米国経済は依然として巨額の債務問題に直面している
2024-10-02
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8月21日、ニューヨーク証券取引所の立会場ではトレーダーらが活動した。写真提供：新華社記者劉延安
現地時間9月18日、連邦準備理事会は2020年3月以来初となる利下げを開始し、金融政策が引き締めサイクルから緩和サイクルに移行したことを示した。しかし、米国経済は依然として巨額の債務問題に直面している。
1980年代以来、米国の債務の規模は急激に増加した。 1990 年の米国政府債務総額は約 3 兆 2,000 億ドルでしたが、2010 年には約 13 兆 5,600 億ドルに増加しました。 , アメリカ政府の負債総額は34兆ドルを超えました。 2024年7月時点で米国政府債務は35兆ドルを超え、再び最高値を更新した。 frbの利下げは債務返済圧力の一部を軽減する可能性があるが、米国債務の拡大は制御が難しく、世界経済に影を落とす可能性がある。
米財務省が9月12日に発表した月次連邦政府歳入・支出報告書によると、今年米政府は35兆3000億ドルの国債に対して1兆ドル以上の利息を支払っている。債務返済コストの上昇は、8月の米国の財政赤字の急増と同時に起きている。 8月までの最初の11会計月間で、米国の連邦赤字は1兆9000億ドルに達し、前年比24％増加した。米国の財政赤字は2020会計年度に3兆1,300億ドルのピークに達しました。その後2年間は減少傾向を示しましたが、2023会計年度には再び増加しました：米国財務省のデータは、米国政府の財政赤字が2023会計年度に増加したことを示しています前年比23%増の約3,200億ドル。一方で、景気後退と各種減税法案の施行により財政収入が減少する一方で、経済成長を刺激するために財政支出が増加し続けており、それが財政の増加につながっている。財政赤字を補うには国債発行しかないという悪循環が形成される。
債務の変化は財政損益の水準を直接反映しており、政府の財政損益は経済成長と密接に関係していることが多い。米国経済発展の変化という観点から見ると、過去に債務が大幅に増加した際には、2008年の国際金融危機と新型コロナウイルス感染症の影響により経済成長が低水準にあったことが最も典型的である。 19 年の流行により、米国経済はマイナス成長を経験し、同時期に米国政府債務も大幅に増加しました。
予算制約理論によれば、経済成長率が債務金利よりも高ければ、経済成長が債務の増加を吸収できる。たとえ債務の絶対額が増加しても、経済規模の拡大によって債務増加による経済への悪影響は相殺され、相対的な債務額は減少する。しかし、米国の経済成長率は通常でも2%程度に過ぎないが、米国の国債金利は長期にわたって5%前後で推移しており、経済成長率が債務の増加を吸収するのは明らかに困難である。さらに、米国の経済成長統計には金融など非生産分野の資本上昇が含まれており、実際の物質生産水準を完全に反映することはできない。
米国の大規模な赤字財政は、米ドルの覇権を実現するために米ドルの国際通貨地位を利用することに依存している。 1980年代以降、米国と西側諸国は米国中心のグローバリゼーションを推進し、米国債務経済の国際循環を形成した。米国は米ドルの地位を利用して、世界中の国や地域から物品や資源を購入するために米ドルを発行し続けており、その結果、巨額の貿易赤字が生じています。黒字国が米ドルを収穫した後に形成した外貨準備は国内で使用できず、米国の銀行に預けられるか、米国の国債やその他の金融商品に多額の投資が行われ、米ドルが米国に逆流する原因となっている。 2010年以来、米国の公的債務は国内総生産（gdp）の60％以上を占めており、増加を続けているが、米国は債務危機を経験しておらず、国の債務金利の水準も高まっている。金利が大幅に上昇していない主な理由は、ドルに基づいて米国の債務経済がその地位によって形成されているためです。さらに、現在、世界の金融市場において米国国債に代わるこれより優れた投資商品は存在しません。これらすべてにより、古い借金を返済するために新しい借金を発行することで米国の赤字財政政策を維持することができます。
金融は米国にとって債務負担を移転するための重要な手段である。たとえば、債務負担を移転し、米ドルの返還を加速するために、金利と為替レートを使用して米ドルを上昇または下落させることができます。新型コロナウイルスの発生以来、米連邦準備制度理事会（frb）が景気刺激策として量的金融緩和政策を導入し、高インフレにつながった。それ以来、インフレを抑制するために、連邦準備制度は米ドルの金利を何度も引き上げる政策を実施し、米ドルの価値を押し上げ、他国の通貨、特に発展途上国の通貨を大幅に下落させてきました。 、これらの国の債務返済コストが増加し、大量に米国に返還される米ドルの価値が低下します。 frbの利上げ金融政策は4年以上にわたって実施され、米国の経済バランスの回復とインフレ圧力の緩和に貢献している。現在、連邦準備制度は4年以上ぶりに利下げを行っており、その後の米ドル安は他国に輸入インフレをもたらすだけでなく、その国の米ドル準備と米国の債務資産も縮小することになる。
米国の債務が拡大し続けている根本的な理由は、米国の政党制度にあります。両党は、国益よりも自らの政治的利益を優先し、将来の経済潜在力を過度に拡張し、無責任な財政政策を採用し、債務上限を継続的に引き上げ、渇きを潤すために毒を飲んだ。それはまさに、米国の現在の政治的衰退と統治の失敗を反映しています。
つまり、米国の巨額債務問題は複数の要因が重なった結果であり、米国の経済・政治システムの根深い問題が浮き彫りになっている。債務の蓄積が経済発展を促進することにより、債務の継続的な蓄積と増大がもたらされ、米ドルを中心とする世界的な金融覇権が、米国の分散型チェックの下で世界における米国の債務のさらなる拡大に寄与した。残高制度は際限のない政治的困難を引き起こしているが、債務不履行のリスクは増大している。
（この記事の出典：経済日報 著者：魯文蓮 著者は中国社会科学院世界社会主義研究センターの著名な研究者であり、マルクス主義研究所の研究者でもある）
出典：経済日報
