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最近、a株高配当資産に大幅な調整が生じています。この点、一部の機関関係者は、配当セクターへの過度の資金集中により取引が過密となり、一部の大型銘柄の半期決算が予想を下回り、市場に一定の混乱を引き起こしたのではないかと見ている。 。

しかし、a株に対する配当戦略の好影響は徐々に深まりつつある。保険機関などの大手ファンドのキャッシュフローニーズに応えるため、上場企業も株主還元戦略を絶えず調整し、年間配当額や配当回数を増やす企業が増えている。

証券時報の記者とのインタビューで、多くの市場参加者は、配当資産に対する市場の理解がさらに深まるにつれ、上場企業は将来的に株主利益にさらに注意を払い、資本市場への投資収益率が高まるだろうと述べた。配当の頻度と規模を増やすことで、長期資金に対する上場企業の魅力が大幅に高まり、より多くの資金が市場に参入するようになる可能性があります。

配当資産は長期投資家を惹きつける

市場関係者の注目を集め、昨年半ば以降、高配当戦略の人気が高まっており、水力発電、石炭、高速道路などのセクターの株価は上昇を続けている。例えば、長江電力は昨年8月以降、12カ月中11カ月で上昇し、株価は50％以上上昇した。

しかし、長江電力の株価は今年7月に31.44元に達した後、調整が始まり、9月20日時点では1株当たり28.15元と約10％の調整となっている。

長江電力はその代表例の一つにすぎないが、今年半ば以来、石炭、水力発電、その他市場で認められている高配当セクターを含むセクターは大幅な調整を受けている。例えば、石炭大手の中国神華は一時20％以上撤退した。

華金証券の首席ストラテジスト、鄧立軍氏は証券時報の記者に対し、「現在の配当セクターの調整は、短期取引の混雑や一部業界の繁栄の衰退の可能性などの要因によるものである」と語った。現在の高配当セクターの短期混雑は比較的高くなっており、配当指数の回転率の現在の過去の分位数は 70% を超えており、取引高は a 株の総取引高の約 5% を占めています。保有高に関しては、高配当セクターファンドの保有の歴史的分位数も 80% を超えています。

中台証券の首席ストラテジスト、xu chi氏も、以前は配当セクターに資金が過度に集中し、その結果、過密な取引が行われ、一部の大型銘柄の半期報告書の結果が予想を下回り、市場にある程度の混乱を引き起こしたと考えている。市場。

しかし、依然として配当資産が好まれています。許志氏は、機関投資家の配当資産追求の性質は、現在の総政策決定と強力な金融監督の方向性が変わっていないことを考慮すると、配当やその他の慎重なスタイルが期待されると述べた。今後も半年はこのスタイルが主流になるだろう。

ギャラクシー証券の首席ストラテジスト、ヤン・チャオ氏は、現在のマクロ経済の背景から、世界的な金利引き下げ環境は実際に配当資産の魅力を高める可能性があると考えている。高配当をもたらす株式や資産は、相対的に高い利回りを提供するため、より魅力的である。 。したがって、市場におけるセクターのローテーションにもかかわらず、配当資産は依然として長期保有者を惹きつける可能性があります。

上場企業は率先して増配に取り組む

a株に対する配当戦略の影響は徐々に深まりつつある 配当戦略が普及してからは、保険機関などの大手ファンドの資金繰りニーズに応えるため、上場企業も株主還元策を増額するなど、常に調整を続けている。年間の配当金額と増配頻度。

今年の半期報告書では、670社以上の上場企業が2024年の中期現金配当計画や配当計画を発表し、その総額は5,288億元となり、中間配当を計画している上場企業の数はその合計を上回った。過去3年間の配当総額も過去最高を更新しました。

鄧立軍氏は「現在のマクロ環境と政策指針の下では、安定したキャッシュフロー、短期収益の確実性の高さ、再投資などの利点を持つ中期配当株が投資家に好まれる可能性が高い」と述べた。

同氏は、公的資金や年金基金、保険会社などの機関投資家は通常、長期安定したキャッシュインを重視しており、中期配当株は安定したキャッシュリターンをもたらし、投資ポートフォリオのリスク耐性を高めることができると分析した。特に現在の市場全体が低迷している状況では、配当は一定の利益を保証します。また、中期配当により、機関投資家は比較的短期間で利益の一部を実現することができ、短期利益の確実性が高まります。また、機関投資家は配当金を再投資することで良質な資産を継続的に蓄積することができます。

徐志氏は記者団に対し、低リスクで長期投資を好む機関投資家は安定したキャッシュフローと定期的な利益収益に注目する一方、中間配当や年複数配当のある株は全体的な収益がより安定しており、相対的に高いと説明した。リスクが低いため、そのような投資家の「健全性」の要件により適合します。さらに、中間配当のある株式は全体的な収益性とキャッシュフローの健全性が保証され、中間配当を通じて会社の資本活用効率を最適化することができ、そのような上場企業の全体的な品質は相対的に優れています。

「資本利益の一形態としての中間配当は、より頻繁なキャッシュフローを提供し、投資家の財務上の柔軟性を高めることができます。機関投資家にとって、頻繁かつ予測可能なキャッシュフローは、大規模な資金を管理する上で重要な要素です。資本配分の最適化に役立ちます」彼らの投資ポートフォリオの一部です」とヤン・チャオ氏は語った。

a株の長期投資価値を高める

配当戦略と上場企業の行動は相互に強化し合い、a 株の生態系をさらに改善し、a 株の長期投資価値を高めることができます。

徐志氏は、配当資産に対する市場の理解がさらに深まる一方で、上場企業は将来的には株主利益をより重視し、情報開示を強化し、配当率を高め、それによって資本への投資収益率が高まると考えている。市場。一方で、上場企業の配当金が増加することで、投資家は配当金の魅力から、実質的な投資価値のある優良な上場企業を特定し、長期投資を行う方向に投資をシフトすることになり、投資家の投資行動の改善につながります。市場のボラティリティは、資本市場の「金融市場」から「投資市場」への転換を促進します。

「増配は上場企業の質の向上につながり、市場への長期資金の流入を呼び込み、株価を下支えするだろう。上場企業は株主還元をより重視し、長期投資家の比率が高まる可能性がある」立軍氏は、配当資産への理解がさらに高まるにつれ、配当の安定化や段階的増額による株主への返済を優先する企業が増える可能性があり、上場企業は運営・管理におけるキャッシュフロー管理や長期的な収益性をより重視するようになるだろうと述べた。同時に、投資家構造の最適化を促進し、配当を核としたインカムベースの投資戦略がa株市場でより広範に推進されることになる。

楊超氏はまた、上場企業が支払う配当の数と規模の全体的な増加は、資本市場の構造を最適化できるだけでなく、市場参加者の行動も改善できると述べた。

まず、市場の成熟度と安定性を向上させます。上場企業による頻繁かつ大規模な現金配当は、その企業が良好な財務実績と十分なキャッシュフローを持っていることを証明することができ、年金基金や保険会社など、より多くの忍耐強い資本と安定した投資家を引き付けることができます。このような投資行動の変化は役立ちます。市場の変動を軽減し、市場全体の安定性を向上させます。

2つ目は、上場企業の株主還元に対する意識の向上です。配当政策の改善は通常、上場企業が株主の権利を重視していることを反映しており、より多くの企業が株主に優しいガバナンス構造や経営戦略を採用するよう促すことができます。

第三に、市場資金の流動性を効果的に向上させることです。株主が配当金を受け取ることで、市場の活性化や経済活力の向上につながります。

4つ目は、バリュー投資文化の形成を促進することです。配当政策の増加と拡大により、投資家は単に株価の変動によってもたらされる短期的な利益を追い求めるのではなく、企業のファンダメンタルズと長期的な価値に焦点を当てるようになります。これにより、より合理的で成熟した投資環境が形成され、不必要な投機が減少し、市場が企業の実質的な成長と収益性にさらに注目するようになります。