수동 이자 지급 문제가 해결된 후 은행 자본 비용이 안정되고 감소했으며 LPR 하락이 은행 순이자 마진에 미치는 영향을 통제할 수 있게 됐다"고 업계 관계자는 추가로 분석했습니다.

이달 LPR 하락세는 규제당국의 불법 수기이자 지급 초기 시정 효과와 은행의 자본비용 절감 효과도 일부 작용했다.

불법 수기 이자 지급을 바로잡은 뒤 단기적으로는 이자 비용을 절감할 수 있어 예금 금리를 단숨에 낮추는 효과에 가까운 것으로 알려졌다. 그리고 예금 금리 인하 이후에는 기존 예금의 갱신 가격이 점진적으로 조정되는 반면, 불법 수기 이자 지급에 따른 이자 비용 절감은 즉각적으로 나타날 것입니다.

많은 국책은행들은 불법 수동이자 지급 정정 이후 예금 금리, 특히 기업예금 금리가 4월에 비해 크게 하락하고 순이자마진이 반등했다고 보고했다.

따라서 이번 LPR 하락이 은행의 순이자마진과 은행이익에 미치는 영향은 통제 가능할 것으로 예상되며, 상장은행의 자기자본에 미치는 영향도 작을 것으로 예상된다.

업계 관계자도 예금 금리에 대한 시장 기반 조정 메커니즘의 실효성이 아직 공개되지 않고 있다고 언급했다.은행들은 시장금리 변동에 따라 예금금리를 합리적으로 조정할 것으로 예상되며, 이는 순이자마진 안정에도 도움이 될 것으로 기대된다.

같은 날 중앙은행도 LPR 금리 발표 시간을 매월 20일 9시 15분에서 9시로 조정하겠다고 발표했다.금융시장 운영시간과 더 잘 연결될 수 있습니다.

다양한 금융시장의 개장시간은 다양합니다. 예를 들어 통화시장, 채권시장, 금리스왑시장은 오전 9시부터 거래를 시작하지만, 주식시장, 국고채 등은 거래가 시작됩니다.선물시장은 9시 30분에 거래를 시작합니다.

시장이 열리기 전에 다양한 금융시장 참가자들은 당시의 최신 경제 및 금융 데이터를 기반으로 거래 전략과 계획을 수립하는 경우가 많습니다.

대출금리 산정의 중요한 참고자료인 LPR은 9시에 미리 공개되어 다양한 금융시장의 영업시간과 더 잘 연계될 수 있으며, 다양한 금융시장 참여자들의 평등한 정보 접근과 공정한 거래에 도움이 됩니다. .

업계 관계자도 7일 역환매조건부 운용 금리가 명백히 중앙은행의 주요 정책 금리인 데다 중기대출기관(MLF) 금리의 정책색이 희석돼 단기 금리가 하락했다는 점을 지적했다. 장기 금리 전달 관계가 점차 원활해졌습니다.

초기의 일시정수 및 역환매 이자율은 7일 역환매 이자율을 기준으로 포인트를 가감하여 결정되며, 이는 현재 공개시장 운영에 대한 입찰방식의 최적화와 함께 이루어졌습니다. 중앙은행은 7일 역환매조건부매수운영금리를 주요 정책금리로 명확히 규정한 것으로 나타났다.

이날 보고된 LPR은 신속히 대응해 7일 역환매 운용 금리도 동일하게 조정했다. 또한 LPR 견적이 중앙은행의 단기 정책 금리를 더 참조하도록 이동한 것으로 나타났다. - 장기 및 장기 금리 전달 관계가 점차 원활화되었습니다.

7월 15일에는 MLF 금리가 조정되지 않았지만 7월 22일에 보고된 LPR이 하락하여 LPR에 대한 MLF 금리의 준거 역할이 점차 약화되고 MLF 금리의 정책 색상이 약화되었음을 나타냅니다.

업계 당국은 MLF 담보의 단계적 인하·면제가 채권시장 수급 균형에 도움이 될 것으로 보고 있다.

올해부터,장기채권공급 둔화, 금융 탈중개화 등의 영향으로 장기채권 금리가 급락세를 이어가며 20년 만에 최저치를 기록하며 채권시장 반전 리스크가 누적됐다.

이를 위해 중앙은행은 초기 단계에서 리스크에 대한 경고를 거듭해 왔으며, 지난 7월 1일 채권시장 공급 확대를 위해 국채 차입 업무를 단행하겠다고 밝혔다.

이번 중앙은행의 새로운 전략은 시장에 존재하는 장기채권을 효과적으로 풀어내고, 거래 가능한 채권 규모를 더욱 확대할 수 있다.

MLF의 현재 잔고는 7조위안을 넘고, 대부분 국고채와 지방채를 담보로 활용하고 있다. 참여기관이 담보를 축소한 뒤 장기채권을 매각하면 대량의 채권이 풀려 부담을 효과적으로 완화할 수 있다. 채권시장 '자산부족'

“ 장기채권시장 리스크에는 여전히 주의가 필요합니다. "전문가들은 국내 경제가 단기적으로는 일부 어려움에 직면해 있지만 중장기적으로는 명목상으로는 2035년까지 경제총량과 1인당 국민소득을 2배로 늘리겠다는 목표를 달성할 것이라고 말했다.국내총생산(GDP)성장률은 약 8%로 유지될 것입니다.

기관들이 낮은 표면이자율의 장기채권을 대량 보유할지 여부를 결정할 때 이러한 상황을 바탕으로 스트레스 테스트를 실시하고 금리 리스크를 충분히 고려하여 미국 실리콘밸리 은행과 같은 실수를 반복하지 않아야 한다. 일본 노린스키 은행.

업계 관계자들은 중앙은행이 장외 국고채 개발을 적극 추진하고 공공투자와 국고채 보유를 지원하고 있다고 지적했다.

국고채는 신용위험이 없습니다. 장기 국고채의 경우 금리 변동으로 인해 가격 변동이 크며, 일반 투자자의 경우 만기 이전에 여러 가지 이유로 자금이 필요한 경우 국고채를 2차로 판매할 때 더 많은 투자가 발생할 수 있습니다. 시장.손실.

금융기관도 장기국고채를 판매할 때 금리리스크와 가격리스크에 대해 충분히 경고해야 한다.

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